Quyền chọn Nikkei 225 và thanh toán SQ

Quyền chọn Nikkei 225 là quyền chọn chỉ số được niêm yết trên Sở Giao dịch Osaka, thuộc Japan Exchange Group (JPX). Đây là quyền chọn kiểu châu Âu. Chúng được thanh toán bằng tiền mặt theo một giá trị tính bằng yen gọi là SQ (Special Quotation). SQ được tính dựa trên giá mở cửa của toàn bộ 225 cổ phiếu cấu thành chỉ số vào thứ Sáu thứ hai của tháng hợp đồng. Cơ chế thanh toán là điểm dễ khiến nhà đầu tư mới mắc sai sót. Đây cũng là phần có nhiều dữ liệu nhất để phân tích.

Quyền chọn Nikkei 225 là gì?

Quyền chọn Nikkei 225 là hợp đồng dựa trên mức của Nikkei Stock Average, không dựa trên một cổ phiếu riêng lẻ nào. JPX công bố đầy đủ thông số hợp đồng. Dưới đây là những yếu tố làm thay đổi cách một vị thế vận động, tính đến tháng 8 năm 2026:

• Hệ số nhân hợp đồng là 1.000 yên. Premium được báo giá sẽ nhân với 1.000 để xác định số tiền thanh toán thực tế, và mỗi điểm chỉ số biến động tương đương 1.000 yên đối với người nắm giữ quyền chọn.
• Quyền thực hiện là kiểu châu Âu. Quyền chọn chỉ có thể được thực hiện khi đáo hạn, và vị thế bán không chịu rủi ro bị chỉ định thực hiện trước hạn. Quyền thực hiện kiểu Mỹ và kiểu châu Âu trình bày những điểm khác biệt này đối với người nắm giữ.
• Thanh toán bằng tiền mặt. Không có cổ phiếu nào được chuyển giao. Quyền chọn có lãi sẽ thanh toán phần chênh lệch giữa giá thực hiện và SQ, nhân với 1.000 yên.
• Ngày giao dịch cuối cùng là ngày làm việc ngay trước thứ Sáu thứ hai của tháng đáo hạn. Nếu thứ Sáu đó không phải ngày làm việc của JPX, ngày giao dịch cuối cùng sẽ là ngày làm việc liền trước ngày đó.
• Có hợp đồng quy mô nhỏ hơn. Nikkei 225 mini Options có hệ số nhân 100 yên, bằng một phần mười quy mô hợp đồng tiêu chuẩn. JPX niêm yết ngày đáo hạn vào thứ Tư và thứ Sáu thay vì mỗi tháng một lần.

Giao dịch diễn ra trong hai phiên. Phiên ngày mở cửa lúc 8:45 sáng theo giờ Tokyo và kết thúc bằng phiên đấu giá đóng cửa vào giữa buổi chiều. Sau đó, phiên đêm diễn ra từ 5:00 chiều đến 6:00 sáng hôm sau, trùng với giờ giao dịch tại châu Âu và Mỹ. Đây là một cách để tài khoản tại Tokyo tiếp cận thị trường đang hoạt động khi Wall Street mở cửa. Một lựa chọn khác là giao dịch trực tiếp các hợp đồng của Mỹ, được trình bày trong Quyền chọn 0DTE từ Nhật Bản; Giờ giao dịch thị trường Mỹ trên toàn thế giới cung cấp bảng quy đổi thời gian.

SQ (Special Quotation) được tính như thế nào?

Ngày SQ là ngày làm việc ngay sau ngày giao dịch cuối cùng, thường là thứ Sáu tuần thứ hai. Sáng hôm đó, 225 cổ phiếu cấu thành chỉ số đều mở cửa qua đấu giá mở cửa riêng trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo. JPX lấy giá mở cửa của từng cổ phiếu, đưa toàn bộ dữ liệu vào công thức tính chỉ số và công bố kết quả là Special Quotation. Mọi quyền chọn Nikkei 225 đáo hạn đều được thanh toán theo một con số duy nhất này.

Định nghĩa trên dẫn đến hai điểm quan trọng.

Thứ nhất, SQ không phải là một mức giá mà bất kỳ ai từng giao dịch. Chỉ số này được tổng hợp từ 225 giao dịch khớp lệnh mở cửa riêng biệt. Mỗi giao dịch được thực hiện trong một phiên đấu giá riêng, tại một thời điểm riêng. Vì vậy, chỉ số không bao giờ hiển thị SQ như một mức giá trực tiếp trong phiên giao dịch liên tục. Một hợp đồng có thể kết thúc ở trạng thái có lãi so với một con số chưa từng xuất hiện trên biểu đồ.

Thứ hai, ngày giao dịch cuối cùng diễn ra trước ngày SQ. Nhà đầu tư đóng vị thế hoặc giữ vị thế đến đáo hạn vào thứ Năm. Giá trị thanh toán được xác định vào sáng hôm sau, trong khi quyền chọn đó không còn được giao dịch.

Quyền chọn chỉ số của Mỹ vận hành theo cơ chế tương tự. Quyền chọn tháng SPX được thanh toán theo SET, được tính từ giá mở cửa của các cổ phiếu cấu thành S&P 500 vào thứ Sáu tuần thứ ba. Đây là ranh giới mà quyền chọn chỉ số thanh toán AM và thanh toán PM giải thích chi tiết. Các bảng bên dưới đo lường cơ chế này trên dữ liệu Mỹ, trong đó giao dịch khớp lệnh mở cửa của từng cổ phiếu cấu thành đều được lưu lại.

Mức chênh giữa giá khớp mở cửa và giá đóng cửa phiên trước là bao nhiêu?

Khoảng cách giữa giá khớp mở cửa và giá đóng cửa của phiên trước là lý do chính khiến việc hiểu giá thanh toán lúc mở cửa trở nên cần thiết. Dưới đây là SPY, ETF theo dõi S&P 500, trong từng phiên thứ Sáu thứ ba được giao dịch từ tháng 1 năm 2025 đến tháng 6 năm 2026, tức những buổi sáng mà SET được xác lập.

WITH sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS session_open,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2024-12-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
paired AS (
    SELECT session_date,
           toFloat64(session_open) AS open_px,
           toFloat64(session_close) AS close_px,
           any(toFloat64(session_close)) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                               ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM sessions
)
SELECT formatDateTime(session_date, '%Y-%m-%d') AS date,
       formatDateTime(session_date, '%b %e, %Y') AS friday_label,
       round(100 * (open_px - prior_close) / prior_close, 2) AS open_gap_pct,
       round(100 * (close_px - open_px) / open_px, 2) AS open_to_close_pct
FROM paired
WHERE prior_close > 0
  AND session_date >= toDate('2025-01-01')
  AND toDayOfWeek(session_date) = 5
  AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY session_date

Trong số 16 phiên thanh toán có trong dữ liệu, giá khớp mở cửa cao hơn giá đóng cửa phiên trước 0.89% vào Jan 17, 2025 và -0.85% vào May 15, 2026. Chuỗi số liệu thứ hai cho thấy diễn biến sau đó: từ giá khớp mở cửa đến giá đóng cửa của cùng phiên, ETF đã di chuyển 0.1% và -0.36% trong hai ngày đó. Phần biến động sau này không ảnh hưởng đến giá trị thanh toán. Giá trị đó đã được xác lập trước.

Có hai ngày thứ Sáu thứ ba trong khoảng thời gian này rơi vào ngày nghỉ lễ của thị trường Mỹ. Vì vậy, ngày thanh toán được chuyển về thứ Năm liền trước. Bảng chỉ tính những ngày thứ Sáu có giao dịch. JPX áp dụng nguyên tắc tương tự theo chiều ngược lại: nếu ngày thứ Sáu thứ hai không phải ngày làm việc, ngày giao dịch cuối cùng sẽ được lùi về trước.

Giá trị thanh toán được hình thành từ nhiều mức giá mở cửa

SQ là một giá trị tổng hợp. Để hiểu “tổng hợp” nghĩa là gì, hãy xem một buổi sáng thanh toán theo tháng tại Mỹ, thứ Sáu ngày 15 tháng 5 năm 2026, và lần lượt theo dõi 12 cổ phiếu có tỷ trọng lớn: mỗi cổ phiếu mở cửa ở đâu so với giá đóng cửa liền trước, và biến động thế nào từ mức giá khớp lệnh mở cửa đó đến khi thị trường đóng cửa.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS session_open,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('AAPL','MSFT','NVDA','AMZN','GOOGL','META','JPM','XOM','JNJ','KO','WMT','CAT')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN (toDate('2026-05-14'), toDate('2026-05-15'))
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, session_date
)
SELECT ticker,
       round(100 * (toFloat64(anyIf(session_open, session_date = toDate('2026-05-15')))
                    / toFloat64(anyIf(session_close, session_date = toDate('2026-05-14'))) - 1), 2) AS open_gap_pct,
       round(100 * (toFloat64(anyIf(session_close, session_date = toDate('2026-05-15')))
                    / toFloat64(anyIf(session_open, session_date = toDate('2026-05-15'))) - 1), 2) AS open_to_close_pct
FROM px
GROUP BY ticker
HAVING countIf(session_date = toDate('2026-05-14')) = 1
   AND countIf(session_date = toDate('2026-05-15')) = 1
ORDER BY open_gap_pct DESC

Khoảng chênh lệch giá mở cửa dao động từ 1.15% tại MSFT đến -2.54% tại NVDA. Đây là một spread giữa các mã đều mở cửa trong cùng vài phút. Giá trị thanh toán của chỉ số, được tính từ những mức giá khớp lệnh như vậy, sẽ rơi vào mức mà tập hợp các phiên đấu giá buổi sáng hôm đó tạo ra. Nếu mở rộng quy mô lên 225 mã, SQ của Nikkei cũng chính là một giá trị như vậy: một con số được hình thành mỗi tháng một lần từ 225 phiên đấu giá, trong đó mỗi phiên xác lập giá dựa trên cung và cầu riêng. Vì sao cổ phiếu có khoảng trống giá qua đêm trình bày nguồn gốc của các khoảng trống giá riêng lẻ.

Quyền chọn Nikkei 225 so với quyền chọn SPX: quy mô một hợp đồng là bao nhiêu?

Quy mô hợp đồng là điểm đầu tiên mà độc giả Mỹ thường hiểu sai về thị trường Nhật Bản. Đây hoàn toàn là thông số hợp đồng và không cần dữ liệu thị trường. Mỗi điểm chỉ số có giá trị 1.000 yên đối với quyền chọn Nikkei 225 tiêu chuẩn và 100 yên đối với hợp đồng mini. Mỗi điểm chỉ số S&P 500 có giá trị 100 đô la Mỹ đối với quyền chọn SPX. Các hệ số nhân này được báo giá bằng những đồng tiền khác nhau, áp dụng cho các chỉ số có mức điểm rất khác nhau. Vì vậy, để so sánh giá trị danh nghĩa, cần dùng mức chỉ số hiện tại và tỷ giá hiện tại, thay vì áp dụng một quy tắc ước lệ. Những điểm cố định và có thể so sánh gồm: hợp đồng mini bằng một phần mười hợp đồng Nikkei tiêu chuẩn; cả hai hợp đồng Nhật Bản đều thanh toán bằng tiền mặt; cả hai đều là quyền chọn kiểu châu Âu; và cả hai đều thanh toán dựa trên mức giá mở cửa, không phải giá đóng cửa.

Mua quyền chọn có phải là cách đáng tin cậy để kiếm tiền không?

Đây là câu hỏi thường được nhập vào ô tìm kiếm. Câu trả lời trung thực là một vị thế mua quyền chọn ngay từ đầu đã chịu hai lực cản có thể đo lường. Không lực cản nào là dự báo về hướng đi của thị trường. Cả hai đều là đặc tính của hợp đồng.

Lực cản đầu tiên là suy giảm theo thời gian. Theta là mức giảm theo mô hình trong giá trị của quyền chọn trên mỗi cổ phiếu, mỗi ngày, khi giá tài sản cơ sở không đổi. Mức giảm này không cố định trong suốt vòng đời hợp đồng. Hình dạng của đường cong mới là điểm cần chú ý.

SELECT days_to_expiry AS dte,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(abs(theta)), cityHash64(ticker)), 3) AS median_theta_usd,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS median_iv_pct,
       count() AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date >= toDate('2026-01-02')
  AND date <= toDate('2026-06-30')
  AND iv_converged = 1
  AND volume > 0
  AND days_to_expiry BETWEEN 1 AND 60
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02
GROUP BY dte
HAVING count() >= 30
ORDER BY dte

Đọc đường cong từ phía có thời gian dài hơn đến ngày đáo hạn. Khi còn 60 ngày đến ngày đáo hạn, hợp đồng SPY gần at-the-money có theta trung vị là $0.168 trên mỗi cổ phiếu mỗi ngày. Khi còn 1 ngày đến ngày đáo hạn, mức này là $0.898. Một hợp đồng tiêu chuẩn bao phủ 100 cổ phiếu. Vì vậy, nhân một trong hai con số với 100 sẽ cho giá trị tiền mặt tương đương mỗi ngày. Đường cong dốc lên nhanh khi đến gần ngày đáo hạn. Độ dốc này là chi phí mang tính cơ học mà người mua phải trả cho số ngày từ lúc vào lệnh đến khi thanh toán. Cùng con số đó là khoản tín dụng mà người bán thu được. Quyền chọn đáo hạn trong ngày nằm ở mép ngoài cùng bên trái của đường cong.

Lực cản thứ hai là phần bù rủi ro biến động. Giá quyền chọn bao hàm một con số về biến động, đó là biến động hàm ý. Sau đó, tài sản cơ sở sẽ biến động theo mức thực tế của nó, tức biến động thực tế. Hai mức này hiếm khi bằng nhau.

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2024-08-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
rets AS (
    SELECT session_date,
           toFloat64(session_close) AS close_px,
           any(toFloat64(session_close)) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                               ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT toStartOfMonth(session_date) AS month_start,
           round(stddevSamp(close_px / prior_close - 1) * sqrt(252) * 100, 1) AS realized_vol_pct,
           count() AS sessions
    FROM rets
    WHERE prior_close > 0
    GROUP BY month_start
),
implied AS (
    SELECT toStartOfMonth(date) AS month_start,
           addMonths(toStartOfMonth(date), 1) AS next_month_start,
           round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS implied_vol_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPY'
      AND date >= toDate('2024-08-01')
      AND date <= toDate('2026-06-30')
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY month_start, next_month_start
)
SELECT formatDateTime(i.month_start, '%Y-%m') AS month,
       i.implied_vol_pct AS implied_vol_pct,
       r.realized_vol_pct AS realized_vol_pct,
       round(i.implied_vol_pct - r.realized_vol_pct, 1) AS premium_pct,
       round(avg(i.implied_vol_pct - r.realized_vol_pct) OVER (), 1) AS avg_premium_pct
FROM implied AS i
INNER JOIN realized AS r ON i.next_month_start = r.month_start
WHERE r.sessions >= 15
ORDER BY month

Mỗi hàng ghép mức biến động hàm ý trung vị của các hợp đồng SPY còn 20 đến 45 ngày mới đáo hạn trong một tháng với mức biến động mà chỉ số theo dõi thực tế ghi nhận trong tháng tiếp theo. Tính trung bình trong 23 tháng có dữ liệu, biến động hàm ý cao hơn 1.5 điểm so với biến động thực tế sau đó. Đây là đường ngang trên biểu đồ. Khoảng cách này không ổn định: ở mức 1.7 điểm trong 2024-08 và 3.4 điểm trong 2026-06. Nếu chỉ số trong một tháng biến động nhiều hơn mức thị trường quyền chọn đã định giá, khoảng cách sẽ nằm ở phía bên kia của mốc zero.

Mô hình này không chỉ xuất hiện ở quỹ ETF theo dõi chỉ số.

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','QQQ','IWM','AAPL','MSFT','NVDA')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-06-20')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, session_date
),
rets AS (
    SELECT ticker,
           session_date,
           toFloat64(session_close) AS close_px,
           any(toFloat64(session_close)) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY session_date ASC
                                               ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT ticker,
           round(stddevSamp(close_px / prior_close - 1) * sqrt(252) * 100, 1) AS realized_vol_pct,
           count() AS sessions
    FROM rets
    WHERE prior_close > 0
      AND session_date >= toDate('2025-07-01')
    GROUP BY ticker
),
implied AS (
    SELECT underlying_symbol AS underlying,
           round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS implied_vol_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol IN ('SPY','QQQ','IWM','AAPL','MSFT','NVDA')
      AND date >= toDate('2025-07-01')
      AND date <= toDate('2026-06-30')
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY underlying
)
SELECT i.underlying AS ticker,
       i.implied_vol_pct AS implied_vol_pct,
       r.realized_vol_pct AS realized_vol_pct,
       round(i.implied_vol_pct - r.realized_vol_pct, 1) AS premium_pct
FROM implied AS i
INNER JOIN realized AS r ON i.underlying = r.ticker
WHERE r.sessions >= 200
ORDER BY premium_pct DESC

Trong 12 tháng tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, cùng phép đo trên sáu tài sản cơ sở của Mỹ có thanh khoản cao nhất cho thấy khoảng cách lớn nhất là NVDA, với biến động hàm ý 40.1% so với biến động thực tế 35.4%, chênh lệch 4.7 điểm. Khoảng cách nhỏ nhất là MSFT, ở mức -0.6 điểm.

Không điều nào trong số này biến việc mua quyền chọn thành một giao dịch chắc chắn thua lỗ. Đồng thời, cũng không điều nào biến việc bán quyền chọn thành một giao dịch chắc chắn thắng. Khoản lỗ của quyền chọn mua được giới hạn ở premium đã trả. Đây chính là tính bất đối xứng mà người mua trả tiền để có được. Hai biểu đồ đo quy mô của khoản phí vào lệnh này: ngoài việc dự đoán đúng hướng, vị thế còn phải vượt qua suy giảm theo thời gian và khoảng cách định giá trước khi có lãi. Phép tính trên hợp đồng Nikkei 225 cũng giống như vậy, nhưng có thêm một yếu tố. Một vị thế Nikkei được giữ qua ngày giao dịch cuối cùng không được đánh dấu theo giá đóng cửa ngày thứ Sáu. Vị thế này được đánh dấu theo các mức giá khớp lệnh đầu phiên ngày thứ Sáu, được xác định sau khi hợp đồng đã ngừng giao dịch.

Câu hỏi thường gặp về quyền chọn Nikkei 225

SQ có nghĩa là gì trên thị trường Nikkei 225?

SQ là viết tắt của Special Quotation, tức giá trị thanh toán cuối cùng của hợp đồng tương lai và quyền chọn Nikkei 225 khi đáo hạn. JPX tính SQ dựa trên giá mở cửa của toàn bộ 225 cổ phiếu cấu thành chỉ số vào ngày SQ. Đây là ngày làm việc liền sau ngày giao dịch cuối cùng, thường là thứ Sáu thứ hai của tháng hợp đồng.

Quyền chọn Nikkei 225 là kiểu American hay European?

Là kiểu European. Quyền chọn chỉ được thực hiện khi đáo hạn và được thanh toán bằng tiền mặt theo SQ, thay vì giao nhận cổ phiếu. Vị thế bán không chịu rủi ro bị chỉ định thực hiện sớm trong bất kỳ thời điểm nào trước khi đáo hạn.

Quy mô hợp đồng của quyền chọn Nikkei 225 là bao nhiêu?

Hợp đồng tiêu chuẩn có hệ số nhân 1.000 yên cho mỗi điểm chỉ số. Nikkei 225 mini Options sử dụng hệ số nhân 100 yên, bằng một phần mười quy mô tiêu chuẩn. Các hợp đồng này có ngày đáo hạn vào thứ Tư và thứ Sáu, thay vì mỗi tháng một lần.

Quyền chọn Nikkei 225 ngừng giao dịch khi nào?

Quyền chọn ngừng giao dịch vào ngày làm việc trước thứ Sáu thứ hai của tháng hợp đồng. Nếu thứ Sáu đó không phải ngày làm việc của JPX, ngày giao dịch cuối cùng sẽ được lùi về ngày làm việc liền trước. Giá trị thanh toán được xác định vào sáng hôm sau, sau khi giao dịch hợp đồng đã kết thúc.

Mua quyền chọn có phải là cách đáng tin cậy để kiếm tiền không?

Các số liệu cho thấy vị thế mua premium bắt đầu ở thế bất lợi trên hai phương diện. Theta trung vị của SPY gần mức thực hiện chạy ở mức $0.898 cho mỗi cổ phiếu mỗi ngày khi còn 1 ngày đến đáo hạn, so với $0.168 khi còn 60 ngày. Biến động hàm ý bình quân cao hơn 1.5 điểm so với biến động thực tế sau đó trong 23 tháng được đo ở trên. Nhà đầu tư vẫn phải dự báo đúng hướng biến động, đồng thời vượt qua cả hai bất lợi này.

Mọi con số ở trên đều là kết quả từ truy vấn được lưu trữ trên dữ liệu thị trường Mỹ. Cơ chế thanh toán được đo lường là cơ chế JPX áp dụng cho Nikkei 225 vào mỗi thứ Sáu thứ hai. Mở bất kỳ bảng nào để xem SQL, hoặc chạy phiên bản riêng trên terminal Strasmore.