Street Name oder Cede & Co: Wer ist Aktionär?

„Street Name“ bezeichnet im Gegensatz zum eingetragenen Aktionär den Unterschied zwischen dem Namen auf Ihrem Depotauszug und dem Namen im Aktionärsregister eines Unternehmens. Für nahezu jeden privaten US-Anleger ist Cede & Co, der Nominee der Depository Trust Company, der eingetragene Aktionär. Ihr Broker hält eine Position in den Büchern von DTC, während Sie das wirtschaftliche Eigentum halten. Diese Struktur bestimmt, wie Ihre Dividenden bei Ihnen eingehen und warum Ex-Dividenden-Tag und Record Date inzwischen auf denselben Tag fallen.

Wer ist der eingetragene Aktionär beim Kauf von Aktien?

Jedes börsennotierte US-Unternehmen führt ein Aktionärsregister. Es wird von einem beauftragten Transfer Agent verwaltet. Der eingetragene Aktionär, auch Registered Holder genannt, ist der Name, der in diesem Register steht. Nur dieser Name wird vom Unternehmen bei der Dividendenauszahlung und der Auszählung von Stimmen berücksichtigt.

Kaufen Sie über einen Broker 100 Aktien, wird Ihr Name nicht in dieses Register eingetragen. Dort steht Cede & Co, eine Nominee-Partnerschaft der Depository Trust Company (DTC), der zentralen Wertpapierverwahrstelle des US-Marktes. DTC verwahrt die zugrunde liegenden Zertifikate und überträgt das Eigentum zwischen ihren Teilnehmern durch Buchungen. Ihr Broker ist einer dieser Teilnehmer. In den eigenen Unterlagen des Brokers ist anschließend vermerkt, welcher Teil seiner DTC-Position Ihnen gehört.

Die Kette reicht vom Register des Emittenten über Cede & Co und Ihren Broker bis zu Ihrem Depot. Sie stehen als wirtschaftlicher Eigentümer am Ende dieser Kette. Ihnen stehen das wirtschaftliche Interesse und das Weisungsrecht bei Abstimmungen zu, während im Register ein anderer Name steht. Diese Form der Verwahrung wird als „Street Name“ bezeichnet. Sie ist bei US-Brokern für Privatanleger der Standard.

„Street Name“ und eingetragener Aktionär im Vergleich

Im „Street Name“ verwahrt:

• Im Register des Emittenten steht Cede & Co. In den Unterlagen Ihres Brokers steht Ihr Name.
• Dividenden gehen auf Ihrem Brokerkonto ein und nicht direkt vom Unternehmen.
• Proxy-Unterlagen erreichen Sie über Ihren Broker als Abstimmungsformular.
• Aktien in einem Margin-Konto kann der Broker verleihen.
• Verkäufe werden innerhalb von DTC abgewickelt, ohne dass sich das Register des Emittenten ändert.

Bei einer Direktregistrierung ist stattdessen der Transfer Agent Ihr Vertragspartner. Dividenden werden per Scheck oder ACH überwiesen oder direkt in einen vom Emittenten aufgelegten Dividendenwiederanlageplan eingezahlt. Die Proxy-Unterlagen kommen als Vollmachtskarte mit Ihrem Namen. Es ist kein Broker zwischengeschaltet und es besteht keine Margin-Vereinbarung. Daher können die Aktien nicht verliehen werden.

Korrektur: US-Aktien werden mit T+1 und nicht mit T+2 abgerechnet

Die meisten Erläuterungen zum „Street Name“ beschreiben noch immer einen T+2-Abwicklungszyklus. Viele nennen auch weiterhin ein Record Date, das zwei Geschäftstage nach dem Ex-Dividenden-Tag liegt. Zum Stand dieses Updates vom 13. August 2026 ist das überholt. Der Standard-Abwicklungszyklus für US-Aktien wurde am 28. Mai 2024 von T+2 auf T+1 umgestellt. Ein heute erteilter Auftrag wird am nächsten Geschäftstag abgerechnet. Unser Leitfaden zur T+1-Abwicklung erläutert die Mechanik.

Die Korrektur ist hier besonders relevant. Ein Record Date wird auf Ebene der Verwahrstelle abgewickelt. Das Unternehmen fragt, wer am Ende dieses Tages in den Büchern stand. Die Antwort ergibt sich aus den Positionen der DTC-Teilnehmer, die bei der Abwicklung von Geschäften aktualisiert werden. Unter T+2 musste ein Käufer zwei Geschäftstage vor dem Record Date handeln, damit die Abwicklung rechtzeitig abgeschlossen war. Deshalb lag der Ex-Dividenden-Tag einen Geschäftstag vor dem Record Date. Unter T+1 fallen beide Tage zusammen. Das folgende Panel erfasst alle US-Bardividenden nach Monaten.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                     AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')      AS month_label,
    round(100 * countIf(rec_date = ex_date) / count(), 1) AS same_day_pct,
    round(100 * countIf(rec_date > ex_date) / count(), 1) AS record_after_ex_pct,
    count()                                               AS dividend_count
FROM
(
    SELECT
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS rec_date
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2023-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND currency = 'USD'
      AND record_date >= ex_dividend_date
      AND dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date) <= 10
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

In Jun 2023 lag bei 100% der Bardividenden das Record Date nach dem Ex-Dividenden-Tag. Bei 0% fiel es auf denselben Tag. Bis Aug 2026 lag der Anteil mit identischem Datum bei 100%. Der Umschwung in der Mitte des Diagramms fällt mit der Umstellung im Mai 2024 zusammen. Eine Erläuterung zur Festlegung der beiden Termine finden Sie unter Record Date und Ex-Dividenden-Tag sowie unter Wer legt den Ex-Dividenden-Tag fest?.

Ein bekannter US-Konzern zeigt denselben Wandel ohne Durchschnittsbildung.

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                          AS date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y')       AS ex_date_label,
    max(dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date)) AS days_ex_to_record,
    round(toFloat64(max(cash_amount)), 4)               AS dividend_per_share
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND ex_dividend_date >= '2023-01-01'
  AND ex_dividend_date <  today()
  AND cash_amount > 0
  AND record_date >= ex_dividend_date
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

Coca-Cola hielt in diesem Zeitraum seinen stabilen vierteljährlichen Rhythmus bei. Der Abstand zwischen Ex-Dividenden-Tag und Record Date betrug in Kalendertagen 1 am Mar 16, 2023 und 0 am Jun 15, 2026. Der Rhythmus blieb unverändert, während sich der zugrunde liegende Abwicklungszyklus änderte.

Wie erreichen Dividenden und Abstimmungen den wirtschaftlichen Eigentümer?

Der Emittent zahlt die gesamte Dividende am Zahltag an den eingetragenen Aktionär Cede & Co. DTC verteilt das Geld entsprechend den abgewickelten Positionen auf ihre Teilnehmer. Jeder Broker schreibt den Betrag anschließend seinen eigenen Kunden gut. Im Unternehmen sieht niemand Ihren Namen. Vor diesem letzten Schritt fließt kein Geld zu Ihnen.

All dies geschieht zwischen Record Date und Zahltag. Das folgende Panel misst diesen Zeitraum für acht große Dividendenzahler seit Juni 2024.

SELECT
    sym                        AS ticker,
    round(avg(days_to_pay), 1) AS days_record_to_pay,
    count()                    AS payments
FROM
(
    SELECT
        any(ticker)                                 AS sym,
        max(dateDiff('day', record_date, pay_date)) AS days_to_pay
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= '2024-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND pay_date > record_date
      AND dateDiff('day', record_date, pay_date) <= 90
    GROUP BY id
)
GROUP BY sym
ORDER BY days_record_to_pay DESC

Die längste durchschnittliche Wartezeit in der Gruppe betrug 26 Tage bei XOM, gegenüber 3 Tagen bei AAPL. Beide Werte hängen von der jeweiligen Kalenderfestlegung des Emittenten ab. Ihr Broker schreibt das Geld am Zahltag oder ungefähr zu diesem Zeitpunkt gut, nachdem DTC es verteilt hat.

Die Abstimmung läuft über dieselben Strukturen in umgekehrter Richtung. Cede & Co stellt mit einer Omnibus-Vollmacht die Stimmrechte den DTC-Teilnehmern zur Verfügung, die am Record Date Positionen hielten. Die Proxy-Unterlagen des Emittenten werden an die Broker verteilt. Ihr Broker sendet Ihnen ein Abstimmungsformular. Sie weisen Ihren Broker an, wie er über Aktien abstimmen soll, die auf einen anderen Namen registriert sind. Daraus folgen zwei Punkte. Bei Routinebeschlüssen darf ein Broker möglicherweise über nicht angewiesene Aktien abstimmen. Bei umstrittenen Beschlüssen darf er dies nicht. Der Emittent erfährt Ihre Identität nur, wenn Sie als Non-Objecting Beneficial Owner eingestuft sind. Diesen Status legen Sie in Ihren Kontoeinstellungen fest.

Kann ein Broker Aktien im „Street Name“ verleihen?

Ja, im Rahmen der Bestimmungen Ihrer Kontovereinbarung. Aktien in einem Margin-Konto kann der Broker verleihen. Meist leiht sie ein Leerverkäufer, der Aktien zur Lieferung benötigt. Ihre Position in den Büchern des Brokers ändert sich während der Laufzeit des Darlehens nicht. Bei der Aktie ändern sich jedoch zwei Dinge. Eine Dividende wird durch eine Ersatzleistung anstelle der Dividende ersetzt. Diese wird als gewöhnliches Einkommen und nicht als qualifizierte Dividende besteuert. Außerdem liegt das Stimmrecht bei demjenigen, der die Aktie am Record Date hält.

Bei einem Cash-Konto gelten andere Regeln. Vollständig bezahlte Aktien darf der Broker grundsätzlich nicht verleihen, es sei denn, Sie nehmen an einem entsprechenden Programm teil. Wertpapierleihe mit vollständig bezahlten Aktien zahlt Ihnen dann einen Teil der Leihgebühr.

Das gemeldete Short Interest ist der sichtbare Ausdruck dieser gesamten Wertpapierleihe.

SELECT
    ticker,
    round(argMax(days_to_cover, settlement_date), 2)        AS cover_days,
    round(argMax(short_interest, settlement_date) / 1e6, 1) AS short_interest_millions,
    formatDateTime(max(settlement_date), '%b %e, %Y')       AS as_of_label
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= today() - 120
  AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'JNJ', 'CSCO', 'PG', 'XOM')
GROUP BY ticker
ORDER BY cover_days DESC

Zum Stand Jul 31, 2026 wies CSCO in der Gruppe mit 3.28 die höchste Days-to-Cover-Kennzahl auf, bei einem gemeldeten Short Interest von 66.2 Millionen Aktien. Days to Cover setzt das Short Interest ins Verhältnis zum durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen. Jede geliehene Aktie in dieser Kennzahl begann als Long-Position, die irgendwo im „Street Name“ verwahrt wurde.

Was ist eine Direktregistrierung und was ändert sich dadurch?

Die Direktregistrierung, kurz DRS, ist die Alternative. Dabei werden die Aktien im eigenen Namen in den Büchern des Emittenten beim Transfer Agent als Bucheinträge registriert. Ein Papier-Zertifikat wird nicht ausgestellt und ein Broker ist nicht beteiligt. Sie werden zum eingetragenen Aktionär.

Die Änderungen:

• Dividenden werden vom Transfer Agent auf Ihr Bankkonto oder in den eigenen Wiederanlageplan des Emittenten überwiesen.
• Sie erhalten eine Vollmachtskarte und stimmen direkt über Ihre Aktien ab.
• Kein Broker hält die Position. Daher kann sie weder verliehen noch als Margin-Sicherheit verpfändet werden.
• Ein Verkauf erfordert einen zusätzlichen Schritt. Sie übertragen die Aktien zunächst an einen Broker, was meist mehrere Geschäftstage dauert. Alternativ nutzen Sie die Verkaufsplattform des Transfer Agent. Dort werden Aufträge typischerweise gesammelt ausgeführt und es wird meist kein Limitpreis akzeptiert.
• Eine Insolvenz des Brokers kann die Position nicht in der Insolvenzmasse blockieren. Der SIPC-Schutz gilt jedoch ebenfalls nicht mehr, da kein Broker beteiligt ist.

Broker verlangen üblicherweise eine Gebühr für die Übertragung von Aktien aus dem „Street Name“. Die Rückübertragung dauert Tage und nicht Minuten. Der Kauf selbst wird weiterhin über DTC im T+1-Zyklus abgewickelt. Die Registrierung erfolgt danach.

Häufige Fragen

Wer ist der eingetragene Aktionär von Aktien in einem Brokerdepot?

Cede & Co, der Nominee der Depository Trust Company, ist im Register des Emittenten eingetragen. Ihr Broker hält eine Position in den Büchern von DTC. In den Unterlagen Ihres Brokers sind Sie als wirtschaftlicher Eigentümer eines Teils dieser Position vermerkt.

Verändert die Verwahrung im „Street Name“ meine Dividende?

Der Geldbetrag ist gleich. Die Dividende erreicht Sie über Ihren Broker und nicht direkt vom Unternehmen. Die Gutschrift erfolgt am Zahltag oder ungefähr zu diesem Zeitpunkt. Für eine verliehene Aktie wird stattdessen eine Ersatzleistung gezahlt. Sie wird als gewöhnliches Einkommen besteuert.

Kann ich über Aktien im „Street Name“ abstimmen?

Ja. Ihr Broker sendet Ihnen vor der Hauptversammlung ein Abstimmungsformular und stimmt entsprechend Ihren Weisungen ab. Eine Aktie, die am Record Date verliehen war, wird von demjenigen abgestimmt, der sie an diesem Tag hielt.

Werden US-Aktien mit T+2 oder T+1 abgerechnet?

Mit T+1. Der Standardzyklus für US-Aktien wurde am 28. Mai 2024 von T+2 auf T+1 umgestellt. Jede Erläuterung, die weiterhin einen Abstand von zwei Geschäftstagen zwischen Ex-Dividenden-Tag und Record Date beschreibt, stammt aus der Zeit vor dieser Umstellung.

Was ist der Unterschied zwischen DRS und „Street Name“?

Bei DRS werden Aktien im eigenen Namen in den Büchern des Emittenten beim Transfer Agent registriert. Dadurch sind Sie der eingetragene Aktionär. Beim „Street Name“ bleibt Cede & Co im Register eingetragen. Ihre Eigentumsposition wird in den Büchern Ihres Brokers geführt.

Zu jedem Panel gehört das SQL, mit dem es erstellt wurde. Öffnen Sie ein Panel, um genau zu sehen, wie die Zählung erfolgte. Wenn Sie die Record Dates und Zahltage eines bestimmten Unternehmens selbst nachvollziehen möchten, stellen Sie die Frage auf Englisch in einfacher Sprache im Strasmore-Terminal.