ค่า TSLA implied volatility และประวัติย้อนหลัง

Tesla มีชุดออปชัน (option chains) ที่มีการซื้อขายอย่างคึกคักที่สุดแห่งหนึ่งในตลาด หน้านี้ติดตามค่า implied volatility ของ TSLA ซึ่งเป็นราคาปัจจุบันที่ตลาดคาดการณ์การเคลื่อนไหวในอนาคต โดยนำเสนอผ่าน 3 รูปแบบ ได้แก่ ข้อมูลรายเซสชันในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ประวัติรายเดือนเมื่อเทียบกับดัชนีอ้างอิง และความชันตามวันหมดอายุ ทุกตัวเลขคำนวณจากราคาปิดของออปชันจริงและอัปเดตเป็นรายสัปดาห์

TSLA implied volatility ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา

SELECT toString(date) AS session_date,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'TSLA'
  AND date >= (SELECT max(date) - 90 FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY date
HAVING count() >= 10
ORDER BY date

แต่ละจุดคือค่ามัธยฐานของ implied volatility รายเซสชันจากสัญญา near-the-money ของ TSLA (ราคาใช้สิทธิที่ห่างจากราคาหุ้นไม่เกิน 5% และมีอายุตั้งแต่หนึ่งสัปดาห์ถึงสองเดือน) ค่าล่าสุดคือ 54.1% ค่า IV ขนาดนี้เป็นค่ารายปี (annualized) ซึ่งหมายถึงเปอร์เซ็นต์การเคลื่อนไหวรายปีที่ราคาออปชันคาดการณ์ไว้ และเมื่อหารด้วยประมาณ 16 จะได้ค่าการเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้ต่อหนึ่งวัน

ประวัติ TSLA IV เทียบกับตลาด รายเดือน

SELECT toString(toStartOfMonth(date)) AS month,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'TSLA'), 1) AS tsla_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'SPY'), 1) AS spy_iv_pct,
       round(100 * quantileExactIf(0.5)(implied_volatility, underlying_symbol = 'QQQ'), 1) AS qqq_iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol IN ('TSLA', 'SPY', 'QQQ')
  AND date >= toDate('2022-07-01')
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
  AND expiration_date BETWEEN date + 7 AND date + 60
GROUP BY month
HAVING countIf(underlying_symbol = 'TSLA') >= 50
ORDER BY month

กราฟนี้คือดัชนีชี้วัดความกลัวของ TSLA เมื่อเทียบกับดัชนีตลาด เส้นของ SPY และ QQQ ใช้การวัดแบบเดียวกันสำหรับชุดออปชันอ้างอิงของตลาด โดยเดือนล่าสุดมีค่าเท่ากับ 47.8% สำหรับ TSLA เทียบกับ 13.3% สำหรับ SPY และ 23.5% สำหรับ QQQ ดัชนีที่มีการกระจายความเสี่ยงมักจะมีค่า implied volatility ต่ำกว่าหุ้นรายตัวที่อยู่ในดัชนีนั้นเสมอ ส่วนต่างระหว่างเส้นคือค่าพรีเมียมของหุ้นรายตัว และการที่ส่วนต่างนี้กว้างขึ้นหรือแคบลงคือภาพสะท้อนของวัฏจักรความเสี่ยงของ TSLA จุดสูงสุดแสดงถึงช่วงที่ผู้ซื้อออปชันต้องจ่ายค่าพรีเมียมแพงที่สุด ส่วนจุดต่ำสุดคือช่วงที่ตลาดมองว่าหุ้นมีความผันผวนต่ำ

โครงสร้างอายุ (Term structure): TSLA IV ตามวันหมดอายุ

SELECT multiIf(days_to_expiry <= 14, 'Under 2 weeks', days_to_expiry <= 45, '2-6 weeks',
               days_to_expiry <= 120, '6 weeks - 4 months', 'Beyond 4 months') AS expiry_bucket,
       round(100 * quantileExact(0.5)(implied_volatility), 1) AS atm_iv_pct,
       count() AS contracts
FROM global_markets.options_greeks
WHERE underlying_symbol = 'TSLA'
  AND date = (SELECT max(date) FROM global_markets.options_greeks)
  AND iv_converged AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.05
GROUP BY expiry_bucket
HAVING count() >= 5
ORDER BY min(days_to_expiry)

การดูข้อมูลตามช่วงเวลาจะแสดงให้เห็นว่าตลาดคาดการณ์ว่าจะเกิดเหตุการณ์ "เมื่อใด" หากค่าในช่วงสั้นสูงกว่าช่วงยาว หมายความว่าตลาดกำลังรับรู้ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ในระยะใกล้ เช่น การรายงานผลประกอบการ การตัดสินใจ หรือปัจจัยกระตุ้นที่จะเกิดขึ้นในช่วงนั้น กราฟที่ราบเรียบหรือมีความชันขึ้นคือสภาวะปกติ กล่าวคือ ยิ่งมีระยะเวลานานขึ้น ความไม่แน่นอนยิ่งมากขึ้น และ IV จะค่อยๆ สูงขึ้น

FAQ

ค่า implied volatility ของ TSLA ในขณะนี้คือเท่าใด?

54.1% ณ ราคา at the money จากเซสชันล่าสุดที่มีข้อมูล โดยวัดจากสัญญา near-the-money ที่จะหมดอายุใน 7-60 วัน กราฟ 90 วันด้านบนแสดงเส้นทางที่ผ่านมาทั้งหมด และตัวเลขจะอัปเดตพร้อมกับข้อมูลรายสัปดาห์

ขณะนี้ IV ของ TSLA สูงหรือต่ำ?

พิจารณาจาก 3 ส่วน: เทียบกับเส้นทางที่ผ่านมาของตัวเอง (กราฟ 90 วัน) เทียบกับประวัติของตัวเอง (กราฟรายเดือน ซึ่งเดือนล่าสุดคือ 47.8%) และเทียบกับดัชนีอ้างอิงที่แสดงบนแกนเดียวกัน สำหรับข้อมูลหุ้นที่มีค่าความผันผวนสูงสุดในตลาด กระดานหุ้น IV สูง จะติดตามหุ้นที่มีการคาดการณ์การเคลื่อนไหวที่รุนแรงที่สุด

ค่านี้วัดมาได้อย่างไร?

วัดจากสัญญา near-the-money ของ TSLA (ราคาใช้สิทธิที่ห่างจากราคาหุ้นไม่เกิน 5%) ณ ราคาปิดของแต่ละเซสชัน โดยเลือกเฉพาะสัญญาที่ค่าความผันผวนลู่เข้าสู่จุดสมดุล (volatility solve converged) แต่ละค่าคือค่ามัธยฐาน และเซสชันหรือเดือนที่มีสภาพคล่องต่ำจะถูกตัดออกตามเกณฑ์ขั้นต่ำของสัญญาที่ปรากฏใน SQL ของแต่ละแผงข้อมูล

ปัจจัยใดที่ทำให้ implied volatility ของ TSLA เคลื่อนไหว?

เหตุการณ์ที่กำหนดไว้ล่วงหน้าจะทำให้ IV เพิ่มขึ้นและ ลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากเกิดเหตุการณ์; ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงจะทำให้ IV สูงขึ้น; และความสงบจะทำให้ IV ลดลง ประวัติรายเดือนด้านบนคือบันทึกของวัฏจักรเหล่านี้

ทุกแผงข้อมูลคือการเรียกข้อมูล (query) ที่มีการบันทึกเวอร์ชันไว้จากข้อมูลออปชันทั้งหมด สามารถขยายแผงข้อมูลเพื่อตรวจสอบรายละเอียด หรือวัดราคาใช้สิทธิใดๆ ของ TSLA บนเทอร์มินัล Strasmore สำหรับแนวคิดพื้นฐาน เริ่มต้นได้ที่ implied volatility คืออะไร; สำหรับความแตกต่างของราคาใช้สิทธิในหุ้นตัวเดียวกัน โปรดดู volatility skew