Implied Volatility của TSLA và lịch sử biến động

Tesla sở hữu một trong những chuỗi option được giao dịch tích cực nhất trên thị trường. Trang này theo dõi implied volatility của TSLA — mức giá trực tiếp của thị trường cho các biến động trong tương lai — theo ba cách: từng phiên trong ba tháng qua, lịch sử hàng tháng so với các chỉ số benchmark, và độ dốc của nó qua các kỳ đáo hạn. Mọi con số đều được đo lường từ giá đóng cửa option thực tế và được cập nhật theo đợt hàng tuần.

Implied volatility của TSLA trong 90 ngày qua

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'TSLA'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

Mỗi điểm dữ liệu là giá trị median của implied volatility trong một phiên đối với các hợp đồng near-the-money của TSLA (các mức strike trong khoảng 5% so với giá cổ phiếu, đáo hạn từ một tuần đến hai tháng). Chỉ số mới nhất là 54.1%. Một mức IV như vậy là con số được annualized: mức biến động phần trăm hàng năm mà giá option coi là điển hình; chia con số này cho khoảng 16 sẽ ra mức biến động implied trong một ngày.

Lịch sử IV của TSLA so với thị trường, theo từng tháng

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'TSLA'), 1) AS tsla_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('TSLA', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'TSLA') >= 50
ORDER BY month

Biểu đồ này là thước đo sự lo ngại của TSLA theo thời gian, được vẽ so với mức độ lo ngại của chính thị trường. Các đường SPY và QQQ mang cùng một phép đo cho các chuỗi benchmark của thị trường — tháng gần nhất ghi nhận 47.8% cho TSLA so với 13.3% cho SPY và 23.5% cho QQQ. Một chỉ số đa dạng hóa gần như luôn có implied volatility thấp hơn bất kỳ cổ phiếu đơn lẻ nào trong đó — khoảng cách giữa các đường là phần premium của cổ phiếu đơn lẻ, và việc khoảng cách này mở rộng hay thu hẹp chính là câu chuyện về các chu kỳ rủi ro của TSLA. Các đỉnh đánh dấu những giai đoạn mà người mua option phải trả giá cao nhất; các đáy là những giai đoạn thị trường coi cổ phiếu này là ổn định.

Term structure: IV của TSLA theo kỳ đáo hạn

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'TSLA'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

Đọc qua các nhóm thời gian sẽ cho thấy kỳ vọng của thị trường về thời điểm xảy ra biến động. Phần front end cao hơn phần back end có nghĩa là rủi ro sự kiện ngắn hạn đang được định giá — một báo cáo, một quyết định, hoặc một chất xúc tác trong khung thời gian đó. Một đường cong phẳng hoặc dốc lên là trạng thái bình thường: thời gian càng dài, sự không chắc chắn càng cao, IV sẽ tăng nhẹ.

FAQ

Implied volatility của TSLA hiện tại là bao nhiêu?

54.1% tại mức at the money tính đến phiên gần nhất có trong dữ liệu, được đo lường qua các hợp đồng near-the-money đáo hạn từ 7-60 ngày. Biểu đồ 90 ngày ở trên hiển thị toàn bộ lộ trình gần đây; con số này được cập nhật theo đợt hàng tuần.

IV của TSLA hiện tại đang cao hay thấp?

Hãy đánh giá theo ba cách: so với lộ trình gần đây của chính nó (biểu đồ 90 ngày), so với lịch sử của chính nó (biểu đồ hàng tháng, nơi tháng gần nhất là 47.8%), và so với các benchmark được vẽ trên cùng một trục. Để biết các mức cực đoan của thị trường, bảng high-IV sẽ theo dõi các mã đang định giá các biến động lớn nhất.

Chỉ số này được đo lường như thế nào?

Từ các hợp đồng near-the-money của TSLA (mức strike trong khoảng 5% so với giá cổ phiếu) tại thời điểm đóng cửa mỗi phiên, chỉ giữ lại các hợp đồng mà kết quả volatility solve hội tụ; mỗi giá trị là mức median, và các phiên hoặc tháng có thanh khoản thấp sẽ bị loại bỏ theo các mức sàn hợp đồng hiển thị trong SQL của mỗi bảng.

Yếu tố nào làm thay đổi implied volatility của TSLA?

Các sự kiện đã lên lịch sẽ đẩy IV lên trước và làm sụt giảm mạnh sau đó; sự biến động thực tế (realized turbulence) làm tăng IV; sự bình lặng làm giảm IV. Lịch sử hàng tháng ở trên là bản ghi chính xác về các chu kỳ đó.

Mỗi bảng là một truy vấn được lưu trữ và có phiên bản dựa trên toàn bộ dữ liệu options — có thể mở rộng bất kỳ bảng nào để kiểm tra, hoặc đo lường bất kỳ mức strike nào trong chuỗi của TSLA trên terminal Strasmore. Để hiểu về khái niệm, hãy bắt đầu tại implied volatility là gì; để biết các mức strike khác nhau như thế nào trên cùng một cổ phiếu, hãy xem volatility skew.