IPO-க்கு பிறகு options வர்த்தகம் எப்போது தொடங்கும்?

புதிய IPO-களில் வர்த்தகம்

புதிய IPO-வின் முதல் நாளில் நீங்கள் options வர்த்தகம் செய்ய முடியாது. முதலில் பங்கு சந்தையில் பட்டியலிடப்படும். அடிப்படைப் பங்கு (underlying security), options பரிமாற்றகங்களின் தகுதிகளைப் பூர்த்தி செய்த பிறகுதான் அதற்கான option chain தோன்றும். பெரிய நிறுவனங்களின் பங்குகளைப் பொறுத்தவரை, இதற்கு வாரக்கணக்கில் காத்திருக்க வேண்டியதில்லை; சில அமர்வுகளிலேயே (sessions) இது சாத்தியமாகும். ஜனவரி 2024 முதல் அமெரிக்காவில் நடந்த மிகப்பெரிய பட்டியலிடல்களில், ஒரு பங்கு சந்தையில் முதன்முதலில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டதற்கும் (first print), அதன் option வர்த்தகம் தொடங்கியதற்கும் இடைப்பட்ட மிகக் குறைந்த காலம் 1 வர்த்தக அமர்வுகள் ஆகும்.

IPO-க்கு பிறகு options வர்த்தகம் தொடங்க எவ்வளவு காலம் ஆகும்?

இதற்கென காலண்டர் விதி எதுவும் இல்லை, எனவே அளவிடப்பட்ட பதிலையே நாம் கவனிக்க வேண்டும். ஜனவரி 2024 முதல் அமெரிக்க சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட அனைத்து நிறுவனங்களையும் கீழே உள்ள அட்டவணை பட்டியலிடுகிறது. தொடக்க அமர்வில் கைமாறிய டாலர் மதிப்பின் அடிப்படையில் இவை வரிசைப்படுத்தப்பட்டு, அதில் மிகப்பெரிய பன்னிரண்டு நிறுவனங்கள் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டுள்ளன. ஒவ்வொரு நிறுவனத்தின் முதல் பங்கு வர்த்தகம் (first equity print) மற்றும் அதன் முதல் listed option வர்த்தகம் ஆகியவற்றுக்கு இடைப்பட்ட வர்த்தக அமர்வுகள் கணக்கிடப்பட்டுள்ளன.

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN debut AS d ON d.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= d.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
paired AS (
    SELECT
        d.symbol         AS symbol,
        d.debut_date     AS debut_date,
        f.option_date    AS option_date,
        d.debut_turnover AS debut_turnover
    FROM debut AS d
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = d.symbol
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 12
),
sessions AS (
    SELECT DISTINCT date AS d
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2024-01-01'
)
SELECT
    p.symbol AS symbol,
    concat(monthName(p.debut_date), ' ', toString(toDayOfMonth(p.debut_date)), ', ', toString(toYear(p.debut_date)))    AS equity_debut,
    concat(monthName(p.option_date), ' ', toString(toDayOfMonth(p.option_date)), ', ', toString(toYear(p.option_date))) AS option_debut,
    countIf(s.d > p.debut_date AND s.d <= p.option_date) AS option_listing_gap
FROM paired AS p
CROSS JOIN sessions AS s
GROUP BY symbol, equity_debut, option_debut
ORDER BY option_listing_gap, symbol

பன்னிரண்டு நிறுவனங்களில் SKHY மிக வேகமாகச் செயல்பட்டது. இதன் பங்குகள் முதன்முதலில் July 13, 2026 அன்று வர்த்தகமாகின, அதன் முதல் listed option July 14, 2026 அன்று வர்த்தகமானது; இது 1 அமர்வுகளின் இடைவெளியாகும். அதே அட்டவணையின் மறுமுனையில், INIO தனது முதல் option வர்த்தகத்திற்கு 15 அமர்வுகளை எடுத்துக்கொண்டது. பன்னிரண்டு நிறுவனங்கள் என்பது மிகச்சிறிய மாதிரி என்பதால், அடுத்த அட்டவணை அதே காலகட்டத்தில் அறிமுகமான மிகப்பெரிய நாற்பது நிறுவனங்களை உள்ளடக்கி, அவற்றின் முதல் வர்த்தக நாளிலிருந்து ஒவ்வொரு அமர்வாகப் பின்தொடர்கிறது.

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
ramp AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        a.date                                                   AS d,
        row_number() OVER (PARTITION BY a.ticker ORDER BY a.date) AS session_no,
        toFloat64(a.volume) / 1e6                                AS shares_mm
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= c.debut_date
)
SELECT
    r.session_no AS session_number,
    round(100 * countIf(f.option_date >= toDate('2024-01-01') AND r.d >= f.option_date) / count(), 1) AS pct_with_listed_options,
    round(quantileDeterministic(r.shares_mm, cityHash64(r.symbol)), 2)                               AS median_share_volume_mm
FROM ramp AS r
LEFT JOIN first_option AS f ON f.symbol = r.symbol
WHERE r.session_no <= 20
GROUP BY session_number
ORDER BY session_number

முதலில் சதவீதக் கோட்டை கவனியுங்கள். 2 அமர்வுக்குள், நாற்பது நிறுவனங்களில் 2.5% நிறுவனங்கள் listed option-ஐ வர்த்தகம் செய்துள்ளன. 5 அமர்வில் இந்த அளவு 80% ஆகவும், 20 அமர்வில் 97.5% ஆகவும் இருந்தது. வரைபடத்தின் கம்பிகள் மற்ற தகவல்களைக் காட்டுகின்றன. இந்த நிறுவனங்களின் தொடக்க அமர்வில் சராசரி வர்த்தக அளவு 34.47 மில்லியன் பங்குகளாக இருந்தது, இது 20 அமர்வில் 2.29 மில்லியனாக இருந்தது. அந்தத் தொடக்க வர்த்தக அளவை கவனத்தில் கொள்ளுங்கள்: அந்த அளவிலான ஒரே ஒரு அமர்வு, பட்டியலிடல் தரநிலைகளில் உள்ள பன்னிரண்டு மாத வர்த்தக அளவு வழிகாட்டுதலை பல மடங்கு பூர்த்தி செய்கிறது.

புதிய பங்குகளில் options பட்டியலிடப்படுவதற்கு முன்னால் என்ன நடக்க வேண்டும்?

ஒரு options பரிமாற்றகம், அடிப்படைப் பங்கை (underlying) நிர்ணயிக்கப்பட்ட தரநிலைகளின்படி சான்றளித்து, பட்டியலிடப்பட்ட அனைத்து அமெரிக்க options-களையும் வெளியிடும் தீர்வு மையமான Options Clearing Corporation (OCC)-இடம் பட்டியலிடல் சான்றிதழைச் சமர்ப்பித்த பிறகுதான் ஒரு option chain உருவாகிறது. இந்தத் தரநிலைகள் பொதுவானவை. NYSE American இதை Rule 915 என்றும், Cboe இதை Rule 4.3 என்றும், Nasdaq ISE இதை Options 4, Section 3 என்றும் அழைக்கின்றன; இவை அனைத்தும் 'அடிப்படைப் பங்குகளுக்கான அளவுகோல்கள்' (Criteria for Underlying Securities) என்ற தலைப்பைக் கொண்டுள்ளன. விதிப்புத்தகங்களில் சொற்கள் மாறினாலும், அவற்றின் வரம்புகள் ஒன்றாகவே உள்ளன. செப்டம்பர் 2026 நிலவரப்படி, அவை பின்வருமாறு:

• அந்தப் பங்கு முறையாகப் பதிவு செய்யப்பட்டு, ஒரு தேசிய பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட NMS stock-ஆக இருக்க வேண்டும்.
• Securities Exchange Act-இன் பிரிவு 16(a)-இன் கீழ் தங்கள் பங்குகளைப் புகாரளிக்க வேண்டியவர்கள் தவிர, மற்றவர்களிடம் குறைந்தது எழுபது லட்சம் (7,000,000) பங்குகள் பொதுப் புழக்கத்தில் இருக்க வேண்டும். இதில் நிறுவனத்தின் உட்புற நபர்கள் (insiders) மற்றும் கட்டுப்பாட்டுப் பங்குகள் கணக்கில் கொள்ளப்படாது.
• அந்தப் பங்குகளைக் குறைந்தது இரண்டாயிரம் (2,000) பேர் வைத்திருக்க வேண்டும்.
• கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் அனைத்துச் சந்தைகளிலும் சேர்த்து குறைந்தது இருபத்தி நான்கு லட்சம் (2,400,000) பங்குகள் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டிருக்க வேண்டும்.
• ஒரு covered security-க்கு, பரிமாற்றகம் OCC-யிடம் சான்றிதழைச் சமர்ப்பிப்பதற்கு முந்தைய மூன்று தொடர்ச்சியான வணிக நாட்களில், ஒவ்வொரு நாளும் அதன் இறுதி விலை குறைந்தது மூன்று டாலர்களாக ($3.00) இருக்க வேண்டும். விதிப்புத்தகங்கள் இதை 'three-day lookback' என்று அழைக்கின்றன.

ஒன்பது நாட்களுக்கு முன்பு பட்டியலிடப்பட்ட ஒரு நிறுவனத்திற்கு பன்னிரண்டு மாத வர்த்தக வரலாறு இருக்காது; அதன் முதல் நாட்களில் மூன்று நாள் விலை வரலாறும் இருக்காது. இந்த இடைவெளியைக் கடக்க இரண்டு விதிகள் உதவுகின்றன. விதிவிலக்கான சூழ்நிலைகள் இல்லாத பட்சத்தில் இந்த வழிகாட்டுதல்கள் பொருந்தும், இது வரலாற்றுச் சோதனைகள் குறித்து பரிமாற்றகத்தின் முடிவுக்கு இடமளிக்கிறது. மேலும், விலை சோதனைக்கு IPO விலக்கு (IPO waiver) தெளிவாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

இந்த விலக்கு குறித்து முதலீட்டாளர்கள் தெரிந்துகொள்வது அவசியம். ஜூலை 27, 2023 தேதியிட்ட உத்தரவில் (Release 34-98013), IPO சந்தை மூலதனம் (வழங்கப்பட்ட விலையின் அடிப்படையில்) குறைந்தது மூன்று பில்லியன் டாலர்களாக ($3 பில்லியன்) இருக்கும் covered security-களுக்கு, மூன்று நாள் விலை சோதனையிலிருந்து விலக்கு அளிக்கும் NYSE American-இன் மாற்றத்தை SEC அங்கீகரித்தது. இத்தகைய பங்குகளில், IPO நாளுக்கு அடுத்த வணிக நாளைத் தவிர்த்து, அதற்கு அடுத்த வணிக நாள் அல்லது அதற்குப் பிறகு options-களைப் பட்டியலிட்டு வர்த்தகம் செய்யலாம். Nasdaq ISE-யும் அதே ஆண்டில் Options 4, Section 3-க்காக இதே போன்ற விதிகளைச் சமர்ப்பித்தது. இந்த உத்தரவு கணக்கீட்டைத் தெளிவாக விளக்குகிறது. பழைய விதியின்படி, திங்கட்கிழமை IPO விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டால், வெள்ளிக்கிழமை வரை options வர்த்தகம் செய்ய முடியாது. இந்த விலக்கின்படி, பரிமாற்றகம் செவ்வாய்க்கிழமை சான்றிதழைச் சமர்ப்பிக்கலாம், புதன்கிழமை option chain வர்த்தகத்திற்குத் தயாராகிவிடும்.

இவை அனைத்திற்கும் மேலாக மற்றொரு காலக்கெடு உள்ளது. Options Listing Procedures Plan-இன் படி, options வர்த்தகம் தொடங்குவதற்கு முந்தைய வணிக நாள் சிகாகோ நேரப்படி காலை 11:00 மணிக்குள் சான்றிதழ் OCC-யைச் சென்றடைய வேண்டும். இதுவே, வர்த்தகம் தொடங்கியவுடன் option chain தெரிவதற்குப் பின்னால் உள்ள தொழில்நுட்ப நடைமுறையாகும்.

புதிய ticker-க்கு options உள்ளதா என்பதை எவ்வாறு சரிபார்ப்பது?

1. உங்கள் broker தளத்தில் அந்த ticker-க்கான option chain-ஐத் திறக்கவும். அங்கீகரிக்கப்படாத ஒரு பங்கிற்கு, காலியான வரிசைகளைக் கொண்ட chain-க்கு பதிலாக, எந்தவொரு expiration தேதிகளும் காட்டப்படாது.
2. வழங்கப்பட்டுள்ள expiration தேதிகளை எண்ணிப் பார்க்கவும். புதிதாக அங்கீகரிக்கப்பட்ட underlying பங்குகள் பொதுவாக மிக அருகிலுள்ள வாராந்திர மற்றும் மாதாந்திர தேதிகளை மட்டுமே கொண்டிருக்கும்.
3. Options சந்தைகள் வெளியிடும் தினசரி பட்டியலிடல் அறிவிப்புகளைப் படிக்கவும். புதிதாக அங்கீகரிக்கப்பட்ட ஒவ்வொரு underlying பங்கும், அதன் options வர்த்தகம் தொடங்குவதற்கு முந்தைய நாள் அதில் குறிப்பிடப்பட்டிருக்கும்.
4. Underlying பங்கின் முதல் option print-ஐக் கண்டறிய சந்தை தரவுகளை (tape) சரிபார்க்கவும்; இந்தத் தளத்தில் உள்ள பேனல்கள் இதைத்தான் செய்கின்றன.

அந்த chain செயல்பாட்டில் இருந்தால், புதிய option chain-ஐ வாசித்தல் மற்ற பங்குகளைப் போலவே செயல்படும், ஆனால் ஒரு சிறிய வித்தியாசத்தை எதிர்பார்க்கலாம்: இதில் தரவுகள் மிகக் குறைவாகவே இருக்கும். இதற்கும் lockup அல்லது quiet period-க்கும் எந்தத் தொடர்பும் இல்லை; அவை தனித்தனி கால அட்டவணையில் இயங்குபவை, அவை IPO lockup expiration மற்றும் IPO quiet period ஆகியவற்றில் விளக்கப்பட்டுள்ளன.

IPO-வின் முதல் option chain ஏன் மெலிதாக இருக்கிறது

சான்றிதழ் பெறுவது ஒரு chain-ஐ உருவாக்குமே தவிர, அதை ஆழமானதாக மாற்றாது. பங்குகள் வர்த்தகமாகும் நிலையைச் சுற்றி பரிமாற்றங்கள் strike price-களைச் சேர்க்கின்றன மற்றும் நிலையான சுழற்சியில் காலாவதி தேதிகளைச் சேர்க்கின்றன. எனவே, முதல் chain என்பது ஒரு குறுகிய strike price வரம்பையும், சில அருகிலுள்ள காலாவதி தேதிகளையும் மட்டுமே கொண்டிருக்கும்.

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
daily_chain AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol             AS symbol,
        g.date                          AS d,
        uniqExact(g.strike_price)       AS strikes,
        uniqExact(g.expiration_date)    AS expiries
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.volume > 0
      AND g.date >= f.option_date
      AND dateDiff('day', f.option_date, g.date) < 84
    GROUP BY symbol, d
)
SELECT
    intDiv(dateDiff('day', f.option_date, c.d), 7)                                       AS weeks_since_first_option,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(c.strikes), cityHash64(c.symbol))))   AS median_strikes_traded,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(c.expiries), cityHash64(c.symbol))))  AS median_expirations_traded
FROM daily_chain AS c
INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = c.symbol
GROUP BY weeks_since_first_option
ORDER BY weeks_since_first_option

பட்டியலிடப்பட்ட முதல் வாரத்தில், புதிய chain-களில் சராசரியாக 9 தனித்துவமான strike-கள் 4 காலாவதி தேதிகளில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. இது 11 வாரத்தில் 12 strike-கள் மற்றும் 5 காலாவதி தேதிகளுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது. குறைவான strike-கள் மற்றும் குறைவான காலாவதி தேதிகள் என்பது ஒவ்வொன்றிலும் குறைவான நிலுவை ஆர்டர்கள் (resting orders) இருப்பதைக் குறிக்கிறது, மேலும் புதிய chain-களில் quoted spread-கள் ஆரம்பத்தில் அகலமாக இருக்கும்.

விடுபட்ட மற்றொரு அம்சம் காலம். LEAPS ஒப்பந்தம் என்பது காலாவதியாவதற்கு ஓராண்டுக்கும் மேலான கால அவகாசம் கொண்ட ஒரு பட்டியலிடப்பட்ட option ஆகும். நீண்ட காலத் தொடர்கள் சான்றிதழ் பெறும்போது சேர்க்கப்படாமல், பரிமாற்றங்களின் சொந்த அட்டவணைப்படி சேர்க்கப்படுகின்றன.

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
daily_chain AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol   AS symbol,
        g.date                AS d,
        max(g.days_to_expiry) AS longest_dte
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.volume > 0
      AND g.date >= f.option_date
      AND dateDiff('day', f.option_date, g.date) < 84
    GROUP BY symbol, d
),
weekly AS (
    SELECT
        c.symbol                                       AS symbol,
        intDiv(dateDiff('day', f.option_date, c.d), 7) AS wk,
        max(c.longest_dte)                             AS longest_dte
    FROM daily_chain AS c
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = c.symbol
    GROUP BY symbol, wk
)
SELECT
    wk                                                                                    AS weeks_since_first_option,
    round(100 * countIf(longest_dte > 365) / count(), 1)                                  AS pct_with_leaps,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(longest_dte), cityHash64(symbol))))    AS median_longest_dte
FROM weekly
GROUP BY wk
ORDER BY wk

முதல் option வர்த்தகம் நடந்த முதல் வாரத்தில், 20% பங்குகள் 365 நாட்களுக்கு மேல் காலாவதியாகும் ஒப்பந்தங்களை வர்த்தகம் செய்தன, மேலும் சந்தையில் இருந்த மிக நீண்ட காலாவதி தேதியின் சராசரி 210 நாட்களாக இருந்தது. 11 வாரத்திற்குள், இந்த பங்கு 45.7% ஆக உயர்ந்தது மற்றும் மிக நீண்ட காலாவதி தேதியின் சராசரி 322 நாட்களாக இருந்தது. அந்தத் தொடர்கள் வரும் காலாவதி நாட்காட்டி options எப்போது காலாவதியாகின்றன என்பதில் விவரிக்கப்பட்டுள்ளது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

ஒரு பங்கு பொதுப் பங்காக (IPO) அறிமுகமாகும் நாளிலேயே அதன் மீது options வாங்க முடியுமா?

முடியாது. அடிப்படைப் பங்குகள் (underlying securities) குறித்த தகுதிகளை ஒரு options பரிமாற்றம் உறுதிசெய்து, OCC-யிடம் பட்டியலிடல் சான்றிதழைச் சமர்ப்பித்த பின்னரே options பட்டியலிடப்படும். IPO நடைபெறும் நாளன்று, அந்தப் புதிய ticker-க்கு எந்தவொரு பட்டியலிடப்பட்ட option-ம் இருக்காது.

IPO-க்கு பிறகு எவ்வளவு விரைவில் options பட்டியலிடப்படலாம்?

செப்டம்பர் 2026 நிலவரப்படி, ஜூலை 2023-ல் SEC அங்கீகரித்த மூன்று நாள் கால அவகாச விலக்கின்படி (three-day lookback waiver), IPO விலையின் அடிப்படையில் குறைந்தது $3 பில்லியன் சந்தை மூலதனம் கொண்ட ஒரு covered security, IPO நாளுக்கு அடுத்த இரண்டாவது வணிக நாளில் அல்லது அதற்குப் பிறகு options பட்டியலிடப்பட்டு வர்த்தகம் செய்யப்படலாம். மற்ற பட்டியல்கள் முதலில் தரப்படுத்தப்பட்ட விலை மற்றும் வர்த்தக அளவு சோதனைகளின் (price and volume tests) மூலமே மேற்கொள்ளப்படுகின்றன.

அனைத்து புதிய பட்டியல்களுக்கும் options கிடைக்குமா?

கிடையாது. பல பங்குகள் பொதுமக்களிடம் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை (publicly held share count) அல்லது பன்னிரண்டு மாத வர்த்தக அளவு வழிகாட்டுதல்களைப் பூர்த்தி செய்வதில்லை. மேலே உள்ள இரண்டாவது பேனல், ஜனவரி 2024 முதல் நடந்த நாற்பது மிகப்பெரிய அறிமுகங்களைக் கண்காணிக்கிறது; அவற்றில் 97.5% பங்குகள் 20 அமர்வுக்குள் பட்டியலிடப்பட்ட option-ஐக் கொண்டிருந்தன.

புதிய IPO-க்களில் ஏன் மிகக் குறைந்த strike price-கள் உள்ளன?

புதிதாகச் சான்றளிக்கப்பட்ட அடிப்படைப் பங்கு, தற்போதைய விலையைச் சுற்றி ஒரு குறுகிய strike price வரம்பையும், மிக அருகிலுள்ள காலாவதி தேதிகளையும் (near-dated expirations) மட்டுமே கொண்டிருக்கும். பங்கு புதிய விலை நிலைகளை எட்டும்போது பரிமாற்றங்கள் கூடுதல் strike-களைச் சேர்க்கின்றன, மேலும் சுழற்சி முன்னேறும்போது கூடுதல் காலாவதி தேதிகளைச் சேர்க்கின்றன.

Options பட்டியலிடல் விதிகளில் covered security என்றால் என்ன?

இது 1933-ஆம் ஆண்டின் Securities Act-ன் பிரிவு 18(b)(1)(A)-ன் கீழ், NYSE அல்லது Nasdaq போன்ற தேசியப் பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்ட ஒரு பத்திரத்தைக் குறிக்கும் சொல்லாகும். $3.00 மூன்று நாள் விலை சோதனை (three-day price test) இந்த covered securities-க்கு மட்டுமே பொருந்தும், மேலும் IPO விலக்கு இவற்றுக்கு மட்டுமே செல்லுபடியாகும்.

இங்குள்ள ஒவ்வொரு பேனலும் அதை உருவாக்கிய SQL குறியீட்டுடன் வருகிறது, எனவே ஒவ்வொரு எண்ணிக்கையையும் நம்புவதற்குப் பதிலாக மீண்டும் சரிபார்க்க முடியும். ஒரு புதிய பட்டியல் அதன் முதல் option-ஐ வெளியிட்டுள்ளதா என்பதைச் சரிபார்க்க, Strasmore terminal-ல் எளிய ஆங்கிலத்தில் கேள்வியைக் கேட்கவும்.