Street name và holder of record: Cede & Co

Street name và holder of record là sự khác biệt giữa tên trên sao kê môi giới của bạn và tên trên sổ đăng ký cổ đông của công ty. Với gần như mọi nhà đầu tư cá nhân tại Mỹ, holder of record là Cede & Co, pháp nhân nominee của Depository Trust Company. Trong khi đó, broker của bạn nắm giữ một vị thế trên sổ sách của DTC, còn bạn nắm giữ quyền sở hữu hưởng lợi. Cấu trúc này quyết định cách cổ tức đến với bạn và lý giải vì sao ex-dividend date và record date hiện rơi vào cùng một ngày.

Ai là holder of record khi bạn mua cổ phiếu?

Mỗi công ty đại chúng tại Mỹ đều duy trì một sổ đăng ký cổ đông do transfer agent mà công ty thuê quản lý. Holder of record, còn gọi là registered holder, là tên xuất hiện trên sổ đăng ký đó. Đây là tên duy nhất được công ty công nhận khi chi trả cổ tức hoặc kiểm đếm phiếu biểu quyết.

Khi mua 100 cổ phiếu thông qua broker, tên bạn không được ghi vào sổ đăng ký đó. Sổ đăng ký hiển thị Cede & Co, một pháp nhân nominee của Depository Trust Company (DTC), trung tâm lưu ký chứng khoán của thị trường Mỹ. DTC nắm giữ các chứng chỉ cơ sở và chuyển quyền sở hữu giữa các thành viên thông qua các bút toán trên sổ sách. Broker của bạn là một trong những thành viên đó. Hồ sơ nội bộ của broker sau đó ghi nhận phần vị thế tại DTC thuộc về bạn.

Chuỗi này đi từ sổ đăng ký của tổ chức phát hành, đến Cede & Co, đến broker của bạn, rồi đến tài khoản của bạn. Bạn ở cuối chuỗi với tư cách beneficial owner: bạn nắm giữ lợi ích kinh tế và quyền chỉ thị cách bỏ phiếu, trong khi một tên khác xuất hiện trên sổ đăng ký. Cách nắm giữ này được gọi là holding in street name và là mặc định tại mọi broker phục vụ nhà đầu tư cá nhân ở Mỹ.

Street name và holder of record: so sánh trực tiếp

Nắm giữ theo street name:

• Sổ đăng ký của tổ chức phát hành ghi tên Cede & Co. Hồ sơ của broker ghi tên bạn.
• Cổ tức được chuyển vào tài khoản môi giới của bạn thay vì đến trực tiếp từ công ty.
• Tài liệu ủy quyền đến với bạn qua broker dưới dạng phiếu hướng dẫn bỏ phiếu.
• Cổ phiếu trong tài khoản margin có thể được broker cho vay.
• Giao dịch bán được tất toán trong DTC mà sổ đăng ký của tổ chức phát hành không thay đổi.

Nếu đăng ký trực tiếp, transfer agent sẽ là đối tác giao dịch của bạn. Cổ tức được gửi bằng séc hoặc ACH, hoặc chuyển thẳng vào kế hoạch tái đầu tư cổ tức do tổ chức phát hành tài trợ. Tài liệu ủy quyền đến dưới dạng proxy card có tên bạn trên đó. Không có broker đứng giữa và không tồn tại thỏa thuận margin, nên cổ phiếu không thể được cho vay.

Đính chính: cổ phiếu Mỹ tất toán T+1, không phải T+2

Phần lớn các bài giải thích về street name vẫn mô tả chu kỳ tất toán T+2. Nhiều bài vẫn nói record date rơi vào hai ngày làm việc sau ex-dividend date. Tính đến bản cập nhật ngày 13 tháng 8 năm 2026, thông tin đó đã lỗi thời. Chu kỳ tất toán tiêu chuẩn của cổ phiếu Mỹ chuyển từ T+2 sang T+1 vào ngày 28 tháng 5 năm 2024. Giao dịch bạn đặt hôm nay sẽ được tất toán vào ngày làm việc kế tiếp. Hướng dẫn về tất toán T+1 của chúng tôi giải thích cơ chế này.

Đính chính này đặc biệt quan trọng trong trường hợp này. Record date được xác định ở cấp độ trung tâm lưu ký: công ty hỏi ai có tên trên sổ sách vào cuối ngày đó, và câu trả lời đến từ các vị thế của thành viên DTC, vốn được cập nhật khi giao dịch được tất toán. Theo T+2, người mua phải giao dịch trước record date hai ngày làm việc để được tất toán kịp thời. Vì vậy, ex-dividend date sớm hơn record date một ngày làm việc. Theo T+1, hai ngày này trùng nhau. Bảng dưới đây đếm mọi khoản cổ tức tiền mặt tại Mỹ theo tháng.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                     AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')      AS month_label,
    round(100 * countIf(rec_date = ex_date) / count(), 1) AS same_day_pct,
    round(100 * countIf(rec_date > ex_date) / count(), 1) AS record_after_ex_pct,
    count()                                               AS dividend_count
FROM
(
    SELECT
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS rec_date
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2023-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND currency = 'USD'
      AND record_date >= ex_dividend_date
      AND dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date) <= 10
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Trong Jun 2023, 100% cổ tức tiền mặt có record date muộn hơn ex-dividend date, còn 0% có cùng ngày. Đến Aug 2026, tỷ lệ cùng ngày đạt 100%. Điểm giao nhau ở giữa biểu đồ trùng với giai đoạn chuyển đổi vào tháng 5 năm 2024. Để tìm hiểu cách hai ngày này được lựa chọn ngay từ đầu, hãy xem record date và ex-dividend date và ai xác định ex-dividend date.

Một cái tên quen thuộc cũng cho thấy sự thay đổi tương tự mà không cần tính trung bình.

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                          AS date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y')       AS ex_date_label,
    max(dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date)) AS days_ex_to_record,
    round(toFloat64(max(cash_amount)), 4)               AS dividend_per_share
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND ex_dividend_date >= '2023-01-01'
  AND ex_dividend_date <  today()
  AND cash_amount > 0
  AND record_date >= ex_dividend_date
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

Coca-Cola duy trì lịch trả cổ tức hàng quý đều đặn trong giai đoạn này. Khoảng cách giữa ex-dividend date và record date, tính theo số ngày lịch, là 1 vào Mar 16, 2023 và 0 vào Jun 15, 2026. Lịch trả cổ tức không thay đổi, trong khi chu kỳ tất toán bên dưới đã chuyển đổi.

Cổ tức và phiếu biểu quyết ủy quyền đến với beneficial owner như thế nào?

Tổ chức phát hành trả toàn bộ cổ tức cho holder of record là Cede & Co vào ngày thanh toán. DTC phân bổ tiền cho các thành viên theo tỷ lệ vị thế đã tất toán của họ. Mỗi broker sau đó ghi có tiền vào tài khoản của khách hàng. Không ai trong công ty nhìn thấy tên bạn, và không khoản tiền nào đến với bạn trước bước cuối cùng đó.

Mọi việc diễn ra trong khoảng thời gian giữa record date và ngày thanh toán. Bảng dưới đây đo khoảng thời gian này đối với tám doanh nghiệp trả cổ tức lớn kể từ tháng 6 năm 2024.

SELECT
    sym                        AS ticker,
    round(avg(days_to_pay), 1) AS days_record_to_pay,
    count()                    AS payments
FROM
(
    SELECT
        any(ticker)                                 AS sym,
        max(dateDiff('day', record_date, pay_date)) AS days_to_pay
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= '2024-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND pay_date > record_date
      AND dateDiff('day', record_date, pay_date) <= 90
    GROUP BY id
)
GROUP BY sym
ORDER BY days_record_to_pay DESC

Thời gian chờ trung bình dài nhất trong nhóm là 26 ngày, tại XOM, so với 3 ngày tại AAPL. Cả hai con số đều phụ thuộc vào lịch của tổ chức phát hành. Broker của bạn ghi có tiền vào hoặc gần ngày thanh toán, sau khi DTC đã phân bổ tiền.

Quy trình bỏ phiếu đi qua cùng hệ thống nhưng theo chiều ngược lại. Cede & Co thực hiện một omnibus proxy để chuyển quyền biểu quyết cho các thành viên DTC đang nắm giữ vị thế vào record date. Tài liệu ủy quyền của tổ chức phát hành được phân phối cho các broker, rồi broker gửi cho bạn phiếu hướng dẫn bỏ phiếu. Bạn đang chỉ thị cho broker cách bỏ phiếu đối với số cổ phiếu đăng ký dưới tên người khác. Có hai điểm cần lưu ý. Với các vấn đề thông thường, broker có thể bỏ phiếu cho số cổ phiếu không nhận được chỉ thị. Với các vấn đề tranh chấp, broker không được làm vậy. Ngoài ra, tổ chức phát hành chỉ biết danh tính của bạn nếu bạn là non-objecting beneficial owner, một trạng thái do bạn thiết lập trong tùy chọn tài khoản.

Broker có thể cho vay cổ phiếu nắm giữ theo street name không?

Có, trong phạm vi cho phép của thỏa thuận tài khoản. Cổ phiếu trong tài khoản margin có thể được broker cho vay, thường là cho short seller cần giao cổ phiếu. Vị thế của bạn trên sổ sách broker không thay đổi trong thời gian khoản vay còn hiệu lực. Tuy nhiên, hai yếu tố liên quan đến cổ phiếu sẽ thay đổi. Cổ tức được thay thế bằng substitute payment in lieu, chịu thuế như thu nhập thông thường thay vì cổ tức đủ điều kiện. Quyền biểu quyết đi theo người nắm giữ cổ phiếu vào record date.

Tài khoản cash hoạt động khác. Cổ phiếu đã thanh toán đầy đủ không thể được broker cho vay, trừ khi bạn đăng ký tham gia một chương trình cho vay. Cho vay chứng khoán đã thanh toán đầy đủ sẽ trả cho bạn một phần phí vay khi bạn tham gia.

Short interest được công bố là dấu vết có thể quan sát của toàn bộ hoạt động vay này.

SELECT
    ticker,
    round(argMax(days_to_cover, settlement_date), 2)        AS cover_days,
    round(argMax(short_interest, settlement_date) / 1e6, 1) AS short_interest_millions,
    formatDateTime(max(settlement_date), '%b %e, %Y')       AS as_of_label
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= today() - 120
  AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'JNJ', 'CSCO', 'PG', 'XOM')
GROUP BY ticker
ORDER BY cover_days DESC

Tại Jul 31, 2026, CSCO có số ngày để đóng vị thế short cao nhất trong nhóm, ở mức 3.28, trên 66.2 triệu cổ phiếu short interest được báo cáo. Days to cover thể hiện short interest dưới dạng bội số của khối lượng giao dịch trung bình mỗi ngày. Mọi cổ phiếu được vay trong số liệu đó đều bắt đầu từ một vị thế long được nắm giữ theo street name ở đâu đó.

DRS là gì và điều gì thay đổi?

Đăng ký trực tiếp, hay DRS, là phương án thay thế. Phương án này ghi nhận cổ phiếu dưới tên của bạn trên sổ đăng ký của tổ chức phát hành, dưới dạng bút toán tại transfer agent. Không có chứng chỉ giấy được in và không có broker tham gia. Bạn trở thành holder of record.

Những thay đổi chính:

• Cổ tức được transfer agent chuyển vào tài khoản ngân hàng của bạn hoặc vào kế hoạch tái đầu tư của chính tổ chức phát hành.
• Bạn nhận proxy card và trực tiếp bỏ phiếu cho cổ phiếu của mình.
• Không có broker nắm giữ vị thế, nên cổ phiếu không thể bị cho vay hoặc cầm cố làm tài sản bảo đảm cho margin.
• Việc bán cần thêm một bước. Bạn phải chuyển cổ phiếu sang broker trước, thường mất vài ngày làm việc, hoặc sử dụng cơ chế bán của transfer agent. Cơ chế này thường gom lệnh theo đợt và không chấp nhận limit price.
• Sự cố của broker không thể khiến vị thế bị mắc kẹt trong khối tài sản mất khả năng thanh toán. Tuy nhiên, bảo hiểm SIPC cũng không còn áp dụng vì không có broker tham gia.

Broker thường thu phí khi chuyển cổ phiếu ra khỏi street name. Chuyển ngược lại mất vài ngày thay vì vài phút. Bản thân giao dịch mua vẫn được thanh toán qua DTC theo chu kỳ T+1. Việc đăng ký diễn ra sau đó.

Câu hỏi thường gặp

Ai là holder of record của cổ phiếu trong tài khoản môi giới?

Cede & Co, pháp nhân nominee của Depository Trust Company, là tên trên sổ đăng ký của tổ chức phát hành. Broker của bạn nắm giữ một vị thế trên sổ sách của DTC, còn hồ sơ của broker ghi nhận bạn là beneficial owner của một phần vị thế đó.

Nắm giữ cổ phiếu theo street name có làm thay đổi cổ tức của tôi không?

Số tiền mặt không thay đổi. Khoản tiền đến với bạn thông qua broker thay vì trực tiếp từ công ty và được ghi có vào hoặc gần ngày thanh toán. Cổ phiếu đang được cho vay sẽ nhận substitute payment thay thế, khoản này chịu thuế như thu nhập thông thường.

Tôi có thể bỏ phiếu cho cổ phiếu nắm giữ theo street name không?

Có. Broker gửi phiếu hướng dẫn bỏ phiếu trước cuộc họp và bỏ phiếu theo chỉ thị của bạn. Cổ phiếu đang được cho vay vào record date sẽ do người nắm giữ cổ phiếu trong ngày đó bỏ phiếu.

Tất toán cổ phiếu Mỹ là T+2 hay T+1?

T+1. Chu kỳ tiêu chuẩn của cổ phiếu Mỹ chuyển từ T+2 sang T+1 vào ngày 28 tháng 5 năm 2024. Bất kỳ bài giải thích nào vẫn mô tả khoảng cách hai ngày làm việc giữa ex-dividend date và record date đều được viết trước thay đổi này.

DRS khác street name như thế nào?

DRS đăng ký cổ phiếu dưới tên của bạn trên sổ sách của tổ chức phát hành tại transfer agent, qua đó biến bạn thành holder of record. Street name giữ Cede & Co trên sổ đăng ký và lưu hồ sơ về quyền sở hữu của bạn trên sổ sách của broker.

Mỗi bảng ở đây đều đi kèm SQL đã tạo ra bảng đó. Mở một bảng để xem chính xác cách số liệu được tính. Để tự kiểm tra record date và ngày thanh toán của một công ty cụ thể, hãy đặt câu hỏi bằng tiếng Anh thông thường trên terminal Strasmore.