hatari ya kujikita hisa moja

Hatari ya kujikita ni hofu ya kuwa sehemu kubwa ya thamani yako ya jumla inategemea hisa moja tu. Jina moja linaweza kusogeka mara kadhaa zaidi kuliko soko jumla ndani ya mwaka, na linaweza kuanguka kwa kina zaidi kutoka kileveli yake ya juu kabisa. Ukurasa huu unapima vyote: volatilati ya kila mwaka na kushuka kwa kileveli ya juu hadi ya chini kati ya hisa sita zinazojulikana sana zilizolinganishwa na faharasa ya S&P 500, ukitumia data ya mwaka uliopita ya kiwango cha dakika.

Hii hisa moja inasogeka kwa kiasi gani zaidi kuliko faharasa?

Volatilati ni kipimo cha kawaida cha jinsi bei inavyotetebuka. Volatilati iliyotendeka kwa kila mwaka inachukua mwendo wa asilimia wa siku hadi siku kwa mwaka mmoja na kuupanua kuwa takwimu ya kila mwaka: namba kubwa zaidi inamaanisha kutetebuka kwa upana zaidi kwa pande zote mbili. Faharasa huchanganya takribani kampuni 500 kuwa mstari mmoja, na kurukukwa kwake kwa kibinafsi hufutika kwa sehemu, hivyo mstari uliochanganywa husogeka kwa kiasi kidogo kuliko kila moja ya vipengele vyake.

SELECT ticker,
       round(stddevSamp(ret) * sqrt(252) * 100, 1) AS annual_vol_pct
FROM (
    SELECT ticker, dt,
           c / lagInFrame(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt) - 1 AS ret
    FROM (
        SELECT ticker,
               toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'NVDA', 'TSLA', 'PLTR')
          AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
)
WHERE ret IS NOT NULL AND dt >= today() - 370
GROUP BY ticker
ORDER BY annual_vol_pct

Katika mwaka uliopita ETF ya SPY ilirekodi kipimo cha chini kabisa kwenye kundi hilo kwa 12.5%, na PLTR ilikaa juu kwa 51.4%. Kila hisa moja katika ulinganisho wa majina 7 ilisogeka kwa upana zaidi kuliko faharasa. Hata hisa thabiti zaidi za blue chips, majina ya bidhaa muhimu za watumiaji na afya ambayo watu wanaifikiria kuwa tulivu, yalikuwa na volatilati kubwa zaidi ya mwaka mzima kuliko kikapu kilichosambazwa. Tofauti inapanuka kwa kiasi kubwa kwa majina ya ukuaji wa juu upande wa kulia wa chati, ambapo usiku mmoja wa matokeo ya mapato unawezakusogeza hisa zaidi kuliko faharasa inavyosogeka ndani ya mwezi.

Jina moja linaweza kuanguka kwa kina kipi?

Volatilati inahesabu mwendo wa pande zote mbili. Drawdown inahesabu upande wa maumivu tu. Drawdown kubwa zaidi ni kushuka kwa kileveli ya juu hadi ya chini kwa kiasi kikubwa zaidi ndani ya kipindi: inajibu "nikama ningelikuwa nimenunua wakati mbaya zaidi unaowezekana, ningezama kwa kina gani chini ya bei yangu kabla hisa haijafikia kileveli mpya ya juu?" Kwa pesa unazoweza kuhitaji kwenye ratiba maalum, drawdown mara nyingi ndiyo takwimu inayokuwa muhimu zaidi kuliko volatilati.

SELECT ticker,
       round(abs(min(c / peak - 1)) * 100, 1) AS max_drawdown_pct
FROM (
    SELECT ticker, dt, c,
           max(c) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY dt
                        ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND CURRENT ROW) AS peak
    FROM (
        SELECT ticker,
               toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'NVDA', 'TSLA', 'PLTR')
          AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
    WHERE dt >= today() - 370
)
GROUP BY ticker
ORDER BY max_drawdown_pct

Drawdown ya kina finyu zaidi katika kundi ilikuwa 8.5% na ya kirefu zaidi ilikuwa 48.3%, kwa PLTR. Faharasa na majina ya blue chips yapo upande wa finyu wa chati; majina ya ukuaji wa juu yananyooka kwenye upande wa kirefu. Drawdown karibu na 48.3% inamaanisha kwamba portfolio iliyolojengwa kabisa kwenye hiyo hisa moja ingekatwa karibu nusu kwenye kileveli yake ya chini, na kisha ingehitaji kuongezeka karibu mara mbili kurudi sawa. Kushuka kwa kirefu zaidi kwa faharasa yenyewe kwenye kipindi kile kile kiko miongoni mwa majina ya watulivu zaidi, na si kati ya yale ya kirefu zaidi.

Njia ya hisa moja inaonekanaje ikilinganishwa na faharasa

Namba kwenye chati ya mistari hupotoa uzoefu wa kushikilia nafasi. Paneli inayofuata inaweka alama ya kileveli ya hisa moja inayoruka juu na S&P 500 kwa 100 mwanzoni mwa kipindi na kuzifuatilia mwezi hadi mwezi, na mistari miwili inaanza kwenye nukta moja ili uweze kuiona inavyotengana.

SELECT formatDateTime(mo, '%b %Y') AS month,
       round(anyIf(idx, ticker = 'SPY'), 1) AS spy_indexed,
       round(anyIf(idx, ticker = 'TSLA'), 1) AS tsla_indexed
FROM (
    SELECT ticker, mo,
           mclose / first_value(mclose) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY mo
               ROWS BETWEEN UNBOUNDED PRECEDING AND UNBOUNDED FOLLOWING) * 100 AS idx
    FROM (
        SELECT ticker, mo, argMax(c, dt) AS mclose
        FROM (
            SELECT ticker,
                   toStartOfMonth(toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) AS mo,
                   toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
                   argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
            FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
            WHERE ticker IN ('SPY', 'TSLA')
              AND window_start >= now() - INTERVAL 400 DAY
              AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
                   + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
            GROUP BY ticker, mo, dt
        )
        GROUP BY ticker, mo
    )
)
GROUP BY mo
ORDER BY mo

Mistari yote miwili huanza kwa 100. Baada ya zaidi ya mieze kumi na mbili faharasa ilimaliza karibu na 120.2 na hisa moja karibu na 119.7, karibu na kila mmoja mwishoni. Njia zilizopita hazikufanana kabisa. Faharasa ilipanda ngazi ya laini kiasi. Jina moja limeruka juu zaidi ya mstari wa faharasa, halafu kurudisha sehemu kubwa ya hayo, na kutetebuka kwenye masafa yaliyo wazi zaidi mara kadhaa kabla ya miwili hukutana tena karibu. Mwekekezaji aliyekagua akaunti yake siku ya kwanza na ya mwisho tu aliona matokeo yanayofanana. Yeyote aliyetazama mwezi hadi mwezi, au aliyehitaji kuuza wakati wa mmoja wa kushuka kwa kina, aliishi mwaka tofauti sana.

Uasautishwaji ndio nzito wa kulinganisha

Faharasa iliyosambazwa iko kwenye kiwango cha chini cha volatilati na drawdown katika kila paneli hapa, na inafikia hilo kupitia upana: matokeo mia kadhaa huru yaliyowekwa wastani kuwa mstari mmoja, ambapo kurukukwa kwa kibinafsi hufutika kwa sehemu. Kusambaza portfolio kwenye umiliki ambao kupanda na kushuka kwake hausogei kwa pamoja kunashusha mwendo wa pamoja chini ya ule wa jina lolote moja ndani yake. Portfolio iliyolojengwa kwenye hisa moja, au hisa kadhaa katika sekta moja zinazopanda na kushuka pamoja, ina volatilati ya upana na drawdown ya kirefu iliyoonyeshwa hapo juu badala ya zile finyu za faharasa.

Wakati nafasi moja ni kubwa sana kuuza moja kwa moja, mwendo wake bado unaweza kufungwa badala ya kuondolewa. put ya ulinzi inaweka sakafu chini ya umiliki, na collar inaifunga kati ya sakafu na dari. Mstari wa soko jumla katika paneli hapo juu ndio kigezo ambacho nafasi asili na kihedge chochote juu yake hupimwa.

Maswali Yanayoulizwa Mara kwa Mara

Hatari ya kujikita ni nini?

Hatari ya kujikita ni mgongano unaojitokeza kutokana na kushikilia sehemu kubwa ya utajiri wako kwenye hisa, sekta, au asset moja. Kama hiyo umiliki moja inashuka, hakuna kingine cha kulaini mgongano huo kwenye portfolio. Takwimu za volatilati na drawdown za hisa moja hapo juu zinaonyesha kwa kiasi gani hayo majimaji ni makubwa zaidi kuliko yale ya faharasa iliyosambazwa.

Hisa moja ina volatilati kiasi gani zaidi kuliko S&P 500?

Inatofautiana kulingana na hisa. Mwaka uliopita volatilati ya kila mwaka ya ETF ya S&P 500 ilikuwa 12.5%, huku majina ya hisa moja kwenye kipindi kile kile ilifikia hadi 51.4% kwa PLTR. Kila hisa iliyopimwa ilisogeka kwa upana zaidi kuliko faharasa.

Je, uasautishwaji unapunguza hatari?

Kusambaza pesa kwenye umiliki mwingi ambao kupanda na kushuka kwake hausogei kwa pamoja kunashusha volatilati na drawdown ya portfolio ya pamoja ikilinganishwa na umiliki mmoja wowote. Faharasa katika paneli hapo juu ndio mfano wazi zaidi: ilirekodi volatilati ya chini kabisa kati ya kila mstari uliopimwa.

Je, hisa ya kampuni yangu mwenyewe ni hatari ya kujikita?

Kama sehemu kubwa ya thamani yako ya jumla, mshahara, au fidia ya hisa inategemea kampuni moja, ndiyo. Beti hiyo moja ipo kabla hujawekeza dola popote pengine. Kujenga sehemu iliyobaki ya portfolio kwenye hisa zilezile au zinazohusiana karibu kunaongeza mgongano huo badala ya kuulinza.

Kila paneli hapo juu huja pamoja na SQL iliyo nyuma yake. Panua yoyote kufanya ukaguzi wa namba, au pimia umiliki wako mwenyewe dhidi ya faharasa kwenye kituo cha Strasmore. Kwa dhana ya volatilati kwa kina angalia volatilati iliyotajwa, na kwa drawdown halisi ya kiwango cha soko jumla angalia anguko la COVID la Machi 2020.