एकाच शेअरचा खरा धोका काय आहे

एकाच शेअरवर तुमची संपूर्ण संपत्ती अवलंबून ठेवण्याचा धोका म्हणजे एकाग्रता जोखीम. एका वर्षात एक शेअर संपूर्ण बाजाराच्या तुलनेत अनेक पटींनी हलू शकतो आणि त्याच्या स्वतःच्या सर्वोच्च पातळीपासून तो अधिक खाली येऊ शकतो. हे पृष्ठ दोन्ही गोष्टी मोजते: गेल्या वर्षभरातील मिनिट-स्तरीय डेटा वापरून, S&P 500 निर्देशांकाच्या तुलनेत सहा सुप्रसिद्ध शेअर्सची वार्षिक अस्थिरता आणि सर्वोच्च ते सर्वात खालच्या पातळीपर्यंतची घसरण.

एक शेअर निर्देशांकापेक्षा किती जास्त डोलतो?

अस्थिरता हे किंमत किती चढ-उतार होते याचे मानक माप आहे. वार्षिक प्रत्यक्ष अस्थिरता एका वर्षातील दिवसेंदिवसच्या टक्केवारीतील हालचाली घेऊन त्यांना वार्षिक आकड्यात रूपांतरित करते: उच्च संख्येचा अर्थ दोन्ही दिशांना मोठे चढ-उतार. निर्देशांक सुमारे 500 कंपन्यांना एका रेषेत मिसळतो आणि त्यांच्या वैयक्तिक उड्या अंशतः रद्द होतात, त्यामुळे मिश्रित रेषा तिच्या कोणत्याही भागापेक्षा कमी अंतर कापते.

SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM (
        SELECT ticker,
               toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'NVDA', 'TSLA', 'PLTR')
          AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
)
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct

मागील वर्षात SPY ETF ने 12.5% वर गटातील सर्वात कमी वाचन नोंदवले आणि PLTR 51.4% सह शीर्षस्थानी होते. 7-नावांच्या तुलनेतील प्रत्येक शेअर निर्देशांकापेक्षा जास्त डोलला. अगदी स्थिर ब्लू-चिप्स, ग्राहकोपयोगी वस्तू आणि आरोग्यसेवा या नावांची कल्पना लोक शांत म्हणून करतात, त्यांनीही विविधीकृत बास्केटपेक्षा जास्त वर्षभराची अस्थिरता बाळगली. आलेखाच्या उजवीकडील उच्च-वाढीच्या नावांसाठी ही तफावत झपाट्याने वाढते, जिथे एकच कमाईची रात्र शेअरला निर्देशांक एका महिन्यात हलतो त्यापेक्षा जास्त हलवू शकते.

एकच नाव किती खाली येऊ शकते?

अस्थिरता दोन्ही दिशांतील हालचाली मोजते. घसरण फक्त वेदनादायक हालचाल मोजते. कमाल घसरण म्हणजे एका कालावधीत सर्वोच्च ते सर्वात खालच्या पातळीपर्यंतची सर्वात मोठी घट: ते उत्तर देते "जर मी सर्वात वाईट क्षणी विकत घेतले असते, तर शेअरने नवीन सर्वोच्च पातळी गाठेपर्यंत मी किती खोल पाण्यात गेलो असतो?" निश्चित कालमर्यादेवर तुम्हाला लागणाऱ्या पैशांसाठी, घसरण ही अस्थिरतेपेक्षा अधिक महत्त्वाची बाब असते.

SELECT ticker,
       round(abs(min(c / peak - 1)) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt
                        ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM (
        SELECT ticker,
               toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'NVDA', 'TSLA', 'PLTR')
          AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
    WHERE dt >= today() - 370
)
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct

गटातील सर्वात उथळ घसरण 8.5% होती आणि सर्वात खोल PLTR वर 48.3% होती. निर्देशांक आणि ब्लू-चिप नावे आलेखाच्या उथळ टोकाकडे आहेत; उच्च-वाढीची नावे खोल टोकापर्यंत पसरलेली आहेत. 48.3% च्या जवळची घसरण म्हणजे त्या एकाच शेअरवर पूर्णपणे आधारित पोर्टफोलिओ त्याच्या सर्वात खालच्या पातळीवर जवळजवळ निम्मा झाला असता आणि नंतर सुरुवातीच्या पातळीवर येण्यासाठी जवळजवळ दुप्पट होणे आवश्यक असते. त्याच कालावधीत निर्देशांकाची स्वतःची सर्वात वाईट घसरण सर्वात शांत एकल नावांमध्ये येते, सर्वात खोल नावांसोबत नाही.

एका शेअरचा मार्ग निर्देशांकाच्या शेजारी कसा दिसतो

बार चार्टवरील संख्या पोझिशन धारण करण्याचा अनुभव सपाट करतात. पुढील पॅनेल एका उच्च-उड्डाण करणाऱ्या शेअरला आणि S&P 500 ला कालावधीच्या सुरुवातीला 100 वर अनुक्रमित करते आणि त्यांना महिन्यागणिक ट्रॅक करते, आणि दोन रेषा एकाच सुरुवातीच्या बिंदूपासून सुरू होतात जेणेकरून तुम्ही त्यांना वेगळे होताना पाहू शकता.

SELECT formatDateTime(mo, '%b %Y') AS month,
       round(anyIf(idx, ticker = 'SPY'), 1) AS spy_indexed,
       round(anyIf(idx, ticker = 'TSLA'), 1) AS tsla_indexed
FROM (
    SELECT ticker, mo,
           mclose / first_value(mclose) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY mo
               ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND UNBOUNDED FOLLOWING) * 100 AS idx
    FROM (
        SELECT ticker, mo, argMax(c, dt) AS mclose
        FROM (
            SELECT ticker,
                   toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS mo,
                   toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
                   argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
            FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
            WHERE ticker IN ('SPY', 'TSLA')
              AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
              AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
                   + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
            GROUP BY ticker, mo, dt
        )
        GROUP BY ticker, mo
    )
)
GROUP BY mo
ORDER BY mo

दोन्ही रेषा 100 पासून सुरू होतात. बारा-अधिक महिन्यांनंतर निर्देशांक 120.2 जवळ आणि एकल शेअर 119.7 जवळ संपला, शेवटी एकमेकांच्या जवळ. दरम्यानचे मार्ग पूर्णपणे वेगळे होते. निर्देशांक बऱ्यापैकी गुळगुळीत पायऱ्या चढला. एकल नाव निर्देशांक रेषेपेक्षा खूप वर गेले, त्यातील बहुतेक परत दिले आणि दोन्ही जवळजवळ पुन्हा भेटण्यापूर्वी अनेक पटींनी मोठ्या श्रेणीत डोलले. ज्या गुंतवणूकदाराने फक्त पहिल्या दिवशी आणि शेवटच्या दिवशी खाते तपासले त्याला समान परिणाम दिसले. ज्याने महिन्यागणिक पाहिले, किंवा ज्याला खोल घसरणीदरम्यान विकावे लागले, त्याने खूप वेगळे वर्ष अनुभवले.

विविधीकरण हे प्रतिसंतुलन आहे

विविधीकृत निर्देशांक येथील प्रत्येक पॅनेलमध्ये अस्थिरता आणि घसरण या दोन्हीच्या खालच्या टोकाला आहे आणि तो तेथे व्यापकतेद्वारे पोहोचतो: शेकडो स्वतंत्र परिणाम एका रेषेत सरासरी केले जातात, जिथे वैयक्तिक उड्या अंशतः रद्द होतात. ज्या होल्डिंग्सचे चढ-उतार एकाच वेळी होत नाहीत अशा होल्डिंग्समध्ये पोर्टफोलिओ पसरवल्याने एकत्रित डोल त्यातील कोणत्याही एका नावापेक्षा कमी होतो. एकाच शेअरवर, किंवा एकाच उद्योगातील अनेक शेअर्सवर जे एकत्र वाढतात आणि पडतात, त्यावर बांधलेला पोर्टफोलिओ निर्देशांकाच्या अरुंद डोलाऐवजी वर दाखवलेली विस्तृत अस्थिरता आणि खोल घसरण बाळगतो.

जेव्हा एकच पोझिशन थेट विकण्यासाठी खूप मोठी असते, तेव्हा तिचा डोल काढून टाकण्याऐवजी मर्यादित केला जाऊ शकतो. संरक्षणात्मक पुट होल्डिंगखाली एक मजला सेट करते आणि कॉलर ते मजला आणि छत यांच्यामध्ये ब्रॅकेट करते. वरील पॅनेलमधील ब्रॉड-मार्केट रेषा हा बेंचमार्क आहे ज्याच्या विरुद्ध कच्ची पोझिशन आणि त्यावरील कोणतेही हेज दोन्ही मोजले जातात.

वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न

एकाग्रता जोखीम म्हणजे काय?

एकाग्रता जोखीम म्हणजे तुमची संपत्ती एकाच शेअर, क्षेत्र किंवा मालमत्तेत खूप जास्त ठेवल्याने येणारा धोका. जर ते एकमेव होल्डिंग घसरले, तर पोर्टफोलिओमध्ये दुसरे काहीही ते कुशन करत नाही. वरील एकल-शेअर अस्थिरता आणि घसरणीचे आकडे हे डोल विविधीकृत निर्देशांकापेक्षा किती मोठे आहेत हे मोजतात.

एकच शेअर S&P 500 पेक्षा किती जास्त अस्थिर असतो?

ते शेअरनुसार बदलते. गेल्या वर्षात S&P 500 ETF ची वार्षिक अस्थिरता 12.5% होती, तर त्याच कालावधीत एकल नावे PLTR साठी 51.4% पर्यंत होती. मोजलेला प्रत्येक शेअर निर्देशांकापेक्षा जास्त डोलला.

विविधीकरण जोखीम कमी करते का?

ज्या होल्डिंग्सचे चढ-उतार एकाच वेळी होत नाहीत अशा अनेक होल्डिंग्समध्ये पैसे पसरवल्याने कोणत्याही एका होल्डिंगच्या तुलनेत एकत्रित पोर्टफोलिओची अस्थिरता आणि घसरण कमी होते. वरील पॅनेलमधील निर्देशांक हे सर्वात स्पष्ट उदाहरण आहे: त्याने मोजलेल्या प्रत्येक रेषेपैकी सर्वात कमी अस्थिरता नोंदवली.

माझ्या स्वतःच्या कंपनीचा शेअर ही एकाग्रता जोखीम आहे का?

जर तुमच्या संपत्तीचा, पगाराचा किंवा इक्विटी भरपाईचा मोठा भाग एकाच कंपनीवर अवलंबून असेल, तर होय. तुम्ही इतरत्र एक रुपयाही गुंतवण्यापूर्वी हा एकल पैज अस्तित्वात असतो. उर्वरित पोर्टफोलिओ त्याच किंवा जवळच्या संबंधित शेअर्समधून तयार केल्याने ते संतुलित करण्याऐवजी एक्सपोजर वाढवते.

वरील प्रत्येक पॅनेलमागील SQL कोड आहे. आकडे तपासण्यासाठी कोणतेही एक विस्तृत करा किंवा Strasmore टर्मिनलवर तुमची स्वतःची होल्डिंग निर्देशांकाच्या विरुद्ध मोजा. अस्थिरता संकल्पनेच्या सखोल माहितीसाठी अंतर्निहित अस्थिरता पहा आणि वास्तविक बाजार-व्यापी घसरणीसाठी मार्च 2020 चा कोविड क्रॅश पहा.