META Implied Volatility: IV और इसका इतिहास

Meta एक ऐसी mega-cap कंपनी है जिसके शेयरों की कीमतों में earnings के दौरान बड़ा उतार-चढ़ाव आता है। यह पेज META की implied volatility — जो इसके भविष्य के उतार-चढ़ाव के लिए बाजार का लाइव भाव है — को तीन तरीकों से ट्रैक करता है: पिछले तीन महीनों का हर सत्र, index benchmarks के मुकाबले इसका महीने-दर-महीने का इतिहास, और अलग-अलग expirations पर इसका ढलान (slope)। सभी आंकड़े वास्तविक option closing prices पर आधारित हैं और इन्हें साप्ताहिक रूप से अपडेट किया जाता है।

META की निहित अस्थिरता (implied volatility), पिछले 90 दिनों में

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'META'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

प्रत्येक बिंदु META के near-the-money कॉन्ट्रैक्ट्स (स्टॉक के स्ट्राइक प्राइस से 5% के भीतर, जिनकी समाप्ति एक सप्ताह से दो महीने के बीच है) की एक सत्र की मीडियन निहित अस्थिरता (median implied volatility) है। नवीनतम रीडिंग 51.9% है। इस स्तर की IV एक वार्षिककृत (annualized) संख्या है: यह वह वार्षिक प्रतिशत बदलाव है जिसे ऑप्शन कीमतें सामान्य मानती हैं, और इसे लगभग 16 से विभाजित करने पर निहित एक-दिवसीय बदलाव प्राप्त होता है।

META IV इतिहास बनाम बाज़ार, महीने दर महीने

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'META'), 1) AS meta_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('META', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'META') >= 50
ORDER BY month

यह चार्ट समय के साथ META के डर के सूचकांक (fear gauge) को बाज़ार के सूचकांक के मुकाबले दर्शाता है। SPY और QQQ रेखाएँ बाज़ार के बेंचमार्क इंडेक्स के लिए समान माप दर्शाती हैं — नवीनतम महीने में META के लिए 45.9% है, जबकि SPY के लिए 13.3% और QQQ के लिए 23.5% है। एक विविधीकृत (diversified) इंडेक्स में आमतौर पर उसके भीतर के किसी भी एकल स्टॉक की तुलना में कम निहित अस्थिरता (implied volatility) होती है — रेखाओं के बीच का अंतर एकल-स्टॉक प्रीमियम है। इस अंतर का बढ़ना या घटना META के जोखिम चक्रों (risk cycles) को दर्शाता है। शिखर (peaks) उन अवधियों को दर्शाते हैं जब ऑप्शन खरीदारों ने सबसे अधिक प्रीमियम चुकाया; गर्त (troughs) वे समय हैं जब बाज़ार ने इस स्टॉक को शांत माना।

Term structure: META IV expiration के अनुसार

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'META'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Buckets का विश्लेषण करने से पता चलता है कि बाजार कब की अपेक्षा कर रहा है। यदि front end, back end से ऊपर है, तो इसका अर्थ है कि बाजार निकट भविष्य की घटनाओं के जोखिम को शामिल कर रहा है — जैसे कोई रिपोर्ट, निर्णय, या उस अवधि के भीतर आने वाला कोई catalyst। एक flat या upward-sloping curve सामान्य स्थिति है: अधिक समय का अर्थ है अधिक अनिश्चितता, जिससे IV धीरे-धीरे बढ़ता है।

FAQ

META की वर्तमान implied volatility क्या है?

नवीनतम सत्र के अनुसार, 7-60 दिनों में समाप्त होने वाले near-the-money contracts के आधार पर at the money का 51.9% है। ऊपर दिया गया 90-day chart हालिया उतार-चढ़ाव को दर्शाता है; यह संख्या साप्ताहिक बैच के साथ अपडेट होती है।

क्या META की IV अभी उच्च है या निम्न?

इसका मूल्यांकन तीन तरीकों से करें: इसके अपने हालिया पथ (90-day chart) के विरुद्ध, इसके अपने इतिहास (monthly chart, जहाँ नवीनतम माह 45.9% है) के विरुद्ध, और समान अक्षों (axes) पर दिए गए benchmarks के विरुद्ध। बाजार के चरम स्तरों को देखने के लिए, the high-IV board उन स्टॉक्स को ट्रैक करता है जिनमें बड़े उतार-चढ़ाव की संभावना है।

इसे कैसे मापा जाता है?

प्रत्येक सत्र के समापन पर META के near-the-money contracts (stock price के 5% के भीतर के strikes) से; केवल उन्हीं contracts को लिया जाता है जहाँ volatility solve converge होता है; प्रत्येक मान median है, और कम वॉल्यूम वाले सत्रों और महीनों को प्रत्येक पैनल के SQL में दिए गए contract floors द्वारा हटा दिया जाता है।

META की implied volatility को क्या प्रभावित करता है?

निर्धारित कार्यक्रम (scheduled events) IV को पहले से बढ़ा देते हैं और crush it after; वास्तविक उतार-चढ़ाव (realized turbulence) इसे बढ़ाता है; स्थिरता (calm) इसे कम करती है। ऊपर दिया गया monthly history इन्हीं चक्रों का रिकॉर्ड है।

प्रत्येक पैनल पूरे options tape पर एक संग्रहीत, versioned query है — किसी भी पैनल का ऑडिट करने के लिए उसे विस्तार से देखें, या Strasmore terminal पर META के किसी भी strike को मापें। अवधारणा को समझने के लिए, what implied volatility is से शुरुआत करें; एक ही स्टॉक पर strikes कैसे भिन्न होते हैं, यह जानने के लिए volatility skew देखें।