תנודתיות גלומה COIN: IV נוכחי והיסטוריה

קוינבייס נושאת שרשרת אופציות צמודת-קריפטו שה-IV שלה עוקב אחר מחזור הקריפטו. עמוד זה עוקב אחר התנודתיות הגלומה של COIN — מחיר השוק החי לתנועה העתידית שלה — בשלוש דרכים: כל סשן בשלושת החודשים האחרונים, ההיסטוריה החודשית שלה מול מדדי הייחוס, וכיצד היא משתפעת על פני פקיעות. כל מספר נמדד ממחירי סגירה אמיתיים של אופציות ומתרענן עם המנה השבועית.

התנודתיות הגלומה של COIN, 90 הימים האחרונים

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'COIN'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

כל נקודה היא התנודתיות הגלומה החציונית של סשן אחד על פני חוזי COIN הקרובים לכסף (סטרייקים בטווח של 5% מהמניה, פקיעה של שבוע עד חודשיים). הקריאה האחרונה היא 81.4%. IV בגודל כזה הוא מספר שנתי: התנועה השנתית באחוזים שמחירי האופציות מתייחסים אליה כטיפוסית, וחלוקה ב-16 בקירוב נותנת את התנועה היומית הגלומה.

היסטוריית ה-IV של COIN מול השוק, חודש אחר חודש

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'COIN'), 1) AS coin_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('COIN', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'COIN') >= 50
ORDER BY month

התרשים הוא מד הפחד של COIN לאורך זמן, משורטט מול מד הפחד של השוק עצמו. קווי SPY ו-QQQ נושאים את אותה מדידה עבור שרשראות מדדי הייחוס — החודש האחרון קורא 76.7% עבור COIN מול 13.3% עבור SPY ו-23.5% עבור QQQ. מדד מפוזר נושא כמעט תמיד פחות תנודתיות גלומה מכל שם בודד בתוכו — הפער בין הקווים הוא פרמיית השם הבודד, והאופן שבו פער זה מתרחב ומצטמצם הוא סיפור מחזורי הסיכון של COIN. השיאים מסמנים את האפיזודות שבהן קוני האופציות שילמו הכי הרבה; השפלים הם התקופות שהשוק התייחס לשם כרגוע.

מבנה העיתים: IV של COIN לפי פקיעה

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'COIN'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

קריאה לרוחב הדליים מראה מה השוק מצפה ומתי. קצה קדמי מעל הקצה האחורי פירושו שסיכון אירוע בטווח הקרוב מתומחר — דוח, החלטה, זרז בתוך החלון. עקומה שטוחה או בשיפוע עולה היא מצב המנוחה: יותר זמן, יותר אי-ודאות, IV גבוה בעדינות.

שאלות נפוצות

מהי התנודתיות הגלומה של COIN כרגע?

81.4% בכסף נכון לסשן האחרון בתיק, נמדד על פני חוזים הקרובים לכסף הפקועים 7-60 ימים. התרשים של 90 הימים למעלה נושא את הנתיב האחרון המלא; המספר מתרענן עם המנה השבועית.

האם ה-IV של COIN גבוה או נמוך כרגע?

שפוט אותו בשלוש דרכים: מול הנתיב האחרון של עצמו (תרשים 90 הימים), מול ההיסטוריה של עצמו (התרשים החודשי, שבו החודש האחרון קורא 76.7%), ומול מדדי הייחוס המשורטטים על אותם צירים. למקום שבו נמצאות הקיצוניות של השוק, לוח ה-IV הגבוה עוקב אחר השמות המתמחרים את התנועות הגדולות ביותר.

כיצד זה נמדד?

מחוזי COIN הקרובים לכסף (סטרייקים בטווח של 5% ממחיר המניה) בכל סגירת סשן, תוך שמירה רק על חוזים שבהם פתרון התנודתיות התכנס; כל ערך הוא החציון, וסשנים וחודשים דלילים נשמטים על ידי רצפות החוזה הנראות ב-SQL של כל פאנל.

מה מזיז את התנודתיות הגלומה של COIN?

אירועים מתוכננים מעמיסים IV מראש ומוחצים אותו אחרי; מערבולות ממומשות מעלות אותו; שקט שוחק אותו. ההיסטוריה החודשית למעלה היא התיעוד של בדיוק המחזורים האלה.

כל פאנל הוא שאילתה שמורה ומתועדת-גרסה על פני טייפ האופציות המלא — הרחב כל פאנל כדי לבקר אותו, או מדוד כל סטרייק של שרשרת COIN במסוף Strasmore. לרעיון, התחל במהי תנודתיות גלומה; לאופן שבו סטרייקים שונים על אותה מניה, ראה עקומת תנודתיות.