Options Volatility-ல் மேற்கோள் காட்டப்படுவது எப்படி?

Volatility-ல் மேற்கோள் காட்டப்படும் ஆப்ஷன்கள், அதன் விலை நிர்ணய மாதிரியிலிருந்து (pricing model) கிடைக்கும் டாலர் பிரீமியத்தை விட, அந்த மாதிரிக்கான உள்ளீட்டின் (input) அடிப்படையிலேயே பேச்சுவார்த்தை நடத்தப்படுகின்றன. ஒரு வர்த்தகக் குழு (desk) குறிப்பிட்ட ஒப்பந்தத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட volatility அளவில் வர்த்தகம் செய்யக் கேட்கிறது. இரு தரப்பினரும் ஒரு மாதிரியையும், அடிப்படை சொத்தின் (underlying) குறிப்பு விலையையும் (reference price) ஒப்புக்கொள்கிறார்கள். வர்த்தகம் நடக்கும் தருணத்தில், அந்த கணிதத்தின் அடிப்படையில் பணமாகச் செலுத்த வேண்டிய பிரீமியம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. பிரீமியம் என்பது வெளியீடு (output) மட்டுமே. இரு தரப்பினரும் உண்மையில் விவாதிப்பது volatility அளவைத்தான்.

ஆப்ஷன்கள் volatility-ல் மேற்கோள் காட்டப்படுவதன் பொருள்

கற்பித்தல் நோக்கத்திற்காக உருவாக்கப்பட்ட ஒரு மாதிரி வர்த்தக விவரம் இதோ (இது நேரடி சந்தையிலிருந்து எடுக்கப்பட்டது அல்ல): 500 December 100 calls-ஐ 22.5 vol, 45 delta, மற்றும் 99.80 பங்கு குறிப்பு விலையில் வாங்குதல்.

இந்த வரியில் உள்ள எதுவும் டாலர் விலையல்ல. இது ஒப்பந்தத்தின் பெயர் (December expiry, 100 strike, calls), அளவு (500), செலுத்தப்படும் volatility அளவு (22.5), ஹெட்ஜ் விகிதம் (45 delta) மற்றும் இரு தரப்பினரும் மாதிரியில் உள்ளீடு செய்யும் அடிப்படை விலை (99.80) ஆகியவற்றைக் குறிப்பிடுகிறது. இந்த ஐந்து விஷயங்களும் ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட பிறகுதான் ஒரு பிரீமியம் உருவாகிறது.

டெல்டா (delta) ஒரு கூடுதல் கட்டளையைச் சுமந்து செல்கிறது. ஒரு அமெரிக்க ஈக்விட்டி ஆப்ஷன் ஒப்பந்தம் 100 பங்குகளை உள்ளடக்கியது. எனவே, 500 ஒப்பந்தங்களில் உள்ள 45 டெல்டா, அதற்கு எதிராக 22,500 பங்குகளை நகர்த்துகிறது. கால் ஆப்ஷன் வாங்குபவர் பங்குகளை விற்கிறார்; விற்பவர் பங்குகளை வாங்குகிறார். இரு தரப்பினரும் விலை மாற்றத்தின் தாக்கத்தைத் தவிர்த்து, volatility-ல் ஒரு நிலையை (position) அடைகிறார்கள். அந்தப் பங்குப் பரிமாற்றம் டெல்டா எக்ஸ்சேஞ்ச் (delta exchange) என்று அழைக்கப்படுகிறது; இது பின்னர் செய்யப்படும் தனி வர்த்தகம் அல்ல, அதே வர்த்தகத்தின் ஒரு பகுதியாகும்.

Volatility என்ற சொல் இங்கே புதியதாக இருந்தால், implied volatility குறித்த எங்கள் வழிகாட்டி அதன் அளவை வரையறுக்கிறது, மேலும் implied volatility எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது என்பது volatility அளவை விலையாக மாற்றும் மாதிரியை விளக்குகிறது.

டாலர் விலை ஏன் காலாவதியாகிறது, volatility அளவு ஏன் ஆவதில்லை

ஒரு பிரீமியம் மேற்கோள் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில், ஒரு குறிப்பிட்ட அடிப்படை விலையில் மட்டுமே உண்மையானது. ஒரு தொலைபேசி உரையாடலின் போது அடிப்படை சொத்தின் விலை நிலையாக இருப்பதில்லை. கீழே உள்ள அட்டவணை, நியூயார்க் நேரத்தின்படி, ஆறு வார கால இடைவெளியில் AAPL பங்கின் ஒவ்வொரு ஒரு நிமிட நகர்வையும் அளவிடுகிறது.

SELECT
    et_hour,
    round(quantileDeterministic(0.5)(move_bps, obs_id), 1) AS median_move_bps,
    round(quantileDeterministic(0.9)(move_bps, obs_id), 1) AS p90_move_bps,
    count()                                                AS minute_bars
FROM
(
    SELECT
        formatDateTime(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), '%H:00') AS et_hour,
        cityHash64(ticker, window_start)                                      AS obs_id,
        10000 * abs(toFloat64(close) / toFloat64(open) - 1)                   AS move_bps
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND window_start >= '2026-04-06 04:00:00'
      AND window_start <  '2026-05-16 04:00:00'
      AND open > 0
      AND volume > 0
)
GROUP BY et_hour
HAVING count() >= 1200
ORDER BY et_hour ASC

ஒரு basis point என்பது ஒரு சதவீதத்தில் நூறில் ஒரு பங்கு ஆகும். 07:00 மணிநேரத்தில், நடுத்தர நிமிடம் 1.7 bps நகர்ந்தது, பத்து நிமிடங்களில் ஒரு நிமிடம் 6.4 bps அல்லது அதற்கு மேல் நகர்ந்தது. 19:00 மணிநேரத்தில் நடுத்தர நிமிடம் 0.3 bps ஆக இருந்தது. வழக்கமான வர்த்தக நேரத்திற்கு வெளியே உள்ள நேரங்களில் மிகக் குறைவான வர்த்தகங்களே நடக்கின்றன, அதை 'count' நெடுவரிசை காட்டுகிறது.

ஒரு ஆப்ஷன் பிரீமியம், டெல்டா மூலம் அந்த மாற்றத்தைப் பின்தொடர்கிறது; இது பங்கின் ஒரு டாலர் மாற்றத்திற்கு ஆப்ஷன் எவ்வளவு உணர்திறன் கொண்டது என்பதைக் குறிக்கிறது. ஒரு volatility அளவில் பங்கு விலை உள்ளடக்கப்படவில்லை, எனவே 22.5 என்பது மூன்று நிமிட உரையாடலுக்குப் பிறகும் 22.5 ஆகவே இருக்கும் (குறிப்பு விலை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தப்பட்டவுடன்). அடுத்த அட்டவணை அதே கால இடைவெளியில் ஒரு AAPL கால் ஆப்ஷனைப் பின்தொடர்கிறது. இந்த ஒப்பந்தம் கையால் தேர்ந்தெடுக்கப்படாமல் SQL மூலம் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்டது: அதிக வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட near-the-money கால் ஆப்ஷன், நேர்மறை டெல்டா மூலம் அடையாளம் காணப்பட்டது, மற்றும் காலாவதி காலம் அந்த கால இடைவெளிக்கு அப்பால் உள்ளது. ஒவ்வொரு வரியும் அந்த ஒப்பந்தத்தின் முதல் அமர்விலிருந்து அளவிடப்படுகிறது.

WITH
(
    SELECT ticker
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
      AND toFloat64(delta) > 0
      AND date BETWEEN '2026-04-06' AND '2026-05-15'
      AND expiration_date BETWEEN '2026-06-15' AND '2026-09-30'
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.03
    GROUP BY ticker
    ORDER BY sum(volume) DESC
    LIMIT 1
) AS traced_call
SELECT
    toString(date)                     AS session_date,
    formatDateTime(date, '%b %e')      AS session_label,
    round(100 * (toFloat64(underlying_close)
        / first_value(toFloat64(underlying_close)) OVER (ORDER BY date ASC) - 1), 2)   AS stock_change_pct,
    round(100 * (toFloat64(option_close)
        / first_value(toFloat64(option_close)) OVER (ORDER BY date ASC) - 1), 2)       AS call_premium_change_pct,
    round(100 * (toFloat64(implied_volatility)
        / first_value(toFloat64(implied_volatility)) OVER (ORDER BY date ASC) - 1), 2) AS quoted_vol_change_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = traced_call
  AND date BETWEEN '2026-04-06' AND '2026-05-15'
  AND iv_converged = 1
  AND option_close > 0
  AND implied_volatility > 0
ORDER BY session_date ASC

Apr 6 மற்றும் May 15 இடையே, பங்கு விலை கால இடைவெளியின் தொடக்கத்திலிருந்து 16.26% ஆக முடிந்தது, கால் ஆப்ஷனின் இறுதி பிரீமியம் 374.77%, மற்றும் அதே ஒப்பந்தத்தில் மேற்கோள் காட்டப்பட்ட volatility -1.54%. மூன்று வரிகள், ஒரு ஒப்பந்தம், ஒரே அமர்வுகள்.

ஒரு vol மேற்கோள் எவ்வாறு பண விலையாக மாறுகிறது

இரண்டு ஒப்பந்தங்கள் volatility-ஐ பணமாக மாற்றுகின்றன: ஒரு விலை நிர்ணய மாதிரி மற்றும் அடிப்படை சொத்திற்கான குறிப்பு விலை. Volatility மேற்கோள்களை ஆதரிக்கும் எக்ஸ்சேஞ்சுகள் இவை இரண்டையும் தங்கள் விதிமுறைகளில் வைத்துள்ளன. CME தனது Globex தளத்தில் விதி 584-ன் கீழ் volatility மேற்கோள் வர்த்தகத்தை நடத்துகிறது, இது பிப்ரவரி 8, 2008 அன்று Commodity Futures Trading Commission-க்கு சமர்ப்பிக்கப்பட்டது.

ஆப்ஷன்ஸ் volatility மேற்கோள் முறை, வருடாந்திர implied volatility அடிப்படையில் ஏலங்களையும் (bids) சலுகைகளையும் (offers) அனுமதிக்கிறது (உதாரணமாக, 12.450% ஏலம், 12.550% சலுகை).

இரண்டு vol மேற்கோள்கள் சந்திக்கும் போது என்ன நடக்கும் என்பதை அதே விதி விளக்குகிறது:

ஆப்ஷன்ஸ் volatility வர்த்தகம் பொருந்தும் போது, CME Globex தரப்படுத்தப்பட்ட ஆப்ஷன் விலை நிர்ணய மாதிரிகளைப் பயன்படுத்தி, அந்த வர்த்தகத்தை கிளியரிங்கிற்காக பிரீமியம் மேற்கோள் ஆப்ஷனாக மாற்றும். மேலும், பொருந்தக்கூடிய இடங்களில், அந்த நிலைக்கு டெல்டா-நியூட்ரல் ஹெட்ஜாக இடர் குறைப்பு ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்களை உருவாக்கும்.

ஆதாரம்: CME விதி 584, CME Globex ஆப்ஷன்ஸ் Volatility மேற்கோள் வர்த்தகம், CME சமர்ப்பிப்பு 08-28-ன் இணைப்பு 2, பிப்ரவரி 8, 2008 அன்று தாக்கல் செய்யப்பட்டது.

அந்த விதியுடன் இணைக்கப்பட்ட விளக்கத்தில், எக்ஸ்சேஞ்ச் மாதிரியில் எதை உள்ளிடுகிறது என்பது பட்டியலிடப்பட்டுள்ளது: பொருந்தக்கூடிய implied volatility, Globex-லிருந்து அடிப்படை ஃபியூச்சர்ஸ் விலை, காலாவதிக்கு மீதமுள்ள காலம், ஸ்டிரைக் விலை, தற்போதைய வட்டி விகிதம், ஒப்பந்தம் புட் அல்லது கால் என்பது, மற்றும் ஆப்ஷன் வகை. குறிப்பு விலையும் விதியால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது; இது Globex-ல் உள்ள முதல் மாத ஏலம் மற்றும் சலுகையின் இடைநிலை விலையை (midpoint) எடுத்துக்கொள்கிறது. இடைநிலை விலை கிடைக்காதபோது முந்தைய செட்டில்மென்ட் விலை பயன்படுத்தப்படுகிறது.

ஹெட்ஜிங் என்பது பேச்சுவார்த்தை அல்ல, அது ஒரு கணித முறை. ஒதுக்கப்படும் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்களின் எண்ணிக்கை, விலை நிர்ணய மாதிரியிலிருந்து பெறப்பட்ட நிகர டெல்டாவை வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட ஆப்ஷன்களின் எண்ணிக்கையால் பெருக்கி, அருகிலுள்ள முழு எண்ணுக்கு மாற்றப்படுகிறது. இந்த விதியின் உதாரணம், 0.51 நிகர டெல்டாவில் 100 லாட் வர்த்தகத்திற்கு, இரு தரப்பினருக்கும் 51 ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்களை வழங்குகிறது. விதி 584 ஃபியூச்சர்ஸ் மீதான ஆப்ஷன்களை நிர்வகிக்கிறது, மேலும் CME-ன் முதல் volatility-மேற்கோள் பட்டியல்கள் FX ஆப்ஷன்கள் ஆகும். இந்த முறை விதியை விட பழமையானது மற்றும் பல தளங்களில் பயன்படுத்தப்படுகிறது: ஈக்விட்டி ஆப்ஷன்களில், இது ஆப்ஷன் ஆர்டர் மற்றும் டெல்டா-நியூட்ரல் நிலையை அடையத் தேவையான பங்குகளின் தொகுப்பாகக் கருதப்படுகிறது.

ஒப்பந்தம் இல்லாமல் ஒரு vol மேற்கோள் அர்த்தமற்றது

ஒரு volatility அளவு என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் பண்பு அல்ல. அது ஒரு குறிப்பிட்ட ஸ்டிரைக் மற்றும் காலாவதி காலத்திற்கு உரியது, அவை மாறும்போது இதுவும் மாறும். கீழே உள்ள அட்டவணை, 20 முதல் 45 நாட்கள் வரை காலாவதி காலம் கொண்ட AAPL கால் ஆப்ஷன்களை, ஸ்டிரைக் விலை பங்கிலிருந்து எவ்வளவு தூரத்தில் உள்ளது என்பதன் அடிப்படையில் வரிசைப்படுத்துகிறது, மேலும் அதே ஆறு வாரங்களில் ஒவ்வொரு பிரிவிலும் உள்ள சராசரி volatility மற்றும் சராசரி டெல்டாவை அறிக்கையிடுகிறது.

SELECT
    strike_vs_spot,
    round(100 * quantileDeterministic(0.5)(iv, obs_id), 2)       AS quoted_vol_pct,
    round(quantileDeterministic(0.5)(contract_delta, obs_id), 2) AS typical_delta
FROM
(
    SELECT
        cityHash64(ticker, date)      AS obs_id,
        toFloat64(implied_volatility) AS iv,
        toFloat64(delta)              AS contract_delta,
        toInt32(round(100 * (toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) / 2) * 2) AS moneyness_step,
        concat(if(moneyness_step > 0, '+', ''), toString(moneyness_step), '%')                    AS strike_vs_spot
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
      AND toFloat64(delta) > 0
      AND date BETWEEN '2026-04-06' AND '2026-05-15'
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND implied_volatility > 0
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) <= 0.10
)
GROUP BY strike_vs_spot, moneyness_step
HAVING count() >= 20
ORDER BY moneyness_step ASC

-10% பிரிவில், சராசரி ஒப்பந்தம் 29.85% volatility மற்றும் 0.87 டெல்டாவைக் கொண்டிருந்தது. +10% பிரிவில், அதே அடிப்படை மற்றும் அதே வாரங்களில், சராசரி ஒப்பந்தம் 24.62% volatility மற்றும் 0.12 டெல்டாவில் இருந்தது. ஸ்டிரைக்குகளுக்கு இடையே உள்ள இந்த வேறுபாடு 'skew' என்று அழைக்கப்படுகிறது. இதனால்தான் ஒரு vol மேற்கோள் எப்போதும் அதன் ஒப்பந்தத்தைக் குறிப்பிடுகிறது: ஸ்டிரைக் மாறும்போது அளவும் ஹெட்ஜ் விகிதமும் மாறுகின்றன. நேரடிச் சங்கிலியில் (live chain) அந்த இரண்டு நெடுவரிசைகளை வாசிப்பது ஆப்ஷன் செயினை எவ்வாறு வாசிப்பது என்பதில் விளக்கப்பட்டுள்ளது.

இது ரீடெய்ல் ஆப்ஷன் செயினில் எதை மாற்றுகிறது

ரீடெய்ல் ஆர்டர் டிக்கெட்டுகள் டாலர்களில் உள்ளிடப்படுகின்றன. அந்த டிக்கெட்டுகளை நிரப்பும் மேற்கோள்கள் volatility-ல் கட்டமைக்கப்படுகின்றன. கீழே உள்ள அட்டவணை, ஆறு பிரபலமான பங்குகளில் 20 முதல் 45 நாட்கள் காலாவதி காலம் கொண்ட near-the-money ஒப்பந்தங்களை எடுத்து, ஒவ்வொரு நாளும் பிரீமியத்தில் ஏற்படும் மாற்றத்தையும், அதே ஒப்பந்தத்தின் volatility-ல் ஏற்படும் மாற்றத்தையும் அளவிடுகிறது.

SELECT
    underlying_symbol                                              AS symbol,
    round(quantileDeterministic(0.5)(premium_move_pct, obs_id), 2) AS median_premium_move_pct,
    round(quantileDeterministic(0.5)(vol_move_pct, obs_id), 2)     AS median_vol_move_pct,
    round(quantileDeterministic(0.5)(premium_move_pct, obs_id)
        / quantileDeterministic(0.5)(vol_move_pct, obs_id), 1)     AS premium_move_ratio
FROM
(
    SELECT
        underlying_symbol,
        cityHash64(ticker, date)                                AS obs_id,
        100 * abs(toFloat64(option_close) / prev_premium - 1)   AS premium_move_pct,
        100 * abs(toFloat64(implied_volatility) / prev_vol - 1) AS vol_move_pct
    FROM
    (
        SELECT
            underlying_symbol,
            ticker,
            date,
            option_close,
            implied_volatility,
            lagInFrame(toFloat64(option_close))       OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date ASC) AS prev_premium,
            lagInFrame(toFloat64(implied_volatility)) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date ASC) AS prev_vol,
            lagInFrame(date)                          OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date ASC) AS prev_date
        FROM global_markets.options_greeks
        WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'SPY', 'KO', 'JNJ')
          AND date BETWEEN '2026-04-06' AND '2026-05-15'
          AND iv_converged = 1
          AND volume > 0
          AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
          AND option_close > 0
          AND implied_volatility > 0
          AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    )
    WHERE prev_premium > 0
      AND prev_vol > 0
      AND dateDiff('day', prev_date, date) <= 4
)
GROUP BY underlying_symbol
HAVING count() >= 200
ORDER BY premium_move_ratio ASC

இந்தத் தொகுப்பில் மிகவும் நிலையான ஜோடி கூட, அதன் பிரீமியத்தை அதன் volatility-ஐ விட சுமார் 2.1 மடங்கு அதிகமாக மாற்றியது: 15.84% எதிராக 7.48%. ஒரு மார்க்கெட் மேக்கர் அமர்வின் போது ஒரு ஆப்ஷனை மீண்டும் மேற்கோள் காட்டும்போது, அவர் பெரும்பாலும் புதிய பங்கு விலைக்கு எதிராக அதே பிரீமியத்தை மீண்டும் கணக்கிடுகிறார். தீர்ப்பின் மூலம் திருத்தப்படும் எண் volatility ஆகும். பங்கு விலை மாறாமல் இருக்கும்போது ஒரு மேற்கோள் மாறினால், அந்த உள்ளீடு (volatility) மாறியுள்ளது என்று அர்த்தம். மார்க்கெட் மேக்கர்கள் எப்படி பணம் சம்பாதிக்கிறார்கள் மற்றும் பிட்-ஆஸ்க் ஸ்பிரெட் என்றால் என்ன ஆகியவை மீதமுள்ள நுணுக்கங்களை விளக்குகின்றன.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

ஒரு ரீடெய்ல் வர்த்தகர் volatility அடிப்படையில் ஆப்ஷன்களை வாங்க முடியுமா?

சாதாரண புரோக்கரேஜ் டிக்கெட்டில் முடியாது. ரீடெய்ல் ஆர்டர் நுழைவு டாலர் பிரீமியத்தில் ஒரு லிமிட் விலையை மட்டுமே எடுத்துக்கொள்ளும். Volatility மேற்கோள்கள் நிறுவன ரீதியான பேச்சுவார்த்தை வர்த்தகங்களிலும், CME Globex விதி 584 போன்ற அதை ஆதரிக்கும் எக்ஸ்சேஞ்ச் தளங்களிலும் மட்டுமே உள்ளன.

Volatility மேற்கோளில் 45 டெல்டா என்றால் என்ன?

டெல்டா என்பது அடிப்படை சொத்தின் ஒரு டாலர் மாற்றத்திற்கு ஆப்ஷன் எவ்வளவு உணர்திறன் கொண்டது என்பதை அளவிடுகிறது. ஒரு vol மேற்கோளுக்குள், இது ஹெட்ஜிங் கட்டளையாகவும் செயல்படுகிறது: 45 டெல்டாவில், 100 பங்குகளை உள்ளடக்கிய ஒவ்வொரு ஒப்பந்தமும், அதற்கு எதிராக சுமார் 45 பங்குகளை நகர்த்துகிறது.

நிறுவனங்கள் ஏன் ஆப்ஷன்களை விலைக்குப் பதிலாக volatility-ல் மேற்கோள் காட்டுகின்றன?

ஒரு டாலர் பிரீமியம் ஒரு குறிப்பிட்ட அடிப்படை விலையில் மட்டுமே செல்லுபடியாகும், ஆனால் அடிப்படை சொத்தின் விலை ஒவ்வொரு சில வினாடிகளுக்கும் மாறுகிறது. ஒரு volatility அளவு பேச்சுவார்த்தையின் காலம் முழுவதும் அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும், பண மதிப்பு பேச்சுவார்த்தையின் முடிவில் ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட மாதிரி மற்றும் குறிப்பு விலையிலிருந்து கணக்கிடப்படுகிறது.

Vol மேற்கோளில் உள்ள volatility, எனது ஆப்ஷன் செயினில் உள்ள IV-க்கு சமமானதா?

ஆம், அது அதே அளவுதான்: அந்த ஒப்பந்தத்திற்கான வருடாந்திர implied volatility. ஒரு செயின் அதை வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட பிரீமியத்திலிருந்து பின்னோக்கி கணக்கிட்டுக் காட்டுகிறது, அதேசமயம் ஒரு vol மேற்கோள் அதை முன்னரே தெரிவித்து, அதிலிருந்து பிரீமியத்தைப் பெறுகிறது.

டெல்டா எக்ஸ்சேஞ்சில் பங்குகளை வழங்குவது யார்?

இரு தரப்பினரும், அதே ஒப்பந்தத்தின் கீழ். ஆப்ஷன்கள் மூலம் நீண்ட டெல்டா நிலையை வைத்திருக்கும் தரப்பு ஹெட்ஜிங் பங்குகளை விற்கிறது, மற்ற தரப்பு அவற்றை வாங்குகிறது. இது ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட டெல்டா அளவின்படி நடக்கிறது.

இங்கே உள்ள ஒவ்வொரு அட்டவணையும் அதை உருவாக்கிய SQL-ஐக் கொண்டுள்ளது. டிக்கர் அல்லது கால இடைவெளியை மாற்றி, Strasmore டெர்மினலில் அதே கேள்வியைக் கேளுங்கள்.