Zmienność implikowana COIN historia i dane

Coinbase posiada powiązaną z kryptowalutami serię instrumentów, której IV odzwierciedla cykl kryptowalutowy. Niniejsza strona śledzi zmienność implikowaną COIN — bieżącą rynkową cenę przyszłych ruchów spółki — na trzy sposoby: sesja po sesji z ostatnich trzech miesięcy, historia miesięczna względem indeksów benchmarkowych oraz nachylenie krzywej w zależności od terminów wygaśnięcia. Każda wartość jest mierzona na podstawie rzeczywistych cen zamknięcia opcji i aktualizowana w ramach cotygodniowego zestawienia.

Zmienność implikowana COIN, ostatnie 90 dni

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'COIN'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Każdy punkt reprezentuje medianę zmienności implikowanej z jednej sesji dla kontraktów COIN typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji, wygasające od jednego tygodnia do dwóch miesięcy). Ostatni odczyt wynosi 81.4%. Wartość IV jest podawana w skali rocznej: jest to procentowa zmiana w skali roku, którą ceny opcji uznają za typową; podzielenie jej przez około 16 daje implikowaną jednodniową zmianę kursu.

Historia IV COIN względem rynku, miesiąc po miesiącu

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'COIN'), 1) AS coin_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('COIN', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'COIN') >= 50
ORDER BY month

Wykres przedstawia wskaźnik strachu COIN w czasie, zestawiony z wskaźnikiem rynkowym. Linie SPY i QQQ zawierają te same miary dla benchmarkowych serii rynkowych — ostatni miesiąc wynosi 76.7% dla COIN względem 13.3% dla SPY oraz 23.5% dla QQQ. Zdywersyfikowany indeks niemal zawsze wykazuje niższą zmienność implikowaną niż jakakolwiek pojedyncza spółka w jego składzie — różnica między liniami to premia za pojedynczą nazwę; sposób, w jaki ta różnica rośnie i maleje, obrazuje cykle ryzyka COIN. Szczyty oznaczają okresy, w których kupujący opcje płacili najwyższe stawki; dołki to okresy, w których rynek traktował spółkę jako stabilną.

Struktura terminowa: IV COIN według terminów wygaśnięcia

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'COIN'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Analiza poszczególnych przedziałów czasowych pokazuje, KIEDY rynek spodziewa się zmienności. Wyższa wartość na początku krzywej niż na końcu oznacza, że w cenach uwzględnione jest ryzyko zdarzeń krótkototerminowych — raportu, decyzji lub katalizatora w danym oknie czasowym. Płaska lub rosnąca krzywa to stan spoczynku: im więcej czasu, tym więcej niepewności i łagodniej rosnąca IV.

FAQ

Jaka jest obecnie zmienność implikowana COIN?

81.4% at the money według ostatniej dostępnej sesji, mierzona dla kontraktów near-the-money wygasających za 7-60 dni. Powyższy wykres 90-dniowy przedstawia pełną niedawną ścieżkę; dane są aktualizowane w cotygodniowym zestawieniu.

Czy IV dla COIN jest obecnie wysoka, czy niska?

Należy ją ocenić na trzy sposoby: względem własnej niedawnej ścieżki (wykres 90-dniowy), względem własnej historii (wykres miesięczny, gdzie ostatni miesiąc wynosi 76.7%) oraz względem benchmarków naniesionych na te same osie. Aby sprawdzić ekstremalne wartości rynkowe, tablica wysokiej IV śledzi spółki wyceniające największe ruchy.

Jak dokonywany jest pomiar?

Na podstawie kontraktów COIN typu near-the-money (ceny wykonania w granicach 5% kursu akcji) z zamknięcia każdej sesji, przy zachowaniu wyłącznie kontraktów, w których rozwiązanie zmienności było zbieżne; każda wartość to mediana, a sesje i miesiące o niskiej płynności są pomijane zgodnie z limitami kontraktów widocznymi w zapytaniu SQL każdego panelu.

Co wpływa na zmienność implikowaną COIN?

Zaplanowane wydarzenia zwiększają IV z wyprzedzeniem i powodują jej gwałtowny spadek po fakcie; rzeczywista zmienność ją podnosi; spokój ją obniża. Powyższa historia miesięczna jest zapisem właśnie tych cykli.

Każdy panel to zapisane, wersjonowane zapytanie do pełnego rejestru opcji — można rozwinąć dowolny panel w celu audytu lub zmierzyć dowolną cenę wykonania serii COIN w terminalu Strasmore. Aby zrozumieć koncepcję, zacznij od wyjaśnienia, czym jest zmienność implikowana; aby dowiedzieć się, jak różnią się ceny wykonania dla tej samej akcji, sprawdź skew zmienności.