Idle Cash कहाँ निवेश करें

निष्क्रिय नकद (वह पैसा जिसकी आपको हफ्तों या महीनों में आवश्यकता होगी, वर्षों में नहीं) अल्पकालिक ट्रेजरी (Treasuries) से मिलने वाला ब्याज कमाता है। Jul 16, 2026 तक, 1-महीने के बिल पर यह लगभग 3.76% और 3-महीने के बिल पर 3.84% है। ट्रेजरी यील्ड कर्व (yield curve) इस बात का उत्तर है कि नकद रखने पर कितना लाभ मिलता है: इसका बायां सिरा नकद पर मिलने वाली दर है, और दाहिना सिरा उस धन की दर है जिसे आप वर्षों के लिए लॉक करते हैं। यह पेज लाइव कर्व को पढ़ता है और दिखाता है कि इसका अल्पकालिक सिरा (short end) कितना स्थिर रहा है।

वर्तमान में निष्क्रिय नकद कितना कमाता है?

यील्ड कर्व एक ही दिन में विभिन्न मैच्योरिटी वाले सभी US Treasuries के रिटर्न का एक स्नैपशॉट है। बाएं से दाएं पढ़ने पर, यह एक व्यावहारिक प्रश्न का उत्तर देता है: सरकार आपको एक महीने, एक वर्ष, या तीस वर्षों के लिए अपना पैसा लॉक करने के बदले कितना भुगतान करती है। नकद के लिए सबसे बाएं बिंदु महत्वपूर्ण होते हैं। नकद रखने का अर्थ है कि आप उस पैसे को जल्द ही वापस प्राप्त कर सकते हैं, इसलिए केवल सबसे कम मैच्योरिटी वाले विकल्प ही इसे दर्शाते हैं।

SELECT m AS maturity,
       round(y, 2) AS yield_pct
FROM (
    SELECT arrayJoin([
        ('1-month', yield_1_month),
        ('3-month', yield_3_month),
        ('1-year', yield_1_year),
        ('2-year', yield_2_year),
        ('5-year', yield_5_year),
        ('10-year', yield_10_year),
        ('30-year', yield_30_year)
    ]) AS t,
    t.1 AS m,
    t.2 AS y
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields)
) WHERE y IS NOT NULL

Jul 16, 2026 तक, 1-महीने के बिल का यील्ड 3.76%, 3-महीने का 3.84%, 1-वर्ष का 3.99%, और 2-वर्ष का 4.16% है। इसके आगे, 10-वर्षीय 4.57% पर है और 30-वर्षीय सबसे अधिक 5.09% पर है। उस नकद के लिए जिसकी आपको जल्द आवश्यकता होगी, केवल पहले दो बिंदु मायने रखते हैं: 1-महीने और 3-महीने के बिल ही मनी-मार्केट निवेश के रिटर्न के समान हैं, यदि इसमें से एक छोटा शुल्क घटा दिया जाए।

T-bills: नकद रखने के लिए जोखिम-मुक्त स्थान

ट्रेजरी बिल (Treasury bill) अमेरिकी सरकार द्वारा जारी किया गया अल्पकालिक ऋण है, जिसकी मैच्योरिटी चार सप्ताह से लेकर एक वर्ष तक होती है। आप इसे फेस वैल्यू से कम पर खरीदते हैं और मैच्योरिटी पर पूरी फेस वैल्यू प्राप्त करते हैं, और यही अंतर आपका यील्ड (yield) है। दो विशेषताएं इसे निष्क्रिय नकद के लिए डिफ़ॉल्ट विकल्प बनाती हैं। इसमें कोई महत्वपूर्ण डिफ़ॉल्ट जोखिम नहीं है, इसलिए इसका यील्ड वह दर है जिसे वित्त जगत 'रिस्क-फ्री रेट' कहता है। और इसका ब्याज राज्य और स्थानीय आयकर से मुक्त है, जो उच्च कर वाले राज्यों में रहने वालों के लिए टैक्स के बाद का रिटर्न बढ़ा देता है।

अधिकांश लोग T-bills को सीधे खरीदे बिना रखते हैं। मनी-मार्केट फंड इन बिलों और इसी तरह के अन्य अल्पकालिक कागजात का एक समूह है, और इसका उद्धृत यील्ड एक छोटे शुल्क के भीतर कर्व के अल्पकालिक सिरे का अनुसरण करता है। जब आप पढ़ते हैं कि कोई फंड 1-महीने या 3-महीने की ट्रेजरी दर के करीब भुगतान करता है, तो यह कर्व ही उस संख्या का स्रोत होता है। ऊपर दिया गया 1-महीने के बिंदु पर 3.76%, शुल्क घटाकर, आज नकद पर मिलने वाला रिटर्न है।

क्या कर्व का अल्पकालिक सिरा स्थिर है?

नकद रखने का स्थान तभी उपयोगी है जब उसकी दर अनुमानित हो। अल्पकालिक सिरा धीरे-धीरे बदलता है, और मुख्य रूप से तब जब फेडरल रिजर्व अपनी पॉलिसी रेट बदलता है। इन बदलावों के बीच, 1-महीने और 3-महीने के बिलों में बहुत कम उतार-चढ़ाव आता है। पिछले 180 दिनों में कर्व का अगला हिस्सा यहाँ दिया गया है।

SELECT date,
       round(yield_1_month, 2) AS one_month_pct,
       round(yield_3_month, 2) AS three_month_pct,
       round(yield_1_year, 2) AS one_year_pct,
       formatDateTime(date, '%b %e, %Y') AS as_of_label
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

तीनों रेखाएं पूरे समय के दौरान एक संकीर्ण दायरे (band) में बनी हुई हैं। लगभग छह महीने पहले, 1-महीने के बिल का यील्ड 3.75% था; Jul 16, 2026 तक, यह 3.76% है, जो आधे साल में एक चौथाई अंक से भी कम का बदलाव है। 3-महीने और 1-वर्ष की रेखाएं इसका बारीकी से अनुसरण करती हैं, जिसमें 1-वर्षीय दर थोड़ी अधिक है क्योंकि बाजार इस बात का अनुमान लगा रहा है कि एक साल बाद पॉलिसी दर कहाँ हो सकती है। यह स्थिरता ही इसकी मुख्य विशेषता है। आप फेड मीटिंग्स के बीच बिना किसी आश्चर्य के एक निश्चित दर के आधार पर योजना बना सकते हैं। इस वर्ष पूरे कर्व में हुए बदलाव का विस्तृत विवरण H1 2026 यील्ड-कर्व विश्लेषण में दिया गया है।

अनियमित नकद जरूरतों के लिए लैडरिंग (Laddering)

कैश फ्लो (cash flows) शायद ही कभी नियमित होते हैं। अप्रैल में टैक्स बिल, अगस्त में ट्यूशन, और पतझड़ में एक अनुमानित भुगतान आता है। लैडरिंग (laddering) आपके बिलों की मैच्योरिटी को उन तारीखों से मिलाती है जब आपको पैसे की आवश्यकता होगी। आप कई बिल खरीदते हैं जिनकी मैच्योरिटी अलग-अलग समय पर होती है, ताकि एक हमेशा जल्द मैच्योर हो रहा हो जबकि बाकी कमाते रहें।

इसकी प्रक्रिया सरल है। नकद को अलग-अलग चरणों (rungs) में विभाजित करें, और 1 महीने, 3 महीने, 6 महीने और 1 वर्ष की मैच्योरिटी वाले बिल खरीदें। जब निकटतम चरण मैच्योर होता है, तो वह या तो उस जरूरत को पूरा करता है जिसके लिए उसे रखा गया था, या एक नए लंबे चरण में बदल जाता है। आप एक निर्धारित समय पर नकद प्राप्त करते रहते हैं और साथ ही कर्व में आगे मिलने वाले थोड़े अधिक यील्ड का लाभ उठाते हैं। 1-महीने के 3.76% के मुकाबले 1-वर्ष के 3.99% के साथ, एक साल की लैडरिंग के दूर के चरण वर्तमान में वास्तविक नकद उपकरणों की सीमा से बाहर रहे बिना, निकटतम चरणों की तुलना में थोड़ा अधिक भुगतान करते हैं।

नकद यील्ड बनाम ड्यूरेशन (Duration) का जोखिम

अच्छे नकद दर के साथ लालच यह होता है कि एक लंबा बॉन्ड खरीदकर अधिक रिटर्न प्राप्त किया जाए। वह अतिरिक्त यील्ड वास्तविक है, और उसकी लागत भी वास्तविक है: दरों के बदलने पर लंबे बॉन्ड की कीमत में उतार-चढ़ाव आता है, जिसे ड्यूरेशन (duration) के रूप में मापा जाता है। विचार करने योग्य प्रश्न यह है कि इस जोखिम को स्वीकार करने के लिए आपको कितना भुगतान किया जाता है। यह पैनल पिछले 180 दिनों में 1-महीने के बिल के बजाय 2-वर्षीय नोट और 10-वर्षीय नोट रखने पर मिलने वाले अतिरिक्त लाभ (basis points में) को ट्रैक करता है।

SELECT date,
       round((yield_10_year - yield_1_month) * 100, 0) AS ten_year_pickup_bps,
       round((yield_2_year - yield_1_month) * 100, 0) AS two_year_pickup_bps
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

Jul 16, 2026 तक, 1-महीने के बिल के बजाय 10-वर्षीय नोट लेने पर आपको 81 बेसिस पॉइंट्स का यील्ड मिलता है, और 2-वर्षीय नोट के लिए 40 बेसिस पॉइंट्स मिलते हैं। एक बेसिस पॉइंट एक प्रतिशत का सौवां हिस्सा होता है, इसलिए 81 बेसिस पॉइंट्स का मतलब एक दशक के मूल्य जोखिम (price risk) के बदले प्रति वर्ष एक प्रतिशत से भी कम अतिरिक्त यील्ड है। उस पैसे के लिए जिसे आपने नकद के रूप में रखा है, यह सौदा शायद ही कभी फायदेमंद हो। नकद रखने का उद्देश्य यह है कि उसका मूल्य न बदले। ड्यूरेशन का जोखिम लेने से आप ठीक वही गुण खो देते हैं, जिसके बदले में आपको थोड़ा अधिक यील्ड मिलता है जैसा कि यह चार्ट दिखाता है कि वह बहुत मामूली है। कर्व का लंबा सिरा व्यापक दर परिदृश्य में कहाँ फिट बैठता है, इसका विवरण H2 2026 मैक्रो विश्लेषण में दिया गया है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न (FAQ)

निष्क्रिय नकद रखने के लिए सबसे सुरक्षित स्थान कौन सा है?

सीधे या मनी-मार्केट फंड के माध्यम से रखे गए अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी बिल मानक उत्तर हैं। इनमें कोई महत्वपूर्ण डिफ़ॉल्ट जोखिम नहीं होता है और ये हफ्तों से लेकर एक वर्ष में मैच्योर हो जाते हैं, इसलिए इनकी कीमत में बहुत कम बदलाव आता है। इसका यील्ड वही होता है जो ट्रेजरी कर्व का अल्पकालिक सिरा देता है: Jul 16, 2026 तक, 1-महीने के बिंदु पर लगभग 3.76%।

वर्तमान में निष्क्रिय नकद कितना कमाता है?

लगभग 1-महीने और 3-महीने की ट्रेजरी दरें, जो Jul 16, 2026 तक 3.76% और 3.84% पर हैं। मनी-मार्केट फंड इसके करीब भुगतान करता है, एक छोटे शुल्क को घटाकर। लंबी मैच्योरिटी अधिक भुगतान करती है, लेकिन वे अब नकद नहीं रह जाते: 10-वर्षीय दर 4.57% है और दरों के बदलने पर इसकी कीमत में बदलाव आता है।

ट्रेजरी बिल लैडर (Ladder) क्या है?

लैडर बिलों का एक समूह है जिन्हें ऐसी अलग-अलग तारीखों पर मैच्योर होने के लिए खरीदा जाता है जो आपकी धन की आवश्यकता के समय से मेल खाते हैं। जैसे-जैसे प्रत्येक चरण मैच्योर होता है, वह किसी जरूरत को पूरा करता है या एक नए लंबे चरण में बदल जाता है। आप कर्व पर आगे मिलने वाले थोड़े अधिक यील्ड का लाभ उठाते हुए एक ज्ञात समय सारणी पर नकद प्राप्त करते रहते हैं।

क्या मुझे निष्क्रिय नकद को 10-वर्षीय ट्रेजरी में लगाना चाहिए?

एक 10-वर्षीय नोट बिल की तुलना में अधिक भुगतान करता है, Jul 16, 2026 तक 4.57% बनाम 3.76%, लेकिन यह नकद उपकरण नहीं है। दरों के बढ़ने पर इसकी कीमत गिर जाती है, इसलिए जब आपको पैसे की आवश्यकता होगी तो यह आपके द्वारा चुकाई गई राशि से कम मूल्य का हो सकता है। अवधि बढ़ाने का लाभ, जो वर्तमान में 1-महीने के बिल पर 81 बेसिस पॉइंट्स है, उस जोखिम को लेने का मुआवजा है।

ऊपर दिया गया प्रत्येक पैनल उस SQL के साथ आता है जिसने इसे तैयार किया है। नंबरों का ऑडिट करने के लिए किसी भी एक को विस्तार से देखें, या Strasmore टर्मिनल पर लाइव ट्रेजरी कर्व खुद पढ़ें।