Де розмістити вільні кошти

Вільні кошти (гроші, які знадобляться вам через кілька тижнів або місяців, а не років) приносять дохід на рівні короткострокових Treasury, що становить приблизно 3.76% за одномісячним векселем та 3.84% за тримісячним векселем станом на Jul 16, 2026. Крива доходності Treasury є повною відповіддю на питання про дохідність місця для зберігання готівки: її лівий край — це ставка на готівку, а правий — ставка на гроші, які ви заморожуєте на роки. Ця сторінка зчитує актуальну криву та показує, наскільки стабільним був її короткий кінець.

Який дохід приносять вільні кошти зараз?

Крива доходності — це миттєвий зріз доходності US Treasuries всіх строків погашення на один день. Читаючи її зліва направо, можна отримати відповідь на практичне питання: скільки уряд платить вам за те, що ви заморожуєте свої гроші на один місяць, один рік або тридцять років. Для готівки важливими є крайні ліві точки. Місце для зберігання коштів — це актив, який можна швидко перетворити назад у гроші, тому його описують лише найкоротші строки погашення.

SELECT m AS maturity,
       round(y, 2) AS yield_pct
FROM (
    SELECT arrayJoin([
        ('1-month', yield_1_month),
        ('3-month', yield_3_month),
        ('1-year', yield_1_year),
        ('2-year', yield_2_year),
        ('5-year', yield_5_year),
        ('10-year', yield_10_year),
        ('30-year', yield_30_year)
    ]) AS t,
    t.1 AS m,
    t.2 AS y
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields)
) WHERE y IS NOT NULL

Станом на Jul 16, 2026 доходність одномісячного векселя становить 3.76%, тримісячного — 3.84%, річного — 3.99%, а дворічного — 4.16%. Далі йдуть 10-річні облігації зі ставкою 4.57% та 30-річні з найвищою ставкою 5.09%. Для коштів, які знадобляться найближчим часом, рахуються лише перші дві точки: одномісячні та тримісячні векселі — саме стільки платить інструмент грошового ринку за вирахуванням невеликої комісії.

T-bills: безризикове місце для зберігання готівки

Treasury bill (T-bill) — це короткостроковий борг, випущений урядом США зі строком погашення від чотирьох тижнів до одного року. Ви купуєте його нижче номіналу і отримуєте повну номінальну вартість при погашенні; різниця становить вашу доходність. Дві властивості роблять його основним місцем для вільних коштів. Він не має суттєвого ризику дефолту, тому його доходність є показником, який у фінансах називають безризиковою ставкою. Крім того, відсотки звільнені від штатного та місцевого податку на прибуток, що підвищує післяподаткову доходність для тих, хто перебуває в штатах із високим податком.

Більшість людей володіють T-bills не через пряму купівлю. Фонд грошового ринку (money-market fund) — це пул таких векселів та схожих короткострокових паперів, а його котирувана доходність відстежує короткий кінець кривої за вирахуванням невеликої комісії. Коли ви читаєте, що фонд платить близько до ставки Treasury за 1 або 3 місяці, джерелом цієї цифри є дана крива. Показник 3.76% за одномісячною точкою вище — це, за вирахуванням комісії, те, що готівка заробляє сьогодні.

Чи стабільний короткий кінець кривої?

Місце для зберігання коштів корисне лише тоді, коли його ставка передбачувана. Короткий кінець кривої рухається повільно, переважно коли Federal Reserve змінює свою облікову ставку. Між цими змінами одномісячні та тримісячні векселі майже не коливаються. Ось передній край кривої за останні сто вісімдесят днів.

SELECT date,
       round(yield_1_month, 2) AS one_month_pct,
       round(yield_3_month, 2) AS three_month_pct,
       round(yield_1_year, 2) AS one_year_pct,
       formatDateTime(date, '%b %e, %Y') AS as_of_label
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

Три лінії тримаються в вузькому діапазоні протягом усього періоду. Приблизно шість місяців тому доходність одномісячного векселя становила 3.75%; станом на Jul 16, 2026 вона становить 3.76%, що є зміною менш ніж на чверть відсотка за пів року. Лінії тримісячних та річних векселів рухаються синхронно, причому річна ставка трохи вища, оскільки ринок закладає очікування щодо політики через рік. Така плоскість є перевагою. Ви можете планувати витрати, виходячи зі ставки, яка не здивує вас між засіданнями Fed. Більш широкий огляд того, як змінилася вся крива цього року, наведено в аналізі кривої доходності за першу половину 2026 року.

«Драбина» для нерівномірних потреб у готівці

Грошові потоки рідко бувають рівномірними. Податки потрібно сплатити у квітні, за навчання — у серпні, проміжний платіж — восени. «Драбина» (ladder) узгоджує строки погашення ваших векселів із датами, коли вам знадобляться гроші. Ви купуєте кілька векселів, які погашаються у різні моменти часу, тому один завжди погашається незабаром, поки інші продовжують приносити дохід.

Механіка проста. Розділіть готівку на сходинки та купіть векселі з погашенням через один місяць, три місяці, шість місяців та рік. Коли найближча сходинка погашається, вона або фінансує цільову потребу, або перетворюється на нову дальню сходинку. Ви зберігаєте ліквідність, яка надходить за графіком, і водночас отримуєте трохи вищу доходність на дальших ділянках кривої. При ставці 3.99% за річний період проти 3.76% за одномісячний, дальні сходинки річної «драбини» зараз приносять трохи більше, ніж ближні, не виходячи за межі справжніх інструментів готівки.

Доходність готівки проти пошуку тривалості

При пристойній ставці по готівці виникає спокуса отримати вищий дохід, купивши облігацію з довшим строком. Ця додаткова доходність є реальною, як і її ціна: ціна довгострокової облігації коливається при зміні ставок, і цей ризик вимірюється як duration. Питання полягає в тому, скільки вам платять за прийняття цього ризику. Ця панель відстежує приріст у базисних пунктах при переході від одномісячного векселя до дворічної та десятирічної облігацій за ті самі сто вісімдесят днів.

SELECT date,
       round((yield_10_year - yield_1_month) * 100, 0) AS ten_year_pickup_bps,
       round((yield_2_year - yield_1_month) * 100, 0) AS two_year_pickup_bps
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

Станом на Jul 16, 2026 ви отримуєте 81 базисних пунктів додаткової доходності, якщо заміните одномісячний вексель на 10-річну облігацію, і 40 базисних пунктів при переході на 2-річну. Базисний пункт — це одна сота відсотка, отже 81 з них — це менше одного відсоткового пункту додаткової річної доходності за прийняття цінового ризику протягом десятиліття. Для грошей, які ви визначили як готівку, така угода рідко є вигідною. Суть місця для зберігання коштів у тому, що його вартість не змінюється. Пошук duration позбавляє вас саме цієї властивості в обмін на помірний приріст доходності, що видно на графіку. Те, як дальній кінець кривої вписується в загальну картину ставок, викладено в макроекономічному аналізі за другу половину 2026 року.

FAQ

Де найбезпечніше зберігати вільні котівки?

Стандартною відповіддю є короткострокові US Treasury bills, якими володіють напряму або через фонд грошового ринку. Вони не мають суттєвого ризику дефолту та погашаються від кількох тижнів до року, тому їхня ціна майже не змінюється. Доходність відповідає короткому кінцю кривої Treasury: приблизно 3.76% за одномісячною точкою станом на Jul 16, 2026.

Скільки заробляють вільні кошти зараз?

Приблизно на рівні ставок Treasury за 1 та 3 місяці, які станом на Jul 16, 2026 становлять 3.76% та 3.84%. Фонд грошового ринку платить близько стільки ж, мінус невелика комісія. Довші строки погашення приносять більше, але вони вже не є готівкою: 10-річні облігації мають доходність 4.57% і змінюються в ціні при зміні ставок.

Що таке «драбина» Treasury bills?

Драбина — це набір векселів, куплених із погашенням у різні дати, що відповідають часу, коли вам знадобляться гроші. Коли кожна сходинка погашається, вона або фінансує потребу, або перетворюється на нову довшу сходинку. Ви забезпечуєте надходження готівки за відомим графіком, отримуючи при цьому трохи вищу доходність на дальших ділянках кривої.

Чи варто вкладати вільні кошти в 10-річні Treasury?

10-річна облігація приносить більше, ніж вексель, 4.57% проти 3.76% станом на Jul 16, 2026, але вона не є інструментом готівки. Її ціна падає, коли ставки зростають, тому в момент потреби в грошах вона може коштувати менше, ніж ви за неї заплатили. Приріст за подовження строку, який зараз становить 81 базисних пунктів над одномісячним векселем, є компенсацією за прийняття цього ризику.

Кожна панель вище супроводжується SQL-запитом, за допомогою якого вона була створена. Розгорніть будь-яку з них, щоб перевірити цифри, або перегляньте актуальну криву Treasury самостійно в терміналі Strasmore.