איפה להחנות מזומן לא פעיל

מזומן לא פעיל (כסף שתזדקקו לו תוך שבועות או חודשים, לא שנים) מניב את מה שמשלמים אג"ח אוצר קצרות טווח, וכרגע זה בערך 3.76% על אג"ח לחודש ו-3.84% על אג"ח לשלושה חודשים, נכון ל-Jul 16, 2026. עקום התשואה של האוצר הוא התשובה המלאה לשאלה מה מניבה חניית מזומן: הקצה השמאלי שלו הוא הריבית על מזומן, הקצה הימני הוא הריבית על כסף שנעול לשנים. עמוד זה קורא את העקום החי ומראה עד כמה יציב היה הקצה הקצר.

מה מניב מזומן לא פעיל כרגע?

עקום התשואה הוא תמונת מצב יחידה של מה שמניבות אג"ח אוצר אמריקאיות מכל טווח פדיון ביום נתון. בקריאה משמאל לימין, הוא עונה על שאלה מעשית: כמה הממשלה משלמת לכם כדי לנעול את כספכם לחודש אחד, לעומת שנה, לעומת שלושים שנה. הנקודות השמאליות ביותר הן אלו שחשובות למזומן. חנייה היא תביעה שניתן להפוך חזרה לכסף במהרה, כך שרק הטווחים הקצרים ביותר מתארים אותה.

SELECT m AS maturity,
       round(y, 2) AS yield_pct
FROM (
    SELECT arrayJoin([
        ('1-month', yield_1_month),
        ('3-month', yield_3_month),
        ('1-year', yield_1_year),
        ('2-year', yield_2_year),
        ('5-year', yield_5_year),
        ('10-year', yield_10_year),
        ('30-year', yield_30_year)
    ]) AS t,
    t.1 AS m,
    t.2 AS y
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields)
) WHERE y IS NOT NULL

נכון ל-Jul 16, 2026 האג"ח לחודש מניבה 3.76%, לשלושה חודשים 3.84%, לשנה 3.99%, ולשנתיים 4.16%. בהמשך, האג"ח ל-10 שנים עומדת על 4.57% והאג"ח ל-30 שנה הגבוהה ביותר על 5.09%. עבור מזומן שתזדקקו לו בקרוב, רק שתי הנקודות הראשונות נחשבות: האג"ח לחודש ולשלושה חודשים הן מה שמשלמת חניית מק"מ, פחות או יותר עמלה קטנה.

מק"מ: המקום נטול הסיכון להחנות מזומן

מק"מ הוא חוב קצר טווח המונפק על ידי ממשלת ארה"ב, בטווחי פדיון מארבעה שבועות עד שנה. קונים אותו מתחת לערך הנקוב ומקבלים את מלוא הערך הנקוב בפדיון, וההפרש הוא התשואה שלכם. שתי תכונות הופכות אותו לבית ברירת המחדל עבור מזומן לא פעיל. אין בו סיכון חדלות פירעון משמעותי, ולכן התשואה שלו היא המספר שהפיננסים מכנים הריבית חסרת הסיכון. והריבית פטורה ממס הכנסה מדינתי ומקומי, מה שמעלה את התשואה נטו לאחר מס לכל מי שנמצא במדינה בעלת מס גבוה.

רוב האנשים מחזיקים מק"מ מבלי לקנות אותו ישירות. קרן כספית היא מאגר של מק"מ כאלו וניירות קצרים דומים, והתשואה הנקובה שלה עוקבת אחר הקצה הקצר של העקום בתוך עמלה קטנה. כשאתם קוראים שקרן משלמת קרוב לריבית האוצר לחודש או לשלושה חודשים, עקום זה הוא המקור של המספר הזה. ה-3.76% בנקודת החודש שלמעלה הוא, בתוך אותה עמלה, מה שמזומן מניב היום.

האם הקצה הקצר של העקום יציב?

חנייה מועילה רק אם הריבית שלה צפויה. הקצה הקצר נע לאט, ובעיקר כשהפדרל ריזרב מזיז את ריבית המדיניות שלו. בין המהלכים הללו האג"ח לחודש ולשלושה חודשים כמעט שאינן נסחפות. הנה חזית העקום במהלך 180 הימים האחרונים.

SELECT date,
       round(yield_1_month, 2) AS one_month_pct,
       round(yield_3_month, 2) AS three_month_pct,
       round(yield_1_year, 2) AS one_year_pct,
       formatDateTime(date, '%b %e, %Y') AS as_of_label
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

שלושת הקווים שומרים על רצועה צרה לאורך כל החלון. לפני כשישה חודשים האג"ח לחודש הניבה 3.75%; נכון ל-Jul 16, 2026 היא מניבה 3.76%, תנועה של הרבה פחות מרבע נקודה לאורך חצי שנה. קווי השלושה חודשים והשנה עוקבים אחריה מקרוב, כשהאג"ח לשנה יושבת מעט גבוה יותר ככל שהשוק מתמחר היכן עשויה המדיניות לשבת בעוד שנה. השטיחות הזו היא התכונה. אתם יכולים לתכנן סביב ריבית שאינה מפתיעה אתכם בין ישיבות הפד. הסריקה הארוכה יותר של איך העקום כולו זז השנה מתוארת ב-פירוט עקום התשואה למחצית הראשונה של 2026.

סולמות לצרכי מזומן לא סדירים

תזרימי מזומן הם לעיתים רחוקות חלקים. תשלום מס נוחת באפריל, שכר לימוד באוגוסט, תשלום מקדמה בסתיו. סולם מתאים את מועדי הפדיון של המק"מ שלכם לתאריכים בהם תזדקקו לכסף. אתם קונים מספר מק"מ שפוקעים בנקודות מדורגות, כך שאחד תמיד פוקע בקרוב בעוד השאר ממשיכים להניב.

המכניקה פשוטה. חלקו את המזומן לשלבים, וקנו מק"מ שפוקעים בעוד חודש, שלושה חודשים, שישה חודשים, שנה. כשהשלב הקרוב ביותר פוקע הוא מממן את הצורך שלו יועד או מתגלגל לשלב רחוק חדש. אתם מחזיקים נזילות שמגיעה לפי לוח זמנים ועדיין לוכדים את התשואות המעט גבוהות יותר בהמשך העקום. כשנקודת השנה ב-3.99% מול החודש ב-3.76%, השלבים הרחוקים של סולם שנתי משלמים כרגע מעט יותר מהקרובים מבלי לצאת מטווח מכשירי המזומן האמיתיים.

תשואת מזומן מול הושטת יד למח"מ

הפיתוי עם ריבית מזומן סבירה הוא להושיט יד לריבית גבוהה יותר על ידי קניית אג"ח ארוכה יותר. התשואה הנוספת הזו אמיתית, וכך גם העלות שלה: אג"ח ארוכה יותר מתנדנדת במחיר כשהריביות זזות, סיכון הנמדד כמח"מ. השאלה ששווה לתמחר היא כמה משלמים לכם כדי לקבל זאת. לוח זה עוקב אחר התוספת, בנקודות בסיס, מהחזקת האג"ח לחודש מול השטר לשנתיים והאג"ח ל-10 שנים, לאורך אותם 180 ימים.

SELECT date,
       round((yield_10_year - yield_1_month) * 100, 0) AS ten_year_pickup_bps,
       round((yield_2_year - yield_1_month) * 100, 0) AS two_year_pickup_bps
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date >= (SELECT max(date) FROM global_markets.treasury_yields) - 180
  AND yield_1_month IS NOT NULL
ORDER BY date

נכון ל-Jul 16, 2026 אתם מקבלים תוספת של 81 נקודות בסיס של תשואה כדי להחליף את האג"ח לחודש באג"ח ל-10 שנים, ו-40 נקודות בסיס כדי לצעוד לשנתיים. נקודת בסיס היא מאית האחוז, כך ש-81 מהן הן פחות מנקודת אחוז של תשואה שנתית נוספת עבור נטילת עשור של סיכון מחיר. עבור כסף שייעדתם כמזומן, עסקה זו כמעט ואינה משתלמת. הנקודה בחנייה היא שערכה אינו זז. הושטת יד למח"מ מחזירה בדיוק את התכונה הזו בתמורה לתוספת תשואה שתרשים זה מראה שהיא צנועה. היכן שהקצה הארוך יותר של העקום משתלב בתמונת הריבית הרחבה יותר מונח ב-פירוט המאקרו למחצית השנייה של 2026.

שאלות נפוצות

מהו המקום הבטוח ביותר להחנות מזומן לא פעיל?

מק"מ ארה"ב קצרי טווח, המוחזקים ישירות או דרך קרן כספית, הם התשובה המקובלת. אין בהם סיכון חדלות פירעון משמעותי והם פוקעים תוך שבועות עד שנה, כך שמחירם כמעט ואינו זז. התשואה היא מה שמשלם הקצה הקצר של עקום האוצר: בערך 3.76% בנקודת החודש נכון ל-Jul 16, 2026.

כמה מניב מזומן לא פעיל כרגע?

בערך ריביות האוצר לחודש ולשלושה חודשים, העומדות על 3.76% ו-3.84% נכון ל-Jul 16, 2026. קרן כספית משלמת קרוב לכך, פחות עמלה קטנה. טווחי פדיון ארוכים יותר משלמים יותר, אך הם אינם עוד מזומן: האג"ח ל-10 שנים מניבה 4.57% וזזה במחיר כשהריביות זזות.

מהו סולם מק"מ?

סולם הוא סט של מק"מ שנקנו לפדיון בתאריכים מדורגים התואמים למועד בו תזדקקו לכסף. ככל שכל שלב פוקע הוא מממן צורך או מתגלגל לשלב ארוך יותר חדש. אתם שומרים על מזומן שמגיע לפי לוח זמנים ידוע תוך לכידת התשואות המעט גבוהות יותר בהמשך העקום.

האם עליי לשים מזומן לא פעיל באג"ח אוצר ל-10 שנים?

אג"ח ל-10 שנים משלמת יותר ממק"מ, 4.57% לעומת 3.76% נכון ל-Jul 16, 2026, אך היא אינה מכשיר מזומן. מחירה יורד כשהריביות עולות, כך שהיא יכולה להיות שווה פחות ממה ששילמתם כשתזדקקו לכסף. התוספת עבור הארכה, כרגע 81 נקודות בסיס מעל האג"ח לחודש, היא הפיצוי עבור נטילת סיכון זה.

כל לוח למעלה מגיע עם ה-SQL שהפיק אותו. הרחיבו כל אחד כדי לבקר את המספרים, או קראו את עקום האוצר החי בעצמכם בטרמינל סטרסמור.