S&P 500 डिविडेंड यील्ड की गणना कैसे की जाती है

S&P 500 dividend yield, इंडेक्स के सदस्यों द्वारा पिछले बारह महीनों में भुगतान किए गए लाभांश का उनके संयुक्त बाजार मूल्य से अनुपात है। यह एक मार्केट-कैप वेटेड अनुपात है, न कि पांच सौ अलग-अलग यील्ड का औसत। इस संरचनात्मक विकल्प के कारण, मुख्य आंकड़ा किसी भी इनकम स्क्रीन द्वारा दिखाए जाने वाले आंकड़ों से काफी कम रहता है। नीचे दिए गए पैनल में ब्रॉड इंडेक्स ट्रैकर अपने पिछले बारह महीनों के नकद वितरण पर 1.01% के पीछे है, जबकि इसी तरह मापी गई डिविडेंड स्क्रीन इससे काफी ऊपर हैं।

S&P 500 का डिविडेंड यील्ड कैसे कैलकुलेट किया जाता है?

इंडेक्स के प्रत्येक सदस्य को उसके फ्लोट-एडजस्टेड मार्केट वैल्यू के आधार पर वेटेज दिया जाता है, और इंडेक्स का स्तर उन मूल्यों के योग को एक निश्चित विभाजक (divisor) से विभाजित करके निकाला जाता है। डिविडेंड यील्ड में भी उन्हीं वेटेज का उपयोग होता है। एक वर्ष में सदस्यों द्वारा भुगतान किए गए डिविडेंड के कुल डॉलर मूल्य को जोड़ें, उनके कुल मार्केट वैल्यू को जोड़ें, और एक को दूसरे से विभाजित करें। अनुपात में विभाजक का प्रभाव समाप्त हो जाता है, इसलिए पाठक को संख्या की जांच करने के लिए इंडेक्स स्तर की आवश्यकता नहीं होती है।

उस गणित की दो विशेषताएं पूरी कहानी बयां करती हैं।

जो कंपनी कोई डिविडेंड नहीं देती, उसका पूरा वेटेज हर (denominator) में बना रहता है। वह मार्केट वैल्यू में तो योगदान देती है लेकिन डिविडेंड में नहीं, जिससे अनुपात उसके आकार के अनुपात में नीचे आ जाता है।

वेटेज भी मार्केट वैल्यू के समानुपाती होता है, इसलिए सबसे बड़ी कंपनियां ही रीडिंग तय करती हैं। एक काल्पनिक उदाहरण लें: तीन ट्रिलियन डॉलर की एक कंपनी जो शून्य दशमलव चार प्रतिशत यील्ड देती है, वह उतनी ही डिविडेंड राशि का भुगतान करती है जितनी कि सौ अरब डॉलर की तीन कंपनियां जो चार प्रतिशत यील्ड देती हैं, जबकि वह हर में दस गुना अधिक मार्केट वैल्यू जोड़ती है। सांख्यिकी का प्रति-कंपनी संस्करण, डिविडेंड यील्ड जो एक स्टॉक पर आधारित है, एक नाम पर उन्हीं दो इनपुट का उपयोग करता है और एक अलग प्रश्न का उत्तर देता है।

नीचे दिया गया पैनल एक अरब डॉलर से अधिक मार्केट वैल्यू वाली अमेरिकी सूचीबद्ध कंपनियों के एक स्नैपशॉट पर, आकार के अनुसार विभाजित करके, दोनों गणनाओं को साथ-साथ दिखाता है।

SELECT multiIf(market_cap >= 1000000000000, 'over $1T',
               market_cap >= 200000000000, '$200B to $1T',
               market_cap >= 50000000000, '$50B to $200B',
               market_cap >= 10000000000, '$10B to $50B',
               '$1B to $10B') AS size_bucket,
       count() AS companies,
       countIf(dividend_yield > 0) AS payers,
       round(100 * sum(ifNull(dividend_yield, 0) * market_cap) / sum(market_cap), 2) AS cap_weighted_yield_pct,
       round(100 * avg(ifNull(dividend_yield, 0)), 2) AS equal_weighted_yield_pct,
       round(100 * quantileDeterministicIf(0.5)(ifNull(dividend_yield, 0),
                                                cityHash64(ticker), dividend_yield > 0), 2) AS median_payer_yield_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND price >= 5
  AND market_cap >= 1000000000
GROUP BY size_bucket
HAVING countIf(dividend_yield > 0) > 0
ORDER BY max(market_cap) DESC

पहला यील्ड कॉलम प्रत्येक बकेट के भीतर इंडेक्स गणित लागू करता है: कुल मार्केट वैल्यू पर कुल डिविडेंड डॉलर। दूसरा कॉलम बकेट की प्रत्येक कंपनी को एक समान वोट देता है। over $1T बकेट में, 12 कंपनियों में से 8 कंपनियां डिविडेंड का भुगतान करती हैं, कैप-वेटेड आंकड़ा 0.28% है, समान-वेटेड आंकड़ा 0.27% है, और एक सामान्य भुगतानकर्ता की यील्ड 0.36% है। अंतिम छोर पर स्थित $1B to $10B बकेट में 1312 कंपनियां हैं, जिसमें कैप-वेटेड 1.69% के मुकाबले समान-वेटेड 1.78% है।

यह स्क्रीन इंडेक्स सदस्यता सूची के बजाय एक आकार फिल्टर है, जो लाइसेंस प्राप्त है। गणित समान है, और यह मुख्य बिंदु को स्पष्ट करता है: वेटिंग स्कीम ही वह कारक है जो इंडेक्स यील्ड को औसत सदस्य की यील्ड से अलग करती है।

S&P 500 की डिविडेंड यील्ड, डिविडेंड फंड की तुलना में कम क्यों है?

ट्रैकर की तुलना उन फंडों से करें जिन्हें भुगतान प्राप्त करने के लिए बनाया गया है, और उन सेक्टर फंडों से करें जहां बड़े वितरण बिजनेस मॉडल का हिस्सा हैं। प्रत्येक पंक्ति एक ही पद्धति का उपयोग करती है: पिछले बारह महीनों के वास्तविक नकद वितरण, जिसे फाइल पर मौजूद नवीनतम नियमित घंटों की कीमत से विभाजित किया गया है।

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       multiIf(px.ticker = 'SPY', 'broad index tracker',
               px.ticker = 'RSP', 'equal weight S&P 500',
               px.ticker IN ('VYM', 'SCHD', 'SPYD'), 'dividend screen',
               'sector fund') AS segment,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY multiIf(px.ticker = 'SPY', 1,
                 px.ticker = 'RSP', 2,
                 px.ticker = 'VYM', 3,
                 px.ticker = 'SCHD', 4,
                 px.ticker = 'SPYD', 5,
                 px.ticker = 'XLU', 6,
                 px.ticker = 'XLP', 7,
                 px.ticker = 'XLRE', 8,
                 9)

ट्रैकर ने $744.35 की कीमत के मुकाबले 4 वितरणों में प्रति शेयर $7.525 का भुगतान किया, जो 1.01% की ट्रेलिंग यील्ड है। उन्हीं 500 कंपनियों का समान-भार (equal weight) संस्करण, दूसरी पंक्ति, 1.49% दर्शाता है: समान सदस्यता, प्रति डॉलर एक वोट के बजाय प्रति नाम एक वोट। SCHD, जो स्थापित भुगतानकर्ताओं के लिए स्क्रीन करता है, 3.13% दर्शाता है। यूटिलिटीज और रियल एस्टेट सेक्टर फंड 3.33% और 3.12% दर्शाते हैं। सबसे नीचे XLK है, जो 0.56% पर है, यह टेक्नोलॉजी सेक्टर फंड है, बाजार का एक ऐसा कोना जहां डिविडेंड इस बात का छोटा हिस्सा हैं कि नकद शेयरधारकों तक कैसे पहुंचता है।

एक फॉर्मूला, एक सत्र, और पैनल में कई गुना भिन्न रीडिंग। यील्ड इस बारे में एक विवरण है कि एक बास्केट में क्या है और वे होल्डिंग्स क्या भुगतान करती हैं। अच्छी डिविडेंड यील्ड क्या मानी जाती है उन सिंगल स्टॉक यील्ड्स का पूरा वितरण प्रस्तुत करता है जिन्हें स्क्रीन चुनते हैं, और पेआउट रेशियो मापता है कि कंपनी की कमाई का कितना हिस्सा चेक के रूप में खर्च होता है।

S&P 500 का डिविडेंड यील्ड समय के साथ कैसा रहा है?

बिना लाइसेंस प्राप्त इंडेक्स फीड के पाठक जो सबसे लंबी सुसंगत श्रृंखला तैयार कर सकते हैं, वह ट्रैकर का अपना डिस्ट्रीब्यूशन यील्ड है: एक कैलेंडर वर्ष में वास्तव में भुगतान की गई नकद राशि, जिसे उस वर्ष के अंतिम नियमित सत्र के मूल्य से विभाजित किया जाता है। यह इंडेक्स के सकल डिविडेंड यील्ड से थोड़ा कम रहता है, क्योंकि फंड का एक्सपेंस रेशियो उसी राशि से कटता है जिसे वह वितरित करता है, और यह उसी के साथ चलता है।

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
),
tsy AS (
    SELECT toYear(date) AS year,
           argMax(yield_10_year, date) AS y10
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE toYear(date) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND toMonth(date) = 12
      AND yield_10_year IS NOT NULL
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(dv.annual_distributions / px.year_end_price * 100, 2) AS tracker_yield_pct,
       round(tsy.y10, 2) AS treasury_10y_pct,
       round(dv.annual_distributions, 2) AS distributions_per_share_usd,
       dv.payments AS payments
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
INNER JOIN tsy ON px.year = tsy.year
ORDER BY year

2015 में ट्रैकर ने प्रति शेयर $4.21 का वितरण किया, जिससे यील्ड 2.06% रही। 2025 में इसने 1.07% की यील्ड के लिए $7.28 का वितरण किया। प्रति शेयर भुगतान उन दोनों आंकड़ों में से अधिक है। यील्ड उन दोनों में से कम है।

चार्ट पर दूसरी लाइन प्रत्येक दिसंबर में 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड को दर्शाती है: 2015 में 2.27%, और 2025 में 4.18%। फाइल में मौजूद ग्यारह वर्षों के दौरान ये दोनों श्रृंखलाएं एक से अधिक बार एक-दूसरे को काटती हैं। ट्रेजरी कूपन संविदात्मक होता है और डिविडेंड की घोषणा तिमाही-दर-तिमाही की जाती है, इसलिए उनके बीच का अंतर एक समान प्रीमियम नहीं है। डिविडेंड यील्ड बनाम ट्रेजरी यील्ड इस तुलना का विस्तृत विश्लेषण करती है।

भुगतान में वृद्धि हुई जबकि यील्ड में गिरावट आई

गिरती हुई यील्ड अपने आप में उसके आधारभूत डिविडेंड के बारे में कुछ नहीं बताती है। यदि आप अनुपात के दोनों हिस्सों को 2015 पर 100 के आधार पर पुनर्गठित (rebase) करें, तो दोनों रास्ते अलग हो जाते हैं।

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(100 * dv.annual_distributions / (SELECT annual_distributions FROM dv WHERE year = 2015), 1) AS distributions_index_2015_100,
       round(100 * px.year_end_price / (SELECT year_end_price FROM px WHERE year = 2015), 1) AS price_index_2015_100
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
ORDER BY year

2025 तक, प्रति शेयर वितरण 100 के आधार के मुकाबले 173.1 पर था, और कीमत 334.4 पर थी। दोनों में वृद्धि हुई। हर (denominator) में तेजी से वृद्धि हुई, और उनके बीच का अनुपात गिर गया। इंडेक्स यील्ड के घटने के पीछे यही पूरी प्रक्रिया है, और इसे समझना महत्वपूर्ण है: कम इंडेक्स यील्ड भुगतान नीति और इंडेक्स संरचना के बारे में एक तथ्य है, और यह इस बारे में कोई संकेत नहीं देता है कि कीमतें आगे किस दिशा में जाएंगी।

S&P 500 डिविडेंड यील्ड कैसे देखें और उसे सही ढंग से कैसे समझें

एक ही दिन के लिए प्रकाशित आंकड़े अलग-अलग हो सकते हैं, और ये अंतर लगभग हमेशा गणना की विधियों के कारण होते हैं, न कि त्रुटियों के कारण। अपनी विधि को स्पष्ट रखें।

• अंश (numerator) को निश्चित करें। पिछले बारह महीनों में वास्तव में भुगतान किए गए डिविडेंड एक मानक हैं। सबसे हालिया तिमाही दर को वार्षिक बनाना दूसरा मानक है, और जिस वर्ष भुगतान में बदलाव होता है, उस वर्ष ये दोनों आंकड़े अलग-अलग होते हैं।
• हर (denominator) को निश्चित करें। हर बार एक ही सत्र की क्लोजिंग प्राइस का उपयोग करें और संख्या के बगल में तारीख लिखें।
• इंडेक्स या फंड का चुनाव करें। इंडेक्स यील्ड शुल्क से पहले (gross) होती है। फंड की डिस्ट्रीब्यूशन यील्ड उसके एक्सपेंस रेशियो के बाद (net) होती है और इसमें फंड के भुगतान का अपना समय होता है।
• फैक्ट शीट पर लेबल पढ़ें। 30-day SEC yield और trailing distribution yield की गणना अलग-अलग तरीके से की जाती है और वे मेल नहीं खाएंगे।

यह पृष्ठ पहली बार अगस्त 2026 में प्रकाशित हुआ था। रोलिंग पैनल हर बार रीजेनरेशन पर फिर से गणना करते हैं, इसलिए ट्रैकर आंकड़े को एक निश्चित स्थिरांक के बजाय फाइल में मौजूद नवीनतम सत्र के अनुसार पढ़ें। कैलेंडर वर्ष के पैनल बंद हो चुके वर्षों के लिए निश्चित हैं और उनमें बदलाव नहीं होता।

इनमें से कोई भी मानक बायबैक (buybacks) को शामिल नहीं करता है। जो कंपनी शेयर वापस खरीदकर उन्हें रिटायर करती है, वह अपने डिविडेंड को प्रभावित किए बिना नकदी लौटाती है, इसलिए इंडेक्स डिविडेंड यील्ड कुल शेयरधारक भुगतान को कम करके दिखाती है। प्राइस चार्ट भी डिविडेंड को शामिल नहीं करते हैं। मासिक कुल रिटर्न वह गणित दिखाता है जो उन्हें वापस जोड़ता है।

S&P 500 डिविडेंड यील्ड से जुड़े अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

वर्तमान में S&P 500 की डिविडेंड यील्ड क्या है?

कोई भी सटीक उत्तर इसकी तारीख का उल्लेख करता है, क्योंकि हर सत्र में इसका हर (denominator) बदलता रहता है। यहाँ उपलब्ध सबसे हालिया सत्र के आंकड़ों के अनुसार, ब्रॉड इंडेक्स ट्रैकर की पिछले बारह महीनों की डिस्ट्रीब्यूशन यील्ड 1.01% थी, जो $7.525 के डिस्ट्रीब्यूशन और $744.35 की कीमत पर आधारित है।

S&P 500 की डिविडेंड यील्ड औसत स्टॉक की यील्ड से कम क्यों है?

इंडेक्स में प्रत्येक कंपनी का भार उसके बाजार मूल्य (market value) के आधार पर तय होता है, और यह भार सबसे बड़ी कंपनियों में केंद्रित होता है। एक औसत निकालने पर दो अरब डॉलर की कंपनी को तीन ट्रिलियन डॉलर की कंपनी के बराबर महत्व मिलता है। ऊपर दिए गए पैनल में, over $1T बकेट में 0.28% कैप-वेटेड यील्ड दिखाई गई है, जबकि समान इनपुट के साथ इक्वल-वेटेड यील्ड 0.27% है।

क्या S&P 500 की डिविडेंड यील्ड में बायबैक शामिल हैं?

नहीं। इसमें केवल नकद डिविडेंड की गणना की जाती है। शेयर पुनर्खरीद (repurchases) एक अलग माध्यम से नकदी लौटाते हैं और इस अनुपात में कहीं नहीं दिखते हैं, इसलिए आज की इंडेक्स यील्ड और 1970 के दशक की यील्ड की तुलना सीधे तौर पर नहीं की जा सकती।

S&P 500 कितनी बार डिविडेंड का भुगतान करता है?

इंडेक्स की सदस्य कंपनियां अपने स्वयं के कैलेंडर के अनुसार भुगतान करती हैं, जिनमें से अधिकांश तिमाही आधार पर भुगतान करती हैं। एक ट्रैकिंग फंड इन भुगतानों को एकत्रित करता है और अपने स्वयं के शेड्यूल पर वितरित करता है: 4 में 2025 डिस्ट्रीब्यूशन हुए, जिनका कुल मूल्य प्रति शेयर $7.28 था। प्रत्येक भुगतान किसे प्राप्त होगा, यह एक विशिष्ट तारीख पर स्वामित्व द्वारा तय किया जाता है, जिसे ex-dividend date गाइड में विस्तार से समझाया गया है।

क्या S&P 500 की डिविडेंड यील्ड 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड से अधिक है?

यह वर्ष पर निर्भर करता है, और दोनों के आंकड़े ऊपर दिए गए चार्ट में मौजूद हैं। दिसंबर के आंकड़ों के अनुसार, 2015 में ट्रैकर के लिए 2.06% और नोट के लिए 2.27% यील्ड थी, जबकि 2025 में यह क्रमशः 1.07% और 4.18% थी।

ऊपर दिए गए सभी आंकड़े फाइल किए गए डिविडेंड रिकॉर्ड और वास्तविक कीमतों पर आधारित संग्रहीत, वर्शन्ड क्वेरीज़ से लिए गए हैं। SQL पढ़ने के लिए किसी भी पैनल को खोलें, या Strasmore टर्मिनल पर अपने स्वयं के यूनिवर्स के लिए अनुपात को फिर से तैयार करें।