ค่า Implied Volatility ของ META และประวัติ

Meta เป็นหุ้นขนาดใหญ่ที่มีการปรับราคาอย่างรุนแรงในช่วงประกาศผลประกอบการ หน้าเว็บนี้ติดตามค่า implied volatility ของ META ซึ่งเป็นราคาตลาดปัจจุบันที่คาดการณ์การเคลื่อนไหวในอนาคต โดยนำเสนอผ่าน 3 รูปแบบ ได้แก่ ข้อมูลรายวันในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ประวัติรายเดือนเปรียบเทียบกับดัชนีอ้างอิง และโครงสร้างตามอายุสัญญา (term structure) ข้อมูลทุกตัววัดจากราคาปิดของออปชันจริงและอัปเดตเป็นรายสัปดาห์

META implied volatility ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'META'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

แต่ละจุดคือค่ามัธยฐานของ implied volatility รายวันจากสัญญา near-the-money ของ META (ราคาใช้สิทธิที่ห่างจากราคาหุ้นไม่เกิน 5% และมีอายุสัญญาตั้งแต่หนึ่งสัปดาห์ถึงสองเดือน) ค่าล่าสุดคือ 51.9% ค่า IV ขนาดนี้เป็นค่ารายปี (annualized) ซึ่งหมายถึงเปอร์เซ็นต์การเคลื่อนไหวรายปีที่ราคาออปชันคาดการณ์ไว้ และเมื่อหารด้วยประมาณ 16 จะได้ค่าการเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้ต่อหนึ่งวัน

ประวัติ META IV เปรียบเทียบกับตลาด รายเดือน

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'META'), 1) AS meta_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('META', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'META') >= 50
ORDER BY month

กราฟนี้แสดงดัชนีชี้วัดความกลัวของ META เมื่อเทียบกับตลาด โดยเส้น SPY และ QQQ ใช้การวัดแบบเดียวกันสำหรับดัชนีอ้างอิงของตลาด โดยเดือนล่าสุด META มีค่าอยู่ที่ 45.9% เทียบกับ SPY ที่ 13.3% และ QQQ ที่ 23.5% โดยปกติแล้วดัชนีที่มีการกระจายความเสี่ยงจะมีค่า implied volatility ต่ำกว่าหุ้นรายตัวที่อยู่ในดัชนีนั้นเสมอ ส่วนต่างระหว่างเส้นแสดงถึงค่าพรีเมียมของหุ้นรายตัว ซึ่งการขยายตัวหรือหดตัวของส่วนต่างนี้คือวงจรความเสี่ยงของ META จุดสูงสุดแสดงถึงช่วงเวลาที่ผู้ซื้อออปชันต้องจ่ายค่าพรีเมียมสูงที่สุด ส่วนจุดต่ำสุดคือช่วงที่ตลาดมองว่าหุ้นตัวนี้มีความผันผวนต่ำ

โครงสร้างตามอายุสัญญา: META IV แบ่งตามวันหมดอายุ

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'META'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

การดูข้อมูลตามช่วงอายุสัญญาจะแสดงให้เห็นว่าตลาดคาดการณ์ว่าจะเกิดเหตุการณ์ขึ้น "เมื่อใด" หากค่าในช่วงสั้นสูงกว่าช่วงยาว หมายความว่าตลาดกำลังรับรู้ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ในระยะใกล้ เช่น การรายงานผลประกอบการ การตัดสินใจ หรือปัจจัยกระตุ้นที่เกิดขึ้นในช่วงนั้น ส่วนเส้นกราฟที่ราบเรียบหรือลาดชันขึ้นคือสภาวะปกติ ซึ่งหมายความว่ายิ่งมีระยะเวลามากขึ้น ความไม่แน่นอนยิ่งสูงขึ้น และค่า IV จะค่อยๆ สูงขึ้นตามลำดับ

FAQ

ปัจจุบันค่า implied volatility ของ META คือเท่าใด?

51.9% ณ ราคา at the money จากข้อมูลเซสชันล่าสุด โดยวัดจากสัญญา near-the-money ที่มีอายุ 7-60 วัน กราฟ 90 วันด้านบนแสดงเส้นทางความเคลื่อนไหวล่าสุดทั้งหมด โดยตัวเลขจะอัปเดตพร้อมกับข้อมูลรายสัปดาห์

ปัจจุบันค่า IV ของ META สูงหรือต่ำ?

พิจารณาจาก 3 ส่วน ได้แก่ เทียบกับเส้นทางที่ผ่านมาของตัวเอง (กราฟ 90 วัน) เทียบกับประวัติของตัวเอง (กราฟรายเดือน ซึ่งเดือนล่าสุดอยู่ที่ 45.9%) และเทียบกับดัชนีอ้างอิงที่แสดงบนแกนเดียวกัน สำหรับการดูหุ้นที่มีค่าความผันผวนสูงสุดในตลาด กระดานหุ้น IV สูง จะแสดงรายชื่อหุ้นที่มีการคาดการณ์การเคลื่อนไหวที่รุนแรงที่สุด

มีวิธีการวัดค่าอย่างไร?

วัดจากสัญญา near-the-money ของ META (ราคาใช้สิทธิที่ห่างจากราคาหุ้นไม่เกิน 5%) ณ ราคาปิดของแต่ละเซสชัน โดยเลือกเฉพาะสัญญาที่ค่าความผันผวนลู่เข้าสู่จุดสมดุล (volatility solve converged) โดยแต่ละค่าคือค่ามัธยฐาน และจะตัดข้อมูลเซสชันหรือเดือนที่มีสภาพคล่องต่ำออกตามเกณฑ์ขั้นต่ำของจำนวนสัญญาที่แสดงใน SQL ของแต่ละส่วน

ปัจจัยใดที่ทำให้ implied volatility ของ META เคลื่อนไหว?

เหตุการณ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าจะทำให้ IV เพิ่มขึ้นก่อนล่วงหน้าและ ลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากเกิดเหตุการณ์ ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง (realized turbulence) จะทำให้ IV สูงขึ้น ในขณะที่สภาวะตลาดที่สงบจะทำให้ IV ลดลง ประวัติรายเดือนด้านบนคือบันทึกของวงจรเหล่านี้

ทุกส่วนคือการดึงข้อมูลจากฐานข้อมูลออปชันฉบับเต็ม สามารถขยายแต่ละส่วนเพื่อตรวจสอบรายละเอียด หรือวัดราคาใช้สิทธิใดๆ ของ META บนเทอร์มินัล Strasmore สำหรับแนวคิดพื้นฐาน เริ่มต้นได้ที่ implied volatility คืออะไร หรือหากต้องการทราบความแตกต่างของราคาใช้สิทธิในหุ้นตัวเดียวกัน โปรดดูที่ volatility skew