学習

著者: Matt Connor 2026-09-09 ・更新: 2026-10-24 · data as of October 24, 2026 · refreshed weekly

IPO後、オプション取引はいつ始まる？

IPO当日にオプションは上場しません。2024年以降の大型新規上場銘柄が初のオプション約定までに要したセッション数と、取引所の上場基準を解説します。

新規IPO銘柄では、初日にオプションを取引できません。まず株式が上場し、原資産銘柄がオプション取引所の上場基準を満たした後に、上場オプションのチェーンが初めて登場します。大規模な公募では、数週間ではなく数セッション程度で基準を満たします。2024年1月以降に米国で上場した最大規模の銘柄をみると、株式が市場で初めて約定してから、その銘柄の上場オプションが初めて取引されるまでの最短期間は1取引セッションでした。

IPO後、オプション取引が始まるまでの期間

カレンダー上の一律のルールで日付が決まるわけではないため、実務的にはデータに基づいて確認する必要があります。以下のパネルでは、2024年1月以降の米国上場銘柄をすべて対象に、初回取引日に売買された金額で順位を付け、上位12銘柄を抽出しています。そのうえで、各銘柄の株式の初回約定（最初に記録された取引）から、上場オプションのいずれかが初めて取引された日までの取引セッション数を数えています。

クエリ最初の株式約定から最初の上場オプション約定までの取引セッション数

シンボル	株式初登場	オプション初登場	オプション上場間隔
SKHY	July 13, 2026	July 14, 2026	1
BLSH	August 13, 2025	August 15, 2025	2
CBRS	May 14, 2026	May 18, 2026	2
CRCL	June 5, 2025	June 9, 2025	2
CRWV	March 28, 2025	April 1, 2025	2
FIG	July 31, 2025	August 4, 2025	2
FLY	August 7, 2025	August 11, 2025	2
KLAR	September 10, 2025	September 12, 2025	2
MDLN	December 17, 2025	December 19, 2025	2
QNT	June 4, 2026	June 8, 2026	2
RDDT	March 21, 2024	March 25, 2024	2
INIO	June 4, 2026	June 26, 2026	15

各数値の背後にある正確なSQL

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN debut AS d ON d.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= d.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
paired AS (
    SELECT
        d.symbol         AS symbol,
        d.debut_date     AS debut_date,
        f.option_date    AS option_date,
        d.debut_turnover AS debut_turnover
    FROM debut AS d
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = d.symbol
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 12
),
sessions AS (
    SELECT DISTINCT date AS d
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2024-01-01'
)
SELECT
    p.symbol AS symbol,
    concat(monthName(p.debut_date), ' ', toString(toDayOfMonth(p.debut_date)), ', ', toString(toYear(p.debut_date)))    AS equity_debut,
    concat(monthName(p.option_date), ' ', toString(toDayOfMonth(p.option_date)), ', ', toString(toYear(p.option_date))) AS option_debut,
    countIf(s.d > p.debut_date AND s.d <= p.option_date) AS option_listing_gap
FROM paired AS p
CROSS JOIN sessions AS s
GROUP BY symbol, equity_debut, option_debut
ORDER BY option_listing_gap, symbol

自分で実行する

12銘柄のうち、SKHYが最も早く動きました。同銘柄の株式はJuly 13, 2026に初めて約定し、最初の上場オプションはJuly 14, 2026に取引されました。間隔は1セッションでした。同じパネルの最後には、INIOが続き、最初のオプション約定まで15セッションを要しました。12銘柄ではサンプルが少ないため、次のパネルでは対象を広げ、同じ期間の新規上場銘柄のうち初値売買代金が大きい上位40銘柄を取り上げています。各銘柄について、初取引日からセッションごとに追跡しています。

クエリ新規上場銘柄上位四十銘柄が取引可能なオプション・チェーンを得るまでの速さ

セッション番号	上場オプションあり（%）	株式売買高中央値（百万）
1	0	34.47
2	2.5	10.93
3	67.5	6.69
4	70	4.76
5	80	7.36
6	85	3.51
7	90	2.65
8	92.5	3.35
9	95	2.51
10	95	2.3
11	95	2.29
12	95	2.65
13	95	2.54
14	95	1.9
15	95	2.41
16	97.5	2.42
17	97.5	2.46
18	97.5	2.74
19	97.5	2.14
20	97.5	2.29

各数値の背後にある正確なSQL

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
ramp AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        a.date                                                   AS d,
        row_number() OVER (PARTITION BY a.ticker ORDER BY a.date) AS session_no,
        toFloat64(a.volume) / 1e6                                AS shares_mm
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= c.debut_date
)
SELECT
    r.session_no AS session_number,
    round(100 * countIf(f.option_date >= toDate('2024-01-01') AND r.d >= f.option_date) / count(), 1) AS pct_with_listed_options,
    round(quantileDeterministic(r.shares_mm, cityHash64(r.symbol)), 2)                               AS median_share_volume_mm
FROM ramp AS r
LEFT JOIN first_option AS f ON f.symbol = r.symbol
WHERE r.session_no <= 20
GROUP BY session_number
ORDER BY session_number

自分で実行する

まず、パーセンテージの線を確認してください。2セッション目までに、40銘柄のうち2.5%が上場オプションを約定させました。5セッション目までにはその割合が80%となり、20セッション目には97.5%に達しました。棒グラフは、もう一つの側面を示しています。これらの銘柄の初回取引日における出来高の中央値は34.47百万株で、20セッション目には2.29百万株でした。この初回取引日の数値を念頭に置いてください。これほどの規模の取引が一セッションあるだけで、上場基準における12カ月間の出来高ガイドラインを何度も上回ります。

新しい銘柄にオプションが上場されるまでに必要なこと

オプション取引所が、文書化された基準に基づいて原資産を適格と認定し、米国で上場されているすべてのオプションを発行する清算機関、Options Clearing Corporation（OCC）に上場証明書を提出すると、オプションチェーンが設定されます。基準は公開されています。NYSE AmericanはRule 915、CboeはRule 4.3、Nasdaq ISEはOptions 4, Section 3として公表しており、いずれも「Criteria for Underlying Securities」という名称です。文言は各ルールブックで異なりますが、基準値は一致しています。2026年9月時点の要件は次のとおりです。

その証券が正式に登録され、国内証券取引所に上場する証券を指すRegulation NMS上の区分であるNMS stockに該当していること。
公開保有株式が少なくとも700万株あること。対象は、Securities Exchange Act第16条(a)に基づき保有状況の報告義務を負う者以外が保有する株式に限られます。インサイダー保有分と支配株主の保有分は、この計算から除外されます。
その証券の保有者が少なくとも2,000人いること。
直前12カ月間の全市場における売買高が少なくとも240万株あること。
covered securityの場合、取引所がOCCに証明書を提出する前の連続3営業日それぞれで、終値が少なくとも3.00ドルであること。ルールブックでは、これをthree-day lookbackと呼んでいます。

9日前に上場した会社には12カ月間の売買高の記録がなく、上場直後は3日間の株価履歴もありません。この空白を埋める規定が二つあります。ガイドラインは例外的な事情がない限り適用されるため、過去のテストについては取引所の判断が認められます。また、株価テストにはIPOを対象とする明示的な免除規定があります。

日付に応じて把握しておく価値があるのは、この免除規定です。SECは2023年7月27日付の命令（Release 34-98013）で、NYSE Americanによる規則変更を承認しました。IPOの公募価格で測った時価総額が少なくとも30億ドルのcovered securityについて、three-day lookbackを免除する内容です。このような上場銘柄のオプションは、IPO当日を数えず、その翌日から数えて2営業日目以降に上場・取引を開始できます。Nasdaq ISEも同年、Options 4, Section 3に同じ文言を届け出ました。命令には計算例も示されています。従来の文言では、月曜日に価格が決まったIPOのオプション取引は金曜日まで開始できませんでした。免除規定の下では、取引所は火曜日に証明書を提出でき、水曜日にオプションチェーンを開始できます。

そのすべての下には、もう一つの時間制限があります。Options Listing Procedures Planでは、オプション取引開始日の前取引日の午前11時（シカゴ時間）までに、OCCが証明書を受領しなければならないと定めています。取引開始の鐘と同時にチェーンが表示され、取引時間の途中で表示されるわけではないのは、この機械的な手続きによるものです。

新しいtickerにオプションが上場されているか確認するには

ブローカーでtickerのオプションチェーンを開きます。上場承認前の銘柄では、空の行が並ぶのではなく、満期日が一つも表示されません。
提供されている満期日を数えます。上場直後の原資産には通常、最も近い週次と月次の満期日だけが設定されています。
オプション取引所が公表する日次の上場通知を確認します。新たに承認された原資産は、オプション取引開始日の前日に通知へ記載されます。
原資産のオプションで最初に成立した取引をテープで確認します。このページのパネルも、その初回取引を示しています。

チェーンが利用可能になっていれば、新しいオプションチェーンの読み方は他の銘柄と同じです。ただし、予想しておくべき違いが一つあります。表示される情報量が大幅に少ないことです。これらはいずれもロックアップ期間や沈黙期間と同じ日程では動きません。両者はそれぞれ独自のスケジュールに従い、IPOロックアップの満了とIPOの沈黙期間で解説しています。

IPO初回オプションチェーンが薄商いになる理由

上場承認によってチェーンは設定されるが、厚みまでは生まれない。取引所は、実際に株式が取引される水準の周辺に行使価格を追加し、標準的な満期サイクルに沿って満期日を設定する。そのため、初回のチェーンは狭い行使価格帯と、期近の満期日が二つほどに限られる。

クエリ新しいオプション・チェーンの広がり方：取引された権利行使価格と満期

初回オプションからの週数	取引権利行使価格数中央値	取引満期数中央値
0	9	4
1	10	4
2	10	4
3	11	4
4	11	4
5	11	4
6	11	5
7	12	5
8	12	5
9	11	5
10	12	5
11	12	5

各数値の背後にある正確なSQL

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
daily_chain AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol             AS symbol,
        g.date                          AS d,
        uniqExact(g.strike_price)       AS strikes,
        uniqExact(g.expiration_date)    AS expiries
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.volume > 0
      AND g.date >= f.option_date
      AND dateDiff('day', f.option_date, g.date) < 84
    GROUP BY symbol, d
)
SELECT
    intDiv(dateDiff('day', f.option_date, c.d), 7)                                       AS weeks_since_first_option,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(c.strikes), cityHash64(c.symbol))))   AS median_strikes_traded,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(c.expiries), cityHash64(c.symbol))))  AS median_expirations_traded
FROM daily_chain AS c
INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = c.symbol
GROUP BY weeks_since_first_option
ORDER BY weeks_since_first_option

自分で実行する

上場後最初の週に、このサンプルの新規チェーンで取引された行使価格は中央値で9種類、満期は4本だった。11週目までには、それぞれ12種類、5本に増えた。行使価格と満期日が少ないほど、各水準に出される待機注文も少なくなる。そのため、若いチェーンでは提示スプレッドが広くなりやすい。

不足しているもう一つの要素は時間である。LEAPS契約は満期まで一年超の上場オプションを指す。長期満期のシリーズは、上場承認時ではなく、取引所独自のスケジュールに沿って追加される。

クエリ新しいチェーンが最初の十二週間でどれだけ長期満期になるか

初回オプションからの週数	LEAPSあり（%）	最長DTE中央値
0	20	210
1	27.5	208
2	32.5	227
3	32.5	224
4	35	221
5	32.5	234
6	32.5	243
7	37.5	244
8	40	263
9	42.5	278
10	45	306
11	45	299

各数値の背後にある正確なSQL

WITH
listings AS (
    SELECT
        ticker,
        min(listing_date) AS listed_on
    FROM global_markets.stocks_ipos
    WHERE listing_date >= '2024-01-01'
      AND listing_date < today()
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY ticker
),
debut AS (
    SELECT
        a.ticker                                                 AS symbol,
        min(a.date)                                              AS debut_date,
        argMin(toFloat64(a.close) * toFloat64(a.volume), a.date) AS debut_turnover
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs AS a
    INNER JOIN listings AS l ON l.ticker = a.ticker
    WHERE a.date >= '2024-01-01'
      AND a.date >= l.listed_on
    GROUP BY a.ticker
),
cohort AS (
    SELECT
        symbol,
        debut_date
    FROM debut
    ORDER BY debut_turnover DESC
    LIMIT 40
),
first_option AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol AS symbol,
        min(g.date)         AS option_date
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN cohort AS c ON c.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.date >= '2024-01-01'
      AND g.volume > 0
      AND g.date >= c.debut_date
    GROUP BY g.underlying_symbol
),
daily_chain AS (
    SELECT
        g.underlying_symbol   AS symbol,
        g.date                AS d,
        max(g.days_to_expiry) AS longest_dte
    FROM global_markets.options_greeks AS g
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = g.underlying_symbol
    WHERE g.volume > 0
      AND g.date >= f.option_date
      AND dateDiff('day', f.option_date, g.date) < 84
    GROUP BY symbol, d
),
weekly AS (
    SELECT
        c.symbol                                       AS symbol,
        intDiv(dateDiff('day', f.option_date, c.d), 7) AS wk,
        max(c.longest_dte)                             AS longest_dte
    FROM daily_chain AS c
    INNER JOIN first_option AS f ON f.symbol = c.symbol
    GROUP BY symbol, wk
)
SELECT
    wk                                                                                    AS weeks_since_first_option,
    round(100 * countIf(longest_dte > 365) / count(), 1)                                  AS pct_with_leaps,
    toUInt32(round(quantileDeterministic(toFloat64(longest_dte), cityHash64(symbol))))    AS median_longest_dte
FROM weekly
GROUP BY wk
ORDER BY wk

自分で実行する

最初のオプション取引が成立してから最初の週に、これらの銘柄の20%は満期まで365日超の契約を取引した。取引板上で最も遠い満期までの日数は中央値で210日だった。11週目までには、その比率は45%となり、最長満期までの日数は中央値で299日に延びた。これらのシリーズが追加される満期カレンダーは、オプションの満期日で確認できる。

FAQ

上場初日に株式のオプションを購入できますか？

いいえ。オプションは、オプション取引所が原資産について上場基準を満たしていることを確認し、OCCに上場証明書を提出した後にのみ上場されます。IPO当日には、新しいティッカーを対象とする上場オプションは存在しません。

IPO後、どのくらいでオプションが上場されますか？

2026年9月時点では、IPO時の公募価格に基づく時価総額が少なくとも30億ドルのcovered securityについて、SECが2023年7月に承認した「three-day lookback waiver」に基づき、IPO当日の翌営業日から数えて2営業日目以降にオプションの上場・取引を開始できる場合があります。その他の銘柄は、まず通常の価格および出来高テストを通過する必要があります。

新規上場銘柄にはすべてオプションが設定されますか？

いいえ。株式の公開保有数や12カ月間の出来高に関するガイドラインを満たせない銘柄は少なくありません。上段の第2パネルでは、2024年1月以降の新規上場のうち規模の大きい40銘柄を追跡しており、そのうち97.5%銘柄でセッション20までに上場オプションの取引が成立していました。

新規IPO銘柄の行使価格はなぜ少ないのですか？

新たに認定された原資産では、現在の株価周辺に狭い範囲の行使価格が設定され、満期も近いものに限られます。株価が新たな価格水準に移ると、取引所は行使価格を追加します。満期サイクルが進むにつれて、満期も追加されます。

オプション上場規則におけるcovered securityとは何ですか？

1933年証券法第18条(b)(1)(A)で使われる用語で、NYSEやNasdaqなどの国法証券取引所に上場する証券を指します。3.00ドルのthree-day price testはcovered securityに適用され、IPO waiverもこれらの証券に限って適用されます。

ここで示す各パネルには、集計結果を生成したSQLが付属しています。そのため、各カウントを鵜呑みにせず、再実行して確認できます。新規上場銘柄で初のオプション取引が成立したか確認するには、Strasmore terminalで平易な英語の質問を入力してください。

#options #ipos#new listings#listing standards#option chains