תנודתיות גלומה של QQQ: IV נוכחי והיסטוריה

QQQ (תעודת הסל של נאסד"ק 100) נושאת את שרשרת המדד למניות טכנולוגיה גדולות. עמוד זה עוקב אחר התנודתיות הגלומה של QQQ — מחיר השוק החי לתנועה העתידית שלה — בשלוש דרכים: כל יום מסחר בשלושת החודשים האחרונים, ההיסטוריה החודשית שלה מול מדדי הייחוס, וכיצד היא משתפעת על פני פקיעות. כל מספר נמדד ממחירי סגירה אמיתיים של אופציות ומתרענן עם המנה השבועית.

התנודתיות הגלומה של QQQ, 90 הימים האחרונים

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

כל נקודה היא התנודתיות הגלומה החציונית של QQQ ליום מסחר אחד, על פני חוזים קרובים לכסף (מימושים בטווח של 5% מהמניה, פקיעה של שבוע עד חודשיים). הקריאה האחרונה היא 22.5%. תנודתיות גלומה בגודל זה היא מספר שנתי: אחוז התנועה השנתי שמחירי האופציות מתייחסים אליו כאופייני, וחלוקה בכ-16 נותנת את התנועה היומית הגלומה.

היסטוריית התנודתיות הגלומה של QQQ מול השוק, חודש אחר חודש

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('QQQ', 'SPY')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'QQQ') >= 50
ORDER BY month

התרשים הוא מדד הפחד של QQQ לאורך זמן, משורטט מול מדד הפחד של השוק עצמו. קו SPY נושא את אותה מדידה עבור שרשרת מדד הייחוס של השוק — החודש האחרון קורא 23.5% עבור QQQ לעומת 13.3% עבור SPY. מדד מפוזר נושא כמעט תמיד פחות תנודתיות גלומה מכל שם בודד בתוכו — הפער בין הקווים הוא פרמיית השם הבודד, והאופן שבו פער זה מתרחב ומצטמצם הוא סיפור מחזורי הסיכון של QQQ. הפסגות מסמנות את הפרקים שבהם קוני האופציות שילמו הכי הרבה; השפלים הם התקופות שהשוק התייחס לשם כרגוע.

מבנה העקום: תנודתיות גלומה של QQQ לפי פקיעה

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'QQQ'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

קריאה לרוחב הקבוצות מראה מה השוק מצפה ומתי. קצה קדמי מעל הקצה האחורי פירושו שסיכון אירוע בטווח הקרוב מתומחר — דוח, החלטה, זרז בתוך החלון. עקום שטוח או משופע כלפי מעלה הוא מצב המנוחה: יותר זמן, יותר אי-ודאות, תנודתיות גלומה גבוהה יותר בעדינות.

שאלות נפוצות

מהי התנודתיות הגלומה של QQQ כרגע?

22.5% בכסף נכון ליום המסחר האחרון בתיק, נמדד על פני חוזים קרובים לכסף שפוקעים 7-60 ימים קדימה. תרשים 90 הימים למעלה נושא את הנתיב האחרון המלא; המספר מתרענן עם המנה השבועית.

האם התנודתיות הגלומה של QQQ גבוהה או נמוכה כרגע?

שפוט זאת בשלוש דרכים: מול הנתיב האחרון שלה עצמה (תרשים 90 הימים), מול ההיסטוריה שלה עצמה (התרשים החודשי, שבו החודש האחרון קורא 23.5%), ומול מדדי הייחוס המשורטטים על אותם צירים. למקום שבו נמצאות הקיצוניות של השוק, לוח התנודתיות הגלומה הגבוהה עוקב אחר השמות המתמחרים את התנועות הגדולות ביותר.

כיצד זה נמדד?

מהחוזים הקרובים לכסף של QQQ (מימושים בטווח של 5% ממחיר המניה) בכל סגירת יום מסחר, תוך שמירת חוזים רק כאשר פתרון התנודתיות התכנס; כל ערך הוא החציון, וימי מסחר וחודשים דלילים נשמטים על פי רצפות החוזים הנראות ב-SQL של כל פאנל.

מה מזיז את התנודתיות הגלומה של QQQ?

אירועים מתוכננים מעמיסים תנודתיות גלומה מראש ומוחצים אותה לאחר מכן; מערבולות ממומשות מעלות אותה; רגיעה שוחקת אותה. ההיסטוריה החודשית למעלה היא התיעוד של בדיוק המחזורים האלה.

כל פאנל הוא שאילתה שמורה ומתועדת בגרסאות על פני קלטת האופציות המלאה — הרחב כל פאנל כדי לבקר אותו, או מדוד כל מימוש של שרשרת QQQ במסוף Strasmore. למושג, התחל במהי תנודתיות גלומה; להבדלים בין מימושים על אותה מניה, ראה עקום התנודתיות.