Street name vs holder of record: Peranan Cede & Co

Perbezaan antara street name dan holder of record ialah perbezaan antara nama yang tertera pada penyata broker anda dengan nama yang tertera pada daftar pemegang saham syarikat. Bagi hampir setiap pelabur runcit AS, holder of record ialah Cede & Co, iaitu penama bagi Depository Trust Company (DTC), manakala broker anda memegang posisi dalam buku DTC dan anda memegang kepentingan benefisial. Pengaturan tersebut menentukan cara dividen anda sampai dan sebab tarikh ex-dividend serta tarikh rekod kini jatuh pada hari yang sama.

Siapakah holder of record apabila anda membeli saham?

Setiap syarikat awam AS menyimpan daftar pemegang saham yang diselenggara oleh ejen pemindahan yang dilantik. Holder of record, yang juga dipanggil pemegang berdaftar, ialah mana-mana nama yang tertera dalam daftar tersebut. Ia merupakan satu-satunya nama yang diiktiraf oleh syarikat apabila membayar dividen atau mengira undi.

Apabila anda membeli 100 saham melalui broker, nama anda tidak dimasukkan ke dalam daftar tersebut. Daftar itu menunjukkan Cede & Co, sebuah perkongsian penama bagi Depository Trust Company (DTC), iaitu depositori sekuriti pusat bagi pasaran AS. DTC memegang sijil pendasar dan memindahkan pemilikan antara pesertanya sebagai entri buku. Broker anda merupakan salah seorang daripada peserta tersebut. Rekod broker anda kemudian menunjukkan berapa banyak daripada posisi DTC miliknya adalah milik anda.

Rantaian ini bermula daripada daftar penerbit, kepada Cede & Co, kepada broker anda, dan akhirnya kepada akaun anda. Anda berada di hujung rantaian sebagai pemilik benefisial: anda memegang kepentingan ekonomi dan hak untuk mengarahkan undian, sementara nama lain tertera pada daftar. Cara pegangan ini dipanggil pegangan secara street name, dan ia merupakan tetapan lalai di setiap firma pembrokeran runcit AS.

Street name vs holder of record, perbandingan sisi demi sisi

Dipegang secara street name:

• Daftar penerbit menamakan Cede & Co. Rekod broker anda menamakan anda.
• Dividen sampai ke akaun pembrokeran anda dan bukannya daripada syarikat.
• Bahan proksi sampai kepada anda melalui broker anda sebagai borang arahan mengundi.
• Saham dalam akaun margin boleh dipinjamkan oleh broker.
• Jualan diselesaikan di dalam DTC tanpa daftar penerbit berubah sama sekali.

Jika didaftarkan secara terus, ejen pemindahan menjadi pihak lawan anda. Dividen diterima melalui cek atau ACH, atau terus ke dalam pelan pelaburan semula dividen yang ditaja oleh penerbit. Bahan proksi diterima sebagai kad proksi dengan nama anda tertera padanya. Tiada broker di tengah-tengah dan tiada perjanjian margin wujud, jadi tiada apa-apa yang boleh dipinjamkan.

Pembetulan: Saham AS diselesaikan dalam T+1, bukan T+2

Kebanyakan penjelasan mengenai street name masih menggambarkan kitaran penyelesaian T+2, dan ramai yang masih menyatakan tarikh rekod jatuh dua hari perniagaan selepas tarikh ex-dividend. Sehingga kemas kini ini, bertarikh 13 Ogos 2026, maklumat tersebut sudah ketinggalan zaman. Kitaran penyelesaian standard AS bagi saham telah berubah daripada T+2 kepada T+1 pada 28 Mei 2024. Dagangan yang anda lakukan hari ini diselesaikan pada hari perniagaan berikutnya. Panduan penyelesaian T+1 kami menerangkan mekanismenya.

Pembetulan ini penting di sini secara khususnya. Tarikh rekod diselesaikan pada peringkat depositori: syarikat bertanya siapa yang berada dalam buku pada penutupan hari tersebut, dan jawapannya datang daripada posisi peserta DTC, yang dikemas kini apabila dagangan selesai. Di bawah T+2, pembeli perlu berdagang dua hari perniagaan sebelum tarikh rekod untuk diselesaikan tepat pada masanya, yang meletakkan tarikh ex-dividend satu hari perniagaan lebih awal daripada tarikh rekod. Di bawah T+1, kedua-dua tarikh tersebut adalah sama. Panel di bawah mengira setiap dividen tunai AS mengikut bulan.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                     AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')      AS month_label,
    round(100 * countIf(rec_date = ex_date) / count(), 1) AS same_day_pct,
    round(100 * countIf(rec_date > ex_date) / count(), 1) AS record_after_ex_pct,
    count()                                               AS dividend_count
FROM
(
    SELECT
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS rec_date
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2023-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND currency = 'USD'
      AND record_date >= ex_dividend_date
      AND dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date) <= 10
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Dalam Jun 2023, 100% daripada dividen tunai mempunyai tarikh rekod yang lebih lewat daripada tarikh ex-dividend dan 0% berkongsi hari yang sama. Menjelang Aug 2026, bahagian hari yang sama berada pada 100%. Peralihan di tengah carta tersebut selari dengan perubahan pada Mei 2024. Untuk mengetahui bagaimana kedua-dua tarikh tersebut dipilih, lihat tarikh rekod vs tarikh ex-dividend dan siapa yang menetapkan tarikh ex-dividend.

Satu nama besar menunjukkan peralihan yang sama tanpa sebarang pengiraan purata.

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                          AS date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y')       AS ex_date_label,
    max(dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date)) AS days_ex_to_record,
    round(toFloat64(max(cash_amount)), 4)               AS dividend_per_share
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND ex_dividend_date >= '2023-01-01'
  AND ex_dividend_date <  today()
  AND cash_amount > 0
  AND record_date >= ex_dividend_date
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

Coca-Cola mengekalkan rentak suku tahunan yang stabil sepanjang tempoh ini. Jurang antara tarikh ex-dividend dan tarikh rekodnya, dalam hari kalendar, mencatatkan 1 pada Mar 16, 2023 dan 0 pada Jun 15, 2026. Rentak tersebut kekal sementara kitaran penyelesaian di bawahnya berubah.

Bagaimanakah dividen dan undi proksi sampai kepada pemilik benefisial?

Penerbit membayar keseluruhan dividen kepada holder of record, iaitu Cede & Co, pada tarikh pembayaran. DTC memperuntukkan tunai kepada peserta mengikut kadar posisi mereka yang telah selesai. Setiap broker kemudian mengkreditkan pelanggan mereka sendiri. Tiada sesiapa di dalam syarikat yang melihat nama anda, dan tiada tunai bergerak ke arah anda sehingga langkah terakhir itu.

Tempoh antara tarikh rekod dan tarikh pembayaran adalah tempat di mana semua itu berlaku. Panel di bawah mengukurnya bagi lapan pembayar dividen besar sejak Jun 2024.

SELECT
    sym                        AS ticker,
    round(avg(days_to_pay), 1) AS days_record_to_pay,
    count()                    AS payments
FROM
(
    SELECT
        any(ticker)                                 AS sym,
        max(dateDiff('day', record_date, pay_date)) AS days_to_pay
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= '2024-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND pay_date > record_date
      AND dateDiff('day', record_date, pay_date) <= 90
    GROUP BY id
)
GROUP BY sym
ORDER BY days_record_to_pay DESC

Purata tempoh menunggu paling lama dalam kumpulan itu adalah 26 hari, pada XOM, berbanding 3 hari pada AAPL. Kedua-dua angka tersebut adalah pilihan kalendar penerbit. Broker anda memasukkan tunai tersebut pada atau sekitar tarikh pembayaran, sebaik sahaja DTC memperuntukkannya.

Pengundian menggunakan laluan yang sama secara terbalik. Cede & Co melaksanakan proksi menyeluruh yang menyerahkan kuasa mengundi kepada peserta DTC yang memegang posisi pada tarikh rekod, bahan proksi penerbit diedarkan kepada broker, dan broker anda menghantar borang arahan mengundi kepada anda. Anda mengarahkan broker anda cara untuk mengundi saham yang didaftarkan atas nama lain. Dua perkara menyusul. Bagi perkara rutin, broker boleh mengundi saham yang tidak diarahkan, dan bagi perkara yang dipertikaikan, broker tidak boleh berbuat demikian. Selain itu, penerbit hanya mengetahui identiti anda jika anda merupakan pemilik benefisial yang tidak membantah (non-objecting beneficial owner), status yang anda tetapkan dalam keutamaan akaun anda.

Bolehkah broker meminjamkan saham yang dipegang secara street name?

Ya, tertakluk kepada had perjanjian akaun anda. Saham yang dibawa dalam akaun margin boleh dipinjamkan oleh broker, biasanya kepada penjual singkat (short seller) yang perlu menyerahkan saham. Posisi anda dalam buku broker tidak berubah semasa pinjaman dibuka. Dua perkara mengenai saham tersebut berubah. Dividen sampai sebagai pembayaran ganti (substitute payment in lieu), yang dikenakan cukai sebagai pendapatan biasa dan bukannya sebagai dividen layak, dan undi dibawa oleh sesiapa sahaja yang memegang saham tersebut pada tarikh rekod.

Akaun tunai berfungsi secara berbeza. Saham yang dibayar penuh tidak tersedia untuk dipinjamkan oleh broker melainkan anda memilih untuk menyertai program tersebut, dan pinjaman sekuriti berbayar penuh membayar anda sebahagian daripada yuran pinjaman apabila anda berbuat demikian.

Faedah singkat (short interest) yang dilaporkan ialah jejak yang boleh dilihat bagi semua pinjaman tersebut.

SELECT
    ticker,
    round(argMax(days_to_cover, settlement_date), 2)        AS cover_days,
    round(argMax(short_interest, settlement_date) / 1e6, 1) AS short_interest_millions,
    formatDateTime(max(settlement_date), '%b %e, %Y')       AS as_of_label
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= today() - 120
  AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'JNJ', 'CSCO', 'PG', 'XOM')
GROUP BY ticker
ORDER BY cover_days DESC

Sehingga Jul 31, 2026, CSCO mencatatkan hari untuk ditutup (days to cover) tertinggi dalam kumpulan itu pada 3.28, dengan 66.2 juta saham faedah singkat yang dilaporkan. Hari untuk ditutup menyatakan faedah singkat sebagai gandaan purata volum harian. Setiap saham yang dipinjam dalam kiraan itu bermula sebagai posisi beli (long position) yang berada dalam street name di suatu tempat.

Apakah pendaftaran terus, dan apakah yang berubah?

Pendaftaran terus, atau DRS, adalah alternatifnya. Ia merekodkan saham dalam daftar penerbit atas nama anda sendiri, dalam bentuk entri buku di ejen pemindahan. Tiada sijil kertas dicetak dan tiada broker terlibat. Anda menjadi holder of record.

Apa yang berubah:

• Dividen datang daripada ejen pemindahan ke akaun bank anda, atau ke dalam pelan pelaburan semula penerbit sendiri.
• Anda menerima kad proksi dan mengundi saham anda secara terus.
• Tiada broker memegang posisi tersebut, jadi ia tidak boleh dipinjamkan atau dicagarkan sebagai kolateral margin.
• Penjualan memerlukan langkah tambahan. Anda memindahkan saham kepada broker terlebih dahulu, yang biasanya mengambil masa beberapa hari perniagaan, atau menggunakan kemudahan jualan ejen pemindahan, yang biasanya mengumpulkan pesanan dan tidak menerima harga had (limit price).
• Kegagalan broker tidak boleh memerangkap posisi tersebut dalam harta pusaka insolvensi. Perlindungan SIPC juga tidak lagi terpakai, memandangkan tiada broker dalam gambaran tersebut.

Broker biasanya mengenakan yuran untuk memindahkan saham keluar daripada street name, dan memindahkannya semula mengambil masa beberapa hari dan bukannya beberapa minit. Pembelian itu sendiri masih diselesaikan melalui DTC pada kitaran T+1. Pendaftaran berlaku selepas itu.

Soalan Lazim

Siapakah holder of record bagi saham yang dipegang dalam akaun pembrokeran?

Cede & Co, penama bagi Depository Trust Company, ialah nama yang tertera pada daftar penerbit. Broker anda memegang posisi dalam buku DTC, dan rekod broker anda menunjukkan anda sebagai pemilik benefisial bagi sebahagian daripada posisi tersebut.

Adakah memegang saham secara street name mengubah dividen saya?

Jumlah tunai adalah sama. Ia sampai kepada anda melalui broker anda dan bukannya daripada syarikat, dan ia dimasukkan pada atau sekitar tarikh pembayaran. Saham yang dipinjamkan akan menerima pembayaran ganti, yang dikenakan cukai sebagai pendapatan biasa.

Bolehkah saya mengundi saham yang dipegang secara street name?

Ya. Broker anda menghantar borang arahan mengundi sebelum mesyuarat dan mengundi mengikut arahan anda. Saham yang dipinjamkan pada tarikh rekod diundi oleh sesiapa sahaja yang memegangnya pada hari tersebut.

Adakah penyelesaian saham AS T+2 atau T+1?

T+1. Kitaran standard bagi saham AS berubah daripada T+2 kepada T+1 pada 28 Mei 2024. Mana-mana penjelasan yang masih menggambarkan jurang dua hari perniagaan antara tarikh ex-dividend dan tarikh rekod telah ditulis sebelum perubahan tersebut.

Apakah perbezaan antara DRS dan street name?

DRS mendaftarkan saham atas nama anda sendiri dalam buku penerbit di ejen pemindahan, yang menjadikan anda holder of record. Street name mengekalkan Cede & Co dalam daftar dan menyimpan rekod pemilikan anda dalam buku broker anda.

Setiap panel di sini disertakan dengan SQL yang menghasilkannya. Buka satu untuk melihat dengan tepat bagaimana kiraan tersebut dibuat. Untuk menjejaki rekod dan tarikh pembayaran syarikat tertentu sendiri, ajukan soalan dalam bahasa Inggeris yang mudah pada terminal Strasmore.