Street name बनाम holder of record: Cede & Co क्या है?

'Street name' और 'holder of record' के बीच का अंतर आपके ब्रोकरेज स्टेटमेंट पर लिखे नाम और कंपनी के शेयरहोल्डर रजिस्टर पर दर्ज नाम का अंतर है। लगभग हर अमेरिकी खुदरा निवेशक के लिए, holder of record 'Cede & Co' होता है, जो Depository Trust Company (DTC) का नॉमिनी है। आपका ब्रोकर DTC की किताबों में एक पोजीशन रखता है और आप 'beneficial interest' (लाभकारी हित) रखते हैं। यही व्यवस्था तय करती है कि आपको डिविडेंड कैसे मिलते हैं और क्यों ex-dividend date और record date अब एक ही दिन होते हैं।

शेयर खरीदने पर holder of record कौन होता है?

हर अमेरिकी पब्लिक कंपनी एक शेयरहोल्डर रजिस्टर रखती है, जिसे उसके द्वारा नियुक्त एक ट्रांसफर एजेंट संभालता है। Holder of record, जिसे registered holder भी कहा जाता है, वह नाम है जो उस रजिस्टर पर दर्ज होता है। डिविडेंड का भुगतान करते समय या वोटिंग की गिनती करते समय कंपनी केवल इसी नाम को पहचानती है।

जब आप किसी ब्रोकर के माध्यम से 100 शेयर खरीदते हैं, तो आपका नाम उस रजिस्टर पर नहीं जाता है। रजिस्टर पर Cede & Co का नाम दिखता है, जो Depository Trust Company (DTC) की एक नॉमिनी पार्टनरशिप है। DTC अमेरिकी बाजार के लिए केंद्रीय प्रतिभूति डिपॉजिटरी है। DTC अंतर्निहित सर्टिफिकेट्स को अपने पास रखती है और अपने प्रतिभागियों के बीच बुक एंट्री के जरिए स्वामित्व को स्थानांतरित करती है। आपका ब्रोकर उन प्रतिभागियों में से एक है। आपके ब्रोकर के अपने रिकॉर्ड यह दिखाते हैं कि उसकी DTC पोजीशन का कितना हिस्सा आपका है।

यह श्रृंखला जारीकर्ता (issuer) के रजिस्टर से शुरू होकर Cede & Co, फिर आपके ब्रोकर और अंत में आपके खाते तक जाती है। आप इसके अंत में 'beneficial owner' के रूप में होते हैं: आप आर्थिक हित रखते हैं और वोट देने का निर्देश देने का अधिकार रखते हैं, जबकि रजिस्टर पर नाम किसी और का होता है। इस तरह होल्डिंग को 'street name' में होल्डिंग कहा जाता है, और यह हर अमेरिकी खुदरा ब्रोकरेज में डिफ़ॉल्ट व्यवस्था है।

Street name बनाम holder of record, तुलनात्मक विवरण

Street name में होल्डिंग:

• जारीकर्ता के रजिस्टर में Cede & Co का नाम होता है। आपके ब्रोकर के रिकॉर्ड में आपका नाम होता है।
• डिविडेंड कंपनी के बजाय आपके ब्रोकरेज खाते में आते हैं।
• प्रॉक्सी सामग्री आपके ब्रोकर के माध्यम से वोटिंग निर्देश फॉर्म के रूप में आप तक पहुँचती है।
• मार्जिन खाते में रखे शेयरों को ब्रोकर उधार दे सकता है।
• बिक्री का निपटान (settlement) DTC के भीतर होता है और जारीकर्ता का रजिस्टर बिल्कुल भी नहीं बदलता है।

सीधे पंजीकृत (Registered directly) होने पर, ट्रांसफर एजेंट आपका काउंटरपार्टी होता है। डिविडेंड चेक या ACH के माध्यम से, या सीधे जारीकर्ता द्वारा प्रायोजित dividend reinvestment plan में आते हैं। प्रॉक्सी सामग्री आपके नाम वाले प्रॉक्सी कार्ड के रूप में आती है। बीच में कोई ब्रोकर नहीं होता और कोई मार्जिन समझौता नहीं होता, इसलिए कुछ भी उधार नहीं दिया जा सकता।

सुधार: अमेरिकी स्टॉक T+1 पर सेटल होते हैं, T+2 पर नहीं

अधिकांश 'street name' व्याख्याएं अभी भी T+2 सेटलमेंट चक्र का वर्णन करती हैं, और कई अभी भी कहती हैं कि record date, ex-dividend date के दो व्यावसायिक दिनों बाद आती है। 13 अगस्त, 2026 के इस अपडेट के अनुसार, यह जानकारी पुरानी हो चुकी है। अमेरिकी स्टॉक के लिए मानक सेटलमेंट चक्र 28 मई, 2024 को T+2 से बदलकर T+1 हो गया है। आज आप जो ट्रेड करते हैं, उसका सेटलमेंट अगले व्यावसायिक दिन हो जाता है। हमारी T+1 settlement guide इसकी कार्यप्रणाली को विस्तार से समझाती है।

यह सुधार यहाँ विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। Record date का निपटान डिपॉजिटरी स्तर पर होता है: कंपनी पूछती है कि उस दिन के अंत में किताबों में कौन था, और इसका उत्तर DTC प्रतिभागियों की पोजीशन से मिलता है, जो ट्रेड सेटल होने पर अपडेट होती हैं। T+2 के तहत, एक खरीदार को समय पर सेटल होने के लिए record date से दो व्यावसायिक दिन पहले ट्रेड करना पड़ता था, जिससे ex-dividend date, record date से एक व्यावसायिक दिन पहले होती थी। T+1 के तहत, ये दोनों तारीखें एक ही दिन होती हैं। नीचे दिया गया पैनल हर अमेरिकी नकद डिविडेंड को महीने के अनुसार गिनता है।

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                     AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')      AS month_label,
    round(100 * countIf(rec_date = ex_date) / count(), 1) AS same_day_pct,
    round(100 * countIf(rec_date > ex_date) / count(), 1) AS record_after_ex_pct,
    count()                                               AS dividend_count
FROM
(
    SELECT
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS rec_date
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2023-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND currency = 'USD'
      AND record_date >= ex_dividend_date
      AND dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date) <= 10
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Jun 2023 में, 100% नकद डिविडेंड की record date, ex-dividend date के बाद की थी और 0% की तारीख एक ही थी। Aug 2026 तक, एक ही दिन वाली हिस्सेदारी 100% थी। चार्ट के बीच में क्रॉसओवर मई 2024 के बदलाव के साथ मेल खाता है। दोनों तारीखें कैसे चुनी जाती हैं, इसके लिए record date vs ex-dividend date और who sets the ex-dividend date देखें।

एक प्रसिद्ध कंपनी में बिना किसी औसत के यही बदलाव दिखता है।

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                          AS date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y')       AS ex_date_label,
    max(dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date)) AS days_ex_to_record,
    round(toFloat64(max(cash_amount)), 4)               AS dividend_per_share
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND ex_dividend_date >= '2023-01-01'
  AND ex_dividend_date <  today()
  AND cash_amount > 0
  AND record_date >= ex_dividend_date
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

Coca-Cola ने इस अवधि के दौरान एक स्थिर तिमाही गति बनाए रखी। इसकी ex-dividend date और record date के बीच का अंतर, कैलेंडर दिनों में, Mar 16, 2023 को 1 था और Jun 15, 2026 को 0 था। सेटलमेंट चक्र बदलने के बावजूद इसकी गति स्थिर रही।

डिविडेंड और प्रॉक्सी वोट एक beneficial owner तक कैसे पहुँचते हैं?

जारीकर्ता भुगतान की तारीख (pay date) पर पूरा डिविडेंड holder of record, यानी Cede & Co को देता है। DTC नकद को प्रतिभागियों के बीच उनकी सेटल की गई पोजीशन के अनुपात में आवंटित करता है। इसके बाद प्रत्येक ब्रोकर अपने ग्राहकों के खाते में राशि जमा करता है। कंपनी के भीतर कोई भी आपका नाम नहीं देखता है, और उस अंतिम चरण तक कोई नकद आप तक नहीं पहुँचता है।

Record date और pay date के बीच का समय वह अवधि है जब यह सब होता है। नीचे दिया गया पैनल जून 2024 से आठ बड़े डिविडेंड भुगतानकर्ताओं के लिए इसे मापता है।

SELECT
    sym                        AS ticker,
    round(avg(days_to_pay), 1) AS days_record_to_pay,
    count()                    AS payments
FROM
(
    SELECT
        any(ticker)                                 AS sym,
        max(dateDiff('day', record_date, pay_date)) AS days_to_pay
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= '2024-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND pay_date > record_date
      AND dateDiff('day', record_date, pay_date) <= 90
    GROUP BY id
)
GROUP BY sym
ORDER BY days_record_to_pay DESC

समूह में सबसे लंबा औसत इंतजार XOM पर 26 दिन रहा, जबकि AAPL पर यह 3 दिन था। दोनों आंकड़े जारीकर्ता द्वारा चुने गए कैलेंडर पर आधारित हैं। एक बार जब DTC राशि आवंटित कर देता है, तो आपका ब्रोकर pay date पर या उसके आसपास नकद जमा कर देता है।

वोटिंग प्रक्रिया इसी रास्ते से विपरीत दिशा में चलती है। Cede & Co एक 'omnibus proxy' निष्पादित करता है जो record date पर पोजीशन रखने वाले DTC प्रतिभागियों को वोटिंग शक्ति देता है, जारीकर्ता की प्रॉक्सी सामग्री ब्रोकरों को वितरित की जाती है, और आपका ब्रोकर आपको वोटिंग निर्देश फॉर्म भेजता है। आप अपने ब्रोकर को निर्देश दे रहे होते हैं कि किसी अन्य नाम पर पंजीकृत शेयरों के लिए कैसे वोट करना है। इसके दो परिणाम होते हैं। सामान्य मामलों में ब्रोकर बिना निर्देश वाले शेयरों के लिए वोट कर सकता है, लेकिन विवादित मामलों में वह ऐसा नहीं कर सकता। और जारीकर्ता को आपकी पहचान तभी पता चलती है जब आप एक 'non-objecting beneficial owner' हों, यह स्थिति आप अपनी खाता प्राथमिकताओं में सेट करते हैं।

क्या ब्रोकर street name में रखे शेयर उधार दे सकता है?

हाँ, आपके खाता समझौते की सीमाओं के भीतर। मार्जिन खाते में रखे शेयरों को ब्रोकर द्वारा उधार दिया जा सकता है, आमतौर पर किसी ऐसे short seller को जिसे स्टॉक डिलीवर करने की आवश्यकता हो। लोन खुला रहने के दौरान ब्रोकर की किताबों में आपकी पोजीशन नहीं बदलती है। शेयर के बारे में दो चीजें बदलती हैं। डिविडेंड 'substitute payment in lieu' के रूप में आता है, जिस पर qualified dividend के बजाय ordinary income के रूप में कर लगता है, और वोट उस व्यक्ति के पास जाता है जिसके पास record date पर शेयर होता है।

नकद खाता (cash account) अलग तरह से काम करता है। पूरी तरह से भुगतान किए गए शेयर ब्रोकर के उधार देने के लिए उपलब्ध नहीं होते, जब तक कि आप इसके लिए किसी प्रोग्राम में शामिल न हों, और fully paid securities lending में शामिल होने पर आपको उधार शुल्क का एक हिस्सा मिलता है।

रिपोर्ट किया गया 'short interest' उस सभी उधार का दृश्य प्रमाण है।

SELECT
    ticker,
    round(argMax(days_to_cover, settlement_date), 2)        AS cover_days,
    round(argMax(short_interest, settlement_date) / 1e6, 1) AS short_interest_millions,
    formatDateTime(max(settlement_date), '%b %e, %Y')       AS as_of_label
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= today() - 120
  AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'JNJ', 'CSCO', 'PG', 'XOM')
GROUP BY ticker
ORDER BY cover_days DESC

Jul 31, 2026 तक, CSCO में समूह में सबसे अधिक 'days to cover' 3.28 था, जिस पर 66.2 मिलियन शेयरों का short interest रिपोर्ट किया गया था। 'Days to cover' short interest को औसत दैनिक वॉल्यूम के गुणक के रूप में बताता है। उस गिनती में हर उधार लिया गया शेयर कहीं न कहीं 'street name' में रखी गई long position के रूप में शुरू हुआ था।

Direct registration क्या है, और क्या बदलता है?

Direct registration, या DRS, इसका विकल्प है। यह शेयरों को जारीकर्ता के रजिस्टर में आपके अपने नाम पर, ट्रांसफर एजेंट के पास बुक-एंट्री फॉर्म में दर्ज करता है। कोई पेपर सर्टिफिकेट प्रिंट नहीं होता और इसमें कोई ब्रोकर शामिल नहीं होता। आप holder of record बन जाते हैं।

क्या बदलता है:

• डिविडेंड ट्रांसफर एजेंट से सीधे आपके बैंक खाते में, या जारीकर्ता के अपने पुनर्निवेश योजना (reinvestment plan) में आते हैं।
• आपको एक प्रॉक्सी कार्ड मिलता है और आप सीधे अपने शेयरों के लिए वोट करते हैं।
• कोई ब्रोकर पोजीशन नहीं रखता, इसलिए इसे मार्जिन कोलैटरल के रूप में उधार नहीं दिया जा सकता या गिरवी नहीं रखा जा सकता।
• बेचने में एक अतिरिक्त कदम लगता है। आप पहले शेयरों को ब्रोकर के पास ट्रांसफर करते हैं, जिसमें आमतौर पर कई व्यावसायिक दिन लगते हैं, या ट्रांसफर एजेंट की बिक्री सुविधा का उपयोग करते हैं, जो आमतौर पर ऑर्डर्स को बैच करती है और limit price स्वीकार नहीं करती है।
• ब्रोकर की विफलता पोजीशन को दिवालियापन की स्थिति में नहीं फँसा सकती। SIPC कवरेज भी अब लागू नहीं होता, क्योंकि इसमें कोई ब्रोकर शामिल नहीं है।

ब्रोकर आमतौर पर शेयरों को street name से बाहर निकालने के लिए शुल्क लेते हैं, और उन्हें वापस ले जाने में मिनटों के बजाय दिन लगते हैं। खरीदारी खुद DTC के माध्यम से T+1 चक्र पर क्लियर होती है। पंजीकरण उसके बाद होता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न (FAQ)

ब्रोकरेज खाते में रखे शेयरों के लिए holder of record कौन है?

Cede & Co, जो Depository Trust Company का नॉमिनी है, जारीकर्ता के रजिस्टर पर दर्ज नाम है। आपका ब्रोकर DTC की किताबों में एक पोजीशन रखता है, और आपके ब्रोकर के रिकॉर्ड आपको उस पोजीशन के एक हिस्से के beneficial owner के रूप में दिखाते हैं।

क्या street name में स्टॉक रखने से मेरा डिविडेंड बदल जाता है?

नकद राशि समान रहती है। यह कंपनी के बजाय आपके ब्रोकर के माध्यम से आप तक पहुँचती है, और यह pay date पर या उसके आसपास जमा होती है। उधार पर दिए गए शेयर के लिए 'substitute payment' मिलता है, जिस पर ordinary income के रूप में कर लगता है।

क्या मैं street name में रखे शेयरों के लिए वोट कर सकता हूँ?

हाँ। आपका ब्रोकर मीटिंग से पहले वोटिंग निर्देश फॉर्म भेजता है और आपके निर्देशों के अनुसार वोट करता है। जिस शेयर को record date पर उधार दिया गया था, उसके लिए वह व्यक्ति वोट करता है जिसके पास उस दिन वह शेयर था।

क्या अमेरिकी स्टॉक सेटलमेंट T+2 है या T+1?

T+1। अमेरिकी स्टॉक के लिए मानक चक्र 28 मई, 2024 को T+2 से बदलकर T+1 हो गया है। कोई भी व्याख्या जो अभी भी ex-dividend date और record date के बीच दो व्यावसायिक दिनों के अंतर का वर्णन करती है, वह उस बदलाव से पहले लिखी गई थी।

DRS और street name के बीच क्या अंतर है?

DRS शेयरों को ट्रांसफर एजेंट के पास जारीकर्ता की किताबों में आपके अपने नाम पर पंजीकृत करता है, जो आपको holder of record बनाता है। Street name रजिस्टर पर Cede & Co का नाम रखता है और आपके स्वामित्व का रिकॉर्ड आपके ब्रोकर की किताबों में रखता है।