ஆப்ஷன் கிரீக்ஸ் காலப்போக்கில் எவ்வாறு மாறுகின்றன

ஆப்ஷன் கிரீக்ஸ் மாறாத எண்கள் அல்ல. பங்கு விலை, காலண்டர், மற்றும் ஏற்ற இறக்கம் ஆகிய உள்ளீடுகள் மாறும்போது ஒவ்வொரு அமர்விலும் அவை மறுவிலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன. இதைத் தெளிவாகப் புரிந்துகொள்ள, இரண்டு நிஜ ஒப்பந்தங்களை எடுத்து அவை பக்கவாட்டில் எவ்வாறு காலப்போக்கில் மாறுகின்றன என்று கவனிப்பதே சிறந்த வழி. இங்கே ஒரே $740 ஸ்ட்ரைக்கில் உள்ள ஒரு SPY கால் மற்றும் புட், இரண்டும் ஜூன் 18, 2026 அன்று காலாவதியாகும், மே 1 முதல் காலாவதிக்கு ஒரு வாரம் முன்பு வரை கண்காணிக்கப்பட்டன. ஒரே அடிப்படை சொத்து, ஒரே ஸ்ட்ரைக், ஒரே காலாவதி, எதிரெதிர் திசை. அவற்றின் கிரீக்ஸ் ஏறக்குறைய கண்ணாடி பிம்பங்களாக வெளிவருகின்றன.

முதலில், இரண்டு ஆப்ஷன்களும் கண்காணித்த பங்கு. SPY இந்தக் காலகட்டத்தை $720 விலையில் தொடங்கியது, Jun 2 வாக்கில் $759.63 வரை ஏறியது, Jun 10 அன்று $722.88 ஆகக் குறைந்தது, பின்னர் Jun 15 வாக்கில் $753.91 வரை மீண்டும் உயர்ந்தது.

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(underlying_close), 2) AS spy_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

ஒரே strike, கண்ணாடி-பிம்ப விலைகள்

கால் ஆப்ஷன் தொடக்கத்தில் மலிவாகவும் புட் ஆப்ஷன் விலையுயர்ந்ததாகவும் இருந்தன: May 1 அன்று கால் ஆப்ஷன் $7.22 எனவும் புட் ஆப்ஷன் $23.05 எனவும் மதிப்பிடப்பட்டன, SPY பொதுவான $740 strike-க்குக் கீழே இருந்தது. ஜூன் தொடக்கத்தில் SPY strike-க்கு மேலே உயர்ந்தபோது, இரண்டும் குறுக்கிட்டன: SPY-ன் Jun 2 உச்சத்தில் கால் ஆப்ஷன் $23.5-ஐ எட்டியது, புட் ஆப்ஷன் $2.79-ஆகக் குறைந்தது. Jun 5 அன்று SPY வீழ்ந்தபோது, இந்த இரண்டும் மீண்டும் திரும்பின. கடைசி அமர்வின்போது கால் ஆப்ஷன் $15.41 மதிப்புடையதாகவும் புட் ஆப்ஷன் வெறும் $1.16 மதிப்புடையதாகவும் இருந்தன.

SELECT c.date AS date,
       formatDateTime(c.date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(c.option_close), 2) AS call_price,
       round(avg(p.option_close), 2) AS put_price
FROM global_markets.options_greeks c
INNER JOIN global_markets.options_greeks p ON c.date = p.date
WHERE c.ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND p.ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND c.date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND c.implied_volatility > 0.02 AND p.implied_volatility > 0.02
GROUP BY c.date
ORDER BY date

கீழே உள்ள ஒவ்வொரு எண்ணும் இந்த இரண்டு விலைப் பாதைகளிலிருந்து வாசிக்கப்படும் ஐந்து greeks-இல் ஒன்றாகும். முழுமையான வரையறைகளுக்கு, ஆப்ஷன் greeks விளக்கம் உடன் தொடங்கவும்.

கால் விருப்பத்தின் காலக்கெடுவுக்குள் அதன் கிரீக்குகள்

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(delta), 3) AS delta,
       round(avg(gamma), 4) AS gamma,
       round(avg(theta), 3) AS theta,
       round(avg(vega), 3) AS vega,
       round(avg(implied_volatility) * 100, 1) AS iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

டெல்டா என்பது பங்கில் $1 மாற்றத்திற்கு விருப்பம் எவ்வளவு நகர்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது; இது விருப்பம் பணத்தில் முடிவதற்கான வாய்ப்பையும் தோராயமாகக் காட்டுகிறது. SPY விலை ஸ்ட்ரைக்கிற்குக் கீழே இருக்கையில் கால் விருப்பம் 0.327 டெல்டாவுடன் தொடங்கியது; இது ஒரு பங்கில் மூன்றில் ஒரு பங்கு போல் செயல்பட்டது. SPY $740க்கு மேலே உயர்ந்தபோது டெல்டா ஒன்றை நெருங்கியது: Jun 2 உச்சத்தில் இது 0.809 எனவும் இறுதிக் காலாவதியில் 0.837 எனவும் அளவிடப்பட்டது. முழு விவரங்களுக்கு விருப்ப டெல்டா என்றால் என்ன.

காமா என்பது டெல்டா எவ்வளவு வேகமாக மாறுகிறது என்பதாகும்; பங்கு ஸ்ட்ரைக் விலையில் இருக்கும்போது இது மிக உயர்ந்த மதிப்பை எட்டும். கால் விருப்பத்தின் காமா 0.0105 உடன் தொடங்கி Jun 12 அன்று 0.0281 வரை உயர்ந்தது; ஜூன் நடுவில் SPY $740 அருகே நிலைத்திருந்தது. காண்க விருப்ப காமா.

தீட்டா என்பது காலாவதி நெருங்கும்போது விருப்பம் ஒரு நாளைக்கு இழக்கும் மதிப்பாகும்; இறுதி வாரத்தில் இந்த இழப்பு வேகமாகிறது. கால் விருப்பத்தின் தீட்டா May 1 அன்று -0.153 ஆக இருந்து Jun 15 அன்று -0.664 ஆக மாறியது; ஜூன் 18 அருகே இது கணிசமாக வேகமான தினசரி வடிகசிவு. மேலும் விவரங்களுக்கு விருப்ப தீட்டா.

வேகா என்பது சந்தேக ஊடுருவலில் ஒரு புள்ளி மாற்றத்திற்கு விருப்பம் எவ்வளவு நகர்கிறது என்பதாகும். காலாவதி நெருங்கும்போது வேகா சுருங்கும்; ஆனால் Jun 5 விற்பனையின்போது இது சற்று உயர்ந்தது: உச்சத்தில் 0.434, பின்னர் இரண்டு காலாவதிகளுக்குப் பிறகு 0.548; அதே வேளையில் கால் விருப்பத்தின் IV தொடக்கத்தில் 13.2% ஆக இருந்து Jun 10 ஆழத்தில் 21.2% ஆக ஏறியது. முழு முன்னோட்டத்திற்கு விருப்ப வேகா படிக்கவும்.

புட் விருப்தத்தின் கிரீக்குகள்: பிரதிபலிப்பு

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(delta), 3) AS delta,
       round(avg(gamma), 4) AS gamma,
       round(avg(theta), 3) AS theta,
       round(avg(vega), 3) AS vega,
       round(avg(implied_volatility) * 100, 1) AS iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

இரண்டு பலகணிகளையும் அருகருகே வைத்தால் சமச்சீர்த்தன்மை முழுமையாக உள்ளது. புட் விருப்பத்தின் டெல்டா எதிர்மறை: பங்கு விலை வீழும்போது இது லாபம் ஈட்டுகிறது. புட் விருப்பம் -0.681 டெல்டாவுடன் தொடங்கியது; SPY வீழ்ந்தபோது அது -1 நோக்கி நகர்ந்து, Jun 10 தாழ்வாய்வில் -0.796 என்ற மதிப்பை எட்டியது. பின்னர் SPY மீண்டும் ஸ்ட்ரைக்கைத் தாண்டி உயர்ந்ததும், புட் விருப்பம் பணத்திற்கு வெளியே நகர்ந்ததும் அது -0.155 என்ற மதிப்புக்குத் தளர்ந்தது.

கால் மற்றும் புட் விருப்பங்கள் காமாவை பகிர்ந்துகொள்கின்றன என்பதே விதிவிலக்கு; பிரதிபலிப்பதில்லை: இரண்டும் ஒரே ஸ்ட்ரைக்கில் ஒரே வளைவைக் காட்டுகின்றன. புட் விருப்பத்தின் காமா 0.0109 உடன் தொடங்கி Jun 12 அன்று 0.023 உச்சத்தை எட்டியது; அதே நாளில்தான் கால் விருப்பத்தின் காமாவும் உச்சம் கண்டது. தீட்டா புட் விருப்பத்தையும் சேதப்படுத்தியது; May 1 அன்று -0.07 என்ற மதிப்பிலிருந்து இறுதியில் -0.552 என்பதாகச் சரிவு கண்டது. வேகாவும் அதே விற்பனை அழுத்தத்தில் உயர்ந்தது: Jun 2 உச்சத்தில் 0.44; பின்னர் Jun 5 அன்று 0.55 ஆக உயர்ந்தது, ஏனெனில் Jun 11 அன்று புட் விருப்பத்தின் IV 12.6% இலிருந்து 21.8% ஆகச் செங்குத்தாக உயர்ந்தது.

கிரேக்குகள் ஏன் ஒருபோதும் நிலைத்திருப்பதில்லை

ஒவ்வொரு கிரேக்கும் ஒரு சாய்வு. வளைவின் வழியே நீங்கள் நகரும்போது சாய்வு மாறுகிறது. பங்கை நகர்த்துங்கள்; delta மாறுகிறது (அந்த இயக்கம்தான் gamma). நாட்காட்டியை ஒரு பக்கம் திருப்புங்கள்; theta ஒவ்வொரு நாளும் சிறிதளவு மதிப்பைக் குறைக்கிறது. காலாவதி தேதி நெருங்க நெருங்க இது வேகமாகக் குறைகிறது. ஆப்ஷன்களில் விலையிடப்பட்ட பயத்தை மாற்றுங்கள்; vega மொத்த மேற்பரப்பையும் மறுஇடம்பெயர்வு செய்கிறது. இங்குள்ள இரண்டு ஒப்பந்தங்கள் விலை மற்றும் delta-வில் வாரங்கள் தள்ளி தொடங்கின. SPY அசைவின்போது இரண்டு முறை குறுக்கிட்டன. காலாவதி மதிப்புகளை நோக்கி எதிர் முனைகளிலிருந்து ஒன்றிணைந்தன. ஒரு நாள் கூட ஐந்து எண்களில் எதுவும் மாறாமல் இருக்கவில்லை.

இதுதான் நடைமுறைப் பாடம். திங்களன்று நீங்கள் படிக்கும் கிரேக்கு ஒரு ஸ்னாப்ஷாட்; அமைப்பு அல்ல. திறப்பின்போது delta-neutral ஆக இருக்கும் நிலை, gamma தன் வேலையை முடித்ததும் மூடலின்போது உண்மையான திசை ஆபத்தைச் சுமக்கலாம். அமைதியில் வைக்கப்பட்ட vega பந்தயம், விற்பனை அழுத்தம் அனைத்து ஆப்ஷன்களிலும் implied volatility-ஐ உயர்த்தும்போது கடுமையாக அசையலாம்.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

கால் மற்றும் புட் கிரீக்குகள் எதிர் திசைகளில் நகருமா?

பெரும்பாலும் ஆம். டெல்டா தெளிவான பிரதிபலிப்பு: பங்கு உயரும்போது காலின் டெல்டா 0-இலிருந்து +1 நோக்கி நகரும், பங்கு குறையும்போது புட்டின் டெல்டா 0-இலிருந்து -1 நோக்கி நகரும். தீட்டா மற்றும் வேகா இரண்டிற்கும் ஒரே திசையில் செல்கின்றன (இரண்டும் கால மதிப்பை இழக்கின்றன, மறுபுறம் தன்மை அதிகரிக்கும்போது இரண்டும் லாபமடைகின்றன), மேலும் காமா உண்மையில் பகிரப்பட்டது: ஒரே ஸ்ட்ரைக் மற்றும் காலாவதி கொண்ட கால் மற்றும் புட் ஒரே காமாவைக் கொண்டிருக்கும்.

ஒரு ஆப்ஷனின் டெல்டா ஒவ்வொரு நாளும் ஏன் மாறுகிறது?

டெல்டா என்பது பங்கின் மீதான நிகழ்தகவு-நிறைந்த உணர்திறன், பங்கு நகருவதால் அந்த நிகழ்தகவுகளும் நகருகின்றன. அந்த மாற்ற வீதமே காமா. இந்தத் தடயத்தில் SPY $740 ஸ்ட்ரைக்கிற்கு மேலே நகரும்போது காலின் டெல்டா 0.327 இலிருந்து 0.837 உயர்ந்தது, யாரும் அதை மீண்டும் விலை நிர்ணயம் செய்யாமலே: பங்கு நகரும் ஒவ்வொரு அமர்விலும் டெல்டா தானாகவே மறுவிலை நிர்ணயம் செய்து கொண்டது.

காலாவதி நெருங்கும்போது எந்தக் கிரீக் வேகமாக மாறுகிறது?

தீட்டா மற்றும் காமா இரண்டும் இறுதி வாரத்தில் தீவிரமடைகின்றன. மீதமுள்ள நாட்கள் குறையும்போது தீட்டாவின் தினசரி சிதைவு சரிவு கூர்மையாகிறது, மேலும் காலாவதி நெருங்கும்போது பங்கு ஸ்ட்ரைக்கிற்கு அருகில் இருந்தால் காமா திடீர் உயர்வைக் காட்டுகிறது. இந்த ஒப்பந்தத்தில் காலின் தீட்டா அதன் வாழ்நாளில் -0.153 இலிருந்து -0.664 ஆக மாறியது.

ஒரு ஆப்ஷன் பழையதாகும்போதும் வேகா ஏன் உயர்கிறது?

மற்ற அனைத்தும் சமம் என்ற நிபந்தனையில் வேகா காலத்துடன் குறைகிறது, ஆனால் மற்ற அனைத்தும் அரிதாகவே சமமாக இருக்கும். குறிப்பிடப்பட்ட தன்மை தாவும்போது, மீதமுள்ள நாட்களின் வேகா மீண்டும் உயரலாம். இங்கு இரண்டு ஒப்பந்தங்களும் காலாவதி நெருங்கியபோதும் ஜூன் மாத தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட விற்பனை அழுத்தம் முழுவதும் வேகா உயர்வதைக் கண்டன, அவற்றின் குறிப்பிடப்பட்ட தன்மையின் திடீர் உயர்வைப் பின்தொடர்ந்தன.

இந்தத் துல்லியமான தடயத்தை நீங்கள் எடுக்கலாம், அல்லது எந்தவொரு டிக்கர் மற்றும் ஸ்ட்ரைக்கையும் மாற்றலாம், Strasmore டெர்மினலில் கிரீக்குகள் நகர்வதை நீங்களே காணலாம்.