சும்மா கிடக்கும் பணத்தை எங்கு முதலீடு செய்வது

சும்மா கிடக்கும் பணம் (வாரங்கள் அல்லது மாதங்களில் தேவைப்படும் பணம், ஆண்டுகளில் அல்ல) குறுகிய கால Treasury எவ்வளவு வருமானம் தருகிறதோ அவ்வளவைப் பெறுகிறது. தற்போது அது 1-மாத bill-ல் ஏறக்குறைய 3.76% மற்றும் 3-மாத bill-ல் 3.84% ஆகும், Jul 16, 2026 நிலையில். Treasury yield curve என்பது பணத்திற்கான நிறுத்திடம் எவ்வளவு வருமானம் தருகிறது என்பதற்கான முழுமையான பதில்: அதன் இடது முனை பணத்தின் வட்டி விகிதம், வலது முனை ஆண்டுகளாகப் பூட்டிவைக்கும் பணத்தின் வட்டி விகிதம். இந்தப் பக்கம் நேரடி curve-ஐ வாசித்து, குறுகிய முனை எவ்வளவு ஸ்திரமாக உள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.

சும்மா கிடக்கும் பணம் தற்போது எவ்வளவு வருமானம் தருகிறது?

Yield curve என்பது ஒரே நாளில் அனைத்து காலாவதிகளிலும் உள்ள US Treasury-கள் எவ்வளவு வருமானம் தருகின்றன என்பதற்கான ஒரே ஒரு ஸ்னாப்ஷாட். இடமிருந்து வலமாக வாசித்தால், அது ஒரு நடைமுறைக் கேள்விக்கு பதிலளிக்கிறது: ஒரு மாதத்திற்கு எதிராக, ஒரு ஆண்டிற்கு எதிராக, முப்பது ஆண்டுகளுக்கு எதிராக உங்கள் பணத்தைப் பூட்டிவைக்க அரசு உங்களுக்கு எவ்வளவு செலுத்துகிறது. மிக இடது முனைப் புள்ளிகளே பணத்திற்கு முக்கியமானவை. ஒரு நிறுத்திடம் என்பது விரைவில் மீண்டும் பணமாக மாற்றக்கூடிய உரிமைக்கோரல், எனவே மிகக் குறுகிய காலாவதிகள் மட்டுமே அதை விவரிக்கின்றன.

SELECT m AS maturity,
       round(y, 2) AS yield_pct
FROM (
    SELECT arrayJoin([
        ('1-month', yield_1_month),
        ('3-month', yield_3_month),
        ('1-year', yield_1_year),
        ('2-year', yield_2_year),
        ('5-year', yield_5_year),
        ('10-year', yield_10_year),
        ('30-year', yield_30_year)
    ]) AS t,
    t.1 AS m,
    t.2 AS y
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields)
) WHERE y IS NOT NULL

Jul 16, 2026 நிலையில் 1-மாத bill 3.76% வருமானம் தருகிறது, 3-மாத 3.84%, 1-ஆண்டு 3.99%, மற்றும் 2-ஆண்டு 4.16%. மேலும் தொலைவில், 10-ஆண்டு 4.57%-இல் உள்ளது மற்றும் 30-ஆண்டு 5.09%-இல் மிக உயர்ந்திருக்கிறது. விரைவில் தேவைப்படும் பணத்திற்கு, முதல் இரண்டு புள்ளிகள் மட்டுமே கணக்கில் கொள்ளப்படுகின்றன: 1-மாத மற்றும் 3-மாத bill-களே money-market நிறுத்திடம் சிறு கட்டணம் கழித்து எவ்வளவு செலுத்துகிறது என்பதாகும்.

T-bills: பணத்தை நிறுத்துவதற்கான ஆபத்தற்ற இடம்

Treasury bill என்பது அமெரிக்க அரசாங்கம் வெளியிடும் குறுகிய காலக் கடன், நான்கு வாரங்கள் முதல் ஒரு ஆண்டு வரையிலான காலாவதியில். நீங்கள் அதை முகமதிப்பை விடக் குறைவாக வாங்கி, காலாவதி முடியும்போது முழு முகமதிப்பையும் பெறுகிறீர்கள், வித்தியாசமே உங்கள் வருமானம். இரண்டு பண்புகள் இதை சும்மா கிடக்கும் பணத்திற்கான இயல்பான இடமாக ஆக்குகின்றன. இதில் குறிப்பிடத்தக்க தவறும் ஆபத்து இல்லை, எனவே இதன் வருமானமே நிதித்துறை risk-free rate என அழைக்கும் எண். மேலும் இந்த வட்டி மாநில மற்றும் உள்ளூர் வருமான வரியிலிருந்து விலக்கு பெற்றிருப்பதால், அதிக வரி விதிக்கப்படும் மாநிலத்தில் உள்ள எவருக்கும் வரி-பின் வருமானம் அதிகரிக்கிறது.

பெரும்பாலோர் T-bills-ஐ நேரடியாக வாங்காமல் வைத்திருக்கிறார்கள். Money-market fund என்பது இந்த bill-கள் மற்றும் இதே போன்ற குறுகிய கால ஆவணங்களின் தொகுப்பு, மேலும் அதன் மேற்கோள் வருமானம் ஒரு சிறு கட்டணத்திற்குள் curve-ன் குறுகிய முனையைப் பின்பற்றுகிறது. ஒரு fund 1-மாத அல்லது 3-மாத Treasury விகிதத்திற்கு அருகில் செலுத்துகிறது என நீங்கள் வாசிக்கும்போது, இந்த curve தான் அந்த எண்ணின் மூலம். மேலே உள்ள 1-மாத புள்ளியில் உள்ள 3.76%, அந்தக் கட்டணத்திற்குள், பணம் இன்று எவ்வளவு வருமானம் தருகிறது என்பதாகும்.

Curve-ன் குறுகிய முனை ஸ்திரமாக உள்ளதா?

ஒரு நிறுத்திடம் அதன் விகிதம் கணிக்கக்கூடியதாக இருந்தால் மட்டுமே பயனுள்ளதாக இருக்கும். குறுகிய முனை மெதுவாக நகர்கிறது, பெரும்பாலும் Federal Reserve தனது கொள்கை விகிதத்தை மாற்றும்போது. அந்த மாற்றங்களுக்கு இடையில் 1-மாத மற்றும் 3-மாத bill-கள் அரிதாகவே மாறுகின்றன. கடந்த 180 நாட்களாக curve-ன் முன்பக்கம் இங்கே உள்ளது.

SELECT date,
       round(yield_1_month, 2) AS one_month_pct,
       round(yield_3_month, 2) AS three_month_pct,
       round(yield_1_year, 2) AS one_year_pct,
       formatDateTime(date, '%b %e, %Y') AS as_of_label
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

மூன்று கோடுகளும் முழு சாளவத்திலும் ஒரு இறுக்கமான பட்டையைப் பிடித்துக்கொண்டுள்ளன. ஏறக்குறைய ஆறு மாதங்களுக்கு முன்பு 1-மாத bill 3.75% வருமானம் தந்தது; Jul 16, 2026 நிலையில் அது 3.76% தருகிறது, அரை ஆண்டில் கால் புள்ளிக்கும் குறைவான மாற்றம். 3-மாத மற்றும் 1-ஆண்டு கோடுகள் அதை நெருக்கமாகப் பின்பற்றுகின்றன, ஒரு ஆண்டிற்குப் பிறகு கொள்கை எங்கு இருக்கலாம் என்பதை சந்தை விலை நிர்ணயிக்கும்போது 1-ஆண்டு கோடு சற்று உயர்ந்திருக்கிறது. இந்தத் தட்டைத்தன்மையே சிறப்பு. Fed கூட்டங்களுக்கு இடையில் உங்களை ஆச்சரியப்படுத்தாத ஒரு விகிதத்தை மையமாகக் கொண்டு நீங்கள் திட்டமிடலாம். இந்த ஆண்டு முழு curve எவ்வாறு மாறியது என்பதன் நீண்ட வரைபடம் H1 2026 yield-curve உடைப்பு-இல் வரையப்பட்டுள்ளது.

ஏற்ற இறக்கமான பணத் தேவைகளுக்கான ஏணியமைப்பு

பணப் பாய்வுகள் அரிதாகவே சீராக இருக்கும். ஏப்ரலில் ஒரு வரி பில் வரும், ஆகஸ்ட்டில் கல்விக்கட்டணம், இலையுதிர்காலத்தில் மதிப்பிடப்பட்ட கட்டணம். ஒரு ஏணி உங்கள் bill-களின் காலாவதியை நீங்கள் பணம் தேவைப்படும் தேதிகளுக்கு பொருத்துகிறது. நீங்கள் பல bill-களை வாங்கி ஒன்றன்பின் ஒன்றாகக் காலாவதியாகும்படி வைக்கிறீர்கள், எனவே ஒன்று எப்போதும் விரைவில் காலாவதியாகும்போது மற்றவை வருமானம் தருகின்றன.

இயக்கமுறை எளிது. பணத்தைப் படிகளாகப் பிரித்து, ஒரு மாதம், மூன்று மாதம், ஆறு மாதம், ஒரு ஆண்டு காலாவதியாகும் bill-களை வாங்குங்கள். அருகில் உள்ள படி காலாவதியாகும்போது அது ஒன்றாக அதற்காக ஒதுக்கப்பட்ட தேவைக்கு நிதியளிக்கிறது அல்லது புதிய தொலைப் படியாக உருட்டப்படுகிறது. நீங்கள் ஒரு கால அட்டவணைப்படி வரும் பணத்தை வைத்திருக்கிறீர்கள் மற்றும் curve-ல் மேலும் தொலைவில் உள்ள சற்று அதிக வருமானங்களையும் பெறுகிறீர்கள். 1-ஆண்டு புள்ளி 3.99%-இல் இருக்க, 1-மாத புள்ளி 3.76%-இல் உள்ளது, ஒரு ஆண்டு ஏணியின் தொலைப் படிகள் தற்போது உண்மையான பண கருவிகளின் வரம்பை விட்டு வெளியேறாமல் அருகில் உள்ளவற்றை விட சற்று அதிகமாகச் செலுத்துகின்றன.

பண வருமானம் vs duration-ஐ நோக்கி நீட்டுதல்

நல்ல பண விகிதம் இருக்கும்போது உள்ள சோதனை என்பது நீண்ட கால bond வாங்கி அதிக விகிதத்தை நோக்கி நீட்டுவதாகும். அந்த அதிக வருமானம் உண்மை, அதன் விலையும் உண்மை: விகிதங்கள் மாறும்போது நீண்ட கால bond விலையில் அசைகிறது, இது duration என அளவிடப்படும் ஆபத்து. விலை நிர்ணயிக்கத் தக்க கேள்வி என்பது அதை ஏற்றுக்கொள்ள நீங்கள் எவ்வளவு ஊதியம் பெறுகிறீர்கள் என்பதாகும். இந்தப் பலகம் கடந்த 180 நாட்களாக 1-மாத bill-ஐ 2-ஆண்டு note மற்றும் 10-ஆண்டு note-க்கு எதிராக வைத்திருப்பதிலிருந்து பெறும் கூடுதல் வருமானத்தை, basis points-இல் கண்காணிக்கிறது.

SELECT date,
       round((yield_10_year - yield_1_month) * 100, 0) AS ten_year_pickup_bps,
       round((yield_2_year - yield_1_month) * 100, 0) AS two_year_pickup_bps
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

Jul 16, 2026 நிலையில் நீங்கள் 1-மாத bill-ஐ 10-ஆண்டு note-க்கு மாற்ற 81 basis points வருமானத்தைப் பெறுகிறீர்கள், மற்றும் 2-ஆண்டிற்கு நகர 40 basis points. ஒரு basis point என்பது ஒரு சதவீதத்தின் நூற்றில் ஒரு பங்கு, எனவே பத்தாண்டு விலை ஆபத்தை ஏற்றுக்கொள்வதற்கு 81 கூடுதல் ஆண்டு வருமானம் ஒரு சதவீதத்திற்கும் குறைவு. பணம் என நீங்கள் ஒதுக்கிய பணத்திற்கு, அந்தப் பரிமாற்றம் அரிதாகவே பலக்கும். ஒரு நிறுத்திடத்தின் நோக்கமே அதன் மதிப்பு அசையாதிருப்பது என்பதாகும். Duration-ஐ நோக்கி நீட்டுவது இந்தப் பலகம் சிறியது எனக் காட்டும் வருமான கூடுதலுக்காக அந்தப் பண்பைத் திருப்பிக் கொடுக்கிறது. Curve-ன் நீண்ட முனை பரந்த விகிதச் சித்திரத்துடன் எவ்வாறு பொருந்துகிறது என்பது H2 2026 மேக்ரோ உடைப்பு-இல் விளக்கப்பட்டுள்ளது.

FAQ

சும்மா கிடக்கும் பணத்தை நிறுத்துவதற்கான பாதுகாப்பான இடம் எது?

குறுகிய கால US Treasury bill-கள், நேரடியாகவோ அல்லது money-market fund வழியாகவோ வைத்திருப்பது, இதுவே இயல்பான பதில். இவற்றில் குறிப்பிடத்தக்க தவறும் ஆபத்து இல்லை மற்றும் வாரங்கள் முதல் ஒரு ஆண்டிற்குள் காலாவதியாகின்றன, எனவே இவற்றின் விலை அரிதாகவே அசைகிறது. வருமானம் என்பது Treasury curve-ன் குறுகிய முனை எவ்வளவு செலுத்துகிறதோ அதுவே: Jul 16, 2026 நிலையில் 1-மாத புள்ளியில் ஏறக்குறைய 3.76%.

சும்மா கிடக்கும் பணம் தற்போது எவ்வளவு வருமானம் தருகிறது?

ஏறக்குறைய 1-மாத மற்றும் 3-மாத Treasury விகிதங்கள், அவை Jul 16, 2026 நிலையில் 3.76% மற்றும் 3.84% ஆக உள்ளன. ஒரு money-market fund சிறு கட்டணம் கழித்து அதற்கு அருகில் செலுத்துகிறது. நீண்ட காலாவதிகள் அதிகமாகச் செலுத்துகின்றன, ஆனால் அவை பணம் அல்ல: 10-ஆண்டு 4.57% வருமானம் தருகிறது மற்றும் விகிதங்கள் மாறும்போது விலையில் அசைகிறது.

Treasury bill ஏணி என்றால் என்ன?

ஏணி என்பது நீங்கள் பணம் தேவைப்படும் நேரத்திற்கு ஏற்றவாறு ஒன்றன்பின் ஒன்றாகக் காலாவதியாகும் தேதிகளில் வாங்கப்பட்ட bill-களின் தொகுப்பு. ஒவ்வொரு படி காலாவதியாகும்போது அது ஒரு தேவைக்கு நிதியளிக்கிறது அல்லது புதிய நீண்ட படியாக உருட்டப்படுகிறது. நீங்கள் அறிந்த கால அட்டவணைப்படி வரும் பணத்தை வைத்திருக்கிறீர்கள், அதே சமயம் curve-ல் மேலும் தொலைவில் உள்ள சற்று அதிக வருமானங்களையும் பெறுகிறீர்கள்.

சும்மா கிடக்கும் பணத்தை 10-ஆண்டு Treasury-இல் வைக்க வேண்டுமா?

10-ஆண்டு note bill-ஐ விட அதிகமாகச் செலுத்துகிறது, Jul 16, 2026 நிலையில் 3.76%-க்கு எதிராக 4.57%, ஆனால் அது பணக் கருவி அல்ல. விகிதங்கள் உயரும்போது அதன் விலை குறைகிறது, எனவே பணம் தேவைப்படும்போது அது நீங்கள் செலுத்தியதை விடக் குறைவாக மதிப்புள்ளதாக இருக்கலாம். நீட்டிப்பதற்கான கூடுதல், தற்போது 1-மாத bill-ஐ விட 81 basis points, அந்த ஆபத்தை ஏற்றுக்கொள்வதற்கான இழப்பீடு.

மேற்கூறிய ஒவ்வொரு பலகமும் அதை உருவாக்கிய SQL உடன் வழங்கப்படுகிறது. எண்களைச் சரிபார்க்க எதையும் விரிவாக்கவும், அல்லது Strasmore terminal-இல் நேரடி Treasury curve-ஐ நீங்களே வாசிக்கவும்.