ایک اسٹاک میں پیسہ لگانے کا اصل خطرہ

مرکوزیت کا خطرہ یہ ہے کہ آپ کی کل مالیت کا بہت بڑا حصہ ایک ہی اسٹاک پر منحصر ہو۔ ایک نام ایک سال میں مجموعی مارکیٹ کی نسبت کئی گنا زیادہ حرکت کر سکتا ہے، اور اپنی اونچائی سے بہت نیچے گر سکتا ہے۔ یہ صفحہ دونوں کو ماپتا ہے: چھ معروف اسٹاک کی سالانہ اتار چڑھاؤ اور عروج سے زوال تک ڈراڈاؤن، جنہیں S&P 500 انڈیکس کے مقابلے میں رکھا گیا ہے، گزشتہ سال کے منٹ بہ منٹ ڈیٹا کا استعمال کرتے ہوئے۔

ایک اسٹاک انڈیکس سے کتنا زیادہ ہلتا ہے؟

اتار چڑھاؤ وہ معیاری پیمانہ ہے جو بتاتا ہے کہ قیمت کتنی زیادہ اوپر نیچے ہوتی ہے۔ سالانہ شدہ حقیقی اتار چڑھاؤ ایک سال کے روزانہ کے فیصدی تغیرات لیتا ہے اور انہیں سالانہ عدد میں تبدیل کرتا ہے: زیادہ عدد کا مطلب دونوں طرف زیادہ وسیع ہلاؤ ہے۔ انڈیکس تقریباً 500 کمپنیوں کو ایک لائن میں مدغم کرتا ہے، اور ان کے انفرادی اچھال جزوی طور پر ایک دوسرے کو منسوخ کر دیتے ہیں، اس لیے یہ ملی ہوئی لائن اپنے کسی بھی جزو سے کم فاصلہ طے کرتی ہے۔

SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM (
        SELECT ticker,
               toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'NVDA', 'TSLA', 'PLTR')
          AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
)
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct

گزشتہ سال کے دوران SPY ETF نے گروپ میں سب سے کم ریڈنگ 12.5% پر ریکارڈ کی، اور PLTR 51.4% کے ساتھ سب پر فائز رہا۔ 7 ناموں کے موازنے میں ہر ایک اسٹاک انڈیکس سے زیادہ ہلاؤ کے ساتھ ہلا۔ یہاں تک کہ سب سے پائیدار بلیو چپس، یعنی صارفی ضروریات اور ہیلتھ کیئر کے نام جو لوگ سست سمجھتے ہیں، میں بھی متنوع باسکٹ سے زیادہ سال بھر کی اتار چڑھاؤ تھی۔ چارٹ کے دائیں جانب موجود تیزی سے بڑھنے والے ناموں کے لیے یہ فرق تیزی سے بڑھتا ہے، جہاں ایک ہی کمانی کی رات اسٹاک کو اتنا ہلا سکتی ہے جتنا انڈیکس ایک مہینے میں ہلتا ہے۔

ایک نام کتنی گہرائی تک گر سکتا ہے؟

اتار چڑھاؤ دونوں سمتوں کی حرکتوں کو شمار کرتا ہے۔ ڈراڈاؤن صرف دردناک سمت کو شمار کرتا ہے۔ زیادہ سے زیادہ ڈراڈاؤن کسی دورانیے میں سب سے بڑا عروج سے زوال تک کا گرنا ہے: یہ اس کا جواب دیتا ہے کہ "اگر میں نے ممکنہ بدترین لمحے میں خریدا ہوتا، تو اسٹاک کے نئی اونچائی قائم کرنے سے پہلے میں کتنا نقصان میں جاتا؟" ایک مقررہ وقت پر ضرورت پڑنے والے پیسے کے لیے، ڈراڈاؤن اکثر وہ عدد ہوتا ہے جو اتار چڑھاؤ سے زیادہ اہم ہوتا ہے۔

SELECT ticker,
       round(abs(min(c / peak - 1)) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt
                        ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM (
        SELECT ticker,
               toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'NVDA', 'TSLA', 'PLTR')
          AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
    WHERE dt >= today() - 370
)
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct

گروپ میں سب سے کم ڈراڈاؤن 8.5% تھا اور سب سے گہرا 48.3% تھا، جو PLTR پر ہوا۔ انڈیکس اور بلیو چپ نام چارٹ کے کم گہرے حصے میں ہیں؛ تیزی سے بڑھنے والے نام گہرے حصے تک پھیلے ہوئے ہیں۔ 48.3% کے قریب ڈراڈاؤن کا مطلب ہے کہ اس ایک اسٹاک پر مبنی مکمل پورٹ فولیو اپنے نچلے نقطے پر تقریباً آدھا رہ گیا ہوگا، اور پھر برابر پر آنے کے لیے اسے تقریباً دوگنا ہونا پڑتا۔ اسی دورانیے میں انڈیکس کا اپنا بدترین گرنے سب سے پرسکون انفرادی ناموں کے درمیان ہے، سب سے گہرے والوں کے ساتھ نہیں۔

انڈیکس کے مقابلے میں ایک اسٹاک کا راستہ کیسا دکھتا ہے

بار چارٹ پر اعداد کسی پوزیشن کو رکھنے کے تجربے کو ہموار کر دیتے ہیں۔ یہ اگلا پینل ایک تیزی سے چڑھنے والے اسٹاک اور S&P 500 دونوں کو دورانیے کے آغاز پر 100 پر انڈیکس کرتا ہے اور انہیں مہینہ بہ مہینہ ٹریک کرتا ہے، اور دونوں لائنیں ایک ہی نقطہ آغاز سے شروع ہوتی ہیں تاکہ آپ انہیں الگ ہوتے دیکھ سکیں۔

SELECT formatDateTime(mo, '%b %Y') AS month,
       round(anyIf(idx, ticker = 'SPY'), 1) AS spy_indexed,
       round(anyIf(idx, ticker = 'TSLA'), 1) AS tsla_indexed
FROM (
    SELECT ticker, mo,
           mclose / first_value(mclose) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY mo
               ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND UNBOUNDED FOLLOWING) * 100 AS idx
    FROM (
        SELECT ticker, mo, argMax(c, dt) AS mclose
        FROM (
            SELECT ticker,
                   toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS mo,
                   toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
                   argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
            FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
            WHERE ticker IN ('SPY', 'TSLA')
              AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
              AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
                   + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
            GROUP BY ticker, mo, dt
        )
        GROUP BY ticker, mo
    )
)
GROUP BY mo
ORDER BY mo

دونوں لائنیں 100 سے شروع ہوتی ہیں۔ بارہ سے زائد مہینوں بعد انڈیکس 120.2 کے قریب ختم ہوا اور واحد اسٹاک 119.7 کے قریب، اختتام پر ایک دوسرے کے قریب۔ بیچ کے راستے بالکل ایک جیسے نہیں تھے۔ انڈیکس نے کافی ہموار سیڑھی چڑھی۔ واحد نام انڈیکس لائن سے کافی اوپر اچھالا، اس کا بیشتر حصہ واپس کیا، اور دونوں کے تقریباً دوبارہ ملنے سے پہلے کئی گنا وسیع حد میں ہلا۔ جس سرمایہ کار نے صرف پہلے اور آخری دن اکاؤنٹ دیکھا، اسے یکساں نتائج ملے۔ جس نے مہانہ دیکھا، یا جسے گہری گراوٹوں میں سے کسی ایک کے دوران فروخت کرنا پڑا، اس نے ایک بالکل مختلف سال گزارا۔

تنوع توازن کا ذریعہ ہے

متنوع انڈیکس یہاں ہر پینل میں اتار چڑھاؤ اور ڈراڈاؤن دونوں کے نچلے درجے پر ہے، اور یہ وہاں وسعت کے ذریعے پہنچتا ہے: سینکڑوں آزادانہ نتائج ایک لائن میں اوسط ہوتے ہیں، جہاں انفرادی اچھال جزوی طور پر منسوخ ہو جاتے ہیں۔ پورٹ فولیو کو ان ہولڈنگز میں پھیلانا جن کے اتار چڑھاؤ ایک ساتھ نہیں ہوتے، مشترکہ ہلاؤ کو اس کے اندر کسی بھی واحد نام سے نیچے لے آتا ہے۔ ایک اسٹاک، یا ایک ہی انڈسٹری کے متعدد اسٹاکس پر مبنی پورٹ فولیو جو ایک ساتھ چڑھتے گرتے ہیں، وہ اوپر دکھائے گئے وسیع اتار چڑھاؤ اور گہرے ڈراڈاؤن کو اپنے اوپر اٹھاتا ہے، انڈیکس کے تنگ اتار چڑھاؤ کے بجائے۔

جب کوئی واحد پوزیشن براہ راست فروخت کرنے کے لیے بہت بڑی ہو، تو اس کے ہلاؤ کو ابھی بھی محدود کیا جا سکتا ہے، ختم نہیں۔ ایک محافظ پٹ ہولڈنگ کے نیچے ایک فرش لگاتا ہے، اور ایک کالر اسے فرش اور چھت کے درمیان قید کرتا ہے۔ اوپر کے پینلز میں موجود وسیع مارکیٹ لائن وہ معیار ہے جس کے خلاف خام پوزیشن اور اس پر لگا کوئی بھی ہیج دونوں ناپے جاتے ہیں۔

عمومی سوالات

مرکوزیت کا خطرہ کیا ہے؟

مرکوزیت کا خطرہ آپ کی دولت کا بہت بڑا حصہ ایک ہی اسٹاک، سیکٹر، یا اثاثے میں رکھنے سے پیدا ہونے والا نمائش ہے۔ اگر وہ ایک ہولڈنگ گرتی ہے، تو پورٹ فولیو میں کوئی اور چیز اسے سہارا نہیں دیتی۔ اوپر دیے گئے واحد اسٹاک کے اتار چڑھاؤ اور ڈراڈاؤن کے اعداد بتاتے ہیں کہ یہ ہلاؤ متنوع انڈیکس کے مقابلے میں کتنا بڑا ہوتا ہے۔

ایک اسٹاک S&P 500 سے کتنا زیادہ متحرک ہوتا ہے؟

یہ اسٹاک کے لحاظ سے مختلف ہوتا ہے۔ گزشتہ سال کے دوران S&P 500 ETF کی سالانہ اتار چڑھاؤ 12.5% تھی، جبکہ اسی دورانیے میں واحد ناموں کا حد PLTR کے لیے 51.4% تک تھی۔ ناپا گیا ہر اسٹاک انڈیکس سے زیادہ ہلا۔

کیا تنوع خطرہ کم کرتا ہے؟

پیسے کو ان متعدد ہولڈنگز میں پھیلانا جن کے اتار چڑھاؤ ایک ساتھ نہیں ہوتے، مشترکہ پورٹ فولیو کی اتار چڑھاؤ اور ڈراڈاؤن کو کسی بھی واحد ہولڈنگ کے مقابلے میں کم کرتا ہے۔ اوپر کے پینلز میں انڈیکس واضح ترین مثال ہے: اس نے ناپی گئی ہر لائن میں سب سے کم اتار چڑھاؤ ریکارڈ کی۔

کیا میری اپنی کمپنی کا اسٹاک مرکوزیت کا خطرہ ہے؟

اگر آپ کی کل مالیت، تنخواہ، یا ایکویٹی معاوضے کا بڑا حصہ ایک ہی کمپنی پر منحصر ہے، تو ہاں۔ وہ واحد شرط اس سے پہلے موجود ہے کہ آپ ایک ڈالر بھی کہیں اور سرمایہ کاری کریں۔ باقی پورٹ فولیو کو اسی یا قریباً متعلقہ اسٹاکس سے بنانا توازن قائم کرنے کے بجائے اس نمائش کو بڑھاتا ہے۔

اوپر کا ہر پینل اپنے پیچھے موجود SQL کے ساتھ آتا ہے۔ اعداد کی جانچ کے لیے کسی ایک کو توسیع دیں، یا Strasmore ٹرمینل پر اپنی ہولڈنگز کو انڈیکس کے خلاف ناپیں۔ اتار چڑھاؤ کے تصور کو گہرائی سے سمجھنے کے لیے امplied اتار چڑھاؤ دیکھیں، اور ایک حقیقی مارکیٹ بھر کے ڈراڈاؤن کے لیے مارچ 2020 کا کووڈ کریش دیکھیں۔