S&P 500 Dividend Yield எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?

S&P 500 dividend yield என்பது, கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் index உறுப்பினர்கள் செலுத்திய dividends தொகையை, அவர்களின் கூட்டு market value-ஆல் வகுத்த பெறுமானமாகும். இது 500 தனித்தனி yields-களின் சராசரி அல்ல; cap weighted ratio ஆகும். இந்த வடிவமைப்புத் தேர்வே, income screen விளம்பரப்படுத்தும் எந்த அளவையும் விட headline number மிகவும் குறைவாக இருப்பதற்குக் காரணமாகிறது. கீழுள்ள panel-இல் உள்ள broad index tracker, கடந்த பன்னிரண்டு மாத cash distributions அடிப்படையில் 1.01%-ஐ விடப் பின்தங்கியுள்ளது. அதே முறையில் அளவிடப்பட்ட dividend screens, அதைவிட மிக உயர்ந்த நிலையில் உள்ளன.

S&P 500 dividend yield எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?

Index-இல் இடம்பெறும் ஒவ்வொரு நிறுவனத்திற்கும் அதன் float-adjusted market value அடிப்படையில் எடை வழங்கப்படுகிறது. Index level என்பது அந்த மதிப்புகளின் கூட்டுத்தொகையை ஒரு நிலையான divisor-ஆல் வகுத்துப் பெறப்படும் மதிப்பாகும். Dividend yield-லும் இதே எடைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. நிறுவனங்கள் ஓராண்டில் வழங்கும் dividends-ன் dollar மதிப்புகளை கூட்டுங்கள். அவற்றின் market values-ஐயும் கூட்டுங்கள். பின்னர் முதல் தொகையை இரண்டாவது தொகையால் வகுக்க வேண்டும். இந்த விகிதத்தில் divisor நீங்கிவிடும். எனவே, அந்த எண்ணைச் சரிபார்க்க வாசகருக்கு index level தேவையில்லை.

இந்தக் கணக்கீட்டின் இரண்டு அம்சங்களே முழு விளக்கத்தையும் வழங்குகின்றன.

Dividend எதுவும் வழங்காத நிறுவனம் denominator-ல் தனது முழு எடையையும் தக்கவைத்துக்கொள்கிறது. அது market value-ஐ மட்டும் வழங்குகிறது; dividends எதையும் வழங்காது. இதனால் அதன் அளவுக்கு ஏற்ப விகிதம் குறைகிறது.

Weight-ம் market value-க்கு விகிதாசாரமாக இருப்பதால், மிகப்பெரிய நிறுவனங்களே அளவீட்டை நிர்ணயிக்கின்றன. ஓர் ஊகக் கூட்டிணைப்பைப் பாருங்கள்: $3 trillion market value கொண்ட, 0.4% yield வழங்கும் ஒரு நிறுவனம், தலா $100 billion market value கொண்ட 4% yield வழங்கும் மூன்று நிறுவனங்கள் வழங்கும் அதே அளவு dividend dollars-ஐ வழங்குகிறது. ஆனால் denominator-ல் அது பத்து மடங்கு அதிக market value-ஐ கொண்டுவருகிறது. ஒரு தனிப்பங்கிற்கான dividend yield கணக்கில், இதே இரண்டு உள்ளீடுகள் ஒரே நிறுவனத்துக்குப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன; ஆனால் அது வேறுபட்ட கேள்விக்குப் பதிலளிக்கிறது.

கீழேயுள்ள panel, $1 billion-க்கும் அதிகமான market value கொண்ட US listed companies-ன் ஒரே snapshot-ல், அளவு buckets-ஆகப் பிரித்து, இரண்டு கணக்கீடுகளையும் அருகருகே காட்டுகிறது.

SELECT multiIf(market_cap >= 1000000000000, 'over $1T',
               market_cap >= 200000000000, '$200B to $1T',
               market_cap >= 50000000000, '$50B to $200B',
               market_cap >= 10000000000, '$10B to $50B',
               '$1B to $10B') AS size_bucket,
       count() AS companies,
       countIf(dividend_yield > 0) AS payers,
       round(100 * sum(ifNull(dividend_yield, 0) * market_cap) / sum(market_cap), 2) AS cap_weighted_yield_pct,
       round(100 * avg(ifNull(dividend_yield, 0)), 2) AS equal_weighted_yield_pct,
       round(100 * quantileDeterministicIf(0.5)(ifNull(dividend_yield, 0),
                                                cityHash64(ticker), dividend_yield > 0), 2) AS median_payer_yield_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND price >= 5
  AND market_cap >= 1000000000
GROUP BY size_bucket
HAVING countIf(dividend_yield > 0) > 0
ORDER BY max(market_cap) DESC

முதல் yield column, ஒவ்வொரு bucket-க்குள்ளும் index arithmetic-ஐப் பயன்படுத்துகிறது: மொத்த dividend dollars-ஐ மொத்த market value-ஆல் வகுக்கிறது. இரண்டாவது column, அந்த bucket-இல் உள்ள ஒவ்வொரு நிறுவனத்துக்கும் சமமான ஒரு வாக்கை வழங்குகிறது. over $1T bucket-இல், 12 நிறுவனங்களில் 8 நிறுவனங்கள் ஏதேனும் dividend வழங்குகின்றன. Cap weighted figure 0.28% ஆகவும், equal weighted figure 0.27% ஆகவும், வழக்கமாக dividend வழங்கும் நிறுவனத்தின் yield 0.36% ஆகவும் உள்ளது. மறுபுறத் தொலைவில் உள்ள $1B to $10B bucket-ல் 1312 நிறுவனங்கள் உள்ளன. அங்கு cap weighted மதிப்பு 1.69% ஆகவும், equal weighted மதிப்பு 1.78% ஆகவும் உள்ளது.

இந்த screen, உரிமம் பெற்ற index membership list அல்ல; இது size filter ஆகும். கணக்கீட்டு முறை ஒன்றே. இதனால் முக்கிய அம்சம் தெளிவாகிறது: index yield-ஐ சராசரி member-ன் yield-இலிருந்து வேறுபடுத்துவது weighting scheme தான்.

S&P 500-ன் dividend yield, dividend fund-ஐவிட ஏன் குறைவாக உள்ளது?

Payout-களைத் தேடும் நோக்கில் உருவாக்கப்பட்ட funds-களுடனும், அதிகமான distributions அவற்றின் வணிக மாதிரியின் ஓர் அங்கமாக இருக்கும் sector funds-களுடனும் இந்த tracker-ஐ ஒப்பிடுங்கள். ஒவ்வொரு வரியிலும் ஒரே முறை பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளது: கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களின் உண்மையான cash distributions, பதிவிலுள்ள சமீபத்திய regular-hours விலையால் வகுக்கப்படுகிறது.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       multiIf(px.ticker = 'SPY', 'broad index tracker',
               px.ticker = 'RSP', 'equal weight S&P 500',
               px.ticker IN ('VYM', 'SCHD', 'SPYD'), 'dividend screen',
               'sector fund') AS segment,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY multiIf(px.ticker = 'SPY', 1,
                 px.ticker = 'RSP', 2,
                 px.ticker = 'VYM', 3,
                 px.ticker = 'SCHD', 4,
                 px.ticker = 'SPYD', 5,
                 px.ticker = 'XLU', 6,
                 px.ticker = 'XLP', 7,
                 px.ticker = 'XLRE', 8,
                 9)

இந்த tracker, 4 distributions மூலம் ஒரு share-க்கு $7.525 செலுத்தியது. இதன் விலை $744.35; trailing yield 1.01% ஆகும். அதே 500 நிறுவனங்களின் equal-weight version-ஆன இரண்டாவது வரி, 1.49% எனக் காட்டுகிறது. நிறுவனங்களின் பட்டியல் ஒன்றே; ஆனால் ஒவ்வொரு பெயருக்கும் dollar அடிப்படையில் அல்ல, சம அளவிலான voting weight வழங்கப்படுகிறது. நிறுவப்பட்ட payers-ஐத் தேர்ந்தெடுக்கும் SCHD, 3.13% எனக் காட்டுகிறது. Utilities மற்றும் real estate sector funds முறையே 3.33% மற்றும் 3.12% எனக் காட்டுகின்றன. இறுதியில், XLK, 0.56% என்ற yield-உடன் உள்ளது. இது technology sector fund ஆகும். இந்தச் சந்தைப் பகுதியில், shareholders-க்கு cash சென்றடையும் முறையில் dividends சிறிய பங்கையே வகிக்கின்றன.

ஒரே formula, ஒரே session, ஆனால் இந்தப் பட்டியலில் readings பல மடங்கு வேறுபடுகின்றன. ஒரு yield என்பது ஒரு basket-ல் என்ன holdings உள்ளன, அந்த holdings எவ்வளவு payout செய்கின்றன என்பதைக் காட்டும் அளவாகும். நல்ல dividend yield என எது கருதப்படுகிறது என்பது screens தேர்ந்தெடுக்கும் single-stock yields-ன் முழு distribution-ஐ விளக்குகிறது. payout ratio என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் earnings-ல் எவ்வளவு பகுதியை அந்த cheque பயன்படுத்துகிறது என்பதை அளவிடுகிறது.

S&P 500-ன் dividend yield காலப்போக்கில் எவ்வாறு இருந்தது?

உரிமம் பெற்ற index feed இல்லாமல் வாசகர் மீண்டும் உருவாக்கக்கூடிய நீண்டகாலத் தொடர்ச்சியான தொடர், tracker-ன் சொந்த distribution yield ஆகும். இது ஒரு calendar year-ல் உண்மையில் செலுத்தப்பட்ட cash தொகையை, அந்த ஆண்டின் கடைசி வழக்கமான வர்த்தக நேர session-ன் விலையால் வகுத்துக் கணக்கிடப்படுகிறது. இது index-ன் gross dividend yield-ஐவிடச் சற்றுக் குறைவாக இருக்கும். காரணம், fund-ன் expense ratio அது வழங்கும் தொகையிலிருந்து கழிக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், இது index-ன் yield உடன் நகர்கிறது.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
),
tsy AS (
    SELECT toYear(date) AS year,
           argMax(yield_10_year, date) AS y10
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE toYear(date) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND toMonth(date) = 12
      AND yield_10_year IS NOT NULL
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(dv.annual_distributions / px.year_end_price * 100, 2) AS tracker_yield_pct,
       round(tsy.y10, 2) AS treasury_10y_pct,
       round(dv.annual_distributions, 2) AS distributions_per_share_usd,
       dv.payments AS payments
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
INNER JOIN tsy ON px.year = tsy.year
ORDER BY year

2015-ல் tracker, ஒரு share-க்கு $4.21 வழங்கியது. இதன் yield 2.06% ஆகும். 2025-ல், ஒரு share-க்கு $7.28 வழங்கி, yield 1.07% ஆக இருந்தது. ஒரு share-க்கான payout, இந்த இரண்டு அளவீடுகளில் அதிகமானதாகும். Yield, குறைவானதாகும்.

Chart-இல் உள்ள இரண்டாவது வரி, ஒவ்வொரு December-லும் காணப்பட்ட 10 year Treasury yield ஆகும்: 2.27%, 2015-ல்; 4.18%, 2025-ல். பதிவில் உள்ள பதினொரு ஆண்டுகளில், இந்த இரண்டு தொடர்களும் ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட முறை ஒன்றையொன்று கடக்கின்றன. Treasury coupon ஒப்பந்தரீதியாக நிர்ணயிக்கப்படுகிறது. Dividend ஒவ்வொரு quarter-லும் அறிவிக்கப்படுகிறது. எனவே, இவற்றுக்கிடையிலான இடைவெளியை ஒத்த அடிப்படையிலான premium எனக் கருத முடியாது. Dividend yield மற்றும் Treasury yields இந்த ஒப்பீட்டை விரிவாகப் பிரித்துப் பார்க்கிறது.

வழங்குத்தொகை உயர்ந்தபோதும் yield குறைந்தது

குறைந்து வரும் yield, அதன் அடிப்படையிலுள்ள dividends குறித்து தனியாக எதையும் கூறாது. விகிதத்தின் இரு பகுதிகளையும் 2015 அன்று 100 ஆக மறுஅடிப்படையாக்கினால், இரு பாதைகளும் பிரிவதை காணலாம்.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(100 * dv.annual_distributions / (SELECT annual_distributions FROM dv WHERE year = 2015), 1) AS distributions_index_2015_100,
       round(100 * px.year_end_price / (SELECT year_end_price FROM px WHERE year = 2015), 1) AS price_index_2015_100
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
ORDER BY year

2025 அன்று, ஒரு share-க்கான distributions, 100 என்ற அடிப்படையுடன் ஒப்பிடுகையில் 173.1 ஆகவும், விலை 334.4 ஆகவும் இருந்தது. இரண்டும் உயர்ந்தன. வகுத்தெண் வேகமாக உயர்ந்ததால், அவற்றுக்கிடையிலான விகிதம் குறைந்தது. குறைந்து வரும் index yield-ன் பின்னுள்ள முழு செயல்முறை இதுவே. இதை நினைவில் கொள்ள வேண்டும்: குறைந்த index yield என்பது payout policy மற்றும் index composition குறித்த ஒரு உண்மை மட்டுமே. அடுத்து விலைகள் எந்தத் திசையில் நகரும் என்பது குறித்து அது எந்தச் செய்தியையும் வழங்காது.

S&P 500 dividend yield-ஐ எவ்வாறு தேடி, ஒரே முறையில் வாசிப்பது

ஒரே நாளுக்கான வெளியிடப்பட்ட புள்ளிவிவரங்கள் வேறுபடுகின்றன. இந்த வேறுபாடுகள் பெரும்பாலும் பிழைகள் அல்ல; பயன்படுத்தப்பட்ட கணக்கீட்டு மரபுகளின் விளைவுகளாகும். நீங்கள் பயன்படுத்தும் முறையைத் தெளிவாக நிர்ணயிக்கவும்.

• Numerator-ஐ நிர்ணயிக்கவும். கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் உண்மையில் செலுத்தப்பட்ட dividends ஒரு கணக்கீட்டு முறை. சமீபத்திய quarterly rate-ஐ annualize செய்வது மற்றொரு முறை. Payouts மாறும் எந்த ஆண்டிலும் இவ்விரு முறைகளின் முடிவுகள் வேறுபடும்.
• Denominator-ஐ நிர்ணயிக்கவும். ஒவ்வொரு முறையும் அதே session-ன் closing price-ஐ பயன்படுத்தவும். எண்ணுக்கு அருகில் தேதியையும் எழுதவும்.
• Index அல்லது fund என்பதைத் தீர்மானிக்கவும். Index yield என்பது fees கழிக்கப்படாதது. Fund-ன் distribution yield-ல் அதன் expense ratio கழிக்கப்படும்; மேலும் அது அந்த fund-ன் சொந்த payment timing-ஐப் பின்பற்றும்.
• Fact sheet-ல் உள்ள label-ஐ வாசிக்கவும். 30 day SEC yield மற்றும் trailing distribution yield ஆகியவை வெவ்வேறு முறைகளில் கணக்கிடப்படுகின்றன; ஆகவே அவை ஒன்றுக்கொன்று சமமாக இருக்காது.

இந்தப் பக்கம் முதன்முதலில் August 2026-ல் வெளியிடப்பட்டது. ஒவ்வொரு regeneration-லும் rolling panels மீண்டும் கணக்கிடப்படுகின்றன. எனவே tracker figure-ஐ நிலையான மாறிலியாக அல்லாமல், பதிவில் உள்ள சமீபத்திய session-ன் நிலவரமாக வாசிக்கவும். Calendar year panels முடிவடைந்த ஆண்டுகளுடன் இணைக்கப்பட்டவை; அவை மாறாது.

இந்தக் கணக்கீட்டு மரபுகள் எதுவும் buybacks-ஐ உள்ளடக்குவதில்லை. ஒரு நிறுவனம் shares-ஐத் திரும்பப் பெற்று ரத்து செய்தால், அதன் dividend-ஐ மாற்றாமல் cash-ஐத் திருப்பி வழங்குகிறது. எனவே index dividend yield, shareholders-க்கு வழங்கப்படும் மொத்த payout-ஐக் குறைவாகக் காட்டுகிறது. Price charts-லும் dividends சேர்க்கப்படுவதில்லை. Monthly total returns அவற்றை மீண்டும் சேர்க்கும் arithmetic-ஐக் காட்டுகிறது.

S&P 500 dividend yield குறித்த அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

தற்போது S&P 500 dividend yield எவ்வளவு?

நேர்மையான எந்தப் பதிலும் அதன் தேதியைக் குறிப்பிட வேண்டும். ஏனெனில் வகுத்தெண் ஒவ்வொரு trading session-லும் மாறுகிறது. இங்கே பதிவில் உள்ள மிகச் சமீபத்திய session-இல், broad index tracker-ன் trailing twelve month distribution yield 1.01% ஆக இருந்தது. இது $7.525 distributions-ஐ, $744.35 விலைக்கு எதிராகக் காட்டுகிறது.

சராசரி stock-ன் yield-ஐவிட S&P 500 dividend yield ஏன் குறைவாக உள்ளது?

இந்த index ஒவ்வொரு நிறுவனத்தையும் market value அடிப்படையில் weight செய்கிறது. இதனால் மிகப்பெரிய நிறுவனங்களுக்கான weights அதிகமாகக் குவிகின்றன. சராசரி கணக்கீட்டில், $2 billion மதிப்புள்ள நிறுவனத்துக்கும் $3 trillion மதிப்புள்ள நிறுவனத்துக்கும் சமமான weight கிடைக்கும். மேலுள்ள panel-இல், ஒரே inputs அடிப்படையில் over $1T bucket, cap weighted 0.28% என்றும் equal weighted 0.27% என்றும் காட்டியது.

S&P 500 dividend yield-ல் buybacks சேர்க்கப்படுகிறதா?

இல்லை. இது cash dividends-ஐ மட்டும் கணக்கிடுகிறது. Repurchases வேறு வழியில் cash-ஐ முதலீட்டாளர்களுக்குத் திருப்பி வழங்குகின்றன. அவை இந்த ratio-வில் எங்கும் இடம்பெறுவதில்லை. எனவே இன்றைய index yield-ஐ 1970களின் yield-உடன் நேரடியாக ஒப்பிட முடியாது.

S&P 500 எவ்வளவு அடிக்கடி dividends செலுத்துகிறது?

உறுப்பினர் நிறுவனங்கள் தங்களுக்கான calendars-ன்படி செலுத்துகின்றன. அவற்றில் பெரும்பாலானவை காலாண்டுதோறும் செலுத்துகின்றன. Tracking fund இந்த payments-ஐ ஒருங்கிணைத்து, தனக்கான schedule-ன்படி வழங்குகிறது: 4 distributions, 2025-இல், ஒரு share-க்கு மொத்தம் $7.28. ஒவ்வொரு distribution-ஐ யார் பெறுவார்கள் என்பது குறிப்பிட்ட தேதியில் உள்ள ownership அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இதை ex-dividend date குறித்த வழிகாட்டி விளக்குகிறது.

S&P 500 dividend yield, 10-year Treasury yield-ஐவிட அதிகமா?

அது அந்த ஆண்டைப் பொறுத்தது. இரண்டு readings-உம் மேலுள்ள chart-இல் உள்ளன. December readings-இல், 2015 tracker-க்கு 2.06% என்றும் note-க்கு 2.27% என்றும் காட்டியது. அதேவேளை 2025, 1.07% மற்றும் 4.18% ஆகிய மதிப்புகளைக் காட்டியது.

மேலுள்ள ஒவ்வொரு figure-உம் filed dividend records மற்றும் உண்மையான prices அடிப்படையில் சேமிக்கப்பட்ட, version செய்யப்பட்ட queries-லிருந்து பெறப்பட்டது. எந்த panel-ஐயும் திறந்து SQL-ஐப் பார்க்கலாம். அல்லது Strasmore terminal-ல் உங்களுக்கான universe-க்கு ratio-வை மீண்டும் உருவாக்கலாம்.