ఒకే షేరులో కేంద్రీకరణ ప్రమాదం: అస్థిరత vs S&P 500

కేంద్రీకరణ ప్రమాదం అంటే మీ నికర సంపదలో ఎక్కువ భాగం ఒకే ఒక్క షేరుపై ఆధారపడి ఉండే ప్రమాదం. ఒక్క షేరు సంవత్సరంలో విస్తృత మార్కెట్ కంటే చాలా రెట్లు కదలగలదు, అలాగే దాని స్వంత గరిష్ట స్థాయి నుండి మరింత ఎక్కువగా పడిపోగలదు. ఈ పేజీ రెండింటినీ కొలుస్తుంది: గత సంవత్సరం నిమిష-స్థాయి డేటాను ఉపయోగించి, ఆరు ప్రసిద్ధ షేర్ల వార్షిక అస్థిరత మరియు గరిష్ట-నుండి-కనిష్ట పతనాన్ని S&P 500 సూచీతో పోలుస్తుంది.

ఒక షేరు సూచీ కంటే ఎంత ఎక్కువగా ఊగుతుంది?

అస్థిరత అంటే ధర ఎంతగా ఊగుతుందో కొలిచే ప్రామాణిక మార్గం. వార్షిక వాస్తవ అస్థిరత సంవత్సరంలో రోజువారీ శాతం కదలికలను తీసుకుని వాటిని వార్షిక సంఖ్యగా మారుస్తుంది: ఎక్కువ సంఖ్య రెండు దిశలలోనూ విస్తృత ఊగుళ్ళను సూచిస్తుంది. సూచీ సుమారు 500 కంపెనీలను ఒకే రేఖలో కలుపుతుంది, వాటి వ్యక్తిగత ఎగుడు దిగుళ్ళు కొంత భాగం రద్దవుతాయి, కాబట్టి కలిపిన రేఖ దాని ఏ భాగం కంటే తక్కువ దూరం ప్రయాణిస్తుంది.

SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM (
        SELECT ticker,
               toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'NVDA', 'TSLA', 'PLTR')
          AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
)
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct

గడిచిన సంవత్సరంలో SPY ETF సమూహంలో అత్యల్ప రీడింగ్‌ను 12.5% వద్ద నమోదు చేసింది, మరియు PLTR 51.4% తో అగ్రస్థానంలో ఉంది. 7-షేర్ల పోలికలో ప్రతి ఒక్క షేరు సూచీ కంటే ఎక్కువగా ఊగింది. ప్రజలు నిద్రగా భావించే వినియోగ-నిత్యావసరాలు మరియు ఆరోగ్య సంరక్షణ షేర్లు వంటి అత్యంత స్థిరమైన బ్లూ చిప్‌లు కూడా విభిన్న బుట్ట కంటే ఎక్కువ సంవత్సర-పొడవు అస్థిరతను కలిగి ఉన్నాయి. చార్ట్ కుడివైపున ఉన్న అధిక వృద్ధి షేర్లకు అంతరం గణనీయంగా విస్తరిస్తుంది, ఇక్కడ ఒకే ఒక్క ఆదాయాల రాత్రి షేరును నెలలో సూచీ కంటే ఎక్కువగా కదిలించగలదు.

ఒక్క షేరు ఎంత దూరం పడగలదు?

అస్థిరత రెండు దిశలలోనూ కదలికలను లెక్కిస్తుంది. పతనం కేవలం బాధాకరమైన దానిని మాత్రమే లెక్కిస్తుంది. గరిష్ట పతనం అంటే ఒక కాలవ్యవధిలో గరిష్ట-నుండి-కనిష్ట అతిపెద్ద పతనం: "నేను అత్యంత చెత్త సమయంలో కొనుగోలు చేసి ఉంటే, షేరు కొత్త గరిష్టాన్ని నెలకొల్పే ముందు నేను ఎంత లోతుగా పోయి ఉండేవాడిని?" అనే ప్రశ్నకు ఇది సమాధానం ఇస్తుంది. నిర్దిష్ట సమయపరిమితిలో మీకు అవసరమయ్యే డబ్బు కోసం, పతనం తరచుగా అస్థిరత కంటే ఎక్కువ ముఖ్యమైన సంఖ్య.

SELECT ticker,
       round(abs(min(c / peak - 1)) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt
                        ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM (
        SELECT ticker,
               toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'NVDA', 'TSLA', 'PLTR')
          AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
    WHERE dt >= today() - 370
)
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct

సమూహంలో అత్యంత లోతులేని పతనం 8.5% మరియు అత్యంత లోతైనది PLTRపై 48.3%. సూచీ మరియు బ్లూ చిప్ షేర్లు చార్ట్ యొక్క లోతులేని చివర వైపు ఉన్నాయి; అధిక వృద్ధి షేర్లు లోతైన చివర అంతటా విస్తరించి ఉన్నాయి. 48.3% సమీపంలో పతనం అంటే ఆ ఒక్క షేరుపై పూర్తిగా నిర్మించిన పోర్ట్‌ఫోలియో దాని కనిష్ట స్థాయిలో సగానికి దాదాపు కోయబడి ఉండేది, ఆపై సమాన స్థాయికి తిరిగి రావడానికి దాదాపు రెట్టింపు అవసరమయ్యేది. అదే కాలవ్యవధిలో సూచీ యొక్క స్వంత అత్యంత చెత్త పతనం అత్యంత లోతైన వాటితో కాకుండా, అత్యంత ప్రశాంతమైన ఒంటరి షేర్ల మధ్య ఉంటుంది.

సూచీ పక్కన ఒక షేరు మార్గం ఎలా ఉంటుంది

బార్ చార్ట్‌పై సంఖ్యలు స్థానాన్ని పట్టుకునే అనుభవాన్ని చదును చేస్తాయి. ఈ తదుపరి ప్యానెల్ ఒకే ఒక్క అధిక ఎగిరే షేరు మరియు S&P 500 రెండింటినీ కాలవ్యవధి ప్రారంభంలో 100కి సూచీకరిస్తుంది మరియు వాటిని నెలవారీగా ట్రాక్ చేస్తుంది, రెండు రేఖలు ఒకే ప్రారంభ బిందువును పంచుకుంటాయి కాబట్టి మీరు వాటిని వేరు చేయడం చూడవచ్చు.

SELECT formatDateTime(mo, '%b %Y') AS month,
       round(anyIf(idx, ticker = 'SPY'), 1) AS spy_indexed,
       round(anyIf(idx, ticker = 'TSLA'), 1) AS tsla_indexed
FROM (
    SELECT ticker, mo,
           mclose / first_value(mclose) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY mo
               ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND UNBOUNDED FOLLOWING) * 100 AS idx
    FROM (
        SELECT ticker, mo, argMax(c, dt) AS mclose
        FROM (
            SELECT ticker,
                   toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS mo,
                   toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
                   argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
            FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
            WHERE ticker IN ('SPY', 'TSLA')
              AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
              AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
                   + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
            GROUP BY ticker, mo, dt
        )
        GROUP BY ticker, mo
    )
)
GROUP BY mo
ORDER BY mo

రెండు రేఖలు 100 వద్ద ప్రారంభమవుతాయి. పన్నెండు ప్లస్ నెలల తర్వాత సూచీ 120.2 సమీపంలో మరియు ఒంటరి షేరు 119.7 సమీపంలో ముగిశాయి, ముగింపు వద్ద ఒకదానికి దగ్గరగా ఉన్నాయి. మధ్యలోని మార్గాలు ఏ మాత్రం ఒకేలా లేవు. సూచీ చాలా సున్నితమైన మెట్లను ఎక్కింది. ఒంటరి షేరు సూచీ రేఖ కంటే బాగా పైకి ఎగిసి, దానిలో ఎక్కువ భాగాన్ని తిరిగి ఇచ్చేసి, రెండు దాదాపు మళ్ళీ కలిసే ముందు చాలా రెట్లు విస్తృతమైన పరిధిలో ఊగింది. మొదటి రోజు మరియు చివరి రోజు మాత్రమే ఖాతాను తనిఖీ చేసిన పెట్టుబడిదారుడు ఒకేలాంటి ఫలితాలను చూశాడు. నెలవారీగా చూసిన ఎవరైనా, లేదా లోతైన పతనాలలో ఒకదానిలో అమ్మకానికి అవసరమైన వారు, చాలా భిన్నమైన సంవత్సరాన్ని గడిపారు.

విభిన్నీకరణ ప్రతిబలం

విభిన్న సూచీ ఇక్కడ ప్రతి ప్యానెల్‌లో అస్థిరత మరియు పతనం రెండింటిలోనూ తక్కువ చివరలో ఉంది, మరియు విస్తృత ద్వారా అక్కడికి చేరుతుంది: వ్యక్తిగత ఎగుడు దిగుళ్ళు కొంత భాగం రద్దయ్యే చోట, వందలాది స్వతంత్ర ఫలితాలు ఒకే రేఖలో సరాసరిగా ఉంటాయి. ఒకే లయలో కదలని ఎగుడు దిగుళ్ళు ఉన్న హోల్డింగ్‌లలో పోర్ట్‌ఫోలియోను విస్తరించడం దాని లోపల ఉన్న ఏ ఒంటరి షేరు కంటే కలిపిన ఊగుళ్ళను కిందకు లాగుతుంది. ఒకే షేరు, లేదా కలిసి పెరిగి పడిపోయే అదే పరిశ్రమలోని అనేక షేర్లతో నిర్మించిన పోర్ట్‌ఫోలియో సూచీ యొక్క ఇరుకైన వాటి కంటే పైన చూపిన విస్తృత అస్థిరత మరియు లోతైన పతనాన్ని మోస్తుంది.

ఒకే స్థానం నేరుగా అమ్మడానికి చాలా పెద్దదిగా ఉన్నప్పుడు, దాని ఊగుళ్ళను తొలగించకుండా పరిమితం చేయవచ్చు. రక్షణాత్మక పుట్ హోల్డింగ్ కింద నేలను నిర్దేశిస్తుంది, మరియు కాలర్ దానిని నేల మరియు పైకప్పు మధ్య బ్రాకెట్ చేస్తుంది. పై ప్యానెల్‌లలోని విస్తృత-మార్కెట్ రేఖ ముడి స్థానం మరియు దానిపై ఉన్న ఏదైనా హెడ్జ్ రెండూ కొలవబడే బెంచ్‌మార్క్.

తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు

కేంద్రీకరణ ప్రమాదం అంటే ఏమిటి?

కేంద్రీకరణ ప్రమాదం అంటే ఒకే షేరు, రంగం లేదా ఆస్తిలో మీ సంపదలో ఎక్కువ భాగాన్ని పట్టుకోవడం వల్ల వచ్చే బహిర్గతం. ఆ ఒక్క హోల్డింగ్ పడిపోతే, పోర్ట్‌ఫోలియోలో మరేదీ దానిని తట్టుకోదు. పైన ఉన్న ఒంటరి-షేరు అస్థిరత మరియు పతనం సంఖ్యలు విభిన్న సూచీ కంటే ఆ ఊగుళ్ళు ఎంత పెద్దవిగా నడుస్తాయో కొలుస్తాయి.

ఒక షేరు S&P 500 కంటే ఎంత ఎక్కువ అస్థిరంగా ఉంటుంది?

ఇది షేరు ప్రకారం మారుతుంది. గత సంవత్సరంలో S&P 500 ETF యొక్క వార్షిక అస్థిరత 12.5%, అదే కాలవ్యవధిలో ఒంటరి షేర్లు PLTR కోసం 51.4% వరకు ఉన్నాయి. కొలిచిన ప్రతి షేరు సూచీ కంటే ఎక్కువగా ఊగింది.

విభిన్నీకరణ ప్రమాదాన్ని తగ్గిస్తుందా?

ఒకే లయలో కదలని ఎగుడు దిగుళ్ళు ఉన్న అనేక హోల్డింగ్‌లలో డబ్బును విస్తరించడం ఏదైనా ఒంటరి హోల్డింగ్‌తో పోలిస్తే కలిపిన పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క అస్థిరత మరియు పతనాన్ని తగ్గిస్తుంది. పై ప్యానెల్‌లలోని సూచీ అత్యంత స్పష్టమైన ఉదాహరణ: ఇది కొలిచిన ప్రతి రేఖలో అత్యల్ప అస్థిరతను నమోదు చేసింది.

నా స్వంత కంపెనీ షేరు కేంద్రీకరణ ప్రమాదమా?

మీ నికర సంపద, జీతం లేదా ఈక్విటీ పరిహారంలో పెద్ద భాగం ఒకే కంపెనీపై ఆధారపడి ఉంటే, అవును. ఆ ఒంటరి పందెం మీరు ఇతర చోట ఒక డాలర్ పెట్టుబడి పెట్టడానికి ముందే ఉంటుంది. అదే లేదా దగ్గరి సంబంధిత షేర్లతో పోర్ట్‌ఫోలియో మిగిలిన భాగాన్ని నిర్మించడం బహిర్గతాన్ని సమతుల్యం చేయడం కంటే లోతుగా చేస్తుంది.

పైన ఉన్న ప్రతి ప్యానెల్ దాని వెనుక ఉన్న SQL తో వస్తుంది. సంఖ్యలను ఆడిట్ చేయడానికి ఏదైనా ఒకదానిని విస్తరించండి, లేదా Strasmore టెర్మినల్‌లో సూచీతో మీ స్వంత హోల్డింగ్‌లను కొలవండి. అస్థిరత భావన లోతుగా తెలుసుకోవడానికి అంతర్లీన అస్థిరత చూడండి, మరియు నిజమైన మార్కెట్-వ్యాప్త పతనం కోసం మార్చి 2020 COVID పతనం చూడండి.