كيفية احتساب عائد توزيعات S&P 500

عائد توزيعات مؤشر S&P 500 هو توزيعات الأرباح التي دفعتها مكوّنات المؤشر خلال الاثني عشر شهراً الماضية مقسومةً على قيمتها السوقية المجمّعة. وهو نسبة واحدة موزونة بالقيمة السوقية، وليس متوسطاً لـ 500 عائد منفصل. ويجعل هذا التصميم الرقم المعلن أقل بكثير من أي عائد يظهره فحص لأسهم الدخل. يتأخر الصندوق المتتبع للمؤشر الواسع في اللوحة أدناه عن 1.01% من حيث توزيعاته النقدية خلال الاثني عشر شهراً الماضية، في حين تتجاوز فحوص توزيعات الأرباح، عند قياسها بالطريقة نفسها، هذا العائد بفارق كبير.

كيف يُحتسب عائد توزيعات S&P 500؟

يُوزن كل مكوّن في المؤشر وفق قيمته السوقية المعدّلة حسب الأسهم الحرة التداول، ويكون مستوى المؤشر حاصل جمع هذه القيم مقسوماً على قاسم ثابت. ويستخدم عائد التوزيعات الأوزان نفسها. اجمع قيمة التوزيعات بالدولار التي تدفعها المكوّنات خلال عام، ثم اجمع قيمها السوقية، واقسم المجموع الأول على الثاني. يُلغى القاسم من النسبة، لذلك لا يحتاج القارئ إلى مستوى المؤشر للتحقق من الرقم.

وتحمل سمتان في هذه العملية الحسابية جوهر الصورة كاملة.

فالشركة التي لا تدفع أي توزيعات تحتفظ بوزنها الكامل في المقام. فهي تضيف قيمة سوقية من دون أي توزيعات، ما يخفض النسبة بما يتناسب مع حجمها.

كما أن الوزن يتناسب مع القيمة السوقية، لذلك تحدد المكوّنات الأكبر قراءة المؤشر. افترض زوجاً افتراضياً: شركة قيمتها ثلاثة تريليونات دولار ويبلغ عائد توزيعاتها 0.4% تدفع قيمة توزيعات بالدولار تساوي ما تدفعه ثلاث شركات قيمة كل منها 100 مليار دولار ويبلغ عائد توزيعاتها 4%، لكنها تضيف إلى المقام قيمة سوقية تفوق ما تضيفه تلك الشركات العشر مرات. أما النسخة الخاصة بكل شركة من الإحصاء، أي عائد توزيعات الأرباح لسهم واحد، فتستخدم المدخلين نفسيهما لشركة واحدة وتجيب عن سؤال مختلف.

يعرض الجدول أدناه كلا الحسابين جنباً إلى جنب، استناداً إلى لقطة واحدة من الشركات المدرجة في الولايات المتحدة التي تتجاوز قيمتها السوقية مليار دولار، بعد تقسيمها إلى شرائح حسب الحجم.

SELECT multiIf(market_cap >= 1000000000000, 'over $1T',
               market_cap >= 200000000000, '$200B to $1T',
               market_cap >= 50000000000, '$50B to $200B',
               market_cap >= 10000000000, '$10B to $50B',
               '$1B to $10B') AS size_bucket,
       count() AS companies,
       countIf(dividend_yield > 0) AS payers,
       round(100 * sum(ifNull(dividend_yield, 0) * market_cap) / sum(market_cap), 2) AS cap_weighted_yield_pct,
       round(100 * avg(ifNull(dividend_yield, 0)), 2) AS equal_weighted_yield_pct,
       round(100 * quantileDeterministicIf(0.5)(ifNull(dividend_yield, 0),
                                                cityHash64(ticker), dividend_yield > 0), 2) AS median_payer_yield_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND price >= 5
  AND market_cap >= 1000000000
GROUP BY size_bucket
HAVING countIf(dividend_yield > 0) > 0
ORDER BY max(market_cap) DESC

يطبّق عمود العائد الأول حسابات المؤشر داخل كل شريحة: إجمالي قيمة التوزيعات بالدولار مقسوماً على إجمالي القيمة السوقية. أما العمود الثاني فيمنح كل شركة في الشريحة وزناً متساوياً. في شريحة over $1T، تدفع 8 من أصل 12 شركة أي توزيعات، ويبلغ العائد المرجّح بالقيمة السوقية 0.28%، والعائد المتساوي الأوزان 0.27%، بينما يبلغ عائد الشركة التي تدفع توزيعات عادةً 0.36%. وتضم شريحة $1B to $10B في الطرف الآخر 1312 شركة، ويبلغ العائد المرجّح بالقيمة السوقية 1.69% مقابل 1.78% وفق الأوزان المتساوية.

هذا الفحص يرشّح الشركات حسب الحجم، ولا يمثل قائمة مكوّنات المؤشر الخاضعة للترخيص. الحسابات متطابقة، وهو يعزل النقطة الأساسية: نظام الترجيح هو ما يفصل بين عائد المؤشر وعائد العضو المتوسط فيه.

لماذا يقل عائد توزيعات S&P 500 عن عائد صندوق توزيعات؟

ضع الصندوق المتتبع إلى جانب الصناديق المصممة للبحث عن التوزيعات، وإلى جانب صناديق القطاعات التي تأتي فيها التوزيعات الكبيرة بحكم نموذج الأعمال. يستخدم كل صف منهجاً واحداً: التوزيعات النقدية الفعلية خلال اثني عشر شهراً، مقسومة على أحدث سعر مسجل خلال ساعات التداول العادية.

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       multiIf(px.ticker = 'SPY', 'broad index tracker',
               px.ticker = 'RSP', 'equal weight S&P 500',
               px.ticker IN ('VYM', 'SCHD', 'SPYD'), 'dividend screen',
               'sector fund') AS segment,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY multiIf(px.ticker = 'SPY', 1,
                 px.ticker = 'RSP', 2,
                 px.ticker = 'VYM', 3,
                 px.ticker = 'SCHD', 4,
                 px.ticker = 'SPYD', 5,
                 px.ticker = 'XLU', 6,
                 px.ticker = 'XLP', 7,
                 px.ticker = 'XLRE', 8,
                 9)

دفع الصندوق المتتبع مبلغ $7.525 لكل سهم عبر 4 توزيعات، مقابل سعر قدره $744.35، ليبلغ العائد اللاحق 1.01%. أما النسخة ذات الأوزان المتساوية من الشركات الخمس مئة نفسها، في الصف الثاني، فسجلت 1.49%: العضوية نفسها، مع صوت واحد لكل شركة بدلاً من صوت واحد لكل دولار. وسجل صندوق SCHD، الذي يختار الشركات ذات السجل الراسخ في دفع التوزيعات، 3.13%. أما صندوقا قطاعي المرافق والعقارات فسجلا 3.33% و3.12%. وفي أدنى الجدول يأتي XLK عند 0.56%، وهو صندوق قطاع التكنولوجيا، حيث تمثل التوزيعات جزءاً صغيراً من طريقة وصول النقد إلى المساهمين.

صيغة واحدة، وجلسة واحدة، وقراءات تختلف بأضعاف عدة بين مكونات الجدول. يعبّر العائد عن ماهية الأصول التي تضمها السلة وما تدفعه تلك الأصول. يوضح ما الذي يُعد عائداً جيداً من التوزيعات التوزيع الكامل لعوائد الأسهم الفردية التي تختار منها أدوات الفحص، بينما تقيس نسبة التوزيع مقدار ما يستهلكه التوزيع من أرباح الشركة.

كيف كان عائد توزيعات S&P 500 على مرّ الزمن؟

أطول سلسلة متسقة يستطيع القارئ إعادة بنائها من دون اشتراك مرخّص في بيانات المؤشر هي عائد التوزيعات الخاص بالصندوق المتتبِّع نفسه: النقد الذي وُزّع فعلياً خلال سنة تقويمية، مقسوماً على السعر في آخر جلسة تداول خلال الساعات العادية من تلك السنة. ويأتي هذا العائد أقلّ قليلاً من عائد التوزيعات الإجمالي للمؤشر، لأن نسبة مصروفات الصندوق تُقتطع من المبلغ الذي يوزّعه. كما أنه يتحرك معه.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
),
tsy AS (
    SELECT toYear(date) AS year,
           argMax(yield_10_year, date) AS y10
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE toYear(date) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND toMonth(date) = 12
      AND yield_10_year IS NOT NULL
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(dv.annual_distributions / px.year_end_price * 100, 2) AS tracker_yield_pct,
       round(tsy.y10, 2) AS treasury_10y_pct,
       round(dv.annual_distributions, 2) AS distributions_per_share_usd,
       dv.payments AS payments
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
INNER JOIN tsy ON px.year = tsy.year
ORDER BY year

في 2015 وزّع الصندوق المتتبِّع مبلغ $4.21 للسهم، بعائد قدره 2.06%. وفي 2025 وزّع مبلغ $7.28، بعائد قدره 1.07%. ويُعدّ التوزيع لكل سهم أكبر في القراءتين. أما العائد فهو الأصغر.

يمثل الخط الثاني في الرسم البياني عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات في كل شهر ديسمبر: 2.27% في 2015، و4.18% في 2025. وتتقاطع السلسلتان أكثر من مرة خلال السنوات الإحدى عشرة المسجّلة. فعائد سندات الخزانة تعاقدي، بينما يُعلن عن توزيعات الأرباح ربعاً بعد ربع، ولذلك فإن الفارق بينهما ليس علاوة قابلة للمقارنة مباشرة. يوضّح عائد التوزيعات مقارنةً بعوائد سندات الخزانة هذا القياس بالتفصيل.

نما التوزيع بينما انخفض العائد

لا يقول انخفاض العائد شيئاً عن توزيعات الأرباح التي تقف وراءه بحد ذاته. أعدْ ضبط طرفَي النسبة إلى 100 عند 2015، وستنفصل المساران.

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(100 * dv.annual_distributions / (SELECT annual_distributions FROM dv WHERE year = 2015), 1) AS distributions_index_2015_100,
       round(100 * px.year_end_price / (SELECT year_end_price FROM px WHERE year = 2015), 1) AS price_index_2015_100
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
ORDER BY year

بحلول 2025، بلغت التوزيعات لكل سهم 173.1 مقارنةً بقاعدة قدرها 100، بينما بلغ السعر 334.4. ارتفع كلاهما. لكن المقام ارتفع بوتيرة أسرع، فانخفضت النسبة بينهما. هذه هي الآلية الكاملة وراء انكماش عائد المؤشر، ومن المهم تذكّرها: انخفاض عائد المؤشر هو حقيقة تتعلق بسياسة التوزيعات وتركيبة المؤشر، ولا يحمل أي دلالة على الاتجاه الذي ستسلكه الأسعار لاحقاً.

كيفية البحث عن عائد توزيعات مؤشر S&P 500 وقراءته بصورة متسقة

تختلف الأرقام المنشورة لليوم نفسه، وغالباً ما ترجع هذه الاختلافات إلى اختلاف المنهجيات لا إلى أخطاء. حدّد منهجيتك بوضوح.

• ثبّت البسط. يُعدّ إجمالي التوزيعات المدفوعة فعلياً خلال الاثني عشر شهراً الماضية إحدى المنهجيات. وتُعدّ سنونة معدل التوزيع الفصلي الأحدث منهجية أخرى. وتختلف النتيجتان في أي عام تتغير فيه التوزيعات.
• ثبّت المقام. استخدم سعر الإغلاق لجلسة التداول نفسها في كل مرة، واكتب التاريخ بجانب الرقم.
• حدّد ما إذا كنت تستخدم المؤشر أم الصندوق. يعكس عائد المؤشر التوزيعات قبل خصم الرسوم. أما عائد توزيعات الصندوق فيعكس النسبة بعد خصم مصروفاته، ويتبع مواعيد دفع الصندوق نفسه.
• اقرأ التسمية في ورقة الحقائق. يُحتسب عائد SEC لمدة 30 يوماً بطريقة تختلف عن عائد التوزيعات السابقة، ولن يتطابقا.

نُشرت هذه الصفحة للمرة الأولى في أغسطس 2026. وتُعاد عملية احتساب اللوحات المتحركة عند كل إعادة توليد، لذا اقرأ رقم المتابعة باعتباره الرقم الخاص بآخر جلسة مسجلة، لا قيمة ثابتة. أما لوحات السنة التقويمية فمرتبطة بسنوات مكتملة ولا تتغير.

لا تشمل أي من هذه المنهجيات عمليات إعادة شراء الأسهم. فعندما تعيد شركة شراء أسهمها وتلغيها، فإنها تعيد النقد إلى المساهمين من دون تغيير توزيعاتها. لذلك يقلل عائد توزيعات المؤشر من تقدير إجمالي ما يحصل عليه المساهمون. كما تستبعد مخططات الأسعار التوزيعات. يوضح العائد الكلي الشهري الحساب الذي يعيد إدراجها.

الأسئلة الشائعة حول عائد توزيعات S&P 500

ما عائد توزيعات S&P 500 حالياً؟

تتضمن أي إجابة دقيقة تاريخها، لأن المقام يتغير في كل جلسة. في أحدث جلسة مسجلة هنا، بلغ عائد التوزيعات المتتبع للمؤشر الواسع خلال الاثني عشر شهراً الماضية 1.01%، استناداً إلى توزيعات قدرها $7.525 مقابل سعر بلغ $744.35.

لماذا يقل عائد توزيعات S&P 500 عن عائد السهم المتوسط؟

يرجّح المؤشر كل شركة بحسب قيمتها السوقية، فتتركز الأوزان في أكبر الشركات. أما المتوسط، فيمنح شركة قيمتها مليارا دولار الوزن نفسه الذي يمنحه لشركة قيمتها ثلاثة تريليونات دولار. في اللوحة أعلاه، أظهرت شريحة over $1T قراءة قدرها 0.28% عند الترجيح بالقيمة السوقية، مقابل 0.27% عند الترجيح المتساوي، باستخدام المدخلات نفسها.

هل يشمل عائد توزيعات S&P 500 عمليات إعادة شراء الأسهم؟

لا. فهو يحسب توزيعات الأرباح النقدية فقط. وتعيد عمليات إعادة الشراء النقد إلى المساهمين بطريقة مختلفة، ولا تظهر في هذه النسبة مطلقاً. لذلك لا يمكن مقارنة عائد المؤشر اليوم بعائده في سبعينيات القرن الماضي مقارنة مباشرة.

كم مرة يدفع S&P 500 توزيعات الأرباح؟

تدفع الشركات الأعضاء وفق جداولها الخاصة، ومعظمها يدفع التوزيعات كل ربع سنة. ويجمع الصندوق المتتبع تلك المدفوعات ثم يوزعها وفق جدوله الخاص: 4 توزيعات في 2025، بإجمالي $7.28 للسهم. ويتحدد مستحق كل توزيعة وفق الملكية في تاريخ محدد، كما يوضح دليل تاريخ ex-dividend.

هل عائد توزيعات S&P 500 أعلى من عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات؟

يعتمد ذلك على السنة، وتظهر القراءتان كلتاهما في الرسم البياني أعلاه. في قراءات ديسمبر، أظهر 2015 عائداً قدره 2.06% للصندوق المتتبع و2.27% للسند، بينما أظهر 2025 1.07% و4.18%.

تأتي كل الأرقام أعلاه من استعلامات مخزنة ومُؤرخة بالإصدارات، تستند إلى سجلات توزيعات الأرباح المعلنة والأسعار الفعلية. افتح أي لوحة لقراءة SQL، أو أعد بناء النسبة لمجموعة أوراق مالية من اختيارك على منصة Strasmore الطرفية.