S&P 500 Dividendenrendite berechnen und verstehen

Die Dividendenrendite des S&P 500 entspricht den von den Indexmitgliedern in den vergangenen zwölf Monaten gezahlten Dividenden, geteilt durch deren gemeinsamen Börsenwert. Es handelt sich um eine nach Marktkapitalisierung gewichtete Kennzahl und nicht um den Durchschnitt von 500 einzelnen Renditen. Diese Berechnungsmethode hält die ausgewiesene Rendite deutlich unter den Werten, die Income-Screens anzeigen. Der breite Index-ETF im nachstehenden Panel liegt bei den Barausschüttungen der vergangenen zwölf Monate hinter 0.98% zurück. Die Dividendenscreens liegen bei derselben Berechnung deutlich darüber.

Wie wird die Dividendenrendite des S&P 500 berechnet?

Jedes Indexmitglied wird mit seinem streubesitzbereinigten Marktwert gewichtet. Der Indexstand ergibt sich aus der Summe dieser Werte, geteilt durch einen festen Divisor. Für die Dividendenrendite gelten dieselben Gewichte. Addiert man die von den Mitgliedern innerhalb eines Jahres gezahlten Dividenden und ihre Marktwerte, teilt man die eine Summe durch die andere. Der Divisor kürzt sich im Verhältnis heraus. Für die Überprüfung der Kennzahl benötigt man daher keinen Indexstand.

Zwei Merkmale dieser Berechnung bestimmen die gesamte Aussage.

Ein Unternehmen, das keine Dividende zahlt, behält im Nenner sein volles Gewicht. Es trägt zum Marktwert, aber nicht zu den Dividenden bei. Dadurch sinkt die Rendite entsprechend seiner Größe.

Auch das Gewicht ist proportional zum Marktwert. Deshalb bestimmen die größten Mitglieder den Wert. Nehmen wir ein hypothetisches Paar: Ein Unternehmen mit einem Marktwert von 3 Billionen US-Dollar und einer Rendite von 0,4 % zahlt genauso viele Dividendendollar wie drei Unternehmen mit jeweils 100 Milliarden US-Dollar Marktwert und einer Rendite von 4 %. Es bringt jedoch den zehnfachen Marktwert in den Nenner ein. Die Einzelunternehmenskennzahl, die Dividendenrendite einer einzelnen Aktie, verwendet dieselben beiden Eingangsgrößen für ein Unternehmen und beantwortet eine andere Frage.

Die folgende Übersicht führt beide Berechnungen anhand derselben Momentaufnahme von in den USA notierten Unternehmen mit einem Marktwert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar nebeneinander durch. Die Unternehmen sind in Größenklassen aufgeteilt.

SELECT multiIf(market_cap >= 1000000000000, 'over $1T',
               market_cap >= 200000000000, '$200B to $1T',
               market_cap >= 50000000000, '$50B to $200B',
               market_cap >= 10000000000, '$10B to $50B',
               '$1B to $10B') AS size_bucket,
       count() AS companies,
       countIf(dividend_yield > 0) AS payers,
       round(100 * sum(ifNull(dividend_yield, 0) * market_cap) / sum(market_cap), 2) AS cap_weighted_yield_pct,
       round(100 * avg(ifNull(dividend_yield, 0)), 2) AS equal_weighted_yield_pct,
       round(100 * quantileDeterministicIf(0.5)(ifNull(dividend_yield, 0),
                                                cityHash64(ticker), dividend_yield > 0), 2) AS median_payer_yield_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND price >= 5
  AND market_cap >= 1000000000
GROUP BY size_bucket
HAVING countIf(dividend_yield > 0) > 0
ORDER BY max(market_cap) DESC

Die erste Renditespalte verwendet innerhalb jeder Größenklasse die Indexberechnung: die gesamten Dividendendollar geteilt durch den gesamten Marktwert. In der zweiten Spalte erhält jedes Unternehmen der Größenklasse dasselbe Gewicht. In der over $1T-Größenklasse zahlen 8 von 12 Unternehmen überhaupt eine Dividende. Die nach Marktkapitalisierung gewichtete Rendite beträgt 0.27%, die gleichgewichtete Rendite 0.23% und die Rendite des typischen Dividendenzahlers 0.29%. Die $1B to $10B-Größenklasse am anderen Ende umfasst 1302 Unternehmen. Dort stehen 1.8% nach Marktkapitalisierung gewichteten 1.84% gleichgewichteten gegenüber.

Diese Auswahl ist ein Filter nach Unternehmensgröße und nicht die Liste der Indexmitglieder. Letztere ist lizenziert. Die Berechnung ist identisch und verdeutlicht den entscheidenden Punkt: Das Gewichtungsschema unterscheidet die Indexrendite von der durchschnittlichen Rendite der Mitglieder.

Warum ist die Dividendenrendite des S&P 500 niedriger als die eines Dividendenfonds?

Stellen Sie den Tracker neben Fonds, die gezielt nach Ausschüttungen suchen, und neben Sektorfonds, bei denen hohe Ausschüttungen zum Geschäftsmodell gehören. Jede Zeile verwendet dieselbe Methode: zwölf Monate tatsächlicher Barausschüttungen, geteilt durch den zuletzt erfassten Kurs während der regulären Handelszeiten.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       multiIf(px.ticker = 'SPY', 'broad index tracker',
               px.ticker = 'RSP', 'equal weight S&P 500',
               px.ticker IN ('VYM', 'SCHD', 'SPYD'), 'dividend screen',
               'sector fund') AS segment,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY multiIf(px.ticker = 'SPY', 1,
                 px.ticker = 'RSP', 2,
                 px.ticker = 'VYM', 3,
                 px.ticker = 'SCHD', 4,
                 px.ticker = 'SPYD', 5,
                 px.ticker = 'XLU', 6,
                 px.ticker = 'XLP', 7,
                 px.ticker = 'XLRE', 8,
                 9)

Der Tracker zahlte über 4 Ausschüttungen hinweg insgesamt $7.525 je Anteil aus. Bei einem Kurs von $764.2 entspricht das einer nachlaufenden Rendite von 0.98%. Die gleichgewichtete Variante derselben 500 Unternehmen in Zeile zwei weist 1.49% aus: identische Zusammensetzung, aber eine Stimme je Unternehmen statt einer Gewichtung je investiertem Dollar. SCHD, der etablierte Dividendenzahler herausfiltert, weist 3.07% aus. Die Sektorfonds für Versorger und Immobilien liegen bei 3.49% beziehungsweise 3.24%. Am unteren Ende steht XLK mit 0.52%, der Technologiesektorfonds. In diesem Marktsegment machen Dividenden nur einen kleinen Teil der Ausschüttungen an die Aktionäre aus.

Eine Formel, eine Handelssitzung und Renditewerte, die sich in der Tabelle um ein Vielfaches unterscheiden. Eine Rendite beschreibt, welche Titel ein Korb hält und welche Ausschüttungen diese Titel leisten. Was gilt als gute Dividendenrendite erläutert die vollständige Bandbreite der Dividendenrenditen einzelner Aktien, aus der die Filter auswählen. Die Ausschüttungsquote misst, wie viel des Gewinns eines Unternehmens die Ausschüttung beansprucht.

Wie hoch war die Dividendenrendite des S&P 500 im Zeitverlauf?

Die längste konsistente Zeitreihe, die Leser ohne lizenzierten Index-Feed selbst erstellen können, ist die Ausschüttungsrendite des Trackers: die in einem Kalenderjahr tatsächlich ausgezahlten Mittel geteilt durch den Kurs zum Ende der letzten regulären Handelssitzung dieses Jahres. Sie liegt etwas unter der Bruttodividendenrendite des Index, weil die Fondskosten aus den Ausschüttungen gezahlt werden. Im Zeitverlauf bewegt sie sich jedoch parallel zur Indexrendite.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
),
tsy AS (
    SELECT toYear(date) AS year,
           argMax(yield_10_year, date) AS y10
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE toYear(date) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND toMonth(date) = 12
      AND yield_10_year IS NOT NULL
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(dv.annual_distributions / px.year_end_price * 100, 2) AS tracker_yield_pct,
       round(tsy.y10, 2) AS treasury_10y_pct,
       round(dv.annual_distributions, 2) AS distributions_per_share_usd,
       dv.payments AS payments
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
INNER JOIN tsy ON px.year = tsy.year
ORDER BY year

In 2015 schüttete der Tracker 4.21 US-Dollar je Anteil aus. Die Rendite betrug 2.06%. In 2025 schüttete er 7.28 US-Dollar je Anteil aus. Die Rendite betrug 1.07%. Die Ausschüttung je Anteil ist der höhere dieser beiden Werte. Die Rendite ist der niedrigere.

Die zweite Linie im Chart zeigt die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen für jeden Dezember: 2.27% in 2015 und 4.18% in 2025. Die beiden Zeitreihen kreuzen sich in den vorliegenden elf Jahren mehr als einmal. Der Kupon einer Staatsanleihe ist vertraglich festgelegt, während eine Dividende Quartal für Quartal beschlossen wird. Die Differenz zwischen beiden ist daher keine direkt vergleichbare Prämie. Dividendenrendite im Vergleich zu Renditen von US-Staatsanleihen nimmt diesen Vergleich genauer auseinander.

Die Ausschüttung stieg, während die Rendite sank

Eine sinkende Rendite sagt für sich genommen nichts über die zugrunde liegenden Dividenden aus. Setzt man beide Bestandteile der Kennzahl bei 2015 auf 100 zurück, trennen sich die beiden Entwicklungen.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(100 * dv.annual_distributions / (SELECT annual_distributions FROM dv WHERE year = 2015), 1) AS distributions_index_2015_100,
       round(100 * px.year_end_price / (SELECT year_end_price FROM px WHERE year = 2015), 1) AS price_index_2015_100
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
ORDER BY year

Bei 2025 lagen die Ausschüttungen je Anteil bei 173.1 gegenüber einer Basis von 100, der Kurs bei 334.4. Beide stiegen. Der Nenner legte schneller zu, und das Verhältnis zwischen beiden sank. Das ist der gesamte Mechanismus hinter einer sinkenden Indexrendite. Diese Erkenntnis ist wichtig: Eine niedrigere Indexrendite sagt etwas über Ausschüttungspolitik und Indexzusammensetzung aus. Sie enthält jedoch keine Aussage darüber, in welche Richtung sich die Kurse als Nächstes bewegen. Die Kurslinie in diesem Panel zeigt ausschließlich die Kursrendite. Die Differenz zwischen Kursrendite und Gesamtrendite entspricht den Ausschüttungen, die bei ihrer Berücksichtigung wieder hinzugerechnet werden.

So ermitteln Sie die Dividendenrendite des S&P 500 und lesen sie konsistent

Veröffentlichte Werte für denselben Tag unterscheiden sich. Die Abweichungen beruhen fast immer auf unterschiedlichen Berechnungskonventionen und nicht auf Fehlern. Legen Sie Ihre Methode eindeutig fest.

• Legen Sie den Zähler fest. Die in den vergangenen zwölf Monaten tatsächlich gezahlten Dividenden sind eine gängige Konvention. Eine andere besteht darin, den jüngsten Quartalsbetrag auf ein Jahr hochzurechnen. In Jahren mit veränderten Ausschüttungen weichen die beiden Methoden voneinander ab.
• Legen Sie den Nenner fest. Verwenden Sie jedes Mal den Schlusskurs derselben Handelssitzung und vermerken Sie das Datum neben dem Wert.
• Entscheiden Sie sich für Index oder Fonds. Die Rendite eines Index wird vor Gebühren berechnet. Die Ausschüttungsrendite eines Fonds berücksichtigt dessen Verwaltungsgebühr und folgt dem eigenen Zahlungszeitpunkt des Fonds.
• Lesen Sie die Bezeichnung im Factsheet. Eine 30-Tage-SEC-Rendite und eine nachlaufende Ausschüttungsrendite werden unterschiedlich berechnet und stimmen daher nicht überein.

Diese Seite wurde erstmals im August 2026 veröffentlicht. Die rollierenden Übersichten werden bei jeder Neugenerierung neu berechnet. Lesen Sie den Tracker-Wert daher als Wert zum letzten erfassten Handelstag und nicht als festen konstanten Wert. Die Übersichten für Kalenderjahre beziehen sich auf abgeschlossene Jahre und bleiben unverändert.

Keine dieser Berechnungskonventionen berücksichtigt Aktienrückkäufe. Wenn ein Unternehmen Aktien einzieht, gibt es Barmittel an die Aktionäre zurück, ohne seine Dividende zu verändern. Eine Index-Dividendenrendite unterschätzt daher die gesamte Ausschüttung an die Aktionäre. Auch Kurscharts berücksichtigen Dividenden nicht. Monatliche Gesamtrenditen zeigt die Berechnung, mit der sie wieder einbezogen werden.

S&P 500-Dividendenrendite: Häufige Fragen

Wie hoch ist die Dividendenrendite des S&P 500 derzeit?

Eine seriöse Antwort nennt das Datum, weil sich der Nenner in jeder Handelssitzung verändert. In der jüngsten hier erfassten Sitzung lag die Ausschüttungsrendite des breit gefassten Index-Trackers über die vergangenen zwölf Monate bei 0.98%. Grundlage waren Ausschüttungen von $7.525 bei einem Kurs von $764.2.

Warum ist die Dividendenrendite des S&P 500 niedriger als die Rendite der durchschnittlichen Aktie?

Die Indexzahl gewichtet jedes Unternehmen nach seinem Marktwert. Dadurch entfällt ein großer Teil des Gewichts auf die größten Unternehmen. Ein Durchschnitt gewichtet ein Unternehmen mit einem Wert von $2 Milliarden genauso wie eines mit $3 Billionen. Im obigen Panel lag der over $1T-Korb bei identischen Eingabedaten bei 0.27% nach Marktkapitalisierung und bei 0.23% gleichgewichtet.

Berücksichtigt die Dividendenrendite des S&P 500 Aktienrückkäufe?

Nein. Sie berücksichtigt ausschließlich Bardividenden. Aktienrückkäufe führen dem Aktionär auf einem anderen Weg Liquidität zu und fließen nicht in die Kennzahl ein. Deshalb sind die Indexrendite von heute und eine Rendite aus den 1970er-Jahren nicht ohne Weiteres vergleichbar.

Wie oft zahlt der S&P 500 Dividenden?

Die Unternehmen zahlen nach ihren eigenen Zeitplänen, die meisten vierteljährlich. Eine kleinere Gruppe in den USA gelisteter Emittenten, vor allem REITs und geschlossene Fonds, zahlt stattdessen monatlich, weshalb die Ausschüttungen eines Portfolios über das Jahr verteilt ungleichmäßig eingehen. Ein Tracking-Fonds bündelt diese Zahlungen und schüttet sie nach seinem eigenen Zeitplan aus: 4 Ausschüttungen in 2025, insgesamt $7.28 je Anteil. Wer die jeweilige Ausschüttung erhält, richtet sich nach dem Besitz an einem bestimmten Stichtag. Der Leitfaden zum Ex-Dividenden-Tag erläutert die Einzelheiten.

Ist die Dividendenrendite des S&P 500 höher als die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen?

Das hängt vom jeweiligen Jahr ab. Beide Werte sind oben im Chart dargestellt. Bei den Dezemberwerten wies 2015 für den Tracker 2.06% und für die Anleihe 2.27% aus. Bei 2025 lagen die Werte bei 1.07% und 4.18%.

Alle oben genannten Werte stammen aus gespeicherten, versionierten Abfragen zu gemeldeten Dividenden und tatsächlichen Kursen. Öffnen Sie ein Panel, um das SQL zu lesen, oder berechnen Sie die Kennzahl für eine eigene Grundgesamtheit im Strasmore-Terminal neu.