Nikkei 225 Options SQ Settlement எவ்வாறு செயல்படும்

Nikkei 225 options, Japan Exchange Group (JPX)-இன் ஒரு பகுதியாக உள்ள Osaka Exchange-ல் பட்டியலிடப்படும் index options ஆகும். இவை European style options. இவற்றுக்கான settlement, SQ (Special Quotation) எனப்படும் yen மதிப்புக்கு எதிராக cash முறையில் நடைபெறும். ஒப்பந்த மாதத்தின் இரண்டாவது வெள்ளிக்கிழமையன்று, 225 constituent stocks அனைத்தின் opening prices அடிப்படையில் SQ கணக்கிடப்படுகிறது. Settlement நடைமுறைதான் புதியவர்களை அதிகமாகத் தடுமாறச் செய்யும் அம்சமாகும். மேலும், இதற்குப் பின்னால் அதிகமான data உள்ளது.

Nikkei 225 options என்றால் என்ன?

Nikkei Stock Average-ன் நிலையை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒப்பந்தமே Nikkei 225 option; இது எந்த ஒரு தனிப்பட்ட பங்கையும் அடிப்படையாகக் கொண்டது அல்ல. JPX முழுமையான ஒப்பந்த விவரக்குறிப்புகளை வெளியிடுகிறது. ஆகஸ்ட் 2026 நிலவரப்படி, ஒரு position எவ்வாறு செயல்படும் என்பதை மாற்றும் முக்கிய அம்சங்கள் பின்வருமாறு:

• ஒப்பந்த multiplier 1,000 yen. Quoted premium-ஐ 1,000-ஆல் பெருக்கினால், பரிமாறப்படும் cash தொகை கிடைக்கும். மேலும், குறியீட்டில் ஒரு point நகர்வது holder-க்கு 1,000 yen மதிப்புடையது.
• Exercise European முறையில் நடைபெறும். Expiration நேரத்தில் மட்டுமே option-ஐ exercise செய்ய முடியும். Short position-க்கு early assignment risk இல்லை. Holder-க்கு இதனால் ஏற்படும் மாற்றங்களை American மற்றும் European exercise முறைகள் விளக்குகிறது.
• Settlement cash முறையில் நடைபெறும். எந்தப் பங்குகளும் மாற்றப்படாது. In-the-money option-ல், அதன் strike மற்றும் SQ இடையிலான வித்தியாசம் 1,000 yen-ஆல் பெருக்கப்பட்ட தொகை செலுத்தப்படும்.
• Last trading day, ஒப்பந்த மாதத்தின் இரண்டாவது வெள்ளிக்கிழமைக்கு முந்தைய business day ஆகும். அந்த வெள்ளிக்கிழமை JPX business day அல்ல என்றால், அதற்கு முந்தைய business day last trading day ஆகும்.
• சிறிய அளவிலான ஒப்பந்தமும் உள்ளது. Nikkei 225 mini Options-ன் multiplier 100 yen. இது standard size-ன் பத்தில் ஒரு பகுதி. மேலும், JPX இதில் மாதத்திற்கு ஒருமுறை அல்லாமல் புதன் மற்றும் வெள்ளிக்கிழமைகளில் expirations-ஐ பட்டியலிடுகிறது.

Trading இரண்டு sessions-ல் நடைபெறுகிறது. Tokyo நேரப்படி காலை 8:45-க்கு day session தொடங்கி, பிற்பகல் நடுப்பகுதியில் closing auction-உடன் முடிவடைகிறது. அதன் பிறகு, மாலை 5:00 முதல் மறுநாள் காலை 6:00 வரை night session நடைபெறுகிறது. இது European மற்றும் US trading hours-ஐ ஒட்டியிருப்பதால், Wall Street திறந்திருக்கும் நேரத்தில் Tokyo account மூலம் active market-ஐ அணுக முடியும். US contracts-ஐ நேரடியாக trade செய்வது தொடர்பான வேறு வழி Japan-இலிருந்து 0DTE options பகுதியில் விளக்கப்பட்டுள்ளது; உலகம் முழுவதும் US market hours நேர அட்டவணையை விளக்குகிறது.

SQ (Special Quotation) எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?

SQ day என்பது கடைசி trading day-க்கு அடுத்த business day ஆகும். இது வழக்கமாக இரண்டாவது வெள்ளிக்கிழமை. அன்று காலை, 225 constituents ஒவ்வொன்றும் Tokyo Stock Exchange-ல் தனித்தனி opening auction மூலம் தொடங்குகின்றன. JPX ஒவ்வொரு constituent-ன் opening price-ஐ எடுத்து, அவற்றை index formula-வில் கணக்கிட்டு, அதன் முடிவை Special Quotation ஆக வெளியிடுகிறது. காலாவதியாகும் ஒவ்வொரு Nikkei 225 option-மும் அந்த ஒரே எண்ணை அடிப்படையாகக் கொண்டு settle ஆகிறது.

இந்த வரையறையிலிருந்து இரண்டு விஷயங்கள் தெளிவாகின்றன.

முதலாவது: SQ என்பது யாரும் trading செய்த ஒரு level அல்ல. அது 225 தனித்தனி opening prints-களிலிருந்து உருவாக்கப்படுகிறது. ஒவ்வொரு print-மும் தனக்கென நடந்த auction-ல், தனித்தனி நேரத்தில் உருவாகிறது. எனவே continuous trading நடைபெறும் நேரத்தில் index, SQ-ஐ live price ஆக ஒருபோதும் காட்டாது. Chart-ல் ஒருபோதும் தோன்றாத எண்ணுக்கு எதிராக ஒரு contract in the money நிலையில் முடிவடையலாம்.

இரண்டாவது: SQ day-க்கு முன்பே last trading day வருகிறது. Thursday அன்று position close செய்யப்படலாம் அல்லது expiry வரை carry செய்யப்படலாம். அது settle ஆகும் value அடுத்த நாள் காலை நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. அந்த நேரத்தில் option-ஐ இனி trade செய்ய முடியாது.

US index options-லும் இதே machinery பயன்படுத்தப்படுகிறது. SPX monthly options, third Friday அன்று S&P 500 constituents-ன் opening prices-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்டு கணக்கிடப்படும் SET-க்கு எதிராக settle ஆகின்றன. இதுவே AM settled மற்றும் PM settled index options பற்றிய விரிவான விளக்கத்தின் அடிப்படை வேறுபாடாகும். கீழே உள்ள panels, ஒவ்வொரு constituent-ன் opening print-மும் பதிவாகக் கிடைக்கும் US data-வில் இந்த mechanics-ஐ அளவிடுகின்றன.

முந்தைய முடிவிலிருந்து தொடக்க print எவ்வளவு தூரத்தில் இருக்கலாம்?

தொடக்க print மற்றும் முந்தைய session-ன் close ஆகியவற்றுக்கிடையிலான இடைவெளியே, opening settlement-ஐப் புரிந்துகொள்வது ஏன் முக்கியம் என்பதற்கான காரணமாகும். ஜனவரி 2025 முதல் ஜூன் 2026 வரை வர்த்தகமான ஒவ்வொரு third-Friday session-லும், SET நிர்ணயிக்கப்படும் காலையிலும், S&P 500-ஐக் கண்காணிக்கும் SPY-யின் நிலை இதோ.

WITH sessions AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS session_open,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2024-12-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
paired AS (
    SELECT session_date,
           toFloat64(session_open) AS open_px,
           toFloat64(session_close) AS close_px,
           any(toFloat64(session_close)) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                               ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM sessions
)
SELECT formatDateTime(session_date, '%Y-%m-%d') AS date,
       formatDateTime(session_date, '%b %e, %Y') AS friday_label,
       round(100 * (open_px - prior_close) / prior_close, 2) AS open_gap_pct,
       round(100 * (close_px - open_px) / open_px, 2) AS open_to_close_pct
FROM paired
WHERE prior_close > 0
  AND session_date >= toDate('2025-01-01')
  AND toDayOfWeek(session_date) = 5
  AND toDayOfMonth(session_date) BETWEEN 15 AND 21
ORDER BY session_date

பதிவில் உள்ள 16 settlement sessions-ல், தொடக்க print முந்தைய close-இலிருந்து 0.89% தொலைவில் Jan 17, 2025 அமர்வுகளிலும், -0.85% தொலைவில் May 15, 2026 அமர்வுகளிலும் அமைந்தது. இரண்டாவது தொடர் பின்னர் நடந்ததை காட்டுகிறது: அதே session-ன் close வரை, அந்த தொடக்க print-இலிருந்து tracker 0.1% நகர்ந்தது; அந்த இரண்டு நாட்களில் -0.36% நகர்ந்தது. பின்னர் ஏற்பட்ட இந்த நகர்வுகளில் எதுவும் settlement value-ஐ மாற்றாது. அது ஏற்கனவே நிர்ணயிக்கப்பட்டுவிட்டது.

இந்த காலவரம்புக்குள் வந்த இரண்டு third Fridays, US market holidays ஆக இருந்தன. எனவே settlement முந்தைய Thursday-க்கு மாற்றப்பட்டது. Panel-ல் வர்த்தகம் நடைபெற்ற Fridays மட்டுமே கணக்கில் கொள்ளப்பட்டுள்ளன. JPX இதே கொள்கையை மாறுபட்ட திசையில் பயன்படுத்துகிறது: இரண்டாவது Friday business day ஆக இல்லாவிட்டால், கடைசி trading day முந்தைய நாளுக்கு நகர்த்தப்படுகிறது.

பல opening prints-களிலிருந்து தொகுக்கப்படும் settlement value

SQ என்பது பல கூறுகளின் கலவையாகும். “கலவை” என்பதன் பொருளைப் புரிந்துகொள்ள, அமெரிக்க மாதாந்திர settlement நடைபெறும் ஒரு காலை — 2026 மே 15, வெள்ளிக்கிழமை — எடுத்துக்கொள்ளலாம். அதில் 12 பெரிய constituent-களை ஒவ்வொன்றாகப் பாருங்கள்: ஒவ்வொரு பங்கும் அதன் முந்தைய close-ஐ ஒப்பிடும்போது எங்கு open ஆனது, மேலும் அந்த opening print முதல் closing bell வரை எவ்வாறு நகர்ந்தது என்பதைக் கவனிக்கலாம்.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS session_open,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('AAPL','MSFT','NVDA','AMZN','GOOGL','META','JPM','XOM','JNJ','KO','WMT','CAT')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) IN (toDate('2026-05-14'), toDate('2026-05-15'))
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, session_date
)
SELECT ticker,
       round(100 * (toFloat64(anyIf(session_open, session_date = toDate('2026-05-15')))
                    / toFloat64(anyIf(session_close, session_date = toDate('2026-05-14'))) - 1), 2) AS open_gap_pct,
       round(100 * (toFloat64(anyIf(session_close, session_date = toDate('2026-05-15')))
                    / toFloat64(anyIf(session_open, session_date = toDate('2026-05-15'))) - 1), 2) AS open_to_close_pct
FROM px
GROUP BY ticker
HAVING countIf(session_date = toDate('2026-05-14')) = 1
   AND countIf(session_date = toDate('2026-05-15')) = 1
ORDER BY open_gap_pct DESC

Opening gaps, 1.15% முதல் MSFT வரை இருந்தன; அதே சில நிமிடங்களுக்குள் open ஆன பெயர்களுக்கிடையில் -2.54% முதல் NVDA வரை spread காணப்பட்டது. இத்தகைய prints-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்டு கணக்கிடப்படும் index settlement, அந்தக் குறிப்பிட்ட காலையின் auctions எந்தக் கலவையை உருவாக்குகின்றனவோ, அதற்கேற்ப அமையும். இதே நிலையை 225 பெயர்களுக்கு விரிவுபடுத்தினால், Nikkei-யின் SQ அதே தன்மையுடையது: மாதத்திற்கு ஒருமுறை உருவாகும் ஒரு எண்; தத்தமது supply மற்றும் demand அடிப்படையில் clear ஆன 225 auctions-லிருந்து அது தொகுக்கப்படுகிறது. பங்குகள் overnight gap ஆகுவதற்கான காரணம் தனிப்பட்ட gaps எவ்வாறு உருவாகின்றன என்பதை விளக்குகிறது.

Nikkei 225 options மற்றும் SPX options: ஒரு contract-ன் அளவு எவ்வளவு?

Japanese market குறித்து US வாசகர்கள் முதலில் தவறாகப் புரிந்துகொள்வது contract size ஆகும். இதற்கு market data தேவையில்லை; இது முழுமையாக contract specification-ஐச் சார்ந்தது. Standard Nikkei 225 option-ல் index point ஒன்றின் மதிப்பு 1,000 yen. Mini option-ல் அது 100 yen. SPX option-ல் S&P 500 index point ஒன்றின் மதிப்பு 100 US dollars. இந்த multipliers வெவ்வேறு currencies-ல் குறிப்பிடப்படுகின்றன; மேலும், அவை மிக வேறுபட்ட நிலைகளில் உள்ள indices-க்கு பொருந்துகின்றன. எனவே notional comparison செய்ய rule of thumb போதாது. தற்போதைய index quotes மற்றும் தற்போதைய exchange rate தேவை. நிலையாகவும் ஒப்பிடத்தக்கதாகவும் இருப்பவை: mini, standard Nikkei contract-ன் one tenth அளவு; Japanese contracts இரண்டும் cash settled; இரண்டும் European-style; மேலும், இரண்டிற்கும் settlement closing price அடிப்படையில் அல்ல, opening print அடிப்படையில் நடைபெறும்.

options வாங்குவது பணம் சம்பாதிப்பதற்கான நம்பகமான வழியா?

தேடல் பெட்டி நிரப்பும் கேள்வி இதுதான். நேர்மையான பதில்: long option position தொடக்கத்திலேயே அளவிடக்கூடிய இரண்டு எதிர்மறை காரணிகளை எதிர்கொள்கிறது. இவற்றில் எதுவும் சந்தை திசை குறித்த கணிப்பு அல்ல. இரண்டும் ஒப்பந்தத்தின் இயல்புகள்.

முதல் காரணம் time decay. Theta என்பது, underlying விலை மாறாமல் இருக்கும் நிலையில், ஒரு option-ன் மதிப்பு ஒரு share-க்கு ஒரு நாளில் குறையும் என மாதிரி கணக்கிடப்படும் அளவு. இது ஒப்பந்தத்தின் முழுக் காலத்திலும் ஒரே மாதிரியாக இருக்காது. அதன் வளைவின் வடிவமே முக்கியம்.

SELECT days_to_expiry AS dte,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(abs(theta)), cityHash64(ticker)), 3) AS median_theta_usd,
       round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS median_iv_pct,
       count() AS contract_count
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'SPY'
  AND date >= toDate('2026-01-02')
  AND date <= toDate('2026-06-30')
  AND iv_converged = 1
  AND volume > 0
  AND days_to_expiry BETWEEN 1 AND 60
  AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.02
GROUP BY dte
HAVING count() >= 30
ORDER BY dte

நீண்ட காலப்பகுதியிலிருந்து இந்த வளைவைப் பாருங்கள். 60 நாட்கள் expiry-க்கு மீதமிருந்தபோது, near-the-money SPY ஒப்பந்தத்தின் median theta ஒரு share-க்கு ஒரு நாளுக்கு $0.168 ஆக இருந்தது. 1 நாள் expiry-க்கு மீதமிருந்தபோது அது $0.898 ஆக இருந்தது. ஒரு standard contract 100 shares-ஐ உள்ளடக்கும். ஆகவே, இந்த இரு அளவுகளில் ஏதேனும் ஒன்றை 100-ஆல் பெருக்கினால், தினசரி பணச் சமமான தொகை கிடைக்கும். Expiry நெருங்கும்போது வளைவு தீவிரமாகச் செங்குத்தாகிறது. Entry முதல் settlement வரை கடக்கும் நாட்களுக்காக long holder செலுத்தும் இயந்திரவியல் செலவு இதுவாகும். இதே அளவு short holder பெறும் credit ஆகும். Expiry-க்கு பூஜ்ய நாட்கள் மீதமுள்ள options இந்த வளைவின் மிக இடப்புற விளிம்பில் உள்ளன.

இரண்டாவது எதிர்மறை காரணி volatility risk premium. ஒரு option-ன் விலையில் ஒரு volatility எண் அடங்கியிருக்கும். அது அதன் implied volatility. அதன் பின்னர் underlying எவ்வளவு நகருகிறதோ, அந்த அளவிலான volatility-யை அது உண்மையில் பதிவு செய்கிறது. அது realized volatility. இந்த இரண்டும் அரிதாகவே சமமாக இருக்கும்.

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2024-08-01')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-07-31')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
),
rets AS (
    SELECT session_date,
           toFloat64(session_close) AS close_px,
           any(toFloat64(session_close)) OVER (ORDER BY session_date ASC
                                               ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT toStartOfMonth(session_date) AS month_start,
           round(stddevSamp(close_px / prior_close - 1) * sqrt(252) * 100, 1) AS realized_vol_pct,
           count() AS sessions
    FROM rets
    WHERE prior_close > 0
    GROUP BY month_start
),
implied AS (
    SELECT toStartOfMonth(date) AS month_start,
           addMonths(toStartOfMonth(date), 1) AS next_month_start,
           round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS implied_vol_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'SPY'
      AND date >= toDate('2024-08-01')
      AND date <= toDate('2026-06-30')
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY month_start, next_month_start
)
SELECT formatDateTime(i.month_start, '%Y-%m') AS month,
       i.implied_vol_pct AS implied_vol_pct,
       r.realized_vol_pct AS realized_vol_pct,
       round(i.implied_vol_pct - r.realized_vol_pct, 1) AS premium_pct,
       round(avg(i.implied_vol_pct - r.realized_vol_pct) OVER (), 1) AS avg_premium_pct
FROM implied AS i
INNER JOIN realized AS r ON i.next_month_start = r.month_start
WHERE r.sessions >= 15
ORDER BY month

ஒவ்வொரு வரியும், ஒரு மாதத்தில் expiry-க்கு 20 முதல் 45 நாட்கள் மீதமுள்ள SPY ஒப்பந்தங்களின் median implied volatility-யையும், அதற்குப் பிந்தைய மாதத்தில் tracker பதிவு செய்த volatility-யையும் இணைக்கிறது. பதிவில் உள்ள 23 மாதங்களின் சராசரியை எடுத்தபோது, தொடர்ந்து பதிவான realized volatility-யைவிட implied volatility 1.5 புள்ளிகள் அதிகமாக இருந்தது. இதுவே chart-ல் குறுக்காக வரையப்பட்ட சமநிலை கோடு. இந்த இடைவெளி நிலையானதல்ல. 2024-08-ல் அது 1.7 புள்ளிகளாகவும், 2026-06-ல் 3.4 புள்ளிகளாகவும் இருந்தது. Option market முன்கூட்டியே விலையிட்டதைவிட index அதிகமாக நகரும் மாதத்தில், இந்த இடைவெளி பூஜ்யத்தின் மறுபுறம் செல்கிறது.

இந்தப் போக்கு index tracker-க்கு மட்டும் கட்டுப்பட்டதல்ல.

WITH daily AS (
    SELECT ticker,
           toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMax(close, window_start) AS session_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY','QQQ','IWM','AAPL','MSFT','NVDA')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) >= toDate('2025-06-20')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) <= toDate('2026-06-30')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker, session_date
),
rets AS (
    SELECT ticker,
           session_date,
           toFloat64(session_close) AS close_px,
           any(toFloat64(session_close)) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY session_date ASC
                                               ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING) AS prior_close
    FROM daily
),
realized AS (
    SELECT ticker,
           round(stddevSamp(close_px / prior_close - 1) * sqrt(252) * 100, 1) AS realized_vol_pct,
           count() AS sessions
    FROM rets
    WHERE prior_close > 0
      AND session_date >= toDate('2025-07-01')
    GROUP BY ticker
),
implied AS (
    SELECT underlying_symbol AS underlying,
           round(quantileDeterministic(0.5)(toFloat64(implied_volatility) * 100, cityHash64(ticker)), 1) AS implied_vol_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol IN ('SPY','QQQ','IWM','AAPL','MSFT','NVDA')
      AND date >= toDate('2025-07-01')
      AND date <= toDate('2026-06-30')
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY underlying
)
SELECT i.underlying AS ticker,
       i.implied_vol_pct AS implied_vol_pct,
       r.realized_vol_pct AS realized_vol_pct,
       round(i.implied_vol_pct - r.realized_vol_pct, 1) AS premium_pct
FROM implied AS i
INNER JOIN realized AS r ON i.underlying = r.ticker
WHERE r.sessions >= 200
ORDER BY premium_pct DESC

June 30, 2026-ல் முடிவடைந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில், அதிகமாக வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட ஆறு US underlyings-ல் இதே அளவீட்டைச் செய்தபோது, மிகப் பெரிய இடைவெளி NVDA ஆக இருந்தது. Implied volatility 40.1%, realized volatility 35.4% ஆக இருந்ததால், வித்தியாசம் 4.7 புள்ளிகளாக இருந்தது. மிகக் குறுகிய இடைவெளி MSFT; அது -0.6 புள்ளிகளாக இருந்தது.

இவை எதுவும் options வாங்குவது இழப்பைத் தரும் வழி என்றும், options விற்பது லாபத்தைத் தரும் வழி என்றும் நிரூபிப்பதில்லை. Long option-ல் ஏற்படக்கூடிய இழப்பு செலுத்திய premium அளவுக்குள் மட்டுமே வரையறுக்கப்படுகிறது. முதலில் வாங்குபவர் செலுத்துவது இந்த asymmetry-க்காகத்தான். இந்த இரண்டு panels அளவிடுவது entry fee-யின் அளவு. Position லாபத்தில் செல்ல, முதலில் decay மற்றும் pricing gap ஆகியவற்றைத் தாண்ட வேண்டும்; அதோடு சந்தை திசையையும் சரியாகக் கணிக்க வேண்டும். Nikkei 225 contract-ல் கணிதம் இதேதான். ஆனால் அதில் மேலும் ஒரு அம்சம் உள்ளது. Nikkei position-ஐ கடைசி trading day-க்கு அப்பால் வைத்திருந்தால், அது வெள்ளிக்கிழமை closing price-க்கு எதிராக mark செய்யப்படாது. வெள்ளிக்கிழமை opening prints-க்கு எதிராக mark செய்யப்படும். அந்த எண், contract வர்த்தகம் நிறுத்தப்பட்ட பின்னர் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது.

Nikkei 225 options தொடர்பான அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

Nikkei 225 சந்தையில் SQ என்றால் என்ன?

SQ என்பது Special Quotation என்பதன் சுருக்கம். காலாவதியாகும் Nikkei 225 futures மற்றும் options-க்கான இறுதி settlement value இதுவாகும். SQ நாளில், Nikkei 225-ல் இடம்பெறும் 225 பங்குகளின் opening prices அடிப்படையில் JPX இதைக் கணக்கிடுகிறது. SQ நாள் என்பது கடைசி trading day-க்கு அடுத்த business day ஆகும். பொதுவாக, அது contract month-ன் இரண்டாவது வெள்ளிக்கிழமையாக இருக்கும்.

Nikkei 225 options American style-ஆ அல்லது European style-ஆ?

European style. இவற்றை expiration நேரத்தில் மட்டுமே exercise செய்ய முடியும். Shares-ஐ வழங்குவதற்குப் பதிலாக, SQ-க்கு எதிராக cash settlement செய்யப்படும். Short position வைத்திருப்பவருக்கு, அதன் காலகட்டத்தின் எந்த நிலையிலும் early assignment risk இல்லை.

Nikkei 225 option-ன் contract size என்ன?

Standard contract-ல் index point ஒன்றுக்கு 1,000 yen multiplier உள்ளது. Nikkei 225 mini Options-ல் 100 yen multiplier பயன்படுத்தப்படுகிறது. இது standard size-ன் பத்தில் ஒரு பகுதி. இவற்றின் expirations மாதத்திற்கு ஒருமுறை அல்லாமல், புதன் மற்றும் வெள்ளிக்கிழமைகளில் பட்டியலிடப்படுகின்றன.

Nikkei 225 options எப்போது trading-ஐ நிறுத்தும்?

Contract month-ன் இரண்டாவது வெள்ளிக்கிழமைக்கு முந்தைய business day அன்று. அந்த வெள்ளிக்கிழமை JPX business day அல்ல என்றால், கடைசி trading day அதற்கு முந்தைய business day-க்கு மாற்றப்படும். Contract-ல் trading ஏற்கனவே முடிந்த பிறகு, அடுத்த நாள் காலை settlement value நிர்ணயிக்கப்படும்.

Options வாங்குவது பணம் சம்பாதிப்பதற்கான நம்பகமான வழியா?

அளவீடுகள் காட்டுவது என்னவென்றால், long premium position இரண்டு காரணங்களால் தொடக்கத்திலேயே பின்னிலையில் உள்ளது. Near-the-money SPY-யின் median theta, expiry-க்கு 1 நாட்கள் இருக்கும் போது ஒரு share-க்கு நாளொன்றுக்கு $0.898 ஆக இருந்தது; 60 நாட்கள் இருக்கும் போது அது $0.168 ஆக இருந்தது. மேலும், மேலே அளவிடப்பட்ட 23 மாதங்களில், implied volatility-யின் சராசரி பின்னர் பதிவான realized volatility-யைவிட 1.5 points அதிகமாக இருந்தது. இவ்விரண்டிற்கும் மேலாக, விலை திசையும் சரியாக இருக்க வேண்டும்.

மேலே உள்ள ஒவ்வொரு எண்ணும் US market data-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்ட stored query-யிலிருந்து பெறப்பட்டது. அது அளவிடும் settlement mechanic-ஐ JPX ஒவ்வொரு இரண்டாவது வெள்ளிக்கிழமையும் Nikkei 225-க்கு பயன்படுத்துகிறது. SQL-ஐப் படிக்க எந்த panel-ஐயும் திறக்கலாம்; அல்லது Strasmore terminal-ல் அதன் சொந்த பதிப்பை இயக்கலாம்.