Cede & Co: Street Name आणि Holder of Record

Street name आणि holder of record यांतील फरक म्हणजे तुमच्या brokerage statementवरील नाव आणि कंपनीच्या shareholder registerवरील नाव यांतील फरक. जवळपास प्रत्येक US retail investorसाठी holder of record हे Depository Trust Companyचे nominee Cede & Co असते. तुमचा broker DTCच्या booksवर position ठेवतो आणि त्या positionमधील beneficial interest तुमचा असतो. या व्यवस्थेमुळे तुमचा dividend कसा पोहोचतो आणि ex-dividend date व record date आता एकाच दिवशी का येतात, हे ठरते.

तुम्ही शेअर खरेदी करता तेव्हा holder of record कोण असतो?

प्रत्येक US public companyकडे shareholder register असते. कंपनीने नियुक्त केलेला transfer agent हे register सांभाळतो. Holder of record, ज्याला registered holder असेही म्हणतात, म्हणजे त्या registerवर असलेले नाव. कंपनी dividend देताना किंवा मतदान मोजताना केवळ हेच नाव मान्य करते.

Brokerमार्फत 100 शेअर्स खरेदी केले तरी तुमचे नाव त्या registerवर येत नाही. Registerवर Depository Trust Company (DTC)ची nominee partnership असलेले Cede & Co हे नाव असते. DTC ही US marketची central securities depository आहे. DTC underlying certificates ठेवते आणि book entriesद्वारे आपल्या participantsमध्ये ownership हलवते. तुमचा broker हा अशाच participantsपैकी एक असतो. त्यानंतर तुमच्या brokerच्या स्वतःच्या recordsमध्ये त्याच्या DTC positionपैकी किती भाग तुमचा आहे, हे दाखवले जाते.

ही साखळी issuerच्या registerपासून Cede & Co, त्यानंतर तुमचा broker आणि मग तुमचे account अशी असते. या साखळीच्या शेवटी तुम्ही beneficial owner असता. आर्थिक हितसंबंध आणि vote देण्याचा निर्देश देण्याचा अधिकार तुमचा असतो; मात्र registerवर दुसऱ्याचे नाव असते. अशा प्रकारे ठेवण्याला holding in street name म्हणतात. प्रत्येक US retail brokerageमध्ये हीच default पद्धत आहे.

Street name आणि holder of record: तुलनात्मक मांडणी

Street nameमध्ये ठेवलेले शेअर्स:

• Issuerच्या registerवर Cede & Coचे नाव असते. तुमच्या brokerच्या recordsमध्ये तुमचे नाव असते.
• Dividend कंपनीकडून थेट न येता तुमच्या brokerage accountमध्ये जमा होतो.
• Proxy material तुमच्या brokerमार्फत voting instruction formच्या स्वरूपात पोहोचते.
• Margin accountमधील शेअर्स brokerकडून loanने दिले जाऊ शकतात.
• Sales DTCमध्येच settle होतात. Issuerच्या registerमध्ये कोणताही बदल होत नाही.

थेट registered holdingsमध्ये transfer agent हा तुमचा counterparty असतो. Dividend check किंवा ACHद्वारे येतो, किंवा issuer-sponsored dividend reinvestment planमध्ये थेट जमा होतो. Proxy materialवर तुमचे नाव असलेले proxy card येते. मध्ये broker नसतो आणि margin agreementही नसतो. त्यामुळे शेअर्स loanने दिले जाऊ शकत नाहीत.

दुरुस्ती: US stocksचे settlement T+1 आहे, T+2 नाही

Street nameवरील बहुतेक स्पष्टीकरणांमध्ये अजूनही T+2 settlement cycle सांगितले जाते. अनेक ठिकाणी record date ही ex-dividend dateनंतर दोन business daysनी येते असेही म्हटले जाते. 13 August 2026 रोजीच्या या अद्यतनानुसार ते चुकीचे आहे. US stocksसाठी standard settlement cycle 28 May 2024 रोजी T+2वरून T+1 झाली. आज केलेला trade पुढील business dayला settle होतो. आमचे T+1 settlement guide याची प्रक्रिया स्पष्ट करते.

ही दुरुस्ती येथे विशेष महत्त्वाची आहे. Record date depository levelवर settle होते. त्या दिवशी बाजार बंद होताना booksवर कोण होते, हे कंपनी विचारते. त्याचे उत्तर trades settle होताना अद्ययावत होणाऱ्या DTC participant positionsमधून मिळते. T+2अंतर्गत buyerला record dateच्या दोन business days आधी trade करणे आवश्यक होते, जेणेकरून तो वेळेत settle होईल. त्यामुळे ex-dividend date ही record dateपेक्षा एक business day आधी येत असे. T+1अंतर्गत दोन्ही dates एकाच दिवशी येतात. खालील panel USमधील प्रत्येक cash dividendची महिन्यानुसार गणना करतो.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(ex_date))                     AS month,
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_date), '%b %Y')      AS month_label,
    round(100 * countIf(rec_date = ex_date) / count(), 1) AS same_day_pct,
    round(100 * countIf(rec_date > ex_date) / count(), 1) AS record_after_ex_pct,
    count()                                               AS dividend_count
FROM
(
    SELECT
        any(ex_dividend_date) AS ex_date,
        any(record_date)      AS rec_date
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date >= '2023-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND currency = 'USD'
      AND record_date >= ex_dividend_date
      AND dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date) <= 10
      AND ticker NOT IN ('SPCX')
    GROUP BY id
)
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

Jun 2023मध्ये cash dividendsपैकी 100%ची record date ex-dividend dateनंतरची होती आणि 0%ची दोन्ही dates एकाच दिवशी होत्या. Aug 2026पर्यंत एकाच दिवशी असलेल्या dividendsचा वाटा 100% झाला. Chartच्या मध्यभागातील बदल May 2024 मधील settlement cycle बदलासोबत दिसतो. या दोन dates सुरुवातीला कशा ठरवल्या जातात, यासाठी record date आणि ex-dividend date तसेच ex-dividend date कोण ठरवतो हे पाहा.

एका household nameमध्येही कोणतीही सरासरी न काढता हाच बदल दिसतो.

SELECT
    toString(ex_dividend_date)                          AS date,
    formatDateTime(ex_dividend_date, '%b %e, %Y')       AS ex_date_label,
    max(dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date)) AS days_ex_to_record,
    round(toFloat64(max(cash_amount)), 4)               AS dividend_per_share
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker = 'KO'
  AND ex_dividend_date >= '2023-01-01'
  AND ex_dividend_date <  today()
  AND cash_amount > 0
  AND record_date >= ex_dividend_date
GROUP BY ex_dividend_date
ORDER BY ex_dividend_date

Coca-Colaने या कालावधीत स्थिर quarterly cadence ठेवली. Calendar daysमध्ये मोजल्यास तिच्या ex-dividend date आणि record dateमधील अंतर 1 होते Mar 16, 2023 रोजी आणि 0 होते Jun 15, 2026 रोजी. Settlement cycleमध्ये बदल झाला, तरी ही cadence बदलली नाही.

Beneficial ownerपर्यंत dividends आणि proxy votes कसे पोहोचतात?

Issuer pay dateला संपूर्ण dividend holder of record असलेल्या Cede & Coला देते. DTC आपल्या participantsना त्यांच्या settled positionsच्या प्रमाणात रोख रक्कम वाटते. त्यानंतर प्रत्येक broker आपल्या customersच्या accountsमध्ये रक्कम जमा करतो. कंपनीतील कोणालाही तुमचे नाव दिसत नाही. शेवटच्या टप्प्यापर्यंत कोणतीही रोख रक्कम तुमच्याकडे येत नाही.

Record date आणि pay dateमधील कालावधीत ही संपूर्ण प्रक्रिया घडते. खालील panel June 2024पासून आठ मोठ्या dividend payersसाठी हा कालावधी मोजतो.

SELECT
    sym                        AS ticker,
    round(avg(days_to_pay), 1) AS days_record_to_pay,
    count()                    AS payments
FROM
(
    SELECT
        any(ticker)                                 AS sym,
        max(dateDiff('day', record_date, pay_date)) AS days_to_pay
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'KO', 'JNJ', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'CSCO')
      AND ex_dividend_date >= '2024-06-01'
      AND ex_dividend_date <  today()
      AND cash_amount > 0
      AND pay_date > record_date
      AND dateDiff('day', record_date, pay_date) <= 90
    GROUP BY id
)
GROUP BY sym
ORDER BY days_record_to_pay DESC

या गटातील सर्वांत मोठी सरासरी प्रतीक्षा 26 दिवसांची होती, XOM येथे, तर 3 दिवसांची प्रतीक्षा AAPL येथे होती. दोन्ही आकडे issuerने निवडलेल्या calendarवर आधारित आहेत. DTCने रक्कम वाटल्यानंतर तुमचा broker pay dateला किंवा त्याच्या आसपास cash accountमध्ये जमा करतो.

Voting याच railsचा उलटा वापर करते. Cede & Co omnibus proxyद्वारे voting power त्या DTC participantsना देते ज्यांच्याकडे record dateला positions असतात. Issuerचे proxy material brokersना वितरित केले जाते आणि तुमचा broker तुम्हाला voting instruction form पाठवतो. दुसऱ्या नावावर registered असलेल्या शेअर्ससाठी तुम्ही brokerला कसे vote करायचे, याचे निर्देश देता.

यातून दोन मुद्दे स्पष्ट होतात. Routine itemsवर broker uninstructed sharesसाठी vote करू शकतो. Contested itemsवर तो तसे करू शकत नाही. तसेच तुम्ही non-objecting beneficial owner असाल तरच issuerला तुमची ओळख समजते. हा status तुम्ही account preferencesमध्ये ठरवता.

Street nameमध्ये असलेले शेअर्स broker loanने देऊ शकतो का?

होय, तुमच्या account agreementच्या मर्यादांमध्ये. Margin accountमध्ये ठेवलेले शेअर्स broker loanने देऊ शकतो. साधारणतः stock deliver करण्यासाठी त्यांना short sellerला दिले जाते. Loan सुरू असताना brokerच्या booksवरील तुमची position बदलत नाही. मात्र शेअरशी संबंधित दोन गोष्टी बदलतात.

Dividendच्या ऐवजी substitute payment in lieu मिळतो. त्यावर qualified dividendऐवजी ordinary incomeप्रमाणे tax लागू होतो. तसेच record dateला ज्याच्याकडे शेअर असतो, त्याच्याकडे voteचा अधिकार जातो.

Cash accountची पद्धत वेगळी असते. Fully paid sharesसाठी तुम्ही brokerच्या lending programमध्ये सहभागी होईपर्यंत broker त्यांना loanने देऊ शकत नाही. सहभागी झाल्यास fully paid securities lendingमध्ये borrow feeचा काही भाग तुम्हाला मिळतो.

Reported short interest ही या सर्व borrowingची दिसणारी खूण आहे.

SELECT
    ticker,
    round(argMax(days_to_cover, settlement_date), 2)        AS cover_days,
    round(argMax(short_interest, settlement_date) / 1e6, 1) AS short_interest_millions,
    formatDateTime(max(settlement_date), '%b %e, %Y')       AS as_of_label
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE settlement_date >= today() - 120
  AND ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'KO', 'JNJ', 'CSCO', 'PG', 'XOM')
GROUP BY ticker
ORDER BY cover_days DESC

Jul 31, 2026पर्यंत CSCOकडे या गटातील सर्वाधिक days to cover होते: 3.28. त्यावर reported short interestमधील 66.2 million shares आधारित होते. Days to cover म्हणजे short interestचा average daily volumeशी असलेला गुणोत्तर. या गणनेतील प्रत्येक borrowed share सुरुवातीला कुठेतरी street nameमध्ये ठेवलेल्या long positionचा भाग होता.

Direct registration म्हणजे काय आणि त्यातून काय बदलते?

Direct registration, किंवा DRS, हा पर्याय आहे. Transfer agentकडे issuerच्या registerवर shares तुमच्या स्वतःच्या नावाने book-entry formमध्ये नोंदवले जातात. Paper certificate छापले जात नाही आणि brokerचा सहभाग नसतो. तुम्ही holder of record होता.

काय बदलते:

• Dividend transfer agentकडून तुमच्या bank accountमध्ये किंवा issuerच्या स्वतःच्या reinvestment planमध्ये जमा होतो.
• तुम्हाला proxy card मिळतो आणि तुम्ही शेअर्सवर थेट vote करता.
• Position brokerकडे नसल्यामुळे तो शेअर्स loanने देऊ शकत नाही किंवा margin collateral म्हणून pledge करू शकत नाही.
• विक्रीसाठी अतिरिक्त टप्पा लागतो. आधी शेअर्स brokerकडे transfer करावे लागतात. यासाठी साधारणतः अनेक business days लागतात. किंवा transfer agentची sale facility वापरता येते. ती सामान्यतः ordersचे batch processing करते आणि limit price स्वीकारत नाही.
• Brokerच्या failureमुळे position insolvency estateमध्ये अडकत नाही. मात्र SIPC coverageही लागू होत नाही, कारण मध्ये broker नसतो.

Street nameमधून shares बाहेर transfer करण्यासाठी brokers सामान्यतः fee आकारतात. ती position परत transfer करण्यासाठी minutesऐवजी days लागतात. खरेदी मात्र T+1 cycleमध्ये DTCमार्फतच clear होते. Registration त्यानंतर होते.

वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न

Brokerage accountमध्ये ठेवलेल्या sharesसाठी holder of record कोण असतो?

Issuerच्या registerवर Depository Trust Companyचा nominee Cede & Co हे नाव असते. तुमचा broker DTCच्या booksवर position ठेवतो आणि त्या positionपैकी beneficial owner म्हणून तुमचे नाव brokerच्या recordsमध्ये दाखवले जाते.

Street nameमध्ये stock ठेवण्याने माझ्या dividendमध्ये बदल होतो का?

Cash amount तोच राहतो. तो कंपनीकडून थेट न येता brokerमार्फत तुमच्यापर्यंत पोहोचतो आणि pay dateला किंवा त्याच्या आसपास accountमध्ये जमा होतो. Loanवर दिलेल्या शेअरसाठी त्याऐवजी substitute payment मिळतो. त्यावर ordinary incomeप्रमाणे tax लागू होतो.

Street nameमध्ये ठेवलेल्या sharesवर मी vote करू शकतो का?

होय. Meetingपूर्वी तुमचा broker voting instruction form पाठवतो आणि तुमच्या निर्देशांनुसार vote करतो. Record dateला loanवर असलेल्या शेअरचा vote त्या दिवशी तो शेअर धारण करणारी व्यक्ती देते.

US stock settlement T+2 आहे की T+1?

T+1. US stocksसाठी standard cycle 28 May 2024 रोजी T+2वरून T+1 झाली. Ex-dividend date आणि record dateमध्ये दोन business daysचे अंतर अजूनही सांगणारे कोणतेही स्पष्टीकरण त्या बदलापूर्वीचे आहे.

DRS आणि street nameमध्ये काय फरक आहे?

DRSमध्ये transfer agentकडे issuerच्या booksवर shares तुमच्या स्वतःच्या नावाने registered होतात. त्यामुळे तुम्ही holder of record होता. Street nameमध्ये registerवर Cede & Coचे नाव राहते आणि तुमच्या ownershipची नोंद brokerच्या booksवर ठेवली जाते.

येथील प्रत्येक panel तयार करणारा SQL सोबत दिला आहे. मोजणी नेमकी कशी केली, हे पाहण्यासाठी एखादा panel उघडा. एखाद्या विशिष्ट कंपनीची record आणि pay dates स्वतः तपासण्यासाठी Strasmore terminalवर plain Englishमध्ये प्रश्न विचारा.