Volatilité implicite COIN : VI et historique

Coinbase porte une chaîne d'options liée aux cryptomonnaies dont la volatilité implicite (VI) suit le cycle crypto. Cette page suit la volatilité implicite de COIN — le prix que le marché fixe en direct pour son mouvement futur — de trois manières : chaque séance des trois derniers mois, son historique mois par mois face aux indices de référence, et la façon dont elle s'incline selon les échéances. Chaque chiffre est mesuré à partir des prix de clôture réels des options et actualisé lors du traitement hebdomadaire.

Volatilité implicite de COIN, les 90 derniers jours

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'COIN'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Chaque point correspond à la volatilité implicite médiane d'une séance sur les contrats de COIN proches de la monnaie (strikes à moins de 5 % du cours, expirant d'une semaine à deux mois). La dernière valeur s'établit à 84.7 %. Une VI de cet ordre est un chiffre annualisé : le mouvement annuel en pourcentage que les prix d'options considèrent comme normal, et le diviser par environ 16 donne le mouvement implicite sur une journée.

Historique de la VI de COIN face au marché, mois par mois

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'COIN'), 1) AS coin_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('COIN', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'COIN') >= 50
ORDER BY month

Ce graphique est l'indicateur de peur de COIN dans le temps, tracé face à celui du marché. Les courbes SPY et QQQ portent la même mesure pour les chaînes de référence du marché — le dernier mois affiche 77.5 % pour COIN contre 13.6 % pour SPY et 24 % pour QQQ. Un indice diversifié porte presque toujours une volatilité implicite plus faible que n'importe quelle valeur qui le compose — l'écart entre les courbes est la prime propre à une valeur unique, et la façon dont cet écart se creuse et se resserre raconte les cycles de risque de COIN. Les sommets marquent les épisodes où les acheteurs d'options ont payé le plus cher ; les creux sont les périodes où le marché a traité la valeur comme calme.

La structure par terme : la VI de COIN par échéance

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'COIN'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Lire les tranches les unes après les autres montre ce que le marché attend, et QUAND. Un début de courbe au-dessus de sa fin signifie qu'un risque d'événement à court terme est intégré aux prix — un rapport, une décision, un catalyseur à l'intérieur de la fenêtre. Une courbe plate ou orientée à la hausse est l'état de repos : plus de temps, plus d'incertitude, une VI légèrement plus élevée.

FAQ

Quelle est la volatilité implicite de COIN en ce moment ?

84.7 % à la monnaie à la dernière séance enregistrée, mesurée sur les contrats proches de la monnaie expirant entre 7 et 60 jours. Le graphique sur 90 jours ci-dessus montre tout le parcours récent ; le chiffre s'actualise lors du traitement hebdomadaire.

La VI de COIN est-elle haute ou basse en ce moment ?

Jugez-la de trois façons : face à son propre parcours récent (le graphique sur 90 jours), face à son propre historique (le graphique mensuel, où le dernier mois affiche 77.5 %), et face aux indices de référence tracés sur les mêmes axes. Pour situer les extrêmes du marché, le tableau des VI les plus élevées suit les valeurs qui intègrent les plus gros mouvements.

Comment est-ce mesuré ?

À partir des contrats de COIN proches de la monnaie (strikes à moins de 5 % du cours) à la clôture de chaque séance, en ne gardant que les contrats où le calcul de volatilité a convergé ; chaque valeur est la médiane, et les séances et mois trop peu fournis sont écartés par les seuils de contrats visibles dans le SQL de chaque panneau.

Qu'est-ce qui fait bouger la volatilité implicite de COIN ?

Les événements programmés chargent la VI à l'avance et l'écrasent ensuite ; la turbulence réalisée la fait monter ; le calme l'érode. L'historique mensuel ci-dessus est le relevé exact de ces cycles.

Chaque panneau est une requête stockée et versionnée sur l'intégralité du ruban d'options — dépliez n'importe quel panneau pour l'auditer, ou mesurez n'importe quel strike de la chaîne de COIN sur le terminal Strasmore. Pour le concept, commencez par ce qu'est la volatilité implicite ; pour la façon dont les strikes diffèrent sur une même action, voir le skew de volatilité.