學習

作者： Matt Connor 2026-09-09 · 更新於 2026-09-11 · data as of September 11, 2026 · refreshed weekly

IPO 後多久開始交易選擇權？

IPO 當日不會掛牌選擇權。了解自2024年1月以來最大型新股等待首筆選擇權成交的交易日數，以及交易所資格規則如何決定上市時點。

新 IPO 上市首日無法交易選擇權。股票會先掛牌交易，只有在標的股票符合選擇權交易所對標的證券的資格標準後，上市選擇權鏈才會出現。對大型 IPO 而言，這通常需要幾個交易日，而非數週。自2024年1月以來規模最大的美國上市案中，股票首次在交易紀錄上成交，與其上市選擇權首次成交之間的最短間隔為 1 個交易日。

IPO 後多久會開始交易選擇權？

沒有任何日曆規則能確定日期，因此較有用的答案應以實際觀察為基礎。下方圖表涵蓋2024年1月以來所有在美國掛牌的標的，依首個交易日的成交金額排名，保留前十二大標的，並計算各標的首次股票成交（第一筆有紀錄的交易）與其掛牌選擇權首次交易之間相隔的交易日數。

查詢從股票首次交易到掛牌選擇權首次交易的交易日數

代號	股票首次交易日	選擇權首次交易日	選擇權上市間隔
SKHY	July 13, 2026	July 14, 2026	1
BLSH	August 13, 2025	August 15, 2025	2
CBRS	May 14, 2026	May 18, 2026	2
CRCL	June 5, 2025	June 9, 2025	2
CRWV	March 28, 2025	April 1, 2025	2
FIG	July 31, 2025	August 4, 2025	2
FLY	August 7, 2025	August 11, 2025	2
KLAR	September 10, 2025	September 12, 2025	2
MDLN	December 17, 2025	December 19, 2025	2
QNT	June 4, 2026	June 8, 2026	2
RDDT	March 21, 2024	March 25, 2024	2
INIO	June 4, 2026	June 26, 2026	15

每個數據背後的精確 SQL 語法

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN debut AS d ON d.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= d.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
paired AS (
    SELECT
        d.symbol         AS symbol,
        d.debut_date     AS debut_date,
        f.option_date    AS option_date,
        d.debut_turnover AS debut_turnover
    FROM debut AS d
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = d.symbol
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 12
),
sessions AS (
    SELECT DISTINCT date AS d
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2024-01-01'
)
SELECT
    p.symbol AS symbol,
    concat(monthName(p.debut_date), ' ', toString(toDayOfMonth(p.debut_date)), ', ', toString(toYear(p.debut_date)))    AS equity_debut,
    concat(monthName(p.option_date), ' ', toString(toDayOfMonth(p.option_date)), ', ', toString(toYear(p.option_date))) AS option_debut,
    countIf(s.d > p.debut_date AND s.d <= p.option_date) AS option_listing_gap
FROM paired AS p
CROSS JOIN sessions AS s
GROUP BY symbol, equity_debut, option_debut
ORDER BY option_listing_gap, symbol

自己執行這個查詢

SKHY 是十二個標的中最快開始交易選擇權的標的。其股票於July 13, 2026首次成交，首個掛牌選擇權則於July 14, 2026開始交易，兩者相隔1個交易日。同一圖表的另一端，INIO則在首個選擇權成交前經過了15個交易日。十二個標的的樣本數偏少，因此下一張圖表擴大至同期首日交易成交金額最大的四十檔新股，逐一追蹤各標的自首次交易日起每個交易日的情況。

查詢前四十大新上市股票建立可交易選擇權鏈的速度

交易時段序號	已上市選擇權比例	股票成交量中位數（百萬股）
1	0	34.47
2	2.5	10.93
3	67.5	6.69
4	70	4.76
5	80	7.36
6	85	3.51
7	90	2.65
8	92.5	3.35
9	95	2.51
10	95	2.3
11	95	2.29
12	95	2.65
13	95	2.54
14	95	1.9
15	95	2.41
16	97.5	2.42
17	97.5	2.46
18	97.5	2.74
19	97.5	2.14
20	97.5	2.29

每個數據背後的精確 SQL 語法

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
ramp AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        a.date                                                   AS d,
        row_number() OVER (PARTITION BY a.ticker ORDER BY a.date) AS session_no,
        toFloat64(a.volume) / 1e6                                AS shares_mm
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= c.debut_date
)
SELECT
    r.session_no AS session_number,
    round(100 * countIf(f.option_date >= toDate('2024-01-01') AND r.d >= f.option_date) / count(), 1) AS pct_with_listed_options,
    round(quantileDeterministic(r.shares_mm, cityHash64(r.symbol)), 2)                               AS median_share_volume_mm
FROM ramp AS r
LEFT JOIN first_option AS f ON f.symbol = r.symbol
WHERE r.session_no <= 20
GROUP BY session_number
ORDER BY session_number

自己執行這個查詢

先看百分比線。到了第2個交易日，四十檔中有2.5%已出現掛牌選擇權的成交紀錄。到了第5個交易日，這一比例為80%；第20個交易日時則為97.5%。柱狀圖呈現另一半的情況。這些標的在首個交易日的成交量中位數為34.47百萬股，相較之下，第20個交易日為2.29百萬股。請記住首日的成交量：如此規模的一個交易日，已多次超過掛牌標準中的十二個月成交量指引。

新股票上市選擇權前，必須符合哪些條件？

選擇權交易所依書面標準認證標的股票，並向 Options Clearing Corporation（OCC）提交上市證明後，選擇權鏈才會建立。OCC 是負責發行所有已上市美國選擇權的結算機構。這項標準公開可查。NYSE American 將其列於 Rule 915，Cboe 列於 Rule 4.3，Nasdaq ISE 則列於 Options 4, Section 3；標題均為「標的證券標準」。各交易所規章的文字略有不同，但門檻一致。截至2026年9月，條件如下：

該證券已依法註冊，且屬於 NMS stock；這是 Regulation NMS 對在全國性證券交易所上市證券所使用的分類。
公開持有的股份至少達 7,000,000 股。計算時僅納入非 Securities Exchange Act 第16(a)條規定須申報持股者所持有的股份。內部人及控制股東持有的大宗股份不計入。
該證券至少有 2,000 名持有人。
過去十二個月內，所有市場的交易量至少達 2,400,000 股。
對於 covered security，在交易所向 OCC 提交證明前連續三個營業日，每日收盤價均須至少為 $3.00。各規章將此稱為 three-day lookback。

一家公司若在九天前才上市，便沒有十二個月的交易量紀錄；在上市初期，也沒有三天的價格歷史。兩項規章設計使這套標準得以跨越這段期間。指引規定，除非存在特殊情況，交易所可依自身判斷處理歷史測試；價格測試則明文提供 IPO 豁免。

按日期理解這項豁免最為重要。SEC 在2023年7月27日發布的命令（Release 34-98013）批准 NYSE American 的規則變更：若 covered security 以發行價計算的 IPO 市值至少達 $3 billion，便可豁免 three-day lookback。這類上市股票的選擇權，最早可在 IPO 日之後的第二個營業日開始上市及交易；計算時不包括 IPO 日當天。Nasdaq ISE 也在同年為 Options 4, Section 3 提交了相同文字。該命令明確說明計算方式。依舊規定，若 IPO 在週一定價，最早要到週五才能開始選擇權交易。依豁免規定，交易所可在週二提交證明，選擇權鏈則可在週三開放。

此外還有一項時間要求。Options Listing Procedures Plan 規定，OCC 最遲須在選擇權開始交易前一個交易日芝加哥時間上午11:00收到證明。這是選擇權鏈能在開盤鐘響時出現，而非盤中才上線的機械性程序。

如何確認新 ticker 是否已有選擇權？

在您的券商平台開啟該 ticker 的選擇權鏈。尚未通過上市審核的標的，完全不會顯示到期日，而不是顯示一串空白列。
計算目前提供的到期日數量。剛通過審核的標的通常只有最近的每週及每月到期日。
閱讀選擇權交易所發布的每日上市公告。每個新核准的標的，都會在其選擇權開始交易前一天列於公告中。
查看該標的的成交明細，確認第一筆選擇權成交；本頁各面板採用的就是這項資訊。

如果選擇權鏈已上線，閱讀新的選擇權鏈的方式與其他標的相同，但有一項差異值得預期：可供查看的內容會少得多。這些時間點都不與 lockup 或 quiet period 共用同一套時程；兩者各自依照不同時程運作，相關內容請參閱IPO lockup 到期與IPO quiet period。

為何 IPO 上市初期的 option chain 流動性稀薄

取得認證會讓股票擁有 option chain，但不會讓 option chain 立即具備深度。交易所會在股票實際交易的價位附近新增履約價，並依標準週期新增到期日。因此，第一個 option chain 通常只涵蓋狹窄的履約價區間，且僅有幾個近期到期日。

查詢新選擇權鏈如何擴展：已交易的履約價與到期日

距首次選擇權交易週數	交易履約價中位數	交易到期日中位數
0	9	4
1	10	4
2	10	4
3	11	4
4	11	4
5	11	4
6	12	5
7	12	5
8	12	5
9	12	5
10	12	5
11	12	5

每個數據背後的精確 SQL 語法

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
daily_chain AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol             AS symbol,
        g.date                          AS d,
        uniqExact(g.strike_price)       AS strikes,
        uniqExact(g.expiration_date)    AS expiries
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.volume > 0
      AND g.date >= f.option_date
      AND dateDiff('day', f.option_date, g.date) < 84
    GROUP BY symbol, d
)
SELECT
    intDiv(dateDiff('day', f.option_date, c.d), 7)                                       AS weeks_since_first_option,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(c.strikes), cityHash64(c.symbol))))   AS median_strikes_traded,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(c.expiries), cityHash64(c.symbol))))  AS median_expirations_traded
FROM daily_chain AS c
INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = c.symbol
GROUP BY weeks_since_first_option
ORDER BY weeks_since_first_option

自己執行這個查詢

在上市交易的第一週，這裡的新 option chain 中位數涵蓋 9 個不同履約價、分布於 4 個到期日；到了第 11 週，則增至 12 個履約價和 5 個到期日。履約價與到期日較少，也代表每個履約價和到期日的掛單數量較少，因此新 option chain 的報價買賣價差一開始通常較寬。

另一個尚未補足的部分是時間。LEAPS 是距到期日超過一年的上市選擇權；這類長天期系列由交易所依自身時程新增，不會在取得認證時一併推出。

查詢新選擇權鏈在前12週內可交易的最長到期期間

距首次選擇權交易週數	具LEAPS比例	最長距到期天數中位數
0	20	210
1	27.5	208
2	32.5	227
3	32.5	224
4	35	221
5	33.3	239
6	33.3	241
7	38.5	245
8	37.8	246
9	41.7	278
10	44.4	302
11	45.7	322

每個數據背後的精確 SQL 語法

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
daily_chain AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol   AS symbol,
        g.date                AS d,
        max(g.days_to_expiry) AS longest_dte
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.volume > 0
      AND g.date >= f.option_date
      AND dateDiff('day', f.option_date, g.date) < 84
    GROUP BY symbol, d
),
weekly AS (
    SELECT
        c.symbol                                       AS symbol,
        intDiv(dateDiff('day', f.option_date, c.d), 7) AS wk,
        max(c.longest_dte)                             AS longest_dte
    FROM daily_chain AS c
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = c.symbol
    GROUP BY symbol, wk
)
SELECT
    wk                                                                                    AS weeks_since_first_option,
    round(100 * countIf(longest_dte > 365) / count(), 1)                                  AS pct_with_leaps,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(longest_dte), cityHash64(symbol))))    AS median_longest_dte
FROM weekly
GROUP BY wk
ORDER BY wk

自己執行這個查詢

在第一筆選擇權成交後的第一週，這些股票中有 20% 交易了距到期日超過365天的合約，掛牌中最長到期日的中位數為 210 天。到了第 11 週，該比例為 45.7%，最長到期日的中位數則為 322 天。這些系列採用的到期日行事曆，詳見選擇權何時到期。

常見問答

股票首次公開發行當天，可以買進該股票的選擇權嗎？

不行。只有在選擇權交易所依其標的證券標準完成標的資格認證，並向 OCC 提交上市證明後，選擇權才會掛牌。新 ticker 在 IPO 當天本身不會有已掛牌的選擇權。

IPO 後多久可以掛牌選擇權？

截至2026年9月，若某受涵蓋證券按發行價格計算的 IPO 市值至少為30億美元，依 SEC 於2023年7月核准的三個交易日回溯豁免，最早可在 IPO 日後第二個營業日或其後開始掛牌及交易選擇權。其他標的則須先通過標準的價格與成交量測試。

所有新掛牌股票都會有選擇權嗎？

不會。許多股票始終無法達到公眾持股數量或十二個月成交量指引的要求。上方第二個面板追蹤自2024年1月以來規模最大的四十宗 IPO，其中有 97.5% 宗截至交易時段 20 已出現掛牌選擇權成交紀錄。

為什麼新 IPO 的履約價這麼少？

新完成認證的標的，起初只會有圍繞目前股價的窄幅履約價區間，以及少量鄰近到期日。股價觸及新的價格水準後，交易所會增加履約價；隨著到期週期向前推進，也會增加到期日。

選擇權掛牌規則中的受涵蓋證券是什麼？

這是《1933年證券法》第18(b)(1)(A)條所使用的術語，指在 NYSE 或 Nasdaq 等全國性證券交易所掛牌的證券。3.00美元的三個交易日價格測試適用於受涵蓋證券，IPO 豁免也僅適用於這類證券。

本頁每個面板都附有產生資料的 SQL，因此每項計數都可以重新執行驗證，而不必直接採信。若要確認新掛牌股票是否已出現第一筆選擇權成交紀錄，請在 Strasmore terminal 以自然語言提出問題。

#options#ipos#new listings#listing standards#option chains