Імпліцитна волатильність TSLA та її історія

Tesla має одну з найбільш активних ланцюгів опціонів на ринку. Ця сторінка відстежує імпліцитну волатильність TSLA — поточну ринкову ціну її майбутнього руху — трьома способами: за кожною сесією протягом останніх трьох місяців, її щомісячну історію порівняно з індексними бенчмарками, а також її нахил за термінами експірації. Кожне число розраховане на основі реальних цін закриття опціонів і оновлюється щотижневим пакетом даних.

Імпліцитна волатильність TSLA за останні 90 днів

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'TSLA'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Кожна точка — це медіанна імпліцитна волатильність за одну сесію для контрактів TSLA «біля грошей» (страйки в межах 5% від ціни акції з терміном експірації від одного тижня до двох місяців). Останнє значення становить 54.1%. Таке значення IV є річним показником: це річний відсотковий рух, який ціни опціонів вважають типовим; якщо поділити його приблизно на 16, отримаємо імпліцитний одноденний рух.

Історія IV TSLA порівняно з ринком, щомісяця

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'TSLA'), 1) AS tsla_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('TSLA', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'TSLA') >= 50
ORDER BY month

Цей графік відображає індикатор страху TSLA у часі порівняно з ринковим. Лінії SPY та QQQ містять аналогічні вимірювання для бенчмарк-ланцюгів ринку — останній місяць становить 47.8% для TSLA проти 13.3% для SPY та 23.5% для QQQ. Диверсифікований індекс майже завжди має меншу імпліцитну волатильність, ніж будь-яка окрема акція в його складі — розрив між лініями є премією за окрему назву; те, як цей розрив розширюється або звужується, відображає цикли ризику TSLA. Піки позначають періоди, коли покупці опціонів платили найбільше; впадини — це періоди, коли ринок вважав акцію спокійною.

Термінальна структура: IV TSLA за терміном експірації

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'TSLA'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Аналіз розподілу за категоріями показує, КОЛИ ринок очікує події. Вищий показник на короткому кінці порівняно з довгим означає, що в ціну закладено ризик події в найближчому майбутньому — звіту, рішення або іншого каталізатора у межах цього вікна. Плоска або висхідна крива є станом спокою: більше часу означає більше невизначеності та поступово вищу IV.

FAQ

Яка імпліцитна волатильність TSLA зараз?

54.1% «біля грошей» станом на останню доступну сесію, розрахована за контрактами «біля грошей» з терміном експірації від 7 до 60 днів. На графіку за 90 днів вище показано повну нещодавню динаміку; число оновлюється щотижневим пакетом даних.

Зараз IV TSLA висока чи низька?

Оцінюйте за трьома параметрами: порівняно з її власною нещодавньою динамікою (90-денний графік), порівняно з її власною історією (щомісячний графік, де останній місяць становить 47.8%), та порівняно з бенчмарками, наведеними на тих самих осях. Щоб дізнатися, де знаходяться екстремальні значення ринку, дошка високої IV відстежує назви з найбільшими очікуваними коливаннями.

Як це вимірюється?

На основі контрактів TSLA «біля грошей» (страйки в межах 5% від ціни акції) на момент закриття кожної сесії; враховуються лише ті контракти, де розв'язок волатильності зійшовся; кожне значення є медіанним, а сесії та місяці з низькою ліквідністю відсікаються згідно з порогами контрактів, що видно в SQL кожного панелі.

Що впливає на імпліцитну волатильність TSLA?

Заплановані події закладають IV заздалегідь і різко знижують її після них; реальна турбулентність підвищує її; спокій знижує її. Наведена вище щомісячна історія є записом саме цих циклів.

Кожна панель — це збережений запит версійної бази даних за повним опціонним потоком — розгорніть будь-яку панель для аудиту або виміряйте будь-який страйк ланцюга TSLA на терміналі Strasmore. Щоб зрозуміти концепцію, почніть з розділу що таке імпліцитна волатильність; щоб дізнатися, чим відрізняються страйки для однієї й тієї ж акції, дивіться волатильність skew.