Nikkei 225 Options SQ Settlement ఎలా పనిచేస్తుంది

Nikkei 225 options అనేవి Japan Exchange Group (JPX)లో భాగమైన Osaka Exchangeలో లిస్టైన ఇండెక్స్ options. ఇవి European style options. Yen విలువలో నగదు రూపంలో settlement అవుతాయి. ఈ విలువను SQ (Special Quotation) అంటారు. కాంట్రాక్ట్ నెలలోని రెండో శుక్రవారం, మొత్తం 225 constituent షేర్ల opening prices ఆధారంగా SQ లెక్కిస్తారు. Settlement విధానం కొత్తగా వచ్చిన ట్రేడర్లను ఎక్కువగా గందరగోళానికి గురిచేస్తుంది. ఇదే అంశానికి సంబంధించిన డేటా కూడా అత్యధికంగా అందుబాటులో ఉంది.

Nikkei 225 options అంటే ఏమిటి?

Nikkei 225 option అనేది ఏ ఒక్క షేరుపై కాకుండా, Nikkei Stock Average స్థాయిపై ఉండే ఒప్పందం. JPX పూర్తి స్పెసిఫికేషన్‌ను ప్రచురిస్తుంది. 2026 ఆగస్టు నాటికి, ఒక పొజిషన్ ఎలా పనిచేస్తుందో మార్చే ప్రధాన అంశాలు ఇవి:

• కాంట్రాక్ట్ మల్టిప్లయర్ 1,000 యెన్. కోట్ చేసిన premiumను 1,000తో గుణిస్తే చేతులు మారే నగదు మొత్తం లభిస్తుంది. ఇండెక్స్‌లో ఒక పాయింట్ కదలిక option హోల్డర్‌కు 1,000 యెన్ విలువ చేస్తుంది.
• Exercise European విధానంలో ఉంటుంది. optionను expiration సమయంలో మాత్రమే exercise చేయవచ్చు. కాబట్టి short positionకు ముందస్తు assignment ప్రమాదం ఉండదు. హోల్డర్‌కు దీని ప్రభావం ఏమిటో American మరియు European exerciseలో వివరించారు.
• Settlement నగదు రూపంలో జరుగుతుంది. ఎలాంటి షేర్లు చేతులు మారవు. in-the-money optionకు strike మరియు SQ మధ్య తేడాను 1,000 యెన్‌తో గుణించిన మొత్తం చెల్లిస్తారు.
• చివరి ట్రేడింగ్ రోజు కాంట్రాక్ట్ నెలలోని రెండో శుక్రవారానికి ముందు వచ్చే వ్యాపార రోజు. ఆ శుక్రవారం JPX వ్యాపార రోజు కాకపోతే, దానికి ముందు వచ్చే వ్యాపార రోజే చివరి ట్రేడింగ్ రోజు.
• చిన్న కాంట్రాక్ట్ కూడా ఉంది. Nikkei 225 mini Optionsకు 100 యెన్ మల్టిప్లయర్ ఉంటుంది. ఇది ప్రామాణిక పరిమాణంలో పదో వంతు. JPX వీటి expirationలను నెలకు ఒకసారి కాకుండా బుధవారాలు, శుక్రవారాల్లో జాబితా చేస్తుంది.

ట్రేడింగ్ రెండు సెషన్లలో జరుగుతుంది. టోక్యో సమయం ప్రకారం ఉదయం 8:45కు డే సెషన్ ప్రారంభమవుతుంది. మధ్యాహ్నం తర్వాత ముగింపు వేలంతో ఇది పూర్తవుతుంది. ఆ తర్వాత సాయంత్రం 5:00 నుంచి మరుసటి ఉదయం 6:00 వరకు నైట్ సెషన్ కొనసాగుతుంది. ఈ సమయం యూరోపియన్, US మార్కెట్ గంటలతో కొంతవరకు కలుస్తుంది. అందువల్ల Wall Street తెరిచి ఉన్న సమయంలో టోక్యో ఖాతా ద్వారా చురుకైన మార్కెట్‌ను చేరుకోవచ్చు. US కాంట్రాక్టులను నేరుగా ట్రేడ్ చేసే మరో మార్గాన్ని జపాన్ నుంచి 0DTE optionsలో వివరించారు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా US మార్కెట్ గంటలు సమయాలను చూపిస్తుంది.

SQ (Special Quotation) ఎలా లెక్కిస్తారు?

SQ రోజు చివరి ట్రేడింగ్ రోజుకు తరువాత వచ్చే వ్యాపార రోజు. సాధారణంగా అది రెండో శుక్రవారం. ఆ ఉదయం 225 సూచీ భాగస్వామ్య షేర్లలో ప్రతి ఒక్కటి టోక్యో స్టాక్ ఎక్స్చేంజ్‌లోని తనదైన ప్రారంభ వేలంలో ప్రారంభమవుతుంది. JPX ప్రతి భాగస్వామ్య షేరు ప్రారంభ ధరను తీసుకుని, వాటన్నింటినీ సూచీ సూత్రంలో లెక్కిస్తుంది. వచ్చిన ఫలితాన్ని Special Quotationగా ప్రకటిస్తుంది. గడువు ముగిసే ప్రతి Nikkei 225 option అదే ఒక్క సంఖ్య ఆధారంగా సెటిల్ అవుతుంది.

ఈ నిర్వచనం నుంచి రెండు విషయాలు స్పష్టంగా తెలుస్తాయి.

మొదటిది: SQ అనేది ఎవరూ ట్రేడ్ చేసిన స్థాయి కాదు. ఇది 225 వేర్వేరు ప్రారంభ ట్రేడ్ల నుంచి రూపొందుతుంది. ప్రతి ట్రేడ్ తనదైన వేలంలో, తనదైన సమయంలో అమలవుతుంది. అందువల్ల నిరంతర ట్రేడింగ్ సమయంలో సూచీ SQను లైవ్ ధరగా చూపించదు. చార్ట్‌లో ఎప్పుడూ కనిపించని సంఖ్య ఆధారంగా ఒక కాంట్రాక్ట్ in the moneyగా ముగియవచ్చు.

రెండోది: SQ రోజుకు ముందు చివరి ట్రేడింగ్ రోజు వస్తుంది. గురువారం పొజిషన్‌ను మూసివేయాలి లేదా గడువు వరకు కొనసాగించాలి. సెటిల్‌మెంట్ విలువ మరుసటి ఉదయం నిర్ణయమవుతుంది. అప్పటికి optionను మళ్లీ ట్రేడ్ చేయడం సాధ్యం కాదు.

US index optionsలోనూ ఇదే విధానం ఉంటుంది. SPX monthly options మూడో శుక్రవారం S&P 500 భాగస్వామ్య షేర్ల ప్రారంభ ధరల ఆధారంగా లెక్కించే SETకు వ్యతిరేకంగా సెటిల్ అవుతాయి. ఈ ప్రక్రియను AM settled మరియు PM settled index options విభాగం వివరంగా వివరిస్తుంది. దిగువ ప్యానెల్లు US డేటాపై ఈ విధానాన్ని కొలుస్తాయి. ఇందులో ప్రతి భాగస్వామ్య షేరు ప్రారంభ ట్రేడ్ రికార్డులో ఉంది.

ప్రారంభ ట్రేడింగ్ ధర మునుపటి ముగింపు ధరకు ఎంత దూరంగా ఉండవచ్చు?

ప్రారంభ ట్రేడింగ్ ధరకు మునుపటి సెషన్ ముగింపు ధరకు మధ్య ఉన్న తేడానే opening settlementను అర్థం చేసుకోవడం ఎందుకు ముఖ్యమో చూపిస్తుంది. ఇక్కడ SPY, S&P 500ను అనుసరించే ETF, జనవరి 2025 నుంచి జూన్ 2026 వరకు ట్రేడైన ప్రతి మూడో శుక్రవారం సెషన్‌లో ఎలా ఉందో చూపించాం. SET నిర్ణయించబడే ఉదయాలు ఇవి.

WITH sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS session_open,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2024-12-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
paired AS (
    SELECT session_date,
           toFloat64(session_open) AS open_px,
           toFloat64(session_close) AS close_px,
           any(toFloat64(session_close)) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                               ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM sessions
)
SELECT formatDateTime(session_date, '%Y-%m-%d') AS date,
       formatDateTime(session_date, '%b %e, %Y') AS friday_label,
       round(100 * (open_px - prior_close) / prior_close, 2) AS open_gap_pct,
       round(100 * (close_px - open_px) / open_px, 2) AS open_to_close_pct
FROM paired
WHERE prior_close > 0
  AND session_date >= toDate('2025-01-01')
  AND toDayOfWeek(session_date) = 5
  AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY session_date

రికార్డులో ఉన్న 16 settlement సెషన్‌లలో, ప్రారంభ ట్రేడింగ్ ధర మునుపటి ముగింపు ధరకు 0.89% దూరంలో Jan 17, 2025 సందర్భాల్లో, అలాగే -0.85% దూరంలో May 15, 2026 సందర్భాల్లో నమోదైంది. రెండో శ్రేణి ఆ తర్వాత ఏమి జరిగిందో చూపిస్తుంది: అదే సెషన్‌లో ప్రారంభ ట్రేడింగ్ ధర నుంచి ముగింపు ధర వరకు, ETF 0.1% మరియు -0.36% మేర కదిలింది. ఆ తర్వాత జరిగిన ఈ కదలికలో ఏదీ settlement విలువను ప్రభావితం చేయదు. అది అప్పటికే నిర్ణయించబడింది.

ఈ కాలవ్యవధిలోని రెండు మూడో శుక్రవారాలు US మార్కెట్ సెలవు రోజులతో సమానంగా వచ్చాయి. అందువల్ల settlementను అంతకుముందు గురువారానికి మార్చారు. పట్టికలో ట్రేడైన శుక్రవారాలనే లెక్కించారు. JPX కూడా ఇదే సూత్రాన్ని మరో విధంగా అమలు చేస్తుంది: రెండో శుక్రవారం business day కాకపోతే, చివరి trading dayను అంతకుముందు రోజుకు మార్చుతుంది.

అనేక ప్రారంభ ట్రేడ్లతో రూపొందే సెటిల్‌మెంట్ విలువ

SQ ఒక మిశ్రమ విలువ. “మిశ్రమం” అంటే ఏమిటో చూడటానికి, ఒక US నెలవారీ సెటిల్‌మెంట్ ఉదయం—మే 15, 2026 శుక్రవారం—ను తీసుకుని, 12 పెద్ద భాగస్వామ్య షేర్లను ఒక్కొక్కటిగా పరిశీలించండి: ప్రతి షేరు తనకు ముందు రోజు ముగింపు ధరతో పోలిస్తే ఎక్కడ ప్రారంభమైందో, అలాగే ఆ ప్రారంభ ట్రేడ్‌ నుంచి మార్కెట్ ముగిసే వరకు ఎక్కడికి చేరిందో చూడండి.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS session_open,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('AAPL','MSFT','NVDA','AMZN','GOOGL','META','JPM','XOM','JNJ','KO','WMT','CAT')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN (toDate('2026-05-14'), toDate('2026-05-15'))
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, session_date
)
SELECT ticker,
       round(100 * (toFloat64(anyIf(session_open, session_date = toDate('2026-05-15')))
                    / toFloat64(anyIf(session_close, session_date = toDate('2026-05-14'))) - 1), 2) AS open_gap_pct,
       round(100 * (toFloat64(anyIf(session_close, session_date = toDate('2026-05-15')))
                    / toFloat64(anyIf(session_open, session_date = toDate('2026-05-15'))) - 1), 2) AS open_to_close_pct
FROM px
GROUP BY ticker
HAVING countIf(session_date = toDate('2026-05-14')) = 1
   AND countIf(session_date = toDate('2026-05-15')) = 1
ORDER BY open_gap_pct DESC

ప్రారంభ గ్యాప్‌లు 1.15% వద్ద MSFT నుంచి -2.54% వద్ద NVDA వరకు ఉన్నాయి. ఇవన్నీ ఒకే కొన్ని నిమిషాల్లో ప్రారంభమైన పేర్లలో కనిపించిన వ్యత్యాసం ఇది. ఇలాంటి ప్రారంభ ట్రేడ్ల ఆధారంగా లెక్కించిన ఇండెక్స్ సెటిల్‌మెంట్, ఆ ఉదయం వేలంపాటల మిశ్రమం నిర్ణయించిన స్థాయిలోనే స్థిరపడుతుంది. ఇదే దృశ్యాన్ని 225 పేర్లకు విస్తరించండి. Nikkei యొక్క SQ కూడా అదే విధమైన విలువ: నెలకు ఒకసారి, తమ తమ సరఫరా-డిమాండ్ ఆధారంగా క్లియర్ అయిన 225 వేలంపాటల నుంచి రూపొందే ఒకే సంఖ్య. షేర్లు రాత్రిపూట గ్యాప్ అవ్వడానికి కారణం వ్యక్తిగత గ్యాప్‌లు ఎక్కడి నుంచి వస్తాయో వివరిస్తుంది.

Nikkei 225 options వర్సెస్ SPX options: ఒక్క కాంట్రాక్ట్ పరిమాణం ఎంత?

జపాన్ మార్కెట్ గురించి US పాఠకులు మొదటగా తప్పుగా అర్థం చేసుకునేది కాంట్రాక్ట్ పరిమాణం. ఇది మార్కెట్ డేటా అవసరం లేని, కేవలం కాంట్రాక్ట్ స్పెసిఫికేషన్‌కు సంబంధించిన విషయం. ప్రామాణిక Nikkei 225 optionలో ఒక index point విలువ 1,000 యెన్. miniలో అది 100 యెన్. SPX optionలో S&P 500 index point విలువ 100 US డాలర్లు. ఈ multipliers వేర్వేరు కరెన్సీలలో, స్థాయిలు చాలా భిన్నంగా ఉన్న indicesకు వర్తిస్తాయి. అందువల్ల notional పోలికకు సాధారణ నియమం కాకుండా, ప్రస్తుత index quotes మరియు ప్రస్తుత exchange rate అవసరం. స్థిరంగా ఉండే, పోల్చగల అంశాలు ఇవి: mini, ప్రామాణిక Nikkei కాంట్రాక్ట్‌లో పదో వంతు. రెండు జపాన్ కాంట్రాక్టులు cash settled. రెండూ European-style options. రెండింటి settlement closing price ఆధారంగా కాకుండా opening print ఆధారంగా జరుగుతుంది.

ఆప్షన్లు కొనడం డబ్బు సంపాదించడానికి నమ్మదగిన మార్గమా?

సెర్చ్ బాక్స్‌లో సాధారణంగా కనిపించే ప్రశ్న ఇదే. నిజాయితీగా చెప్పాలంటే, long option position ప్రారంభం నుంచే కొలవగల రెండు ప్రతికూల ప్రభావాలను ఎదుర్కొంటుంది. వీటిలో ఏదీ ధర దిశపై అంచనా కాదు. రెండూ కాంట్రాక్ట్‌కు సంబంధించిన లక్షణాలే.

మొదటిది time decay. Theta అంటే underlying ధర మారకుండా ఉన్నప్పుడు, ఒక ఆప్షన్ విలువలో ఒక్కో షేరుకు రోజుకు మోడల్ ఆధారంగా నమోదయ్యే తగ్గుదల. కాంట్రాక్ట్ గడువు కాలమంతా ఇది ఒకేలా ఉండదు. ఆ మార్పు ఆకారమే ఇక్కడ ముఖ్యమైనది.

SELECT days_to_expiry AS dte,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(abs(theta)), cityHash64(ticker)), 3) AS median_theta_usd,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS median_iv_pct,
       count() AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date >= toDate('2026-01-02')
  AND date <= toDate('2026-06-30')
  AND iv_converged = 1
  AND volume > 0
  AND days_to_expiry BETWEEN 1 AND 60
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02
GROUP BY dte
HAVING count() >= 30
ORDER BY dte

కర్వ్‌ను గడువు ముగియడానికి ఎక్కువ రోజులు ఉన్న వైపు నుంచి చదవండి. 60 రోజులు గడువు మిగిలి ఉన్నప్పుడు, near-the-money SPY కాంట్రాక్ట్‌కు ఒక్కో షేరుకు రోజువారీ theta మధ్యస్థంగా $0.168 ఉంది. 1 రోజులు గడువు మిగిలి ఉన్నప్పుడు అది $0.898కు చేరింది. ఒక standard contract 100 షేర్లను కవర్ చేస్తుంది. కాబట్టి ఈ సంఖ్యల్లో ఏదినైనా 100తో గుణిస్తే రోజువారీ నగదు సమాన విలువ లభిస్తుంది. గడువు ముగిసే కొద్దీ కర్వ్ వేగంగా నిటారుగా మారుతుంది. ఎంట్రీ నుంచి settlement వరకు గడిచే రోజులకు long holder చెల్లించే యాంత్రిక ఖర్చు ఇదే. ఇదే సంఖ్య short holder పొందే credit. గడువు ముగియడానికి సున్నా రోజులు మిగిలిన ఆప్షన్లు కర్వ్‌కు అత్యంత ఎడమ అంచున ఉంటాయి.

రెండో ప్రతికూల ప్రభావం volatility risk premium. ఒక ఆప్షన్ ధరలో volatility సంఖ్య అంతర్లీనంగా ఉంటుంది. దానిని implied volatility అంటారు. ఆ తర్వాత underlying వాస్తవంగా ఎంత మేర కదిలితే అంత మేర కదులుతుంది. దానిని realized volatility అంటారు. ఈ రెండూ సాధారణంగా సమానంగా ఉండవు.

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2024-08-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
rets AS (
    SELECT session_date,
           toFloat64(session_close) AS close_px,
           any(toFloat64(session_close)) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                               ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT toStartOfMonth(session_date) AS month_start,
           round(stddevSamp(close_px / prior_close - 1) * sqrt(252) * 100, 1) AS realized_vol_pct,
           count() AS sessions
    FROM rets
    WHERE prior_close > 0
    GROUP BY month_start
),
implied AS (
    SELECT toStartOfMonth(date) AS month_start,
           addMonths(toStartOfMonth(date), 1) AS next_month_start,
           round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS implied_vol_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPY'
      AND date >= toDate('2024-08-01')
      AND date <= toDate('2026-06-30')
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY month_start, next_month_start
)
SELECT formatDateTime(i.month_start, '%Y-%m') AS month,
       i.implied_vol_pct AS implied_vol_pct,
       r.realized_vol_pct AS realized_vol_pct,
       round(i.implied_vol_pct - r.realized_vol_pct, 1) AS premium_pct,
       round(avg(i.implied_vol_pct - r.realized_vol_pct) OVER (), 1) AS avg_premium_pct
FROM implied AS i
INNER JOIN realized AS r ON i.next_month_start = r.month_start
WHERE r.sessions >= 15
ORDER BY month

ప్రతి వరుసలో, ఒక నెలలో గడువు ముగియడానికి 20 నుంచి 45 రోజులు మిగిలి ఉన్న SPY కాంట్రాక్టుల implied volatility మధ్యస్థాన్ని, tracker తరువాతి నెలలో వాస్తవంగా నమోదు చేసిన volatilityతో జతచేశారు. నమోదైన 23 నెలల సగటులో, తరువాతి realized volatility కంటే implied volatility 1.5 పాయింట్లు ఎక్కువగా ఉంది. చార్ట్‌లో అడ్డంగా ఉన్న రేఖ ఈ స్థాయిని చూపిస్తుంది. ఈ తేడా స్థిరంగా ఉండదు. 2024-08లో ఇది 1.7 పాయింట్లు, 2026-06లో 3.4 పాయింట్లు ఉంది. ఆప్షన్ మార్కెట్ ముందుగా అంచనా వేసినదానికంటే ఇండెక్స్ ఎక్కువగా కదిలిన నెలలో ఈ తేడా సున్నాకు అవతలి వైపుకు వెళ్లవచ్చు.

ఈ ధోరణి ఇండెక్స్ trackerకే పరిమితం కాదు.

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','QQQ','IWM','AAPL','MSFT','NVDA')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-06-20')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, session_date
),
rets AS (
    SELECT ticker,
           session_date,
           toFloat64(session_close) AS close_px,
           any(toFloat64(session_close)) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY session_date ASC
                                               ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT ticker,
           round(stddevSamp(close_px / prior_close - 1) * sqrt(252) * 100, 1) AS realized_vol_pct,
           count() AS sessions
    FROM rets
    WHERE prior_close > 0
      AND session_date >= toDate('2025-07-01')
    GROUP BY ticker
),
implied AS (
    SELECT underlying_symbol AS underlying,
           round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS implied_vol_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol IN ('SPY','QQQ','IWM','AAPL','MSFT','NVDA')
      AND date >= toDate('2025-07-01')
      AND date <= toDate('2026-06-30')
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY underlying
)
SELECT i.underlying AS ticker,
       i.implied_vol_pct AS implied_vol_pct,
       r.realized_vol_pct AS realized_vol_pct,
       round(i.implied_vol_pct - r.realized_vol_pct, 1) AS premium_pct
FROM implied AS i
INNER JOIN realized AS r ON i.underlying = r.ticker
WHERE r.sessions >= 200
ORDER BY premium_pct DESC

జూన్ 30, 2026తో ముగిసిన పన్నెండు నెలల్లో, అత్యధికంగా ట్రేడైన ఆరు US underlyingsపై ఇదే కొలతను పరిశీలించగా, అత్యంత విస్తృతమైన తేడా NVDAలో కనిపించింది. అక్కడ implied volatility 40.1%, realized volatility 35.4%గా ఉండటంతో తేడా 4.7 పాయింట్లు ఉంది. అత్యల్ప తేడా MSFTలో నమోదైంది. అది -0.6 పాయింట్లు.

ఇవేవీ ఆప్షన్లు కొనడం నష్టదాయకమే అని నిరూపించవు. అలాగే ఆప్షన్లు విక్రయించడం లాభదాయకమే అని కూడా నిరూపించవు. Long optionలో నష్టం చెల్లించిన option premiumకే పరిమితం. కొనుగోలుదారు మొదటగా చెల్లించేది ఈ asymmetryకోసమే. ఈ రెండు ప్యానెల్లు కొలిచేది ఆ ప్రారంభ ఖర్చు పరిమాణం. దిశను సరిగ్గా అంచనా వేయడంతో పాటు, position లాభంలోకి రావాలంటే ముందుగా time decay మరియు pricing gapను అధిగమించాలి. Nikkei 225 కాంట్రాక్ట్‌లో కూడా లెక్కింపు ఇదే. అయితే ఒక అదనపు అంశం ఉంది. Nikkei positionను చివరి trading day దాటి ఉంచితే, దాన్ని శుక్రవారం ముగింపు ధరతో mark చేయరు. శుక్రవారం ప్రారంభంలో నమోదైన prints ఆధారంగా mark చేస్తారు. కాంట్రాక్ట్ ట్రేడింగ్ ఆగిపోయిన తర్వాత నిర్ణయించబడే సంఖ్య అదే.

Nikkei 225 options తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు

Nikkei 225 మార్కెట్‌లో SQ అంటే ఏమిటి?

SQ అంటే Special Quotation. గడువు ముగిసే Nikkei 225 futures, optionsకు తుది settlement valueనే SQ అంటారు. SQ రోజున Nikkei 225లోని మొత్తం 225 constituent షేర్ల opening prices ఆధారంగా JPX దీన్ని లెక్కిస్తుంది. SQ రోజు సాధారణంగా contract monthలోని రెండో శుక్రవారం తర్వాత వచ్చే business day.

Nikkei 225 options American శైలివా, European శైలివా?

European శైలి. వీటిని గడువు ముగిసే సమయంలో మాత్రమే exercise చేయవచ్చు. షేర్ల delivery ద్వారా కాకుండా SQకు వ్యతిరేకంగా cash settlement జరుగుతుంది. Short positionకు గడువు వ్యవధిలో ఏ దశలోనూ ముందస్తు assignment ప్రమాదం ఉండదు.

Nikkei 225 option contract size ఎంత?

ప్రామాణిక contractలో index pointకు 1,000 yen multiplier ఉంటుంది. Nikkei 225 mini Optionsలో 100 yen multiplier ఉంటుంది. అంటే పరిమాణం పదో వంతు. వీటి expirations నెలకు ఒక్కసారి కాకుండా బుధవారాలు, శుక్రవారాల్లో ఉంటాయి.

Nikkei 225 options ట్రేడింగ్ ఎప్పుడు ఆగుతుంది?

Contract monthలోని రెండో శుక్రవారానికి ముందు వచ్చే business dayన ట్రేడింగ్ ఆగుతుంది. ఆ శుక్రవారం JPX business day కాకపోతే, last trading day అంతకుముందు business dayకు మారుతుంది. ఆ తర్వాతి ఉదయం settlement value నిర్ణయించబడుతుంది. అప్పటికే ఆ contractలో trading ముగిసిపోయి ఉంటుంది.

Options కొనడం ద్వారా నమ్మకంగా డబ్బు సంపాదించవచ్చా?

కొలతలు చూపుతున్నది ఏమిటంటే, long premium position రెండు అంశాల్లోనే వెనుకబడి ప్రారంభమవుతుంది. Near-the-money SPYకు median theta, expiryకి 0.898 రోజులు మిగిలినప్పుడు ప్రతి షేరుకు రోజుకు $1గా ఉంది. 60 రోజులు మిగిలినప్పుడు అది $0.168గా ఉంది. పైగా కొలిచిన 23 నెలల కాలంలో implied volatility, ఆ తర్వాత నమోదైన realized volatility కంటే సగటున 1.5 points ఎక్కువగా ఉంది. ఈ రెండింటినీ అధిగమించాలంటే దిశపై అంచనా కూడా సరైందిగా ఉండాలి.

పై ఉన్న ప్రతి సంఖ్య US market dataపై అమలు చేసిన stored query నుంచి వచ్చింది. అది కొలిచే settlement విధానమే ప్రతి రెండో శుక్రవారం Nikkei 225కు JPX అమలు చేస్తుంది. SQL చదవడానికి ఏ panelనైనా తెరవండి. లేదా Strasmore terminalలో మీ స్వంత వెర్షన్‌ను అమలు చేయండి.