Дивідендна дохідність S&P 500: як її рахують

Dividend yield S&P 500 — це дивіденди, виплачені компаніями, що входять до індексу, за останні дванадцять місяців, поділені на їхню сукупну ринкову вартість. Це один показник, зважений за капіталізацією, а не середнє значення 500 окремих dividend yields. Саме тому його headline-рівень значно нижчий за показники, які рекламують income screeners. Широкий індексний tracker у панелі нижче поступається 1.01% за обсягом грошових distributions за останні дванадцять місяців, тоді як dividend screens, виміряні так само, мають набагато вищі показники.

Як розраховується dividend yield S&P 500?

Кожна компанія в індексі має вагу відповідно до своєї ринкової капіталізації з поправкою на free float, а рівень індексу є сумою цих значень, поділеною на фіксований дільник. Dividend yield використовує ті самі ваги. Потрібно підсумувати доларову вартість дивідендів, виплачених компаніями за рік, підсумувати їхню ринкову вартість і поділити перший показник на другий. Дільник скорочується у співвідношенні, тому для перевірки цього значення рівень індексу не потрібен.

Уся логіка розрахунку зводиться до двох моментів.

Компанія, яка нічого не виплачує, зберігає повну вагу в знаменнику. Вона додає ринкову вартість, але не додає дивідендів, тому знижує співвідношення пропорційно до свого розміру.

Вага також пропорційна ринковій вартості, тому найбільші компанії визначають результат. Розглянемо умовну пару: одна компанія з капіталізацією $3 трлн і dividend yield 0,4% виплачує стільки самих дивідендів у доларовому вираженні, як три компанії з капіталізацією по $100 млрд і dividend yield 4%, але додає до знаменника вдесятеро більшу ринкову вартість. Показник для окремої компанії — dividend yield однієї акції — використовує ті самі два параметри для одного емітента й відповідає на інше запитання.

Наведена нижче таблиця виконує обидва розрахунки паралельно на одному зрізі американських компаній із лістингом у США та ринковою капіталізацією понад $1 млрд, розподілених за розміром.

SELECT multiIf(market_cap >= 1000000000000, 'over $1T',
               market_cap >= 200000000000, '$200B to $1T',
               market_cap >= 50000000000, '$50B to $200B',
               market_cap >= 10000000000, '$10B to $50B',
               '$1B to $10B') AS size_bucket,
       count() AS companies,
       countIf(dividend_yield > 0) AS payers,
       round(100 * sum(ifNull(dividend_yield, 0) * market_cap) / sum(market_cap), 2) AS cap_weighted_yield_pct,
       round(100 * avg(ifNull(dividend_yield, 0)), 2) AS equal_weighted_yield_pct,
       round(100 * quantileDeterministicIf(0.5)(ifNull(dividend_yield, 0),
                                                cityHash64(ticker), dividend_yield > 0), 2) AS median_payer_yield_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND price >= 5
  AND market_cap >= 1000000000
GROUP BY size_bucket
HAVING countIf(dividend_yield > 0) > 0
ORDER BY max(market_cap) DESC

У першій колонці dividend yield застосовується індексна методика в межах кожної групи: загальна сума дивідендів ділиться на загальну ринкову вартість. У другій кожна компанія в групі має однакову вагу. У групі over $1T дивіденди виплачують 8 із 12 компаній; показник із вагами за капіталізацією становить 0.28%, показник із рівними вагами — 0.27%, а dividend yield типового платника — 0.36%. У крайній групі $1B to $10B налічується 1312 компаній; показник із вагами за капіталізацією становить 1.69% проти 1.78% із рівними вагами.

Ця вибірка є фільтром за розміром, а не переліком учасників індексу, який формується за ліцензованими правилами. Розрахунок однаковий, і він чітко показує головне: саме схема зважування відрізняє dividend yield індексу від середнього dividend yield його учасників.

Чому dividend yield S&P 500 нижча, ніж у dividend fund?

Порівняйте tracker із фондами, створеними для пошуку виплат, а також із секторними фондами, де великі distributions є частиною бізнес-моделі. У кожному рядку застосовано один метод: фактичні грошові distributions за останні дванадцять місяців поділено на останню зафіксовану ціну в межах regular hours.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       multiIf(px.ticker = 'SPY', 'broad index tracker',
               px.ticker = 'RSP', 'equal weight S&P 500',
               px.ticker IN ('VYM', 'SCHD', 'SPYD'), 'dividend screen',
               'sector fund') AS segment,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY multiIf(px.ticker = 'SPY', 1,
                 px.ticker = 'RSP', 2,
                 px.ticker = 'VYM', 3,
                 px.ticker = 'SCHD', 4,
                 px.ticker = 'SPYD', 5,
                 px.ticker = 'XLU', 6,
                 px.ticker = 'XLP', 7,
                 px.ticker = 'XLRE', 8,
                 9)

Tracker виплатив $7.525 на пай у межах 4 distributions за ціни $744.35. Trailing yield становить 1.01%. Equal weight-версія тих самих 500 компаній у другому рядку показує 1.49%: склад ідентичний, але кожна компанія має один голос замість ваги, пропорційної одному долару. SCHD, який відбирає компанії зі стабільними виплатами, показує 3.13%. Sector funds utilities і real estate показують 3.33% та 3.12%. У нижній частині таблиці — XLK із показником 0.56%, технологічний sector fund, де дивіденди становлять невелику частину грошових виплат акціонерам.

Одна формула, одна торгова сесія — і показники в таблиці відрізняються в рази. Yield показує, які активи входять до кошика та скільки вони виплачують. У матеріалі Що вважається хорошою dividend yield наведено повний розподіл dividend yield окремих акцій, з яких здійснюється відбір. Показник payout ratio вимірює, яку частину прибутку компанії поглинає виплата.

Якою була dividend yield S&P 500 з часом?

Найдовший послідовний ряд, який читач може відновити без ліцензованого індексного фіду, — це distribution yield самого tracker: кошти, фактично виплачені за календарний рік, поділені на ціну в останню сесію цього року в межах звичайних годин торгів. Цей показник трохи нижчий за валову dividend yield індексу, оскільки expense ratio фонду вираховується з суми, яку він розподіляє, і змінюється разом із нею.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
),
tsy AS (
    SELECT toYear(date) AS year,
           argMax(yield_10_year, date) AS y10
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE toYear(date) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND toMonth(date) = 12
      AND yield_10_year IS NOT NULL
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(dv.annual_distributions / px.year_end_price * 100, 2) AS tracker_yield_pct,
       round(tsy.y10, 2) AS treasury_10y_pct,
       round(dv.annual_distributions, 2) AS distributions_per_share_usd,
       dv.payments AS payments
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
INNER JOIN tsy ON px.year = tsy.year
ORDER BY year

У 2015 tracker розподілив $4.21 на пай, що відповідало yield на рівні 2.06%. У 2025 він розподілив $7.28, що відповідало 1.07%. Виплата на пай є більшою з цих двох значень. Yield є меншою.

Друга лінія на графіку показує yield 10 year Treasury у кожному грудні: 2.27% у 2015, 4.18% у 2025. За одинадцять років, представлених у ряді, ці два показники перетиналися не один раз. Купон Treasury є контрактним, тоді як дивіденд оголошується щокварталу, тому різниця між ними не є премією за однаковими критеріями. Dividend yield порівняно з yield Treasury розбирає це порівняння детальніше.

Виплати зросли, хоча yield знизилася

Зниження yield саме по собі нічого не говорить про дивіденди, що стоять за цим показником. Якщо привести обидві частини співвідношення до 100 у 2015, траєкторії розходяться.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(100 * dv.annual_distributions / (SELECT annual_distributions FROM dv WHERE year = 2015), 1) AS distributions_index_2015_100,
       round(100 * px.year_end_price / (SELECT year_end_price FROM px WHERE year = 2015), 1) AS price_index_2015_100
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
ORDER BY year

У 2025 виплати на акцію становили 173.1 відносно базового рівня 100, а ціна — 334.4. Обидва показники зросли. Знаменник зростав швидше, тому співвідношення між ними знизилося. Саме так скорочується yield індексу. Це важливо враховувати: нижча yield індексу свідчить про політику виплат і склад індексу, але не дає жодної інформації про подальший напрямок цін.

Як знайти dividend yield S&P 500 і послідовно його інтерпретувати

Опубліковані показники за один і той самий день відрізняються. Майже завжди причина в методиці, а не в помилці. Визначте власний підхід.

• Визначте чисельник. Один із підходів — дивіденди, фактично виплачені за останні дванадцять місяців. Інший — річний показник, розрахований на основі останньої квартальної ставки. У роки, коли виплати змінюються, ці підходи дають різні результати.
• Визначте знаменник. Щоразу використовуйте ціну закриття тієї самої торгової сесії та записуйте дату поруч із показником.
• Визначте, що саме ви аналізуєте: індекс чи фонд. Yield індексу розраховується до вирахування комісій. Distribution yield фонду враховує його expense ratio та власний графік виплат.
• Прочитайте позначення у fact sheet. 30-day SEC yield і trailing distribution yield розраховуються по-різному, тому їхні значення не збігатимуться.

Цю сторінку вперше опубліковано в серпні 2026 року. Показники в динамічних панелях перераховуються під час кожної генерації, тому значення tracker слід сприймати станом на останню доступну торгову сесію, а не як фіксовану величину. Панелі за календарними роками прив’язані до завершених років і не змінюються.

Жоден із цих підходів не враховує buybacks. Компанія може спрямувати кошти акціонерам через викуп і погашення власних акцій, не змінюючи дивідендних виплат. Тому dividend yield індексу занижує загальний обсяг виплат акціонерам. Графіки цін також не враховують дивіденди. Місячна загальна дохідність показує розрахунок, який додає їх назад.

FAQ про dividend yield S&P 500

Який dividend yield S&P 500 зараз?

Будь-яка коректна відповідь має містити дату, оскільки знаменник змінюється під час кожної торгової сесії. За останню доступну тут сесію trailing twelve month distribution yield широкого індексного ETF становив 1.01%: це $7.525 distributions за ціни $744.35.

Чому dividend yield S&P 500 нижчий за yield середньої акції?

Індекс розраховується з урахуванням ринкової капіталізації компаній, тому найбільші компанії мають найбільші ваги. У простому середньому компанія з капіталізацією $2 млрд має таку саму вагу, як компанія з капіталізацією $3 трлн. У наведеній вище панелі показник over $1T становив 0.28% для зважування за капіталізацією проти 0.27% для рівного зважування — за однакових вихідних даних.

Чи враховує dividend yield S&P 500 buybacks?

Ні. Він враховує лише грошові дивіденди. Buybacks повертають інвесторам кошти іншим способом і не входять до цього співвідношення. Тому поточний yield індексу не можна напряму порівнювати з показником 1970-х років.

Як часто S&P 500 виплачує дивіденди?

Компанії-учасники здійснюють виплати за власними графіками, переважно щоквартально. Фонд, що відстежує індекс, акумулює ці виплати й розподіляє їх за власним графіком: 4 distributions у 2025 на загальну суму $7.28 на пай. Право на кожну виплату визначається володінням паєм на конкретну дату. Цю процедуру описано в довіднику про ex-dividend date.

Чи є dividend yield S&P 500 вищим за yield 10-year Treasury?

Це залежить від року. Обидва показники наведено на графіку вище. У грудневих значеннях 2015 показав 2.06% для ETF проти 2.27% для облігації, тоді як 2025 показав 1.07% і 4.18%.

Усі наведені вище показники отримано зі збережених версійованих запитів до поданих даних про дивіденди та фактичних цін. Відкрийте будь-яку панель, щоб переглянути SQL, або перебудуйте співвідношення для власного набору активів у терміналі Strasmore.