गामा एक्सपोजर GEX म्हणजे काय डीलर हेजिंग

750 हा गामा एक्सपोजर, ज्याला सामान्यतः GEX म्हणतात, हे अंदाज लावते की अंतर्निहित मालमत्तेत एक टक्का बदल झाल्यास डीलर्सना हेजिंगसाठी किती स्टॉक किंवा फ्युचर्स खरेदी-विक्री करावे लागतील. हे एक पोझिशनिंग स्टॅटिस्टिक आहे जे तीन घटकांपासून तयार केले जाते: ओपन कॉन्ट्रॅक्ट्स, एक ऑप्शन प्राइसिंग मॉडेल आणि प्रत्येक ट्रेडच्या कोणत्या बाजूला कोण आहे याबद्दलची एक मोठी गृहितक. हे पान गणनेची पद्धत स्पष्ट करते, त्याची गृहितके स्पष्टपणे सांगते आणि जुलै 2026 च्या एका विशिष्ट सत्रावर त्याखालील डेटा मोजते.

गामा एक्सपोजर (GEX) काय मोजते

एक पातळी खाली सुरुवात करूया. डेल्टा म्हणजे अंतर्निहित मालमत्तेच्या किमतीबद्दल ऑप्शनची संवेदनशीलता: 0.40 चा डेल्टा म्हणजे स्टॉकमध्ये प्रति डॉलर वाढ झाल्यास कॉन्ट्रॅक्टची किंमत अंदाजे 40 सेंट वाढते. गामा म्हणजे डेल्टा स्वतः बदलण्याचा दर. उच्च गामा असलेला कॉन्ट्रॅक्ट अंतर्निहित मालमत्ता स्ट्राइकच्या आसपास फिरत असताना त्याचा डेल्टा झपाट्याने बदलतो आणि आमचे ऑप्शन गामा स्पष्टीकरण वास्तविक कॉन्ट्रॅक्ट्सवर तो वक्र दाखवते.

जो डीलर ऑप्शन विकतो आणि त्याचे हेज करतो, तो अंतर्निहित मालमत्तेत पोझिशन ठेवतो आणि किंमत हलताच त्या पोझिशनचा आकार बदलतो. प्रत्येक डॉलरच्या हालचालीसाठी किती पुनराकार करावे लागेल हे गामा ठरवतो. गामा एक्सपोजर ही प्रति कॉन्ट्रॅक्ट संख्या संपूर्ण बाजारासाठी डॉलरच्या आकड्यात वाढवते. मानक रेसिपी:

1. प्रत्येक सूचीबद्ध स्ट्राइक आणि मॅच्युरिटीसाठी, ओपन इंटरेस्ट घ्या, म्हणजे अद्याप बाकी असलेल्या कॉन्ट्रॅक्ट्सची संख्या.
2. ऑप्शन प्राइसिंग मॉडेल, सामान्यतः ब्लॅक-स्कोल्स, वापरून प्रत्येक कॉन्ट्रॅक्टचा गामा मोजा. यासाठी अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत, स्ट्राइक, मॅच्युरिटीपर्यंतचा वेळ, व्याजदर आणि अंतर्निहित अस्थिरता यांची आवश्यकता असते.
3. गामाला ओपन इंटरेस्टने, 100 शेअर्सच्या कॉन्ट्रॅक्ट मल्टिप्लायरने आणि अंतर्निहित मालमत्तेच्या किमतीच्या वर्गाने गुणा, नंतर 100 ने भागा. आउटपुट म्हणजे 1% हालचालीसाठी स्टॉकचे डॉलर.
4. डीलर्स कॉल्स लाँग आणि पुट्स शॉर्ट ठेवतात या संकेताखाली एक चिन्ह जोडा, नंतर प्रत्येक स्ट्राइक आणि मॅच्युरिटीवर बेरीज करा.

एक स्पष्टपणे काल्पनिक काम केलेले उदाहरण: 10,000 ओपन कॉन्ट्रॅक्ट्स ज्यांचा गामा 0.05 आहे, $100 च्या अंतर्निहित मालमत्तेवर, 10,000 गुणिले 0.05 गुणिले 100 गुणिले 100 चा वर्ग, भागिले 100, म्हणजे 1% हालचालीसाठी $5,000,000 स्टॉक. प्रकाशित इंडेक्स-स्तरीय वाचन याच अंकगणितावर अब्जावधीत जातात.

पॉझिटिव्ह गामा आणि निगेटिव्ह गामा अवस्था

चिन्ह संपूर्ण वाचन वाहून नेते.

पॉझिटिव्ह (लाँग) गामा. अंतर्निहित मालमत्ता वाढल्यास डीलर बुकमध्ये डेल्टा वाढतो आणि ती कमी झाल्यास डेल्टा कमी होतो. हेज सपाट ठेवण्यासाठी म्हणजे ताकदीत शेअर्स विकणे आणि कमकुवतपणात ते खरेदी करणे, त्यामुळे हेजिंग फ्लो हालचालीच्या उलट चालतो.

निगेटिव्ह (शॉर्ट) गामा. अंतर्निहित मालमत्ता वाढल्यास बुकमध्ये डेल्टा कमी होतो आणि ती कमी झाल्यास डेल्टा वाढतो. हेज सपाट ठेवण्यासाठी म्हणजे ताकदीत खरेदी करणे आणि कमकुवतपणात विकणे, आणि हा फ्लो हालचालीबरोबर चालतो.

प्रॅक्टिशनर्स पहिल्याला डॅम्पनिंग किंवा पिनिंग अट आणि दुसऱ्याला एक्सेलरंट अट म्हणतात, आणि एकूण अंदाज शून्यावर जिथे ओलांडतो त्या पातळीला गामा फ्लिप पॉइंट म्हणतात. ही प्रत्येक लेबल हेजिंगचा नियमपुस्तिका वर्णन करते, कधीही अंदाज नाही. डीलर हेजिंग हा एक प्रवाह आहे जो अब्जावधी शेअर्सच्या व्यापार करणाऱ्या बाजारातील अनेक प्रवाहांपैकी एक आहे, आणि अंदाज बाकीचे पाहू शकत नाही. हेजिंग डेस्क दिवसभर प्रत्यक्षात काय करत आहे हे पाहण्यासाठी, मार्केट मेकर्स पैसे कसे कमवतात पहा.

कॉन्ट्रॅक्ट्स प्रत्यक्षात कुठे आहेत

प्रति कॉन्ट्रॅक्ट गामा नजीकच्या पैशाजवळ आणि मॅच्युरिटीजवळ सर्वाधिक असतो, त्यामुळे स्पॉटच्या सर्वात जवळच्या स्ट्राइक्स बहुतेक अंकगणित वाहून नेतात. टेपवर ही एकाग्रता अशी आहे: सोमवार, 6 जुलै 2026 रोजी व्यापार केलेला प्रत्येक त्याच-दिवसाचा SPY कॉन्ट्रॅक्ट, त्याच्या स्ट्राइकनुसार गटबद्ध आणि व्यापार केलेल्या कॉन्ट्रॅक्ट्सनुसार क्रमवारीत.

SELECT strike_label AS strike,
       round(sumIf(contracts, opt_type = 'C') / 1e3, 1) AS call_contracts_k,
       round(sumIf(contracts, opt_type = 'P') / 1e3, 1) AS put_contracts_k,
       round(sum(contracts) / 1e3, 1)                   AS total_contracts_k
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1)              AS opt_type,
           toUInt32OrZero(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) AS strike_thousandths,
           toString(intDiv(strike_thousandths, 1000))            AS strike_label,
           sum(toFloat64(volume))                                AS contracts
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start <  toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260706')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike_thousandths, strike_label
)
GROUP BY strike_label
ORDER BY sum(contracts) DESC
LIMIT 10

सत्राचा सर्वात व्यस्त स्ट्राइक $751 होता, ज्यामध्ये 1817.5 हजार कॉन्ट्रॅक्ट्स होते, 1082.3 हजार कॉल्स विरुद्ध 735.2 हजार पुट्स असे विभागले गेले. यादीतील पुढील स्ट्राइक, $750, ने 1725.9 हजार घेतले. दहाव्या क्रमांकाच्या स्ट्राइकपर्यंत संख्या 159.6 हजारावर आहे. दहा स्ट्राइक्स, काही डॉलर्स रुंद, $700 पेक्षा जास्त इन्स्ट्रुमेंटमध्ये दिवसाची बहुतेक क्रियाकलाप ठेवतात.

कॉल आणि पुट मिक्स स्पॉटच्या आसपास फिरतो, जो साइन केलेला GEX गणना कॅप्चर करण्याचा प्रयत्न करत आहे. $753 वर, पैशाच्या वर, कॉल्सनी 587.8 हजार ते 74.8 हजार पुट्सचे नेतृत्व केले. $748 वर, त्याखाली, पुट्सनी नेतृत्व केले, 457.4 हजार विरुद्ध 107 हजार.

पॅनेल दृश्यमान करते एक चेतावणी: हे व्हॉल्यूम आहे, हात बदलणाऱ्या कॉन्ट्रॅक्ट्सची संख्या, ओपन इंटरेस्ट नाही, बेलनंतर अद्याप बाकी असलेली संख्या. GEX दुसऱ्यावर बांधला जातो. ऑप्शन्स व्हॉल्यूम विरुद्ध ओपन इंटरेस्ट दोन्ही वेगळे करते.

फ्रंट-डेटेड कॉन्ट्रॅक्ट्स टेपवर वर्चस्व गाजवतात

SELECT multiIf(dte = 0, '0 (expires today)',
               dte = 1, '1 day',
               dte <= 7, '2-7 days',
               dte <= 30, '8-30 days',
               '31+ days') AS days_to_expiry,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS contracts_mm,
       round(100.0 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 1) AS pct_of_volume
FROM (
    SELECT toFloat64(volume) AS volume,
           dateDiff('day',
                    toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')),
                    toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6)))) AS dte
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start <  toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
)
WHERE dte >= 0
GROUP BY days_to_expiry
ORDER BY min(dte)

त्याच दुपारी मॅच्युअर होणारे कॉन्ट्रॅक्ट्स सत्रावर 38.8% सर्व यूएस ऑप्शन्स व्हॉल्यूमचे होते, 23.52 दशलक्ष त्यापैकी, विरुद्ध 18.6% एका महिन्यापेक्षा जास्त दूर असलेल्या सर्व गोष्टींसाठी. प्रति कॉन्ट्रॅक्ट गामा त्या फ्रंट बकेटमध्ये सर्वात मोठा आहे, आणि तेच बकेट आहे ज्याचा ओपन इंटरेस्ट सर्वात वेगाने बदलतो. मागील संध्याकाळच्या क्लिअरिंग फाइलवर बांधलेला GEX आकडा एका बुकचे वर्णन करत आहे जे आधीच हलले आहे. मॅच्युरिटीपर्यंत शून्य दिवस त्याच-दिवसाच्या कॉन्ट्रॅक्टचे तपशीलवार वर्णन करते.

अंदाज काही उत्पादनांमध्ये केंद्रित होतो

SELECT root AS underlying,
       round(sum(volume) / 1e6, 2) AS zero_dte_contracts_mm,
       round(100.0 * sum(volume) / sum(sum(volume)) OVER (), 1) AS pct_of_zero_dte_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, 3, length(ticker) - 17) AS root,
           toFloat64(volume) AS volume
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-06 08:00:00')
      AND window_start <  toDateTime('2026-07-07 04:00:00')
      AND toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2026-07-06')
      AND toDateOrNull(concat('20', substring(ticker, length(ticker) - 14, 6))) = toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))
)
WHERE root != 'SPCX'
GROUP BY root
ORDER BY sum(volume) DESC
LIMIT 8

त्याच-दिवसाचा फ्लो कठोरपणे केंद्रित होतो: SPY ने 36.1% त्यापैकी घेतले, QQQ ने आणखी 21.2%, आणि SPXW, साप्ताहिक रोख-सेटल्ड S&P 500 रूट, 11.3%. प्रकाशित GEX मालिका याच लहान यादीतील अंतर्निहित मालमत्तांवर उद्धृत केल्या जातात, ज्या साखळ्या स्ट्राइक-दर-स्ट्राइक बेरीजला अर्थ देण्यासाठी पुरेशा खोल आहेत. पातळपणे व्यापार केलेल्या टिकरवर सिंगल-नेम GEX म्हणजे मूठभर कॉन्ट्रॅक्ट्सवर केलेले अंकगणित.

GEX ज्या गृहितकांवर अवलंबून आहे

ओपन इंटरेस्ट बाजू वाहून नेत नाही. एक्सचेंजेस प्रत्येक स्ट्राइकवर किती कॉन्ट्रॅक्ट्स बाकी आहेत हे प्रकाशित करतात आणि कोण लाँग आहे आणि कोण शॉर्ट आहे हे कधीही प्रकाशित करत नाहीत. डीलर्स कॉल्स लाँग आणि पुट्स शॉर्ट ठेवतात ही प्रथा ग्राहक वर्तनाबद्दलच्या सामान्यीकरणातून येते, की किरकोळ कॉल्स खरेदी करतात आणि संस्था संरक्षणासाठी पुट्स खरेदी करतात. हे एक ह्युरिस्टिक आहे, आणि वैयक्तिक स्ट्राइकवर वैयक्तिक दिवशी ते फक्त चुकीचे आहे.

गामा मॉडेलमधून येतो. ब्लॅक-स्कोल्सला प्रति स्ट्राइक एक अंतर्निहित अस्थिरता, एक दर आणि एक लाभांश गृहितक आवश्यक आहे. अस्थिरता पृष्ठभाग बदला आणि बेरीजमधील प्रत्येक गामा त्याबरोबर बदलतो.

ओपन इंटरेस्ट बांधकामाने जुने आहे. ते क्लोजनंतर क्लिअरिंग डेटावरून प्रति सत्र एकदा प्रकाशित होते, त्यामुळे इंट्राडे GEX प्रिंट कालच्या बुकवर अँकर केलेले आहे.

उत्पादन सीमा ही एक निवड आहे. SPX इंडेक्स ऑप्शन्स, SPY ETF ऑप्शन्स आणि E-मिनी फ्युचर्स ऑप्शन्स सर्व S&P 500 ला वेगवेगळ्या मल्टिप्लायर्सवर संदर्भित करतात. त्यापैकी कोणतेही समाविष्ट करणे किंवा वगळणे एकूण अब्जावधी डॉलर्सने हलवते.

दोन GEX आकडे का असहमत आहेत

दोन डॅशबोर्ड समान बाजार वाचू शकतात आणि एकूण दूर प्रिंट करू शकतात, आणि अंतराचा प्रत्येक स्रोत वरील यादीत आहे: कोणती उत्पादने समाविष्ट केली गेली, कोणती अस्थिरता पृष्ठभाग मॉडेलला दिली गेली, आकडा प्रति 1% हालचाल किंवा प्रति एक इंडेक्स पॉइंट उद्धृत केला गेला आहे का, डीलर चिन्ह प्रति स्ट्राइक किंवा एकूण लागू केले गेले का, आणि मॅच्युरिटी-दिवसाचे कॉन्ट्रॅक्ट्स कसे हाताळले गेले. एका प्रकाशकाची पातळी दुसऱ्याने उद्धृत केलेल्या थ्रेशोल्डविरुद्ध मोजणे म्हणजे दोन भिन्न आकडेवारीची तुलना. एका स्रोताची मालिका त्याच्या स्वतःच्या इतिहासाविरुद्ध वाचल्यास युनिट्स सुसंगत राहतात.

मॅक्स पेन, शेजारची आकडेवारी

मॅक्स पेन हा स्ट्राइक आहे ज्यावर ओपन कॉन्ट्रॅक्ट्सचे सर्वात मोठे एकूण डॉलर मूल्य निरर्थकपणे संपेल. हे केवळ ओपन इंटरेस्टवरून मोजले जाते, कोणतेही अस्थिरता मॉडेल आणि कोणतीही डीलर-बाजूची गृहितक नसते, आणि ते प्रवाहाचा आकार देण्याऐवजी किंमत नाव देते. दोन्ही मासिक मॅच्युरिटीजच्या आसपास शेजारी उद्धृत केले जातात आणि वेगवेगळ्या प्रश्नांची उत्तरे देतात: मॅक्स पेन एका स्ट्राइककडे निर्देश करतो, गामा एक्सपोजर हेजिंग बिलाचा आकार देतो.

प्रॅक्टिशनर्स प्रत्यक्षात काय वापरतात

ओपन-सोर्स GEX आणि पोझिशनिंग डॅशबोर्ड कोड-शेअरिंग साइट्सवर सामान्य आहेत, आणि एक वाचणे या गृहितकांना मूर्त बनवण्याचा सर्वात वेगवान मार्ग आहे. चेन स्नॅपशॉट, मॉडेल इनपुट्स, साइन कन्व्हेन्शन आणि एकत्रीकरण पायरी सर्व काही शेकडो ओळींमध्ये बसते. जुलै 2026 पर्यंत असे अनेक प्रकल्प सक्रियपणे देखरेख केले जातात, आणि जे वेळेस पात्र आहेत ते त्यांचे अस्थिरता स्रोत आणि त्यांचे डीलर-बाजूचे कन्व्हेन्शन सुरुवातीला सांगतात. ज्या क्रमांकाची व्युत्पत्ती प्रकाशित केलेली नाही तो तपासला जाऊ शकत नाही. GEX ला फ्लोसह वाचणारे व्यापारी अनेकदा ते असामान्य ऑप्शन्स क्रियाकलाप आणि व्यापक ऑप्शन ग्रीक्स सह जोडतात.

गामा एक्सपोजर FAQ

पॉझिटिव्ह गामा एक्सपोजर म्हणजे काय?

पॉझिटिव्ह GEX एका अंदाजित डीलर बुकचे वर्णन करते जे अंतर्निहित मालमत्ता वाढल्यास डेल्टा मिळवते आणि ती कमी झाल्यास ते गमावते. ते बुक हेज केलेले ठेवण्यासाठी म्हणजे ताकदीत विकणे आणि कमकुवतपणात खरेदी करणे. प्रॅक्टिशनर्स या अटीला डॅम्पनिंग किंवा पिनिंग म्हणून वर्णन करतात; हे हेजिंग नियमपुस्तिकेचे वर्णन आहे, किंमत अंदाज नाही.

गामा फ्लिप पॉइंट म्हणजे काय?

गामा फ्लिप ही अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत आहे ज्यावर GEX मॉडेलचा एकूण अंदाज पॉझिटिव्हवरून निगेटिव्हमध्ये जातो. त्याच्या वर मॉडेल केलेला हेजिंग फ्लो हालचालीच्या उलट चालतो, त्याच्या खाली फ्लो हालचालीबरोबर चालतो. ओपन इंटरेस्ट, अस्थिरता पृष्ठभाग किंवा मॉडेलची गृहितके बदलताच पातळी हलते, त्यामुळे दोन प्रकाशक क्वचितच समान फ्लिप उद्धृत करतात.

GEX मागील ओपन इंटरेस्ट कुठून येतो?

ओपन इंटरेस्ट प्रति ट्रेडिंग सत्र क्लोजनंतर क्लिअरिंग डेटावरून एकदा प्रकाशित केले जाते: प्रत्येक स्ट्राइक आणि मॅच्युरिटीवर बाकी असलेल्या कॉन्ट्रॅक्ट्सची संख्या. ते कोणता प्रतिपक्ष लाँग किंवा शॉर्ट आहे याचे कोणतेही संकेत वाहून नेत नाही, जी कोणत्याही GEX गणनेतील सर्वात मोठी एकल गृहितक आहे.

गामा एक्सपोजर म्हणजे गामा स्क्वीझ सारखेच आहे का?

नाही. गामा एक्सपोजर हा संपूर्ण बुकमध्ये हेजिंग संवेदनशीलतेचा एक स्थायी अंदाज आहे. गामा स्क्वीझ हे एका विशिष्ट भागावर लागू केलेले एक कथानक आहे जिथे हेजिंग फ्लो हा हलणाऱ्या भागांपैकी एक आहे. GEX हा मोजमापाचा प्रयत्न आहे; स्क्वीझ लेबल हे घटनेनंतरच्या घटनेचे वर्णन आहे.

एकाच स्टॉकसाठी GEX मोजता येईल का?

यांत्रिकदृष्ट्या होय, समान बेरीज कोणत्याही सूचीबद्ध साखळीवर चालते. पातळ साखळ्यांवर अंदाज लवकर गोंगाट करणारा होतो, जिथे कमी संख्येतील स्ट्राइक्स आणि विस्तृत अंतर्निहित-अस्थिरता चिन्हे एकूण वर्चस्व गाजवतात. वरील जुलै 2026 सत्रावर, इंडेक्स उत्पादनांच्या बाहेर त्याच-दिवसाचे व्हॉल्यूम शीर्ष काही सिंगल-नेम रूट्सच्या पलीकडे लवकर कमी झाले.

वरील प्रत्येक पॅनेल ही एक संग्रहित क्वेरी आहे ज्याचा SQL एका क्लिकवर उपलब्ध आहे. Strasmore टर्मिनलवर कोणत्याही साखळीवर समान स्कॅन चालवा.