Verloop van de option greeks over tijd

De option greeks zijn geen vaste getallen. Ze worden elke sessie opnieuw geprijsd naarmate de onderliggende factoren veranderen: het aandeel, de kalender en de volatiliteit. De duidelijkste manier om dit te zien is door twee echte contracten te vergelijken en hun verloop naast elkaar te bekijken. Hieronder vindt u een SPY call en put met de dezelfde $740 strike, beide met een expiratiedatum van 18 juni 2026, gevolgd van 1 mei tot de week voor de expiratiedatum. Dezelfde onderliggende waarde, dezelfde strike, dezelfde expiratiedatum, maar een tegenovergestelde richting. Hun greeks zijn vrijwel spiegelbeelden van elkaar.

Eerst de koers van het aandeel dat de twee opties volgde. SPY opende de periode op $720, steeg naar $759.63 tegen Jun 2, daalde naar $722.88 op Jun 10, en herstelde vervolgens naar $753.91 tegen Jun 15.

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(underlying_close), 2) AS spy_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

Dezelfde strike, gespiegelde prijzen

De call begon goedkoop en de put begon duur: op May 1 was de call geprijsd op $7.22 terwijl de put $23.05 bedroeg, met SPY onder de gedeelde strike van $740. Toen de aandelen gedurende begin juni door de strike stegen, kruisten de twee elkaar: op het Jun 2 hoogtepunt van SPY bereikte de call $23.5 en daalde de put naar $2.79. Toen SPY op Jun 5 daalde, draaide het paar opnieuw om. In de laatste sessie was de call $15.41 waard en de put slechts $1.16.

SELECT c.date AS date,
       formatDateTime(c.date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(c.option_close), 2) AS call_price,
       round(avg(p.option_close), 2) AS put_price
FROM global_markets.options_greeks c
INNER JOIN global_markets.options_greeks p ON c.date = p.date
WHERE c.ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND p.ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND c.date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND c.implied_volatility > 0.02 AND p.implied_volatility > 0.02
GROUP BY c.date
ORDER BY date

Elk onderstaand getal is een van de vijf greeks gebaseerd op deze twee koersverlopen. Voor de volledige definities kunt u beginnen bij de optie greeks uitgelegd.

De greeks van de call gedurende de looptijd

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(delta), 3) AS delta,
       round(avg(gamma), 4) AS gamma,
       round(avg(theta), 3) AS theta,
       round(avg(vega), 3) AS vega,
       round(avg(implied_volatility) * 100, 1) AS iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

Delta geeft aan hoeveel de optie beweegt bij een verandering van $1 in het aandeel, en geeft ruwweg de kans aan dat de optie in the money eindigt. De call begon met een delta van 0.327 terwijl SPY onder de strike lag, wat overeenkwam met een derde van een aandeel. Toen SPY boven $740 steeg, klom de delta richting 1: de waarde was 0.809 op het hoogtepunt van Jun 2 en 0.837 tijdens de laatste sessie. Volledige mechanica vindt u in wat optie delta is.

Gamma geeft aan hoe snel de delta zelf verandert. Dit is het hoogst wanneer het aandeel zich precies op de strike bevindt. De gamma van de call begon op 0.0105 en steeg naar 0.0281 op Jun 12, terwijl SPY in het midden van juni rond de $740 schommelde. Zie optie gamma.

Theta is de waarde die de optie per dag verliest naarmate de expiries naderen; dit verlies versnelt in de laatste week. De theta van de call ging van -0.153 op May 1 naar -0.664 op Jun 15, een veel steilere dagelijkse daling nabij 18 juni. Meer informatie in optie theta.

Vega geeft aan hoeveel de optie beweegt bij een verandering van één punt in de implied volatility. Vega neemt af naarmate de expiries naderen, maar steeg tijdens de selloff van Jun 5: 0.434 op het hoogtepunt, en vervolgens 0.548 twee sessies later, terwijl de IV van de call steeg van 13.2% aan het begin naar 21.2% op het dieptepunt van Jun 10. Lees optie vega voor het volledige overzicht.

De greeks van de put: de spiegel

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(delta), 3) AS delta,
       round(avg(gamma), 4) AS gamma,
       round(avg(theta), 3) AS theta,
       round(avg(vega), 3) AS vega,
       round(avg(implied_volatility) * 100, 1) AS iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

Plaats de twee panelen naast elkaar en de symmetrie is exact. De delta van een put is negatief: deze stijgt wanneer het aandeel daalt. De put begon met een delta van -0.681 en bewoog richting -1 terwijl SPY daalde, waarbij -0.796 werd bereikt op het dieptepunt van Jun 10. Vervolgens nam de waarde af naar -0.155 toen SPY weer boven de strike steeg en de put out of the money raakte.

Gamma is de enige greek die call en put deelt in plaats van spiegelt: beide vertonen dezelfde kromming bij dezelfde strike. De gamma van de put begon op 0.0109 en bereikte een piek van 0.023 op Jun 12, dezelfde sessie nabij de strike waar de gamma van de call maximaal was. Ook theta zorgde voor verlies bij de put, waarbij de daling steeg van -0.07 op May 1 naar -0.552 aan het einde. En vega steeg tijdens dezelfde selloff: 0.44 op het hoogtepunt van Jun 2, en vervolgens 0.55 op Jun 5 toen de IV van de put steeg van 12.6% naar 21.8% op Jun 11.

Waarom de greeks nooit stilstaan

Elke greek is een helling, en een helling verandert terwijl u langs de curve beweegt. Als de koers beweegt, verandert de delta (die beweging is gamma). Naarmate de tijd verstrijkt, verliest theta elke dag een klein beetje waarde, en dit proces versnelt naarmate de expiratiedatum dichterbij komt. Als de angst die in opties is verwerkt verandert, herpositioneert vega de gehele oppervlakte. De twee contracten hier begonnen weken uit elkaar in prijs en delta, kruisten elkaar twee keer terwijl SPY schommelde, en convergeerden vanuit tegengestelde zijden naar hun waarden bij expiratie. Geen van de vijf getallen was gedurende zelfs één enkele sessie constant.

Dit is de praktische les. Een greek die u op maandag afleest is een momentopname, geen vaste waarde. Een positie die bij de opening delta-neutral is, kan tegen de sluiting reëel directioneel risico lopen zodra gamma zijn werk heeft gedaan. Een vega bet die in een rustige markt is geplaatst, kan hard schommelen wanneer een selloff de implied volatility breed laat stijgen.

FAQ

Bewegen de greeks van calls en puts in tegengestelde richting?

Meestal wel. Delta is de duidelijkste spiegel: de delta van een call loopt van 0 naar +1 wanneer het aandeel stijgt, terwijl de delta van een put van 0 naar -1 loopt wanneer het aandeel daalt. Theta en vega wijzen voor beide in dezelfde richting (beide verliezen tijdwaarde, beide stijgen wanneer de volatiliteit toeneemt), en gamma is feitelijk gedeeld: een call en een put met dezelfde strike en expiries hebben dezelfde gamma.

Waarom verandert de delta van een optie elke dag?

Delta is de op kansen gebaseerde gevoeligheid voor het aandeel, en die kansen veranderen naarmate het aandeel beweegt. Die verandering is gamma. In dit verloop steeg de delta van de call van 0.327 naar 0.837 terwijl SPY boven de strike van $740 steeg, zonder dat er een nieuwe quote werd uitgebracht: de delta herprijsde zichzelf elke sessie dat het aandeel bewoog.

Welke greek verandert het snelst nabij expiratie?

Zowel theta als gamma nemen toe tijdens de laatste week. De dagelijkse afname van theta wordt steiler omdat er minder dagen overblijven om de decay te spreiden, en gamma piekt wanneer het aandeel nabij de strike staat vlak voor expiratie. In dit contract steeg de theta van de call van -0.153 naar -0.664 gedurende de looptijd.

Waarom stijgt vega zelfs als een optie ouder wordt?

Vega daalt met de tijd bij gelijkblijvende overige factoren, maar in de praktijk blijven die factoren zelden gelijk. Wanneer de implied volatility stijgt, kan de vega voor de resterende dagen weer toenemen. Beide contracten hier zagen de vega stijgen tijdens de selloff in het begin van juni, zelfs terwijl de expiratie dichterbij kwam, in lijn met de stijging in hun implied volatility.

U kunt dit exacte verloop oproepen, of een andere ticker en strike gebruiken, op de Strasmore terminal om de bewegingen van de greeks zelf te volgen.