Zmienność implikowana QQQ historia i kurs

QQQ (ETF naśladujący Nasdaq-100) stanowi benchmark dla sektora technologii o dużej kapitalizacji. Niniejsza strona śledzi zmienność implikowaną QQQ — bieżącą rynkową wycenę przyszłych ruchów — na trzy sposoby: sesja po sesji z ostatnich trzech miesięcy, historia miesięczna względem indeksów benchmarkowych oraz struktura terminowa w zależności od terminów wygaśnięcia. Każda wartość jest mierzona na podstawie rzeczywistych cen zamknięcia opcji i aktualizowana w ramach cotygodniowego zestawienia.

Zmienność implikowana QQQ, ostatnie 90 dni

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Każdy punkt reprezentuje medianę zmienności implikowanej z jednej sesji dla kontraktów QQQ typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji, wygasające od jednego tygodnia do dwóch miesięcy). Ostatni odczyt wynosi 22.5%. Wartość IV jest podawana w skali rocznej: jest to procentowy ruch roczny, który ceny opcji uznają za typowy; po podzieleniu tej wartości przez około 16 otrzymuje się implikowany jednodniowy ruch.

Historia IV dla QQQ względem rynku, miesiąc po miesiącu

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('QQQ', 'SPY')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'QQQ') >= 50
ORDER BY month

Wykres przedstawia wskaźnik strachu dla QQQ w czasie, zestawiony z wskaźnikiem rynkowym. Linia SPY prezentuje tę samą miarę dla rynkowego benchmarku — ostatni miesiąc wynosi 23.5% dla QQQ względem 13.3% dla SPY. Zdywersyfikowany indeks niemal zawsze wykazuje niższą zmienność implikowaną niż jakakolwiek pojedyncza spółka w jego składzie — różnica między liniami to premia za pojedynczą spółkę, a sposób, w jaki ta różnica rośnie i maleje, obrazuje cykle ryzyka QQQ. Szczyty oznaczają okresy, w których kupujący opcje płacili najwyższe premie; dołki to okresy, w których rynek traktował dany instrument jako spokojny.

Struktura terminowa: IV dla QQQ według terminów wygaśnięcia

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Analiza poszczególnych przedziałów czasowych pokazuje, KIEDY rynek spodziewa się ruchów. Wyższa zmienność na krótkim końcu niż na długim końcu oznacza, że w cenach uwzględnione jest ryzyko zdarzeń krótkoterminowych — raportu, decyzji lub katalizatora występującego w tym oknie czasowym. Płaska lub rosnąca krzywa to stan spoczynku: im dłuższy czas do wygaśnięcia, tym większa niepewność i łagodniej rosnąca IV.

FAQ

Jaka jest obecnie zmienność implikowana QQQ?

22.5% at the money według ostatniej dostępnej sesji, mierzona dla kontraktów near-the-money wygasających za 7-60 dni. Powyższy wykres 90-dniowy przedstawia pełną niedawną ścieżkę; dane są aktualizowane w cotygodniowym zestawieniu.

Czy IV dla QQQ jest obecnie wysoka, czy niska?

Należy ją ocenić na trzy sposoby: względem własnej niedawnej ścieżki (wykres 90-dniowy), względem własnej historii (wykres miesięczny, gdzie ostatni miesiąc wynosi 23.5%) oraz względem benchmarków naniesionych na te same osie. Aby sprawdzić ekstremalne wartości rynkowe, tabela wysokiej zmienności śledzi instrumenty wyceniające największe ruchy.

Jak dokonywany jest pomiar?

Na podstawie kontraktów QQQ typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji) z zamknięcia każdej sesji, przy zachowaniu wyłącznie kontraktów, w których rozwiązanie zmienności było zbieżne; każda wartość to mediana, a sesje i miesiące o niskiej płynności są pomijane zgodnie z limitami kontraktów widocznymi w zapytaniu SQL każdego panelu.

Co wpływa na zmienność implikowaną QQQ?

Zaplanowane zdarzenia zwiększają IV z wyprzedzeniem, a następnie powodują jej gwałtowny spadek; rzeczywista turbulencja ją podnosi; spokój ją obniża. Powyższa historia miesięczna jest zapisem właśnie tych cykli.

Każdy panel to zapisane, wersjonowane zapytanie obejmujące pełny rejestr opcji — można rozwinąć dowolny panel w celu audytu lub zmierzyć dowolną cenę wykonania w łańcuchu QQQ na terminalu Strasmore. Aby zrozumieć pojęcie, sprawdź czym jest zmienność implikowana; aby dowiedzieć się, czym różnią się ceny wykonania dla tej samej akcji, zobacz volatility skew.