תנודתיות משוערת AAPL ונתוני IV היסטוריים

Apple היא המניה הנ持ה ביותר בשוק האמריקאי, עם שרשרת חוזים עמוקה ונזילה. דף זה עוקב אחר ה-implied volatility של AAPL — המחיר הנוכחי בשוק לתנועת המניה העתידית — בשלוש דרכים: בכל יום מסחר במהלך שלושת החודשים האחרונים, ההיסטוריה החודשית מול מדדי הייחוס, ואופן המגמה לאורך מועדי הפקיעה. כל נתון נמדד ממחירי סגירה אמיתיים של אופציות ומתעדכן בכל סבב שבועי.

AAPL implied volatility, ב-90 הימים האחרונים

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

כל נקודה מייצגת את חציון ה-implied volatility של יום מסחר אחד עבור חוזי AAPL בטווח ה-near-the-money (מחיר מימוש בטווח של 5% ממחיר המניה, עם פקיעה בין שבוע לחודשיים). הקריאה האחרונה היא 26.7%. ערך IV כזה הוא מספר שנתי: התנועה האחוזית השנתית שמחירי האופציות מתייחסים אליה כטיפוסית; חלוקה בערך של 16 נותנת את התנועה היומית המשוערת.

AAPL IV history מול השוק, חודש אחר חודש

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'AAPL'), 1) AS aapl_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'AAPL') >= 50
ORDER BY month

הגרף מציג את מדד הפחד של AAPL לאורך זמן, מוצג אל מול המדדים של השוק. הקווים של SPY ו-QQQ מציגים את אותו המדד עבור שרשטי הייחוס של השוק — החודש האחרון מציג 26.1% עבור AAPL לעומת 13.3% עבור SPY ו-23.5% עבור QQQ. מדד מגוון כמעט תמיד כולל פחות implied volatility מכל מניה בודדת בתוכו — הפער בין הקווים הוא ה-single-name premium, והאופן שבו הפער הזה מתרחב או מצטמצם הוא סיפור מחזורי הסיכון של AAPL. השיאים מסמנים את התקופות שבהן קובעי האופציות שילמו את המחיר הגבוה ביותר; השפל מסמן את התקופות שבהן השוק התייחס למניה כרגועה.

The term structure: AAPL IV לפי מועד פקיעה

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

קריאה לאורך הטווחים מראה מה השוק מצפה לקרות וMETHOD (מתי). תנועה של קצה קדמי גבוה מהקצה האחורי פירושה שהשוק מתמחר סיכון אירוע בטווח הקצר — דוח, החלטה או קטליזטור בתוך חלון הזמן. עקומה שטוחה או עולה היא מצב המנוחה: יותר זמן פירושו יותר אי-ודאות, ו-IV גבוה מעט יותר.

FAQ

מהו ה-implied volatility של AAPL כרגע?

26.7% at the money נכון לסשן האחרון המופיע במערכת, נמדד על פני חוזי near-the-money עם פקיעה תוך 7-60 יום. הגרף של 90 הימים לעיל מציג את המסלול האחרון המלא; הנתון מתעדכן בכל סבב שבועי.

האם ה-IV של AAPL גבוה או נמוך כרגע?

יש לשפוט זאת בשלוש דרכים: מול המסלול האחרון שלה (גרף 90 הימים), מול ההיסטוריה שלה (הגרף החודשי, שבו החודש האחרון הוא 26.1%), ומול מדדי הייחוס המוצגים על אותם צירים. כדי לראות היכן נמצאים הקיצוניים בשוק, the high-IV board עוקב אחר המניות המתמחרות את התנועות הגדולות ביותר.

כיצד זה נמדד?

מתוך חוזי ה-near-the-money של AAPL (מחיר מימוש בטווח של 5% ממחיר המניה) בסגירת כל סשן, תוך שמירה על חוזים שבהם פתרון ה-volatility התכנס; כל ערך הוא החציון, וסשנים וחודשים עם נפח מסחר נמוך נשללים על פי רצפת החוזים הגלויה ב-SQL של כל פאנל.

מה מזיז את ה-implied volatility של AAPL?

אירועים מתוזמנים מעלים את ה-IV מראש ומורידים אותו בחדות (crush) לאחר מכן; תנודתיות בפועל מעלה אותו; רוגע מוריד אותו. ההיסטוריה החודשית לעיל היא התיעוד של בדיוק אותם מחזורים.

כל פאנל הוא שאילתת SQL שמורה ומנוהלת על פני כל נתוני האופציות — ניתן להרחיב כל פאנל לצורך ביקורת, או למדוד כל מחיר מימוש בשרשרת של AAPL בטרמינל Strasmore. להסבר על המושג, התחילו בwhat implied volatility is; כדי להבין כיצד מחירים שונים באותה מניה, ראו volatility skew.