Strasmore Research
學習 Matt Connor作者： Matt Connor · 更新於 2026-10-24 · data as of October 24, 2026 · refreshed weekly

IPO 後多久開始交易選擇權？

新股上市首日不能交易選擇權。了解大型 IPO 等待幾個交易日才出現首筆選擇權成交，以及交易所如何審核標的資格，掌握選擇權鏈何時上線。

新 IPO 上市首日無法交易其選擇權。股票會先掛牌，只有在標的股票符合選擇權交易所對標的證券的資格標準後，掛牌選擇權鏈才會出現。對大型 IPO 而言，這通常只需幾個交易日，而非數週。

自 2024年1月以來規模最大的美國上市案中，股票首次在交易紀錄上出現成交價後，到其掛牌選擇權首次成交之間的最短間隔為 1 個交易日。

IPO 後多久會開始交易選擇權？

沒有任何日曆規則能確定日期，因此有用的答案應以實際觀察為準。下方圖表納入自2024年1月以來所有在美國掛牌的股票，按首個交易日的成交金額排序，取其中最大的十二檔，並計算各股票首次出現股票成交紀錄（也就是第一筆成交）與其掛牌選擇權首次交易之間相隔的交易日數。

查詢從首次股票成交至首次上市選擇權成交的交易日數
代號股票上市選擇權上市選擇權上市間隔
SKHYJuly 13, 2026July 14, 20261
BLSHAugust 13, 2025August 15, 20252
CBRSMay 14, 2026May 18, 20262
CRCLJune 5, 2025June 9, 20252
CRWVMarch 28, 2025April 1, 20252
FIGJuly 31, 2025August 4, 20252
FLYAugust 7, 2025August 11, 20252
KLARSeptember 10, 2025September 12, 20252
MDLNDecember 17, 2025December 19, 20252
QNTJune 4, 2026June 8, 20262
RDDTMarch 21, 2024March 25, 20242
INIOJune 4, 2026June 26, 202615
每個數據背後的精確 SQL 語法
WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN debut AS d ON d.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= d.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
paired AS (
    SELECT
        d.symbol         AS symbol,
        d.debut_date     AS debut_date,
        f.option_date    AS option_date,
        d.debut_turnover AS debut_turnover
    FROM debut AS d
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = d.symbol
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 12
),
sessions AS (
    SELECT DISTINCT date AS d
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2024-01-01'
)
SELECT
    p.symbol AS symbol,
    concat(monthName(p.debut_date), ' ', toString(toDayOfMonth(p.debut_date)), ', ', toString(toYear(p.debut_date)))    AS equity_debut,
    concat(monthName(p.option_date), ' ', toString(toDayOfMonth(p.option_date)), ', ', toString(toYear(p.option_date))) AS option_debut,
    countIf(s.d > p.debut_date AND s.d <= p.option_date) AS option_listing_gap
FROM paired AS p
CROSS JOIN sessions AS s
GROUP BY symbol, equity_debut, option_debut
ORDER BY option_listing_gap, symbol
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SKHY 是十二檔中速度最快的股票。該股於 July 13, 2026 首次成交，首個掛牌選擇權則於 July 14, 2026 開始交易，兩者相隔 1 個交易日。同一圖表中，INIO 則在首個選擇權成交前經過了 15 個交易日。十二檔股票的樣本數偏少，因此下一個圖表擴大樣本，納入同期首日表現最好的四十檔新股，並逐個交易日追蹤它們自各自上市首日起的表現。

查詢前40大新上市股票建立可交易選擇權鏈的速度
交易時段編號具上市選擇權比例股票成交量中位數（百萬股）
1034.47
22.510.93
367.56.69
4704.76
5807.36
6853.51
7902.65
892.53.35
9952.51
10952.3
11952.29
12952.65
13952.54
14951.9
15952.41
1697.52.42
1797.52.46
1897.52.74
1997.52.14
2097.52.29
每個數據背後的精確 SQL 語法
WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
ramp AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        a.date                                                   AS d,
        row_number() OVER (PARTITION BY a.ticker ORDER BY a.date) AS session_no,
        toFloat64(a.volume) / 1e6                                AS shares_mm
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= c.debut_date
)
SELECT
    r.session_no AS session_number,
    round(100 * countIf(f.option_date >= toDate('2024-01-01') AND r.d >= f.option_date) / count(), 1) AS pct_with_listed_options,
    round(quantileDeterministic(r.shares_mm, cityHash64(r.symbol)), 2)                               AS median_share_volume_mm
FROM ramp AS r
LEFT JOIN first_option AS f ON f.symbol = r.symbol
WHERE r.session_no <= 20
GROUP BY session_number
ORDER BY session_number
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先看百分比線。到了第 2 個交易日，四十檔股票中有 2.5% 已出現掛牌選擇權成交。到了第 5 個交易日，比例升至 80%；第 20 個交易日時則為 97.5%。柱狀圖呈現另一半資訊。這些股票在首個交易日的成交量中位數為 34.47 百萬股，相較之下，第 20 個交易日為 2.29 百萬股。請記住首日的成交量：如此規模的單日成交量，已足以多次達到掛牌標準中的十二個月成交量指引。

新股票在選擇權上市前，必須符合哪些條件？

選擇權交易所依據書面標準審核標的股票，並向負責發行所有美國上市選擇權的結算機構 Options Clearing Corporation（OCC）提交上市證明後，才會建立選擇權鏈。這項標準公開可查。NYSE American 將其列為 Rule 915，Cboe 列為 Rule 4.3，Nasdaq ISE 則列為 Options 4, Section 3，標題均為「標的證券標準」。各交易所規則手冊的文字略有不同，但門檻一致。截至2026年9月，條件如下：

  • 該證券已依法完成註冊，且屬於 NMS stock；這是 Regulation NMS 對在全國性證券交易所上市證券所使用的稱呼。
  • 至少有 7,000,000 股由公眾持有。計算時只納入非《證券交易法》第16(a)條規定須申報持股者所持有的股份。內部人及控制股東持有的大宗股份不計入。
  • 至少有 2,000 名證券持有人。
  • 過去十二個月在所有市場的交易量至少達 2,400,000 股。
  • 對於 covered security，在交易所向 OCC 提交證明前連續三個營業日的每一日，收盤價都必須至少為 3.00 美元。規則手冊將此稱為 three-day lookback。

一家九天前才上市的公司，不可能已有十二個月的交易量紀錄；在上市初期，也沒有三日價格紀錄。兩項規則設計處理了這段空缺。相關指引在沒有特殊情況時適用，因此交易所可自行判斷歷史測試是否符合要求；價格測試則明文設有 IPO 豁免。

這項豁免的重點在於適用日期。SEC 於2023年7月27日發布的命令（Release 34-98013）批准 NYSE American 的規則變更，對 IPO 市值至少達30億美元的 covered security，豁免 three-day lookback；IPO 市值按發行價格計算。此類上市股票的選擇權，最早可在 IPO 當日後第二個營業日開始上市及交易，IPO 當日不計入。Nasdaq ISE 也在同年為 Options 4, Section 3 提交了相同文字。該命令說明了計算方式。依舊有文字，週一定價的 IPO 最早要到週五才能開始選擇權交易。依豁免規定，交易所可在週二提交證明，選擇權鏈則可在週三開放。

此外還有一項時間要求。Options Listing Procedures Plan 規定，OCC 必須最晚在選擇權開始交易前一個交易日的芝加哥時間上午11:00收到上市證明。這是選擇權鏈能在開盤鐘聲響起時出現，而非盤中才開放的機械性流程。

如何確認新 ticker 是否已經有 options？

  1. 在你的券商平台開啟該 ticker 的 option chain。尚未通過上市審核的標的，完全不會顯示任何到期日，而不是顯示一串空白列。
  2. 計算目前提供的到期日數量。剛通過審核的標的通常只會有最近的每週與每月到期日。
  3. 閱讀 options exchanges 發布的每日上市公告。每一個新核准的標的，都會在 options 開始交易前一天列於公告中。
  4. 查看該標的的交易明細，確認第一筆 option print；本頁的各個面板就是這樣做的。

如果 option chain 已經上線，閱讀新的 option chain 的方式與其他標的相同，但有一點需要注意：可供查看的內容會少得多。這些時間點與 lockup 或 quiet period 並不共用同一套時程；兩者各自依照不同時程進行，相關內容分別見 IPO lockup 到期 與 IPO quiet period。

IPO 首個 option chain 為何流動性薄弱

認證會讓 option chain 上市，但不會立即使其具備深度。交易所會在股票實際交易價位附近增加履約價，並依標準週期增加到期日。因此，首個 chain 通常只涵蓋狹窄的履約價區間，且僅有幾個近月到期日。

查詢新選擇權鏈如何擴展：已交易的履約價與到期日
自首個選擇權起算週數交易履約價中位數交易到期日中位數
094
1104
2104
3114
4114
5114
6115
7125
8125
9115
10125
11125
每個數據背後的精確 SQL 語法
WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
daily_chain AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol             AS symbol,
        g.date                          AS d,
        uniqExact(g.strike_price)       AS strikes,
        uniqExact(g.expiration_date)    AS expiries
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.volume > 0
      AND g.date >= f.option_date
      AND dateDiff('day', f.option_date, g.date) < 84
    GROUP BY symbol, d
)
SELECT
    intDiv(dateDiff('day', f.option_date, c.d), 7)                                       AS weeks_since_first_option,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(c.strikes), cityHash64(c.symbol))))   AS median_strikes_traded,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(c.expiries), cityHash64(c.symbol))))  AS median_expirations_traded
FROM daily_chain AS c
INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = c.symbol
GROUP BY weeks_since_first_option
ORDER BY weeks_since_first_option
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在上市的第一週，這裡的新 chain 中位數交易了 9 個不同履約價，涵蓋 4 個到期日；到了第 11 週，則增加至 12 個履約價和 5 個到期日。履約價和到期日越少，每個價位上的掛單也越少，因此新 chain 的報價買賣價差一開始通常較寬。

另一個缺口是時間。LEAPS 是距離到期日超過一年的上市選擇權；長天期系列會依交易所自身的時程增加，不會在認證時一併推出。

查詢新選擇權鏈在首12週內可交易的最長到期期間
自首個選擇權起算週數具LEAPS比例最長到期天數中位數
020210
127.5208
232.5227
332.5224
435221
532.5234
632.5243
737.5244
840263
942.5278
1045306
1145299
每個數據背後的精確 SQL 語法
WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
daily_chain AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol   AS symbol,
        g.date                AS d,
        max(g.days_to_expiry) AS longest_dte
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.volume > 0
      AND g.date >= f.option_date
      AND dateDiff('day', f.option_date, g.date) < 84
    GROUP BY symbol, d
),
weekly AS (
    SELECT
        c.symbol                                       AS symbol,
        intDiv(dateDiff('day', f.option_date, c.d), 7) AS wk,
        max(c.longest_dte)                             AS longest_dte
    FROM daily_chain AS c
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = c.symbol
    GROUP BY symbol, wk
)
SELECT
    wk                                                                                    AS weeks_since_first_option,
    round(100 * countIf(longest_dte > 365) / count(), 1)                                  AS pct_with_leaps,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(longest_dte), cityHash64(symbol))))    AS median_longest_dte
FROM weekly
GROUP BY wk
ORDER BY wk
自己執行這個查詢

在首次出現 option 成交後的一週內，這些股票中有 20% 的股票交易了距到期日超過365天的合約；而該選擇權版面上最遠到期日的中位數為 210 天。到了第 11 週，這一比例為 45%，最遠到期日的中位數則為 299 天。這些系列所依循的到期日曆，詳見選擇權何時到期。

常見問答

股票公開上市當天可以買進該股票的選擇權嗎？

不可以。選擇權交易所必須先依其標的證券標準審核該標的，並向 OCC 提交上市證明，之後才會掛牌選擇權。新 ticker 在 IPO 當天本身不存在任何已掛牌選擇權。

IPO 後多久可以掛牌選擇權？

截至2026年9月，若某 covered security 按發行價格計算的 IPO 市值至少為30億美元，依 SEC 於2023年7月核准的 three-day lookback 豁免，最早可自 IPO 當日後第二個營業日起掛牌並交易選擇權。其他標的則須先通過標準的價格與成交量測試。

所有新掛牌股票都會有選擇權嗎？

不會。許多股票從未達到公開持股股數或12個月成交量指引的要求。上方第二個面板追蹤自2024年1月以來規模最大的40檔 IPO，其中有 97.5% 檔截至交易時段 20 已出現掛牌選擇權成交紀錄。

為什麼新 IPO 的履約價這麼少？

新通過認證的標的，起初只會在現價附近提供狹窄範圍的履約價，以及少量近月到期日。股價穿越新的價格區間後，交易所會增加履約價；隨選擇權週期向前推進，也會增加到期日。

選擇權掛牌規則中的 covered security 是什麼？

這是1933年《證券法》第18(b)(1)(A)條對證券的用語，指在 NYSE 或 Nasdaq 等全國性證券交易所掛牌的證券。3.00美元的 three-day 價格測試適用於 covered securities，而 IPO 豁免也僅適用於這類證券。

本頁每個面板都附有產生該面板的 SQL，因此每項計數都可以重新執行核對，而不必直接採信。若要確認某檔新掛牌股票是否已出現第一筆選擇權成交紀錄，可在 Strasmore terminal 以一般英文提問。

#options#ipos#new listings#listing standards#option chains