Подразумеваемая волатильность AAPL и ее история

Apple является самой популярной акцией в США с высокой ликвидностью. На этой странице отслеживается подразумеваемая волатильность AAPL — текущая рыночная цена ожидаемого движения цены — тремя способами: по каждой сессии за последние три месяца, ежемесячная история относительно индексных бенчмарков и кривая волатильности по датам экспирации. Все данные рассчитываются на основе цен закрытия опционов и обновляются еженедельно.

Подразумеваемая волатильность AAPL за последние 90 дней

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Каждая точка представляет собой медианную подразумеваемую волатильность за одну сессию по контрактам AAPL «при своих» (страйки в пределах 5% от цены акции со сроком экспирации от одной недели до двух месяцев). Последнее значение составляет 26.7%. Такое значение IV является годовым: это процентное изменение в год, которое заложено в цены опционов; если разделить его примерно на 16, получится подразумеваемое однодневное изменение.

История IV AAPL в сравнении с рынком по месяцам

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'AAPL'), 1) AS aapl_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'AAPL') >= 50
ORDER BY month

На графике представлен показатель «страха» AAPL в динамике в сравнении с рыночным показателем. Линии SPY и QQQ содержат аналогичные измерения для рыночных бенчмарков — за последний месяц значение для AAPL составляет 26.1% против 13.3% для SPY и 23.5% для QQQ. Диверсифицированный индекс почти всегда имеет более низкую подразумеваемую волатильность, чем любая отдельная акция в его составе. Разрыв между линиями — это премия за риск отдельной акции; изменение этого разрыва отражает циклы риска AAPL. Пики указывают на периоды, когда покупатели опционов платили самую высокую премию; минимумы — на периоды, когда рынок считал акции спокойными.

Термструктура: IV AAPL по датам экспирации

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Анализ по периодам показывает, КОГДА именно рынок ожидает изменения. Значение на коротком конце выше, чем на длинном, означает, что в цену заложен риск краткосрочного события — отчета, решения или другого катализатора в этом временном окне. Плоская или восходящая кривая является нормальным состоянием: чем больше времени, тем выше неопределенность и, соответственно, IV.

FAQ

Какова подразумеваемая волатильность AAPL сейчас?

26.7% «при своих» по состоянию на последнюю доступную сессию, рассчитанная по контрактам «при своих» со сроком экспирации от 7 до 60 дней. График за 90 дней выше показывает полную недавнюю динамику; данные обновляются еженедельно.

Сейчас IV AAPL высокая или низкая?

Оцените это тремя способами: относительно собственной недавней динамики (90-дневный график), относительно собственной истории (месячный график, где последнее значение составляет 26.1%) и относительно бенчмарков на тех же осях. Чтобы узнать экстремальные значения рынка, используйте таблицу высокой IV, где отслеживаются акции с самой большой заложенной волатильностью.

Как проводятся расчеты?

На основе контрактов AAPL «при своих» (страйки в пределах 5% от цены акции) на момент закрытия каждой сессии; учитываются только те контракты, где решение по волатильности сошлось; каждое значение является медианным; периоды с низкой ликвидностью исключаются согласно порогам контрактов, указанным в SQL каждого модуля.

Что влияет на подразумеваемую волатильность AAPL?

Запланированные события повышают IV заранее и снижают ее после их наступления; фактическая турбулентность повышает волатильность; спокойствие снижает ее. Месячная история выше фиксирует именно эти циклы.

Каждый модуль представляет собой сохраненный версионный запрос по всей ленте опционов — разверните любой модуль для проверки данных или для расчета любого страйка цепочки AAPL на терминале Strasmore. Для ознакомления с концепцией перейдите к разделу что такое подразумеваемая волатильность; чтобы узнать, чем отличаются страйки одной и той же акции, см. волатильный перекос.