covered call dhidi ya collar mapato au sakafu

A covered call na collar huanza kutoka sehemu mbili zile zile: hisa 100 ambazo tayari unazimiliki, na call moja iliyouzwa dhidi yake kwa strike iliyo juu ya bei ya sasa. Collar inaongeza sehemu ya tatu, put iliyonunuliwa chini ya bei ya sasa. Nyongeza hiyo moja inabadilisha kile ambacho nafasi hiyo inafanya. Covered call inakusanya premium na kuacha hatari ya kushuka wazi. Collar inatumia premium kwenye sakafu.

Miundo yote miwili hapa chini inafuatiliwa kupitia dirisha moja halisi: SPY, tarehe ya kumalizika Juni 18, 2026, iliyoingizwa Juni 4, 2026 na kufuatiliwa hadi kikao kamili cha mwisho Juni 15.

Kila nafasi inashikilia nini

Covered call ina miguu miwili:

• Hisa 100, tayari unazimiliki.
• Call moja fupi iliyopigwa juu ya bei ya leo. Mnunuzi hulipa premium mbele, na kwa kubadilishana faida yoyote juu ya strike ni yake.

Collar ina tatu:

• Hisa 100 zile zile.
• Call fupi ile ile, ambayo inaweka dari.
• Put moja ndefu iliyopigwa chini ya bei ya leo, ambayo inaweka sakafu. Ina haki ya kuuza kwa strike hiyo haijalishi hisa inashuka kiasi gani.

Kusema wazi: collar ni covered call yenye sakafu iliyowekwa chini, na premium ya call ndiyo inayolipia sakafu. Kila mguu peke yake unaelezewa katika mwongozo wa covered call na collar ya chaguo, na sehemu ya put inafafanuliwa katika chaguo za put ni nini.

Miguu miwili ya chaguo, yenye bei kila siku

Collar hapa inatumia call ya $760 kwa dari yake na put ya $740 kwa sakafu yake. Covered call inatumia call hiyo hiyo ya $760 na hakuna kingine.

SELECT date,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS put_740,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00760000'), 2) AS call_760,
       round(avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00760000')
             - avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS net_credit
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker IN ('O:SPY260618P00740000', 'O:SPY260618C00760000')
  AND date BETWEEN '2026-06-04' AND '2026-06-15'
  AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
HAVING countIf(ticker = 'O:SPY260618P00740000') > 0
   AND countIf(ticker = 'O:SPY260618C00760000') > 0
ORDER BY date

Mnamo Juni 4 call iliuzwa kwa $5.65 na put iligharimu $2.75, mkopo wa jumla wa $2.9 kwa jozi hiyo. Sakafu ilikuwa nafuu kuliko dari, ambayo ndiyo inafanya collar kuwa karibu bure kwa strikes zilizotengwa kama hizi.

Kisha mistari miwili inatengana. Katika vikao vinne hadi Juni 10 put ilipanda kutoka $2.75 hadi $18.7, wakati call ilipungua kutoka $5.65 hadi $0.28. Mguu mmoja unapata faida wakati hisa inashuka na mwingine unaoza. Mwandishi wa covered call anashikilia tu ule unaooza. Mmiliki wa collar anamiliki pande zote mbili za jozi hiyo.

Hisa zile zile, njia mbili

Sasa thamini kila nafasi nzima kwa kila hisa, kuanzia kuingia kule kule kwa Juni 4.

WITH entry_px AS (
  SELECT avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00760000') AS call_entry,
         avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000') AS put_entry
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker IN ('O:SPY260618C00760000', 'O:SPY260618P00740000')
    AND date = '2026-06-04'
    AND implied_volatility > 0.02
)
SELECT g.date AS date,
       round(avg(g.underlying_close), 2) AS shares_only,
       round(avg(g.underlying_close) + any(entry_px.call_entry)
             - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618C00760000'), 2) AS covered_call,
       round(avg(g.underlying_close) + any(entry_px.call_entry)
             - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618C00760000')
             - any(entry_px.put_entry)
             + avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS collar,
       round(avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618P00740000')
             - any(entry_px.put_entry), 2) AS collar_minus_covered
FROM global_markets.options_greeks AS g, entry_px
WHERE g.ticker IN ('O:SPY260618C00760000', 'O:SPY260618P00740000')
  AND g.date BETWEEN '2026-06-04' AND '2026-06-15'
  AND g.implied_volatility > 0.02
GROUP BY g.date
HAVING countIf(g.ticker = 'O:SPY260618C00760000') > 0
   AND countIf(g.ticker = 'O:SPY260618P00740000') > 0
ORDER BY g.date

Soma safu wima kama nafasi tatu kwenye chati moja. shares_only ni hisa pekee. covered_call ni hisa pamoja na premium iliyowekwa benki, ukiondoa kile call fupi inavyostahili sasa. collar ni takwimu hiyo hiyo, ukiondoa gharama ya put, pamoja na kile put inavyostahili sasa.

Safu wima ya mwisho, collar_minus_covered, ni tofauti nzima kati ya mikakati miwili, na si chochote zaidi ya mabadiliko katika thamani ya put. Wakati wa kuingia inasomeka 0: nafasi hizo mbili zinafanana wakati zinapofunguliwa. Mwishoni mwa kikao cha Juni 10 inasomeka 15.95, sakafu ikibeba nafasi wakati hisa pekee zilikuwa $722.88. Kufikia kikao cha mwisho inasomeka -1.59, put ikiwa imerudisha kile ilichogharimu wakati hisa zilipona hadi $753.91.

Safu wima hiyo moja ndiyo biashara nzima. Put ni gharama inayolipa wakati wa kushuka na inaisha kama gharama wakati wa kupanda.

Nyakati tatu, bega kwa bega

WITH entry_px AS (
  SELECT avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618C00760000') AS call_entry,
         avgIf(option_close, ticker = 'O:SPY260618P00740000') AS put_entry
  FROM global_markets.options_greeks
  WHERE ticker IN ('O:SPY260618C00760000', 'O:SPY260618P00740000')
    AND date = '2026-06-04'
    AND implied_volatility > 0.02
)
SELECT multiIf(g.date = '2026-06-04', '1. Entry (Jun 4)',
               g.date = '2026-06-10', '2. Low close (Jun 10)',
               '3. Final session (Jun 15)') AS stage,
       round(avg(g.underlying_close), 2) AS shares_only,
       round(avg(g.underlying_close) + any(entry_px.call_entry)
             - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618C00760000'), 2) AS covered_call,
       round(avg(g.underlying_close) + any(entry_px.call_entry)
             - avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618C00760000')
             - any(entry_px.put_entry)
             + avgIf(g.option_close, g.ticker = 'O:SPY260618P00740000'), 2) AS collar
FROM global_markets.options_greeks AS g, entry_px
WHERE g.ticker IN ('O:SPY260618C00760000', 'O:SPY260618P00740000')
  AND g.date IN ('2026-06-04', '2026-06-10', '2026-06-15')
  AND g.implied_volatility > 0.02
GROUP BY g.date
HAVING countIf(g.ticker = 'O:SPY260618C00760000') > 0
   AND countIf(g.ticker = 'O:SPY260618P00740000') > 0
ORDER BY g.date

Wakati wa kuingia miundo miwili ina thamani sawa kwa kila hisa: $754.56 dhidi ya $754.56. Mwishoni mwa kikao cha Juni 10 covered call ilisimama $728.25 na collar $744.2, huku hisa pekee zikiwa $722.88. Katika kikao cha mwisho mpangilio unabadilika: $758.19 kwa covered call dhidi ya $756.6 kwa collar, huku hisa zikiwa $753.91.

Dirisha moja, mpangilio mbili. Muundo gani unaonekana bora ni kazi ya njia ambayo hisa ilichukua, na njia hiyo haijulikani wakati wa kuingia.

Tofauti nne za vitendo

Gharama. Covered call ni nafasi ya mkopo kutoka dakika ya kwanza: premium inaingia, hakuna kinachotoka. Collar inatumia sehemu au yote ya mkopo huo kwenye put. Kwa strikes hizi jozi bado ilifunguliwa kwa mkopo wa $2.9. Kuhamisha strike ya put karibu na pesa kunapanda bei yake na kunaweza kugeuza jozi kuwa deni.

Dari. Miundo yote miwili inakoma kwenye strike ya call. Juu ya $760, kila dola ambayo hisa inapata ni dola ambayo call fupi inadaiwa, na hizo mbili zinafuta.

Sakafu. Collar pekee ndiyo inayo moja. Hatari ya kushuka ya covered call ni hatari ya kushuka ya hisa, iliyolindwa na premium iliyokusanywa na hakuna zaidi. Chini ya $740 put ya collar inalipa hisa karibu dola kwa dola.

Miguu ya kusimamia. Collar ina mikataba miwili yenye tarehe ya kumalizika sawa, kwa hivyo rolling, ugawaji wa mapema na kalenda ya kumalizika yote yanatumika mara mbili. Wakati chaguo zinapoisha inaweka ratiba hiyo.

Kila moja inafaa wapi

Hakuna muundo ulio salama zaidi kwa ujumla. Wanajibu maswali tofauti.

Covered call ni nyongeza ya mapato kwenye hisa ambazo mmiliki yuko tayari kuzishikilia kupitia kushuka. Inafanya soko tambarare kuwa na faida, na katika soko tambarare premium ndiyo faida nzima. Hatari inayoiacha bila kuguswa ni kushuka kubwa kwa hisa.

Collar ni ua kwenye hisa ambazo mmiliki hataki kuziuza. Kesi ya kawaida ni mmiliki mwenye mkusanyiko ambaye utajiri wake uko kwenye hisa moja, ambapo mauzo yangeleta bili kubwa ya kodi na kutoa gawio. Sakafu ndiyo lengo; mapato ndiyo jinsi sakafu inavyolipiwa.

Mwelekeo wa kila siku wa miundo yote miwili unatawaliwa na seti moja ya nyeti, delta na kuoza kwa muda juu ya yote, ambayo the option greeks inaishughulikia kikamilifu.

Maswali Yanayoulizwa Mara kwa Mara

Je, collar ni covered call yenye put tu?

Kwa utaratibu, ndiyo. Collar ni covered call pamoja na put moja ndefu iliyopigwa chini ya bei ya sasa, iliyoshikiliwa hadi tarehe ya kumalizika sawa. Put ndiyo inayoongeza sakafu, na premium ya call ndiyo inayoifadhili.

Je, ipi inatoa faida zaidi ya kupanda?

Hakuna, kwa strike sawa ya call. Zote mbili zinaacha kushiriki kwenye dari, kwa kuwa call fupi ni sawa katika miundo yote miwili. Tofauti iko kabisa upande wa kushuka.

Je, collar inagharimu zaidi kuliko covered call?

Inagharimu premium ya put, iliyotolewa kutoka kwa premium ya call iliyokusanywa. Katika mfano wa Juni 4, 2026 hapo juu jozi bado ilifunguliwa kwa mkopo wa jumla wa $2.9, kwa hivyo sakafu ilifadhiliwa na nafasi ya ziada. Put iliyopigwa karibu na pesa inagharimu zaidi na inaweza kugeuza jozi kuwa deni la jumla.

Je, covered call inakamilisha lini mbele ya collar?

Katika soko tambarare na linalopanda, ambapo put inaisha bila thamani na gharama yake haijarejeshwa. Katika kikao cha mwisho cha dirisha hili covered call ilisimama $758.19 dhidi ya $756.6 ya collar.

Je, covered call inaweza kubadilishwa kuwa collar baadaye?

Kununua put dhidi ya hisa ambazo tayari zinabeba call fupi kunabadilisha muundo mmoja hadi mwingine. Put iliyoongezwa ina bei wakati huo, si wakati wa kuingia asili, kwa hivyo sakafu iliyonunuliwa baada ya kushuka ni ghali zaidi kuliko sakafu ile ile iliyonunuliwa kabla yake.

Kila bei hapo juu ni swala lililohifadhiwa kwenye mkanda wa chaguo. Fuatilia miguu ya mkataba wowote kupitia maisha yake mwenyewe kwenye terminal ya Strasmore.