بازده سود تقسیمی S&P 500 چگونه محاسبه می‌شود؟

بازده سود تقسیمی S&P 500 حاصل تقسیم سودهای پرداخت‌شده توسط اعضای شاخص طی دوازده ماه گذشته بر ارزش بازار مجموع آن‌هاست. این رقم یک نسبت وزن‌دهی‌شده بر اساس ارزش بازار است، نه میانگین 500 بازدهی جداگانه. همین انتخاب روش‌شناختی باعث می‌شود رقم اصلی شاخص بسیار پایین‌تر از هر رقمی باشد که در یک فیلتر درآمدی تبلیغ می‌شود. صندوق ردیاب شاخص گسترده در پنل زیر، از نظر توزیع‌های نقدی دوازده‌ماهه اخیر خود، از 1.01% عقب‌تر است؛ در حالی که فیلترهای سود تقسیمی، با همین روش اندازه‌گیری، بازدهی بسیار بالاتری دارند.

بازده سود تقسیمی S&P 500 چگونه محاسبه می‌شود؟

وزن هر عضو شاخص بر اساس ارزش بازار تعدیل‌شده با سهام شناور آزاد تعیین می‌شود و سطح شاخص از تقسیم مجموع این ارزش‌ها بر یک مقسوم‌علیه ثابت به دست می‌آید. بازده سود تقسیمی نیز از همان وزن‌ها استفاده می‌کند. دلارهای سود تقسیمی پرداخت‌شده اعضا طی یک سال را با هم جمع کنید و ارزش‌های بازار آن‌ها را نیز جمع بزنید، سپس مجموع اول را بر مجموع دوم تقسیم کنید. مقسوم‌علیه در این نسبت حذف می‌شود؛ بنابراین برای بررسی این عدد، نیازی به دانستن سطح شاخص نیست.

دو ویژگی این محاسبه، اساس کل موضوع را تشکیل می‌دهند.

شرکتی که هیچ سود تقسیمی پرداخت نمی‌کند، تمام وزن خود را در مخرج حفظ می‌کند. این شرکت ارزش بازار به مخرج اضافه می‌کند، اما سود تقسیمی ندارد؛ در نتیجه، نسبت را متناسب با اندازه خود کاهش می‌دهد.

وزن نیز متناسب با ارزش بازار است؛ بنابراین بزرگ‌ترین اعضا رقم نهایی را تعیین می‌کنند. یک جفت فرضی را در نظر بگیرید: یک شرکت 3 تریلیون‌دلاری با بازده 0٫4 درصد، همان مقدار دلار سود تقسیمی را پرداخت می‌کند که سه شرکت 100 میلیارددلاری با بازده 4 درصد می‌پردازند؛ اما ارزش بازاری که به مخرج اضافه می‌کند، 10 برابر بیشتر است. نسخه مربوط به هر شرکت از این آمار، یعنی بازده سود تقسیمی یک سهم منفرد، از همین دو ورودی برای یک نماد استفاده می‌کند و به پرسشی متفاوت پاسخ می‌دهد.

پنل زیر هر دو محاسبه را در کنار هم و بر اساس یک مقطع از شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس‌های آمریکا با ارزش بازار بیش از 1 میلیارد دلار اجرا می‌کند. شرکت‌ها در سبدهای اندازه تقسیم شده‌اند.

SELECT multiIf(market_cap >= 1000000000000, 'over $1T',
               market_cap >= 200000000000, '$200B to $1T',
               market_cap >= 50000000000, '$50B to $200B',
               market_cap >= 10000000000, '$10B to $50B',
               '$1B to $10B') AS size_bucket,
       count() AS companies,
       countIf(dividend_yield > 0) AS payers,
       round(100 * sum(ifNull(dividend_yield, 0) * market_cap) / sum(market_cap), 2) AS cap_weighted_yield_pct,
       round(100 * avg(ifNull(dividend_yield, 0)), 2) AS equal_weighted_yield_pct,
       round(100 * quantileDeterministicIf(0.5)(ifNull(dividend_yield, 0),
                                                cityHash64(ticker), dividend_yield > 0), 2) AS median_payer_yield_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND price >= 5
  AND market_cap >= 1000000000
GROUP BY size_bucket
HAVING countIf(dividend_yield > 0) > 0
ORDER BY max(market_cap) DESC

نخستین ستون بازده، محاسبات شاخص را در هر سبد اعمال می‌کند: مجموع دلار سودهای تقسیمی تقسیم بر مجموع ارزش بازار. ستون دوم به هر شرکت در سبد، وزن یکسانی می‌دهد. در سبد over $1T، 8 از 12 شرکت اصلاً سود تقسیمی پرداخت می‌کنند؛ رقم مبتنی بر ارزش بازار 0.28% است، رقم با وزن برابر 0.27% و بازده معمول‌ترین شرکت پرداخت‌کننده 0.36%. سبد $1B to $10B در انتهای جدول، 1312 شرکت دارد؛ بازده مبتنی بر ارزش بازار آن 1.69% و بازده با وزن برابر 1.78% است.

این فهرست، فیلتر اندازه است، نه فهرست اعضای شاخص که تحت مجوز تهیه می‌شود. محاسبه یکسان است و نکته اصلی را جدا می‌کند: این روش وزن‌دهی است که بازده یک شاخص را از بازده متوسط اعضای آن متمایز می‌کند.

چرا بازدهی سود تقسیمی S&P 500 از یک صندوق سود تقسیمی کمتر است؟

شاخص ردیاب را در کنار صندوق‌هایی قرار دهید که برای شکار پرداخت‌های سود تقسیمی ساخته شده‌اند و نیز در کنار صندوق‌های بخشی که توزیع‌های بزرگ بخشی از مدل کسب‌وکارشان است. هر ردیف از یک روش استفاده می‌کند: مجموع پرداخت‌های نقدی واقعی طی دوازده ماه، تقسیم بر آخرین قیمت ثبت‌شده در ساعات عادی معاملات.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       multiIf(px.ticker = 'SPY', 'broad index tracker',
               px.ticker = 'RSP', 'equal weight S&P 500',
               px.ticker IN ('VYM', 'SCHD', 'SPYD'), 'dividend screen',
               'sector fund') AS segment,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY multiIf(px.ticker = 'SPY', 1,
                 px.ticker = 'RSP', 2,
                 px.ticker = 'VYM', 3,
                 px.ticker = 'SCHD', 4,
                 px.ticker = 'SPYD', 5,
                 px.ticker = 'XLU', 6,
                 px.ticker = 'XLP', 7,
                 px.ticker = 'XLRE', 8,
                 9)

این شاخص به‌ازای هر سهم، در مجموع 4 نوبت، $7.525 پرداخت کرد؛ این پرداخت‌ها در برابر قیمت $744.35، بازدهی گذشته‌نگر 1.01% را نشان می‌دهد. نسخه هم‌وزن همان 500 شرکت، یعنی ردیف دوم، بازدهی 1.49% دارد: اعضا یکسان‌اند، اما به‌جای یک رأی به‌ازای هر دلار، هر نماد یک رأی دارد. SCHD، که پرداخت‌کنندگان باسابقه را غربال می‌کند، بازدهی 3.13% را نشان می‌دهد. بازدهی صندوق‌های بخشی خدمات عمومی و املاک و مستغلات به‌ترتیب 3.33% و 3.12% است. در انتهای جدول، XLK با بازدهی 0.56% قرار دارد؛ این صندوق بخشی فناوری است، بخشی از بازار که سودهای تقسیمی در آن سهم کوچکی از نحوه انتقال وجه نقد به سهام‌داران دارند.

یک فرمول، یک جلسه معاملاتی و ارقامی که در سراسر جدول چند برابر با یکدیگر تفاوت دارند. بازدهی نشان می‌دهد یک سبد چه دارایی‌هایی را در خود دارد و آن دارایی‌ها چه میزان پرداختی انجام می‌دهند. چه میزان بازدهی سود تقسیمی مناسب است دامنه کامل بازدهی سود تقسیمی تک‌سهم‌هایی را که این غربال‌ها از میان آن‌ها انتخاب می‌کنند، تشریح می‌کند و نسبت پرداخت سود مشخص می‌کند این پرداخت چه میزان از سود شرکت را مصرف می‌کند.

بازده سود نقدی S&P 500 در طول زمان چقدر بوده است؟

طولانی‌ترین سری منسجمی که خواننده بدون دسترسی به فید دارای مجوز شاخص می‌تواند بازسازی کند، بازده توزیعی خود صندوق ردیاب است: وجه نقدی که در یک سال تقویمی واقعاً پرداخت شده، تقسیم بر قیمت در آخرین جلسه معاملاتی عادی همان سال. این بازده اندکی کمتر از بازده سود نقدی ناخالص شاخص است، زیرا نسبت هزینه صندوق از مبلغ قابل‌توزیع کسر می‌شود؛ بااین‌حال، در مجموع هم‌جهت با آن حرکت می‌کند.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
),
tsy AS (
    SELECT toYear(date) AS year,
           argMax(yield_10_year, date) AS y10
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE toYear(date) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND toMonth(date) = 12
      AND yield_10_year IS NOT NULL
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(dv.annual_distributions / px.year_end_price * 100, 2) AS tracker_yield_pct,
       round(tsy.y10, 2) AS treasury_10y_pct,
       round(dv.annual_distributions, 2) AS distributions_per_share_usd,
       dv.payments AS payments
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
INNER JOIN tsy ON px.year = tsy.year
ORDER BY year

در 2015، صندوق ردیاب به‌ازای هر سهم $4.21 توزیع کرد و بازده آن 2.06% بود. در 2025، مبلغ توزیع‌شده به‌ازای هر سهم $7.28 و بازده 1.07% بود. مبلغ پرداختی به‌ازای هر سهم، رقم بزرگ‌تر از این دو مقدار است. بازده، رقم کوچک‌تر است.

خط دوم نمودار، بازده اوراق خزانه‌داری 10ساله در هر دسامبر است: 2.27% در 2015 و 4.18% در 2025. این دو سری در طول یازده سال موجود، بیش از یک بار از یکدیگر عبور می‌کنند. سود اوراق خزانه‌داری قراردادی است، اما سود نقدی سهام هر فصل اعلام می‌شود؛ بنابراین فاصله میان آن‌ها را نمی‌توان یک پرمیوم هم‌سنخ تلقی کرد. مقایسه بازده سود نقدی با بازده اوراق خزانه‌داری این مقایسه را به‌تفصیل بررسی می‌کند.

پرداختی رشد کرد، اما بازده کاهش یافت

کاهش بازده، به‌خودی‌خود درباره سودهای تقسیمیِ زیربنای آن چیزی نمی‌گوید. هر دو جزء این نسبت را در 2015 روی 100 مبناگذاری کنید؛ آنگاه دو مسیر از یکدیگر جدا می‌شوند.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(100 * dv.annual_distributions / (SELECT annual_distributions FROM dv WHERE year = 2015), 1) AS distributions_index_2015_100,
       round(100 * px.year_end_price / (SELECT year_end_price FROM px WHERE year = 2015), 1) AS price_index_2015_100
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
ORDER BY year

تا 2025، توزیع به‌ازای هر سهم در برابر مبنای 100 به 173.1 رسید و قیمت نیز به 334.4 افزایش یافت. هر دو رشد کردند. مخرج کسر سریع‌تر افزایش یافت و نسبت میان آن‌ها کاهش پیدا کرد. کل سازوکار کاهش بازده شاخص همین است. این نکته باید در نظر گرفته شود: کاهش بازده شاخص، واقعیتی درباره سیاست پرداخت سود و ترکیب شاخص است و درباره مسیر آتی قیمت‌ها هیچ پیامی ندارد.

چگونه بازده سود تقسیمی S&P 500 را پیدا کنیم و به‌طور یکسان بخوانیم

ارقام منتشرشده برای یک روز یکسان با هم تفاوت دارند و این تفاوت‌ها تقریباً همیشه ناشی از روش‌های محاسبه‌اند، نه خطا. روش محاسبه خود را دقیق مشخص کنید.

• صورت کسر را ثابت کنید. استفاده از سودهای تقسیمی پرداخت‌شده واقعی در دوازده ماه گذشته یک روش است. سالانه‌سازی آخرین نرخ فصلی سود تقسیمی روش دیگری است. این دو روش در هر سالی که پرداخت‌ها تغییر کند، با هم اختلاف خواهند داشت.
• مخرج کسر را ثابت کنید. هر بار از قیمت پایانی همان جلسه معاملاتی استفاده کنید و تاریخ را کنار رقم بنویسید.
• مشخص کنید شاخص مدنظر است یا صندوق. بازده سود تقسیمی شاخص، پیش از کسر کارمزدهاست. بازده توزیعی صندوق پس از کسر نسبت هزینه‌های آن محاسبه می‌شود و زمان‌بندی پرداخت خود صندوق را دارد.
• برچسب برگه اطلاعات را بخوانید. بازده SEC سی‌روزه و بازده توزیعی دنباله‌نگر با روش‌های متفاوتی محاسبه می‌شوند و با هم یکسان نخواهند بود.

این صفحه نخستین‌بار در اوت 2026 منتشر شد. پنل‌های غلتان در هر بار بازتولید محاسبه می‌شوند؛ بنابراین رقم ردیاب را بر اساس آخرین جلسه معاملاتی ثبت‌شده بخوانید، نه به‌عنوان عددی ثابت. پنل‌های سال تقویمی به سال‌های بسته‌شده متکی هستند و تغییر نمی‌کنند.

هیچ‌یک از این روش‌های محاسبه بازخرید سهام را دربرنمی‌گیرد. شرکتی که سهام خود را بازخرید و ابطال می‌کند، بدون تغییر در سود تقسیمی، وجه نقد را به سهام‌داران بازمی‌گرداند. بنابراین، بازده سود تقسیمی شاخص، پرداخت کل به سهام‌داران را کمتر از واقع نشان می‌دهد. نمودارهای قیمت نیز سودهای تقسیمی را لحاظ نمی‌کنند. بازده کل ماهانه محاسبه‌ای را نشان می‌دهد که این سودها را به بازده بازمی‌گرداند.

پرسش‌های متداول درباره بازده سود تقسیمی S&P 500

بازده سود تقسیمی S&P 500 در حال حاضر چقدر است؟

هر پاسخ دقیق باید تاریخ را مشخص کند، زیرا مخرج این نسبت در هر جلسه معاملاتی تغییر می‌کند. در آخرین جلسه ثبت‌شده در اینجا، بازده تقسیمی دوازده‌ماهه گذشته شاخص گسترده بازار 1.01% بود؛ این رقم از 7.525 دلار توزیع در برابر قیمت 744.35 دلاری به دست آمده است.

چرا بازده سود تقسیمی S&P 500 از بازده سهام متوسط کمتر است؟

در محاسبه شاخص، وزن هر شرکت بر اساس ارزش بازار آن تعیین می‌شود و این وزن‌ها در بزرگ‌ترین شرکت‌ها متمرکز هستند. در روش میانگین‌گیری، یک شرکت 2 میلیارد دلاری همان وزن یک شرکت 3 تریلیون دلاری را دارد. در پنل بالا، سبد over $1T بر مبنای وزن‌دهی بر اساس ارزش بازار 0.28% و بر مبنای وزن‌دهی مساوی 0.27% را نشان داد؛ هر دو رقم از داده‌های یکسان به دست آمده‌اند.

آیا بازده سود تقسیمی S&P 500 شامل بازخرید سهام می‌شود؟

خیر. این شاخص فقط سودهای نقدی را در نظر می‌گیرد. بازخرید سهام از مسیر دیگری وجه نقد را به سهام‌داران بازمی‌گرداند و در این نسبت جایی ندارد. بنابراین نمی‌توان بازده شاخص امروز را با بازده آن در دهه 1970 به‌صورت کاملاً مشابه مقایسه کرد.

S&P 500 هر چند وقت یک‌بار سود تقسیمی پرداخت می‌کند؟

اعضای شاخص تقویم‌های پرداخت مستقل خود را دارند و بیشتر آن‌ها هر سه ماه یک‌بار سود پرداخت می‌کنند. یک صندوق ردیاب این پرداخت‌ها را تجمیع و طبق برنامه زمانی خود توزیع می‌کند: 4 مورد توزیع در 2025، به مجموع 7.28 دلار به ازای هر سهم. دریافت‌کننده هر پرداخت بر اساس مالکیت در تاریخی مشخص تعیین می‌شود؛ راهنمای تاریخ بدون سود تقسیمی این فرایند را توضیح می‌دهد.

آیا بازده سود تقسیمی S&P 500 از بازده اوراق خزانه‌داری 10 ساله بیشتر است؟

این موضوع به سال مورد بررسی بستگی دارد و هر دو رقم در نمودار بالا آمده‌اند. در داده‌های ماه دسامبر، 2015 بازده 2.06% را برای صندوق ردیاب و 2.27% را برای اوراق نشان داد، در حالی که 2025 به‌ترتیب 1.07% و 4.18% را ثبت کرد.

تمام ارقام بالا از پرس‌وجوهای ذخیره‌شده و نسخه‌بندی‌شده‌ای به دست آمده‌اند که بر سوابق ثبت‌شده سود تقسیمی و قیمت‌های واقعی تکیه دارند. برای مشاهده SQL هر پنل آن را باز کنید، یا این نسبت را برای مجموعه‌ای از دارایی‌های دلخواه خود در پایانه Strasmore بازسازی کنید.