Où placer votre cash excédentaire

L'argent excédentaire (les fonds dont vous aurez besoin dans quelques semaines ou mois, et non des années) rapporte le rendement des Treasuries à court terme. Actuellement, le rendement est d'environ 3.76% sur un bill d'un mois et de 3.84% sur un bill de trois mois, au Jul 16, 2026. La courbe des taux des Treasuries définit le rendement d'un placement de trésorerie : l'extrémité gauche correspond au taux des liquidités, l'extrémité droite au taux des fonds bloqués sur plusieurs années. Cette page analyse la courbe en temps réel et montre la stabilité de la partie courte de la courbe.

Quel est le rendement actuel de l'argent excédentaire ?

La courbe des taux est un instantané des rendements de tous les US Treasuries pour chaque maturité à un instant T. Lue de gauche à droite, elle répond à une question pratique : quel est le rendement du gouvernement pour un placement d'un mois, d'un an ou de trente ans ? Les points situés à l'extrême gauche sont les plus importants pour la gestion de trésorerie. Un placement de liquidités est un actif que vous pouvez reconvertir rapidement en cash ; seules les maturités les plus courtes le décrivent.

SELECT m AS maturity,
       round(y, 2) AS yield_pct
FROM (
    SELECT arrayJoin([
        ('1-month', yield_1_month),
        ('3-month', yield_3_month),
        ('1-year', yield_1_year),
        ('2-year', yield_2_year),
        ('5-year', yield_5_year),
        ('10-year', yield_10_year),
        ('30-year', yield_30_year)
    ]) AS t,
    t.1 AS m,
    t.2 AS y
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields)
) WHERE y IS NOT NULL

Au Jul 16, 2026, le bill d'un mois rapporte 3.76%, celui de trois mois 3.84%, celui d'un an 3.99% et celui de deux ans 4.16%. Plus loin, le 10 ans s'établit à 4.57% et le 30 ans à son maximum de 5.09% . Pour l'argent dont vous aurez besoin rapidement, seuls les deux premiers points comptent : les bills d'un mois et de trois mois correspondent au rendement d'un placement en money-market, hors frais de gestion.

T-bills : le placement sans risque pour la trésorerie

Un Treasury bill est une dette à court terme émise par le gouvernement américain, avec des maturités allant de quatre semaines à un an. Vous l'achetez sous sa valeur nominale et recevez la valeur nominale complète à l'échéance ; la différence constitue votre rendement. Deux caractéristiques en font le placement par défaut pour l'argent excédentaire. Il ne présente aucun risque de défaut significatif, son rendement est donc le taux sans risque du marché financier. De plus, les intérêts sont exonérés d'impôts sur le revenu au niveau des États et des municipalités, ce qui augmente le rendement après impôts pour les résidents des États fortement fiscalisés.

La plupart des investisseurs détiennent des T-bills sans les acheter directement. Un fonds money-market est un pool de ces bills et de titres similaires à court terme ; son rendement affiché suit la partie courte de la courbe, déduction faite de frais minimes. Lorsque vous lisez qu'un fonds rapporte un taux proche de celui du Treasury à 1 mois ou 3 mois, la courbe est la source de ce chiffre. Le rendement de 3.76% sur le point à 1 mois ci-dessus est, après déduction des frais, ce que rapporte le cash aujourd'hui.

La partie courte de la courbe est-elle stable ?

Un placement n'est utile que si son taux est prévisible. La partie courte évolue lentement, principalement lors des décisions de taux de la Réserve fédérale. Entre ces décisions, les bills d'un mois et de trois mois varient à peine. Voici l'évolution de la partie avant de la courbe sur les 180 derniers jours.

SELECT date,
       round(yield_1_month, 2) AS one_month_pct,
       round(yield_3_month, 2) AS three_month_pct,
       round(yield_1_year, 2) AS one_year_pct,
       formatDateTime(date, '%b %e, %Y') AS as_of_label
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

Les trois lignes évoluent dans une bande très étroite sur toute la période. Il y a environ six mois, le bill d'un mois rapportait 3.75% ; au Jul 16, 2026, il rapporte 3.76%, soit une variation de moins d'un quart de point sur six mois. Les lignes des 3 mois et de 1 an suivent de près cette tendance, le 1 an étant légèrement supérieur car le marché anticipe l'évolution des taux à un an. Cette absence de volatilité est la caractéristique principale. Vous pouvez planifier vos opérations sur la base d'un taux qui ne change pas entre deux réunions de la Fed. L'évolution globale de la courbe cette année est détaillée dans l'analyse de la courbe des taux pour le S1 2026.

L'échelonnement (laddering) pour les besoins de cash irréguliers

Les flux de trésorerie sont rarement réguliers. Une taxe arrive en avril, les frais de scolarité en août, un paiement provisionnel à l'automne. Un ladder (échelonnement) consiste à faire correspondre les échéances de vos titres avec les dates auxquelles vous aurez besoin de liquidités. Vous achetez plusieurs titres avec des échéances décalées, de sorte qu'un titre arrive à échéance régulièrement pendant que les autres continuent de générer un rendement.

Le mécanisme est simple. Divisez votre capital en tranches et achetez des titres arrivant à échéance dans un mois, trois mois, six mois et un an. Lorsqu'une tranche arrive à échéance, elle finance soit le besoin prévu, soit elle est réinvestie sur une nouvelle échéance plus longue. Vous maintenez une liquidité qui arrive selon un calendrier précis tout en capturant les rendements légèrement plus élevés situés plus loin sur la courbe. Avec le point à 1 an à 3.99% contre 3.76% pour le 1 mois, les tranches lointaines d'un ladder d'un an rapportent actuellement un peu plus que les tranches proches, sans sortir de la zone des instruments de trésorerie classiques.

Rendement du cash versus recherche de duration

La tentation face à un taux de cash intéressant est de chercher un rendement plus élevé en achetant une obligation plus longue. Ce surplus de rendement est réel, mais son coût l'est aussi : une obligation plus longue subit des variations de prix lors des mouvements de taux, un risque mesuré par la duration. La question est de savoir combien vous êtes payé pour accepter ce risque. Ce graphique suit le pickup (surplus de rendement), en points de base, entre un bill d'un mois et un note de 2 ans ou de 10 ans, sur les 180 derniers jours.

SELECT date,
       round((yield_10_year - yield_1_month) * 100, 0) AS ten_year_pickup_bps,
       round((yield_2_year - yield_1_month) * 100, 0) AS two_year_pickup_bps
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

Au Jul 16, 2026, vous obtenez un pickup de 81 points de base en remplaçant le bill d'un mois par le note de 10 ans, et de 40 points de base pour passer sur le 2 ans. Un point de base représente un centième de pour cent ; 81 points de base correspondent donc à moins d'un point de pourcentage de rendement annuel supplémentaire pour supporter un risque de prix sur dix ans. Pour de l'argent destiné à rester en cash, ce trade est rarement rentable. L'intérêt d'un placement de trésorerie est que sa valeur ne bouge pas. Chercher de la duration, c'est abandonner précisément cette propriété en échange d'un pickup de rendement qui, selon ce graphique, reste modeste. La place de la partie longue de la courbe dans le contexte macroéconomique global est présentée dans l'analyse macro pour le S2 2026.

FAQ

Quel est le placement le plus sûr pour l'argent excédentaire ?

Les Treasuries à court terme, détenus directement ou via un fonds money-market, sont la réponse standard. Ils ne présentent aucun risque de défaut significatif et arrivent à échéance en quelques semaines ou un an, leur prix varie donc très peu. Le rendement correspond à celui de la partie courte de la courbe des Treasuries : environ 3.76% sur le point à 1 mois au Jul 16, 2026.

Quel est le rendement actuel de l'argent excédentaire ?

Il est proche des taux des Treasuries à 1 mois et 3 mois, qui s'élèvent respectivement à 3.76% et 3.84% au Jul 16, 2026. Un fonds money-market rapporte un montant similaire, moins des frais de gestion. Les maturités plus longues rapportent davantage, mais ne sont plus des instruments de trésorerie : le 10 ans rapporte 4.57% et son prix fluctue selon l'évolution des taux.

Qu'est-ce qu'un ladder de Treasuries ?

Un ladder est un portefeuille de titres dont les échéances sont décalées pour correspondre à vos besoins de liquidités. À chaque échéance, une tranche finance un besoin ou est réinvestie sur une échéance plus longue. Cela permet de recevoir du cash selon un calendrier connu tout en profitant des rendements plus élevés de la partie longue de la courbe.

Dois-je placer mon argent excédentaire sur un Treasury à 10 ans ?

Un note de 10 ans rapporte plus qu'un bill, soit 4.57% contre 3.76% au Jul 16, 2026, mais ce n'est pas un instrument de trésorerie. Son prix baisse quand les taux montent ; il peut donc valoir moins que votre prix d'achat au moment où vous aurez besoin de l'argent. Le pickup pour l'extension de la maturité, actuellement de 81 points de base par rapport au bill d'un mois, est la compensation pour ce risque.

Chaque graphique ci-dessus est accompagné du code SQL ayant permis sa génération. Vous pouvez l'étendre pour auditer les chiffres, ou consulter la courbe des taux en direct sur le terminal Strasmore.