Street Name vs Holder of Record: Cede & Co

Street name dan holder of record adalah perbedaan antara nama pada laporan brokerage Anda dan nama pada register pemegang saham perusahaan. Bagi hampir semua investor ritel AS, holder of record adalah Cede & Co, nominee dari Depository Trust Company, sementara broker Anda memegang posisi pada pembukuan DTC dan Anda memegang beneficial interest. Pengaturan ini menentukan cara dividen diterima dan menjelaskan mengapa ex-dividend date dan record date kini jatuh pada hari yang sama.

Siapa holder of record ketika Anda membeli saham?

Setiap perusahaan publik AS memiliki register pemegang saham yang dikelola oleh transfer agent yang ditunjuk perusahaan. Holder of record, yang juga disebut registered holder, adalah nama yang tercantum dalam register tersebut. Hanya nama itu yang diakui perusahaan ketika membayar dividen atau menghitung suara.

Jika Anda membeli 100 saham melalui broker, nama Anda tidak tercantum dalam register tersebut. Register mencantumkan Cede & Co, kemitraan nominee milik Depository Trust Company (DTC), central securities depository untuk pasar AS. DTC memegang sertifikat dasar dan memindahkan kepemilikan antarpartisipannya melalui pencatatan dalam pembukuan. Broker Anda adalah salah satu partisipan tersebut. Catatan internal broker kemudian menunjukkan berapa banyak dari posisi broker di DTC yang menjadi milik Anda.

Rantainya berjalan dari register emiten, ke Cede & Co, ke broker Anda, lalu ke akun Anda. Anda berada di ujung rantai tersebut sebagai beneficial owner: Anda memiliki kepentingan ekonomi dan hak untuk memberikan instruksi pemungutan suara, sementara nama lain tercantum dalam register. Kepemilikan dengan cara ini disebut holding in street name, dan merupakan bentuk default pada setiap brokerage ritel AS.

Street name vs holder of record, perbandingan langsung

Dimiliki dalam street name:

• Register emiten mencantumkan Cede & Co. Catatan broker Anda mencantumkan nama Anda.
• Dividen masuk ke akun brokerage Anda, bukan langsung dari perusahaan.
• Materi proxy sampai kepada Anda melalui broker dalam bentuk voting instruction form.
• Saham dalam margin account dapat dipinjamkan oleh broker.
• Transaksi penjualan diselesaikan di dalam DTC tanpa perubahan apa pun pada register emiten.

Dalam direct registration, transfer agent menjadi counterparty Anda. Dividen diterima melalui cek atau ACH, atau langsung ke dividend reinvestment plan yang disponsori emiten. Materi proxy diterima dalam bentuk proxy card yang mencantumkan nama Anda. Tidak ada broker di antara Anda dan emiten, serta tidak ada margin agreement, sehingga saham tidak dapat dipinjamkan.

Koreksi: Saham AS diselesaikan pada T+1, bukan T+2

Sebagian besar penjelasan tentang street name masih menggambarkan siklus settlement T+2. Banyak juga yang masih menyatakan bahwa record date jatuh dua hari bursa setelah ex-dividend date. Berdasarkan pembaruan ini, tertanggal 13 Agustus 2026, informasi tersebut sudah tidak berlaku. Siklus settlement standar saham AS berubah dari T+2 menjadi T+1 pada 28 Mei 2024. Transaksi yang Anda lakukan hari ini diselesaikan pada hari bursa berikutnya. Panduan settlement T+1 kami menjelaskan mekanismenya.

Koreksi ini secara khusus penting dalam konteks tersebut. Record date ditentukan berdasarkan settlement pada tingkat depository: perusahaan menanyakan siapa yang tercatat dalam pembukuan pada penutupan hari itu, dan jawabannya berasal dari posisi partisipan DTC yang diperbarui ketika transaksi diselesaikan. Dalam T+2, pembeli harus melakukan transaksi dua hari bursa sebelum record date agar settlement selesai tepat waktu. Akibatnya, ex-dividend date jatuh satu hari bursa sebelum record date. Dalam T+1, kedua tanggal tersebut bertepatan. Panel di bawah menghitung setiap dividen tunai AS berdasarkan bulan.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                     AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')      AS month_label,
    round(100 * countIf(rec_date = ex_date) / count(), 1) AS same_day_pct,
    round(100 * countIf(rec_date > ex_date) / count(), 1) AS record_after_ex_pct,
    count()                                               AS dividend_count
FROM
(
    SELECT
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS rec_date
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2023-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND currency = 'USD'
      AND record_date >= ex_dividend_date
      AND dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date) <= 10
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Pada Jun 2023, 100% dividen tunai memiliki record date setelah ex-dividend date, sedangkan 0% jatuh pada hari yang sama. Pada Aug 2026, proporsi yang jatuh pada hari yang sama mencapai 100%. Titik peralihan di tengah grafik bertepatan dengan perubahan pada Mei 2024. Untuk memahami bagaimana kedua tanggal tersebut ditentukan sejak awal, lihat record date vs ex-dividend date dan siapa yang menetapkan ex-dividend date.

Satu perusahaan yang dikenal luas menunjukkan pergeseran yang sama tanpa menggunakan rata-rata.

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                          AS date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y')       AS ex_date_label,
    max(dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date)) AS days_ex_to_record,
    round(toFloat64(max(cash_amount)), 4)               AS dividend_per_share
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND ex_dividend_date >= '2023-01-01'
  AND ex_dividend_date <  today()
  AND cash_amount > 0
  AND record_date >= ex_dividend_date
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

Coca-Cola mempertahankan jadwal kuartalan yang konsisten sepanjang periode ini. Jarak antara ex-dividend date dan record date, dalam hari kalender, mencapai 1 pada Mar 16, 2023 dan 0 pada Jun 15, 2026. Jadwal tersebut tetap sama meskipun siklus settlement yang mendasarinya berubah.

Bagaimana dividen dan proxy vote diterima beneficial owner?

Emiten membayar seluruh dividen kepada holder of record, yaitu Cede & Co, pada pay date. DTC mengalokasikan dana tersebut kepada para partisipan sesuai proporsi posisi yang telah diselesaikan. Setiap broker kemudian mengkreditkan dana ke akun nasabahnya. Tidak ada pihak di dalam perusahaan yang pernah melihat nama Anda, dan tidak ada dana yang bergerak menuju Anda sampai tahap terakhir tersebut.

Seluruh proses itu berlangsung antara record date dan pay date. Panel di bawah mengukur jangka waktu tersebut untuk delapan pembayar dividen besar sejak Juni 2024.

SELECT
    sym                        AS ticker,
    round(avg(days_to_pay), 1) AS days_record_to_pay,
    count()                    AS payments
FROM
(
    SELECT
        any(ticker)                                 AS sym,
        max(dateDiff('day', record_date, pay_date)) AS days_to_pay
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= '2024-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND pay_date > record_date
      AND dateDiff('day', record_date, pay_date) <= 90
    GROUP BY id
)
GROUP BY sym
ORDER BY days_record_to_pay DESC

Waktu tunggu rata-rata terpanjang dalam kelompok tersebut mencapai 26 hari, pada XOM, dibandingkan dengan 3 hari pada AAPL. Kedua angka tersebut ditentukan oleh kalender emiten. Broker Anda membukukan dana pada atau sekitar pay date, setelah DTC mengalokasikannya.

Proses voting berjalan melalui jalur yang sama secara terbalik. Cede & Co menerbitkan omnibus proxy yang meneruskan hak suara kepada partisipan DTC yang memegang posisi pada record date. Materi proxy emiten didistribusikan kepada broker, lalu broker mengirimkan voting instruction form kepada Anda. Anda memberikan instruksi kepada broker mengenai cara memberikan suara atas saham yang terdaftar atas nama pihak lain. Ada dua hal yang perlu diperhatikan. Untuk agenda rutin, broker dapat memberikan suara atas saham yang tidak menerima instruksi. Untuk agenda yang diperebutkan, broker tidak dapat melakukannya. Selain itu, emiten hanya mengetahui identitas Anda jika Anda berstatus non-objecting beneficial owner, yaitu status yang Anda tetapkan dalam preferensi akun.

Dapatkah broker meminjamkan saham yang dimiliki dalam street name?

Ya, sesuai batasan dalam perjanjian akun Anda. Saham yang tercatat dalam margin account dapat dipinjamkan oleh broker, biasanya kepada short seller yang membutuhkan saham untuk diserahkan. Posisi Anda dalam pembukuan broker tidak berubah selama pinjaman berlangsung. Namun, dua hal terkait saham tersebut berubah. Dividen diterima sebagai substitute payment in lieu, yang dikenai pajak sebagai ordinary income, bukan qualified dividend. Selain itu, hak suara mengikuti pihak yang memegang saham pada record date.

Cash account bekerja secara berbeda. Saham yang telah dibayar penuh tidak tersedia untuk dipinjamkan oleh broker kecuali Anda memilih untuk mengikuti program tersebut. Fully paid securities lending membayar sebagian borrow fee kepada Anda jika Anda mengikutinya.

Reported short interest adalah jejak yang terlihat dari seluruh aktivitas peminjaman tersebut.

SELECT
    ticker,
    round(argMax(days_to_cover, settlement_date), 2)        AS cover_days,
    round(argMax(short_interest, settlement_date) / 1e6, 1) AS short_interest_millions,
    formatDateTime(max(settlement_date), '%b %e, %Y')       AS as_of_label
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= today() - 120
  AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'JNJ', 'CSCO', 'PG', 'XOM')
GROUP BY ticker
ORDER BY cover_days DESC

Per Jul 31, 2026, CSCO memiliki days to cover tertinggi dalam kelompok tersebut, yaitu 3.28, dengan reported short interest sebesar 66.2 juta saham. Days to cover menyatakan short interest sebagai kelipatan dari average daily volume. Setiap saham yang dipinjam dalam perhitungan tersebut pada awalnya merupakan long position yang berada dalam street name di suatu tempat.

Apa itu direct registration, dan apa yang berubah?

Direct registration, atau DRS, adalah alternatifnya. DRS mencatat saham atas nama Anda sendiri dalam register emiten, dalam bentuk book-entry pada transfer agent. Tidak ada sertifikat kertas yang dicetak dan tidak ada broker yang terlibat. Anda menjadi holder of record.

Perubahannya:

• Dividen dikirimkan oleh transfer agent ke rekening bank Anda atau masuk ke reinvestment plan milik emiten.
• Anda menerima proxy card dan memberikan suara secara langsung.
• Tidak ada broker yang memegang posisi tersebut, sehingga saham tidak dapat dipinjamkan atau dijadikan margin collateral.
• Penjualan memerlukan tahap tambahan. Anda harus lebih dahulu memindahkan saham ke broker, yang biasanya memerlukan beberapa hari bursa, atau menggunakan fasilitas penjualan transfer agent, yang biasanya menggabungkan order dan tidak menerima limit price.
• Kegagalan broker tidak dapat membuat posisi tersebut terperangkap dalam estate insolvensi. SIPC coverage juga tidak lagi berlaku karena tidak ada broker yang terlibat.

Broker biasanya mengenakan fee untuk memindahkan saham keluar dari street name. Memindahkannya kembali memerlukan waktu beberapa hari, bukan beberapa menit. Pembelian saham tetap diselesaikan melalui DTC dalam siklus T+1. Registration dilakukan setelahnya.

FAQ

Siapa holder of record untuk saham yang disimpan dalam akun brokerage?

Cede & Co, nominee dari Depository Trust Company, adalah nama yang tercantum dalam register emiten. Broker Anda memegang posisi dalam pembukuan DTC, sementara catatan broker menunjukkan Anda sebagai beneficial owner atas sebagian posisi tersebut.

Apakah kepemilikan saham dalam street name mengubah dividen saya?

Jumlah tunainya sama. Dividen diterima melalui broker Anda, bukan langsung dari perusahaan, dan dibukukan pada atau sekitar pay date. Saham yang sedang dipinjamkan membayar substitute payment, yang dikenai pajak sebagai ordinary income.

Dapatkah saya memberikan suara atas saham yang dimiliki dalam street name?

Ya. Broker Anda mengirimkan voting instruction form sebelum rapat dan memberikan suara sesuai instruksi Anda. Saham yang sedang dipinjamkan pada record date akan dipilih oleh pihak yang memegangnya pada hari tersebut.

Apakah settlement saham AS T+2 atau T+1?

T+1. Siklus standar saham AS berubah dari T+2 menjadi T+1 pada 28 Mei 2024. Penjelasan yang masih menggambarkan jarak dua hari bursa antara ex-dividend date dan record date ditulis sebelum perubahan tersebut.

Apa perbedaan antara DRS dan street name?

DRS mencatat saham atas nama Anda sendiri dalam pembukuan emiten pada transfer agent, sehingga Anda menjadi holder of record. Dalam street name, Cede & Co tetap tercantum dalam register dan catatan kepemilikan Anda berada dalam pembukuan broker.

Setiap panel di sini dilengkapi SQL yang menghasilkan datanya. Buka salah satunya untuk melihat secara tepat bagaimana perhitungannya dibuat. Untuk menelusuri sendiri record date dan pay date perusahaan tertentu, ajukan pertanyaan dalam bahasa Inggris biasa di terminal Strasmore.