S&P 500 Dividend Yield কীভাবে মাপা হয়

S&P 500-এর dividend yield হলো গত 12 মাসে সূচকের সদস্য কোম্পানিগুলো যে লভ্যাংশ দিয়েছে, সেই মোট অর্থকে তাদের সম্মিলিত market value দিয়ে ভাগ করলে যে অনুপাত পাওয়া যায়। এটি 500টি পৃথক dividend yield-এর গড় নয়; এটি একটি cap-weighted ratio। এই পদ্ধতির কারণে headline number সাধারণত income screen-এ দেখানো যেকোনো yield-এর তুলনায় অনেক কম থাকে। নিচের প্যানেলে থাকা broad index tracker তার গত 12 মাসের cash distribution-এ 1.01%-এর পিছনে রয়েছে, যেখানে একই পদ্ধতিতে মাপা dividend screen-গুলোর yield তার তুলনায় অনেক বেশি।

S&P 500-এর dividend yield কীভাবে গণনা করা হয়?

সূচকের প্রতিটি সদস্যকে তার float adjusted market value অনুযায়ী ওজন দেওয়া হয়। সূচকের স্তর নির্ধারিত হয় এই মূল্যগুলোর যোগফলকে একটি নির্দিষ্ট divisor দিয়ে ভাগ করে। Dividend yield-এও একই ওজন ব্যবহার করা হয়। এক বছরে সদস্য কোম্পানিগুলো যে পরিমাণ dividend দেয়, তা যোগ করুন। এরপর তাদের market value যোগ করে প্রথম অঙ্কটিকে দ্বিতীয় অঙ্ক দিয়ে ভাগ করুন। এই অনুপাতে divisor বাদ পড়ে যায়। তাই সংখ্যাটি যাচাই করতে পাঠকের index level জানার প্রয়োজন হয় না।

এই গাণিতিক পদ্ধতির দুটি বৈশিষ্ট্য পুরো বিষয়টি ব্যাখ্যা করে।

যে কোম্পানি কোনো dividend দেয় না, তার denominator-এ পুরো weight বজায় থাকে। কোম্পানিটি market value যোগ করে, কিন্তু কোনো dividend যোগ করে না। ফলে কোম্পানিটির আকারের অনুপাতে অনুপাতটি কমে যায়।

Weight-ও market value-এর সমানুপাতিক। তাই সবচেয়ে বড় সদস্যরাই ফলাফল নির্ধারণ করে। একটি কাল্পনিক উদাহরণ নিন: $3 trillion market value-এর একটি কোম্পানি, যার yield 0.4%, যত dividend dollar দেয়, $100 billion market value-এর 4% yield-সম্পন্ন তিনটি কোম্পানিও মোট তত dividend dollar দেয়। কিন্তু প্রথম কোম্পানিটি denominator-এ দশ গুণ বেশি market value যোগ করে। একটি একক শেয়ারের dividend yield পরিমাপে একই দুটি ইনপুট একটি কোম্পানির ক্ষেত্রে ব্যবহার করা হয়। তাই এটি ভিন্ন প্রশ্নের উত্তর দেয়।

নিচের প্যানেলে একই snapshot-এ $1 billion-এর বেশি market value-সম্পন্ন US listed কোম্পানিগুলোর ওপর পাশাপাশি দুটি হিসাব দেখানো হয়েছে। কোম্পানিগুলোকে size bucket-এ ভাগ করা হয়েছে।

SELECT multiIf(market_cap >= 1000000000000, 'over $1T',
               market_cap >= 200000000000, '$200B to $1T',
               market_cap >= 50000000000, '$50B to $200B',
               market_cap >= 10000000000, '$10B to $50B',
               '$1B to $10B') AS size_bucket,
       count() AS companies,
       countIf(dividend_yield > 0) AS payers,
       round(100 * sum(ifNull(dividend_yield, 0) * market_cap) / sum(market_cap), 2) AS cap_weighted_yield_pct,
       round(100 * avg(ifNull(dividend_yield, 0)), 2) AS equal_weighted_yield_pct,
       round(100 * quantileDeterministicIf(0.5)(ifNull(dividend_yield, 0),
                                                cityHash64(ticker), dividend_yield > 0), 2) AS median_payer_yield_pct
FROM global_markets.stocks_ratios
WHERE date = (SELECT max(date) FROM global_markets.stocks_ratios)
  AND price >= 5
  AND market_cap >= 1000000000
GROUP BY size_bucket
HAVING countIf(dividend_yield > 0) > 0
ORDER BY max(market_cap) DESC

প্রথম yield column-এ প্রতিটি bucket-এর মধ্যে index arithmetic ব্যবহার করা হয়েছে: মোট dividend dollar ভাগ মোট market value। দ্বিতীয় column-এ bucket-এর প্রতিটি কোম্পানিকে সমান weight দেওয়া হয়েছে। over $1T bucket-এ 8টি 12 কোম্পানি কোনো dividend দেয়, cap weighted ফলাফল 0.28%, equal weighted ফলাফল 0.27%, এবং dividend প্রদানকারী সাধারণ কোম্পানিটির yield 0.36%। অন্য প্রান্তের $1B to $10B bucket-এ 1312টি কোম্পানি রয়েছে। সেখানে cap weighted ফলাফল 1.69% এবং equal weighted ফলাফল 1.78%।

এই screen আকারের ভিত্তিতে বাছাই করে, index membership list ব্যবহার করে না; সেই তালিকাটি licensed। গাণিতিক পদ্ধতি একই। এতে মূল বিষয়টি স্পষ্ট হয়: weighting scheme-ই index yield এবং গড় সদস্যের yield-এর মধ্যে পার্থক্য তৈরি করে।

S&P 500-এর dividend yield কেন একটি dividend fund-এর চেয়ে কম?

পেআউট-কেন্দ্রিক ফান্ডগুলোর পাশে এই tracker-কে রাখুন। সেই সঙ্গে এমন sector fund-গুলোর সঙ্গেও তুলনা করুন, যেখানে বড় distribution ব্যবসায়িক মডেলেরই অংশ। প্রতিটি সারিতে একই পদ্ধতি ব্যবহার করা হয়েছে: 12 মাসের প্রকৃত নগদ distribution-এর যোগফলকে সর্বশেষ নিয়মিত বাজার সময়ের নথিভুক্ত দামে ভাগ করা হয়েছে।

WITH px AS (
    SELECT ticker,
           argMax(close, window_start) AS price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND window_start >= now() - INTERVAL 7 DAY
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY ticker
),
dv AS (
    SELECT ticker,
           sum(cash_amount) AS ttm_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker IN ('SPY', 'RSP', 'VYM', 'SCHD', 'SPYD', 'XLU', 'XLP', 'XLRE', 'XLK')
      AND ex_dividend_date > today() - INTERVAL 1 YEAR
      AND ex_dividend_date <= today()
      AND cash_amount > 0
    GROUP BY ticker
)
SELECT px.ticker AS ticker,
       multiIf(px.ticker = 'SPY', 'broad index tracker',
               px.ticker = 'RSP', 'equal weight S&P 500',
               px.ticker IN ('VYM', 'SCHD', 'SPYD'), 'dividend screen',
               'sector fund') AS segment,
       round(px.price, 2) AS price,
       round(dv.ttm_distributions, 3) AS ttm_distributions_usd,
       dv.payments AS payments,
       round(dv.ttm_distributions / px.price * 100, 2) AS trailing_yield_pct
FROM px
INNER JOIN dv ON px.ticker = dv.ticker
ORDER BY multiIf(px.ticker = 'SPY', 1,
                 px.ticker = 'RSP', 2,
                 px.ticker = 'VYM', 3,
                 px.ticker = 'SCHD', 4,
                 px.ticker = 'SPYD', 5,
                 px.ticker = 'XLU', 6,
                 px.ticker = 'XLP', 7,
                 px.ticker = 'XLRE', 8,
                 9)

tracker প্রতি শেয়ারে মোট $7.525 প্রদান করেছে, 4টি distribution-এর মাধ্যমে। এর ভিত্তি ছিল $744.35 দাম, ফলে trailing yield দাঁড়িয়েছে 1.01%। একই 500টি কোম্পানির equal weight সংস্করণটি, যা দ্বিতীয় সারিতে রয়েছে, দেখাচ্ছে 1.49%। সদস্যপদ একই, তবে প্রতি ডলারের ভিত্তিতে নয়, প্রতিটি কোম্পানির জন্য একটি করে সমান ভোট রয়েছে। প্রতিষ্ঠিত dividend payer বাছাই করা SCHD-এর yield হলো 3.13%। Utilities এবং real estate sector fund দুটির yield যথাক্রমে 3.33% এবং 3.12%। সর্বনিম্নে রয়েছে প্রযুক্তি খাতের fund XLK, যার yield 0.56%। এই খাতে dividend শেয়ারহোল্ডারদের কাছে নগদ পৌঁছানোর পদ্ধতির একটি ছোট অংশ।

একটি formula, একটি trading session, কিন্তু পুরো panel-এ yield-এর reading একাধিক গুণ ভিন্ন। Yield কোনো basket-এ কী ধরনের হোল্ডিং রয়েছে এবং সেই হোল্ডিংগুলো কত payout করে, তার একটি পরিমাপ। ভালো dividend yield হিসেবে কী গণ্য হয়-এ সেই single-stock yield-গুলোর সম্পূর্ণ distribution ব্যাখ্যা করা হয়েছে, যেখান থেকে screen-গুলো বাছাই করে। আর payout ratio দেখায়, কোনো কোম্পানির earnings-এর কতটা অংশ dividend হিসেবে দেওয়া হয়।

সময়ের সঙ্গে S&P 500-এর dividend yield কত ছিল?

লাইসেন্সপ্রাপ্ত index feed ছাড়া কোনো পাঠক যে দীর্ঘতম ধারাবাহিক series পুনর্গঠন করতে পারেন, তা হলো tracker-এর নিজস্ব distribution yield: একটি calendar year-এ প্রকৃতপক্ষে বিতরণ করা নগদ অর্থ, ওই বছরের শেষ regular-hours session-এর দামের ওপর ভিত্তি করে। এটি index-এর gross dividend yield-এর তুলনায় সামান্য কম থাকে, কারণ fund-এর expense ratio বিতরণযোগ্য অর্থ থেকে বাদ যায়। তবে এটি index-এর yield-এর সঙ্গে ওঠানামা করে।

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions,
           count() AS payments
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
),
tsy AS (
    SELECT toYear(date) AS year,
           argMax(yield_10_year, date) AS y10
    FROM global_markets.treasury_yields
    WHERE toYear(date) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND toMonth(date) = 12
      AND yield_10_year IS NOT NULL
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(dv.annual_distributions / px.year_end_price * 100, 2) AS tracker_yield_pct,
       round(tsy.y10, 2) AS treasury_10y_pct,
       round(dv.annual_distributions, 2) AS distributions_per_share_usd,
       dv.payments AS payments
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
INNER JOIN tsy ON px.year = tsy.year
ORDER BY year

2015-এ tracker প্রতি share-এ $4.21 বিতরণ করেছে, যার yield ছিল 2.06%। 2025-এ এটি প্রতি share-এ $7.28 বিতরণ করেছে, যা ছিল 1.07%। প্রতি share-এ payout-এর দিক থেকে এই দুই readings-এর মধ্যে বড়টি প্রযোজ্য। yield-এর দিক থেকে ছোটটি প্রযোজ্য।

চার্টের দ্বিতীয় লাইনটি হলো প্রতি December-এ 10 year Treasury yield: 2015-এ 2.27%, 2025-এ 4.18%। নথিভুক্ত এগারো বছরে এই দুই series একাধিকবার একে অপরকে অতিক্রম করেছে। Treasury coupon চুক্তিভিত্তিক, আর dividend প্রতি quarter-এ ঘোষণা করা হয়। তাই এই দুই yield-এর ব্যবধানকে একই ধরনের premium হিসেবে দেখা যায় না। Treasury yield-এর তুলনায় Dividend yield এই তুলনাটি বিশ্লেষণ করেছে।

বণ্টন বেড়েছে, কিন্তু yield কমেছে

Yield কমে যাওয়া নিজে থেকে এর অন্তর্নিহিত লভ্যাংশ সম্পর্কে কিছু বলে না। 2015-এ অনুপাতটির উভয় অংশকে 100-এ পুনর্ভিত্তি করলে দুটি প্রবণতা আলাদা হয়ে যায়।

WITH px AS (
    SELECT toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS year,
           argMax(close, window_start) AS year_end_price
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND toYear(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) BETWEEN 2015 AND 2025
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY year
),
dv AS (
    SELECT toYear(ex_dividend_date) AS year,
           sum(cash_amount) AS annual_distributions
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND cash_amount > 0
      AND ex_dividend_date >= toDate('2015-01-01')
      AND ex_dividend_date <= toDate('2025-12-31')
    GROUP BY year
)
SELECT px.year AS year,
       round(100 * dv.annual_distributions / (SELECT annual_distributions FROM dv WHERE year = 2015), 1) AS distributions_index_2015_100,
       round(100 * px.year_end_price / (SELECT year_end_price FROM px WHERE year = 2015), 1) AS price_index_2015_100
FROM px
INNER JOIN dv ON px.year = dv.year
ORDER BY year

2025 নাগাদ, শেয়ারপ্রতি distribution 100-এর ভিত্তির তুলনায় 173.1-এ দাঁড়ায় এবং দাম দাঁড়ায় 334.4-এ। দুটিই বেড়েছে। তবে হর দ্রুত বেড়েছে, ফলে তাদের অনুপাত কমেছে। সূচকের yield কমে যাওয়ার পেছনে পুরো প্রক্রিয়াটি এটাই। বিষয়টি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ: সূচকের কম yield হলো payout policy এবং সূচকের গঠনসম্পর্কিত একটি তথ্য। ভবিষ্যতে দাম কোন দিকে যাবে, এটি সে সম্পর্কে কোনো ইঙ্গিত দেয় না।

S&P 500-এর dividend yield কীভাবে খুঁজে বের করবেন এবং ধারাবাহিকভাবে পড়বেন

একই দিনের প্রকাশিত পরিসংখ্যানের মধ্যে পার্থক্য থাকে। প্রায় সব ক্ষেত্রেই এই পার্থক্য ভুলের কারণে নয়, বরং ব্যবহৃত পদ্ধতির কারণে হয়। তাই নিজের ব্যবহারের পদ্ধতি নির্দিষ্ট করুন।

• লব নির্দিষ্ট করুন। গত 12 মাসে বাস্তবে পরিশোধিত লভ্যাংশ একটি পদ্ধতি। সর্বশেষ ত্রৈমাসিক হারের ভিত্তিতে বার্ষিকীকরণ আরেকটি পদ্ধতি। কোনো বছরে payout পরিবর্তিত হলে এই দুই হিসাব এক হবে না।
• হর নির্দিষ্ট করুন। প্রতিবার একই trading session-এর closing price ব্যবহার করুন এবং সংখ্যাটির পাশে তারিখ লিখুন।
• Index না fund, তা নির্ধারণ করুন। Index yield-এ ফি বাদ যায় না। Fund-এর distribution yield-এ expense ratio বাদ দেওয়া থাকে এবং এতে fund-এর নিজস্ব payment timing প্রতিফলিত হয়।
• Fact sheet-এর label পড়ুন। 30 day SEC yield এবং trailing distribution yield ভিন্ন পদ্ধতিতে হিসাব করা হয়। তাই এগুলো এক হবে না।

এই পৃষ্ঠাটি প্রথম প্রকাশিত হয়েছিল August 2026-এ। প্রতিবার নতুন করে তৈরি হওয়ার সময় rolling panel-গুলোর হিসাব আবার করা হয়। তাই tracker figure-কে স্থির ধ্রুবক হিসেবে নয়, ফাইলে থাকা সর্বশেষ session-এর তারিখ অনুযায়ী পড়ুন। Calendar year panel-গুলো সমাপ্ত বছরগুলোর ভিত্তিতে নির্ধারিত এবং অপরিবর্তিত থাকে।

এই পদ্ধতিগুলোর কোনোটিতেই buyback ধরা হয় না। কোনো কোম্পানি নিজের শেয়ার বাতিল করলে dividend পরিবর্তন না করেও নগদ অর্থ শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ফেরত দেয়। তাই index dividend yield মোট shareholder payout-কে কম দেখায়। Price chart-এও dividend অন্তর্ভুক্ত থাকে না। মাসিক total return-এ dividend পুনরায় যুক্ত করার হিসাব দেখানো হয়েছে।

S&P 500-এর dividend yield FAQ

এই মুহূর্তে S&P 500-এর dividend yield কত?

সৎ উত্তর দিতে হলে তারিখ উল্লেখ করতে হয়, কারণ denominator প্রতি সেশনে পরিবর্তিত হয়। এখানে সংরক্ষিত সর্বশেষ সেশনে, বিস্তৃত সূচক-ট্র্যাকারের trailing twelve month distribution yield ছিল 1.01%। এটি $7.525 distribution এবং $744.35 মূল্যের ভিত্তিতে হিসাব করা হয়েছে।

S&P 500-এর dividend yield গড় শেয়ারের yield-এর চেয়ে কম কেন?

সূচকের হিসাব প্রতিটি কোম্পানিকে market value অনুযায়ী ওজন দেয়। ফলে ওজন সবচেয়ে বড় কোম্পানিগুলোর দিকে কেন্দ্রীভূত হয়। গড় হিসাব করলে $2 billion-এর কোম্পানি এবং $3 trillion-এর কোম্পানি সমান গুরুত্ব পায়। উপরের প্যানেলে একই ইনপুট ব্যবহার করে over $1T bucket-এ cap weighted ছিল 0.28%, আর equal weighted ছিল 0.27%।

S&P 500-এর dividend yield-এ কি buyback অন্তর্ভুক্ত থাকে?

না। এতে শুধু নগদ লভ্যাংশ গণনা করা হয়। Repurchase ভিন্ন উপায়ে নগদ ফেরত দেয় এবং এই অনুপাতে কোথাও প্রতিফলিত হয় না। তাই আজকের index yield এবং 1970-এর দশকের yield-কে সমজাতীয় ভিত্তিতে তুলনা করা যায় না।

S&P 500 কত ঘন ঘন লভ্যাংশ দেয়?

সদস্য কোম্পানিগুলো নিজেদের সময়সূচি অনুযায়ী লভ্যাংশ দেয়। অধিকাংশ কোম্পানি ত্রৈমাসিকভাবে দেয়। কোনো tracking fund এসব পেমেন্ট একত্র করে নিজস্ব সময়সূচি অনুযায়ী distribution দেয়: 4 distribution in 2025, যার মোট পরিমাণ ছিল শেয়ারপ্রতি $7.28। প্রতিটি distribution কে পাবেন, তা নির্দিষ্ট তারিখে কার মালিকানা রয়েছে তার ভিত্তিতে নির্ধারিত হয়। ex-dividend date গাইডে বিষয়টি ব্যাখ্যা করা হয়েছে।

S&P 500-এর dividend yield কি 10 year Treasury yield-এর চেয়ে বেশি?

বছরভেদে তা পরিবর্তিত হয়। উভয় তথ্যই উপরের চার্টে রয়েছে। December-এর readings-এ 2015-এ ট্র্যাকারের জন্য 2.06% এবং note-এর জন্য 2.27% দেখা গেছে। অন্যদিকে 2025-এ ছিল 1.07% এবং 4.18%।

উপরের প্রতিটি figure filed dividend records এবং real prices নিয়ে তৈরি stored, versioned query থেকে নেওয়া হয়েছে। যেকোনো প্যানেল খুলে SQL পড়ুন। অথবা Strasmore terminal-এ নিজের পছন্দের universe-এর জন্য ratioটি পুনর্গঠন করুন।