Street Name বনাম Holder of Record: Cede & Co

Street name এবং holder of record-এর পার্থক্য হলো আপনার brokerage statement-এ থাকা নাম এবং কোম্পানির shareholder register-এ থাকা নামের পার্থক্য। প্রায় সব US retail investor-এর ক্ষেত্রে holder of record হলো Cede & Co, যা Depository Trust Company-এর nominee। আপনার broker DTC-এর খাতায় একটি position ধরে রাখে, আর আপনি সেই position-এর beneficial interest ধারণ করেন। এই ব্যবস্থাই নির্ধারণ করে আপনার কাছে dividend কীভাবে পৌঁছাবে এবং কেন ex-dividend date ও record date এখন একই দিনে পড়ে।

আপনি শেয়ার কিনলে holder of record কে হন?

প্রতিটি US public company একটি shareholder register সংরক্ষণ করে। কোম্পানি নিয়োগ করা transfer agent এই register পরিচালনা করে। Holder of record, যাকে registered holder-ও বলা হয়, হলো সেই register-এ থাকা নাম। কোম্পানি dividend দেওয়া বা vote গণনার সময় কেবল এই নামটিই স্বীকৃতি দেয়।

আপনি broker-এর মাধ্যমে 100টি শেয়ার কিনলেও আপনার নাম ওই register-এ ওঠে না। Register-এ থাকে Cede & Co, যা Depository Trust Company (DTC)-এর একটি nominee partnership। DTC হলো US বাজারের central securities depository। DTC underlying certificate ধরে রাখে এবং book entry হিসেবে তার participants-এর মধ্যে ownership স্থানান্তর করে। আপনার broker এই participants-এর একটি। এরপর আপনার broker-এর নিজস্ব records-এ দেখানো হয়, DTC position-এর কতটা আপনার।

এই chain issuer-এর register থেকে Cede & Co, সেখান থেকে আপনার broker এবং শেষে আপনার account পর্যন্ত যায়। আপনি এর শেষে beneficial owner হিসেবে থাকেন। অর্থনৈতিক স্বার্থ এবং vote দেওয়ার নির্দেশ দেওয়ার অধিকার আপনার থাকে, যদিও register-এ অন্য একটি নাম থাকে। এই পদ্ধতিকে holding in street name বলা হয়। প্রতিটি US retail brokerage-এ এটিই default ব্যবস্থা।

Street name বনাম holder of record: পাশাপাশি তুলনা

Street name-এ রাখা হলে:

• Issuer-এর register-এ Cede & Co-এর নাম থাকে। আপনার broker-এর records-এ আপনার নাম থাকে।
• কোম্পানির কাছ থেকে সরাসরি নয়, আপনার brokerage account-এ dividend আসে।
• Proxy material আপনার broker-এর মাধ্যমে voting instruction form হিসেবে পৌঁছায়।
• Margin account-এর শেয়ার broker ধার দিতে পারে।
• Issuer-এর register-এ কোনো পরিবর্তন না করেই DTC-এর ভেতরে শেয়ারের sale settlement হয়।

Direct registration হলে transfer agent-ই আপনার counterparty। Dividend check বা ACH-এর মাধ্যমে, অথবা সরাসরি issuer-sponsored dividend reinvestment plan-এ যায়। Proxy material আপনার নামে proxy card হিসেবে আসে। মাঝখানে কোনো broker থাকে না এবং কোনো margin agreement-ও থাকে না। তাই শেয়ার ধার দেওয়া যায় না।

সংশোধন: US stock-এর settlement T+1, T+2 নয়

বেশিরভাগ street name ব্যাখ্যায় এখনও T+2 settlement cycle বলা হয়। অনেক ব্যাখ্যায় এখনও বলা হয়, ex-dividend date-এর দুই business day পরে record date পড়ে। August 13, 2026 তারিখের এই update অনুযায়ী, সেই তথ্য পুরোনো। US stock-এর standard settlement cycle May 28, 2024-এ T+2 থেকে T+1 হয়েছে। আপনি আজ যে trade করেন, তা পরবর্তী business day-এ settle হয়। আমাদের T+1 settlement guide-এ প্রক্রিয়াটি ব্যাখ্যা করা হয়েছে।

এই সংশোধনটি এখানে বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ। Record date depository level-এ settlement-এর ভিত্তিতে নির্ধারিত হয়। কোম্পানি জানতে চায়, ওই দিনের close-এ কারা books-এ ছিল। এর উত্তর আসে DTC participant-দের position থেকে, যা trade settle হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে update হয়। T+2 ব্যবস্থায় record date-এর সময় settlement সম্পন্ন করতে buyer-কে record date-এর দুই business day আগে trade করতে হতো। ফলে ex-dividend date record date-এর এক business day আগে পড়ত। T+1 ব্যবস্থায় দুটি date একই দিনে পড়ে। নিচের panel-এ মাস অনুযায়ী সব US cash dividend গণনা করা হয়েছে।

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                     AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')      AS month_label,
    round(100 * countIf(rec_date = ex_date) / count(), 1) AS same_day_pct,
    round(100 * countIf(rec_date > ex_date) / count(), 1) AS record_after_ex_pct,
    count()                                               AS dividend_count
FROM
(
    SELECT
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS rec_date
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2023-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND currency = 'USD'
      AND record_date >= ex_dividend_date
      AND dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date) <= 10
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Jun 2023-এ cash dividend-এর 100%-এর record date ex-dividend date-এর পরে ছিল এবং 0%-এর ক্ষেত্রে দুটি date একই দিনে ছিল। Aug 2026-এ একই দিনের অংশ বেড়ে দাঁড়ায় 100%। Chart-এর মাঝামাঝি crossover May 2024-এর পরিবর্তনের সময়ের সঙ্গে মিলে যায়। দুটি date শুরুতে কীভাবে নির্ধারিত হয়, তা জানতে record date বনাম ex-dividend date এবং ex-dividend date কে নির্ধারণ করে দেখুন।

একটি বহুল পরিচিত household name কোনো averaging ছাড়াই একই পরিবর্তন দেখায়।

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                          AS date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y')       AS ex_date_label,
    max(dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date)) AS days_ex_to_record,
    round(toFloat64(max(cash_amount)), 4)               AS dividend_per_share
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND ex_dividend_date >= '2023-01-01'
  AND ex_dividend_date <  today()
  AND cash_amount > 0
  AND record_date >= ex_dividend_date
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

Coca-Cola এই সময়জুড়ে নিয়মিত quarterly cadence বজায় রেখেছে। Calendar days হিসেবে এর ex-dividend date এবং record date-এর ব্যবধান 1 ছিল Mar 16, 2023-এ এবং 0 ছিল Jun 15, 2026-এ। Settlement cycle পরিবর্তিত হলেও cadence অপরিবর্তিত ছিল।

Beneficial owner-এর কাছে dividend এবং proxy vote কীভাবে পৌঁছায়?

Pay date-এ issuer পুরো dividend holder of record, অর্থাৎ Cede & Co-কে দেয়। DTC settled position-এর অনুপাতে participants-দের মধ্যে cash বণ্টন করে। এরপর প্রতিটি broker তার নিজস্ব customer-দের account-এ credit করে। কোম্পানির ভেতরে কেউ কখনও আপনার নাম দেখতে পায় না। শেষ ধাপের আগে কোনো cash আপনার দিকে আসে না।

Record date এবং pay date-এর মধ্যবর্তী সময়ে এই পুরো প্রক্রিয়াটি ঘটে। নিচের panel-এ June 2024 থেকে আটটি বড় dividend payer-এর ক্ষেত্রে এই ব্যবধান মাপা হয়েছে।

SELECT
    sym                        AS ticker,
    round(avg(days_to_pay), 1) AS days_record_to_pay,
    count()                    AS payments
FROM
(
    SELECT
        any(ticker)                                 AS sym,
        max(dateDiff('day', record_date, pay_date)) AS days_to_pay
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= '2024-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND pay_date > record_date
      AND dateDiff('day', record_date, pay_date) <= 90
    GROUP BY id
)
GROUP BY sym
ORDER BY days_record_to_pay DESC

এই group-এ সবচেয়ে দীর্ঘ average wait ছিল 26 দিন, XOM-এ। বিপরীতে, 3 দিন ছিল AAPL-এ। দুটি figure-ই issuer-এর নির্ধারিত calendar-এর ফল। DTC cash allocate করার পর আপনার broker pay date-এ বা তার কাছাকাছি সময়ে cash post করে।

Voting একই rails উল্টো দিকে ব্যবহার করে। Cede & Co একটি omnibus proxy কার্যকর করে voting power DTC participant-দের কাছে পাঠায়, যারা record date-এ position ধরে রেখেছিল। Issuer-এর proxy material broker-দের মধ্যে বিতরণ করা হয় এবং আপনার broker আপনাকে voting instruction form পাঠায়। অন্য একটি নামে registered শেয়ারের বিষয়ে আপনি আপনার broker-কে কীভাবে vote করতে হবে, সেই নির্দেশ দেন।

এখান থেকে দুটি বিষয় বোঝা যায়। Routine item-এ broker নির্দেশ না পাওয়া শেয়ারের পক্ষে vote করতে পারে। Contested item-এ তা পারে না। আর আপনি non-objecting beneficial owner না হলে issuer আপনার পরিচয় জানতে পারে না। এই status আপনি account preference-এ নির্ধারণ করেন।

Street name-এ থাকা শেয়ার কি broker ধার দিতে পারে?

হ্যাঁ, আপনার account agreement-এর সীমার মধ্যে। Margin account-এ থাকা শেয়ার broker ধার দিতে পারে। সাধারণত এমন short seller-কে এই শেয়ার দেওয়া হয়, যার stock delivery করার প্রয়োজন আছে। Loan চালু থাকা অবস্থায় broker-এর books-এ আপনার position পরিবর্তিত হয় না। তবে শেয়ারটির দুটি বিষয় পরিবর্তিত হয়।

Dividend-এর বদলে substitute payment in lieu আসে। এটি qualified dividend হিসেবে নয়, ordinary income হিসেবে taxed হয়। আর record date-এ যে ব্যক্তি শেয়ারটি ধরে রাখে, vote তার সঙ্গে থাকে।

Cash account-এর ক্ষেত্রে ব্যবস্থা আলাদা। আপনি কোনো program-এ opt in না করলে fully paid shares broker ধার দিতে পারে না। আর আপনি opt in করলে fully paid securities lending থেকে borrow fee-এর একটি অংশ পেতে পারেন।

Reported short interest হলো এই borrowing-এর দৃশ্যমান চিহ্ন।

SELECT
    ticker,
    round(argMax(days_to_cover, settlement_date), 2)        AS cover_days,
    round(argMax(short_interest, settlement_date) / 1e6, 1) AS short_interest_millions,
    formatDateTime(max(settlement_date), '%b %e, %Y')       AS as_of_label
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= today() - 120
  AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'JNJ', 'CSCO', 'PG', 'XOM')
GROUP BY ticker
ORDER BY cover_days DESC

Jul 31, 2026 তারিখ অনুযায়ী, CSCO group-এর মধ্যে সর্বোচ্চ days to cover দেখিয়েছে—3.28। এর reported short interest ছিল 66.2 million shares। Days to cover short interest-কে average daily volume-এর গুণিতক হিসেবে প্রকাশ করে। ওই গণনায় থাকা প্রতিটি ধার করা শেয়ার কোনো না কোনো street name account-এ থাকা long position হিসেবে শুরু হয়েছিল।

Direct registration কী এবং এতে কী পরিবর্তন হয়?

Direct registration, বা DRS, হলো বিকল্প ব্যবস্থা। এতে transfer agent-এর কাছে issuer-এর register-এ book-entry form-এ আপনার নিজের নামে শেয়ার record করা হয়। কোনো paper certificate ছাপা হয় না এবং কোনো broker জড়িত থাকে না। আপনি holder of record হয়ে যান।

যা পরিবর্তিত হয়:

• Dividend transfer agent থেকে আপনার bank account-এ বা issuer-এর নিজস্ব reinvestment plan-এ যায়।
• আপনি proxy card পান এবং সরাসরি আপনার শেয়ারের vote দেন।
• কোনো broker position ধরে রাখে না। তাই broker শেয়ার ধার দিতে বা margin collateral হিসেবে pledge করতে পারে না।
• Selling-এর জন্য একটি অতিরিক্ত ধাপ লাগে। প্রথমে শেয়ার broker-এ transfer করতে হয়, যা সাধারণত কয়েকটি business day নেয়। অথবা transfer agent-এর sale facility ব্যবহার করা যায়, যা সাধারণত order batch করে এবং limit price গ্রহণ করে না।
• Broker ব্যর্থ হলে insolvency estate-এর মধ্যে position আটকে পড়ে না। তবে SIPC coverage-ও আর প্রযোজ্য হয় না, কারণ এখানে কোনো broker জড়িত নেই।

Street name থেকে শেয়ার সরাতে broker-রা সাধারণত fee নেয়। আবার ফিরিয়ে আনতে minutes নয়, days লাগে। তবে purchase নিজে এখনও T+1 cycle-এ DTC-এর মাধ্যমে clear হয়। Registration পরে সম্পন্ন হয়।

সাধারণ জিজ্ঞাসা

Brokerage account-এ থাকা শেয়ারের holder of record কে?

Depository Trust Company-এর nominee Cede & Co issuer-এর register-এ থাকা নাম। আপনার broker DTC-এর books-এ একটি position ধরে রাখে এবং broker-এর records-এ ওই position-এর একটি অংশের beneficial owner হিসেবে আপনাকে দেখানো হয়।

Street name-এ stock রাখলে কি আমার dividend পরিবর্তিত হয়?

Cash amount একই থাকে। কোম্পানি থেকে সরাসরি নয়, broker-এর মাধ্যমে cash আপনার কাছে পৌঁছায় এবং pay date-এ বা তার কাছাকাছি সময়ে post হয়। কোনো শেয়ার loan-এ থাকলে তার বদলে substitute payment আসে, যা ordinary income হিসেবে taxed হয়।

Street name-এ থাকা শেয়ারের vote কি আমি দিতে পারি?

হ্যাঁ। Meeting-এর আগে broker আপনাকে voting instruction form পাঠায় এবং আপনার নির্দেশ অনুযায়ী vote দেয়। Record date-এ কোনো শেয়ার loan-এ থাকলে ওই দিন শেয়ারটি যে ব্যক্তি ধরে রেখেছিল, সে vote দেয়।

US stock settlement T+2, নাকি T+1?

T+1। US stock-এর standard cycle May 28, 2024-এ T+2 থেকে T+1 হয়েছে। কোনো ব্যাখ্যায় এখনও ex-dividend date এবং record date-এর মধ্যে দুই business day-এর ব্যবধান বলা হলে সেটি এই পরিবর্তনের আগের লেখা।

DRS এবং street name-এর মধ্যে পার্থক্য কী?

DRS-এ transfer agent-এর কাছে issuer-এর books-এ আপনার নিজের নামে শেয়ার registered হয়। ফলে আপনি holder of record হন। Street name ব্যবস্থায় register-এ Cede & Co-এর নাম থাকে এবং আপনার ownership-এর record broker-এর books-এ রাখা হয়।

এখানের প্রতিটি panel-এর সঙ্গে তা তৈরির SQL দেওয়া আছে। একটি খুললে count কীভাবে করা হয়েছে, তা নির্দিষ্টভাবে দেখা যাবে। কোনো নির্দিষ্ট কোম্পানির record date এবং pay date নিজে যাচাই করতে Strasmore terminal-এ plain English-এ প্রশ্ন করুন।