perubahan greeks opsyen mengikut masa

Greeks opsyen bukanlah angka tetap. Ia dinilai semula setiap sesi apabila inputnya berubah: saham, kalendar, dan turun naik. Cara paling jelas untuk melihatnya adalah dengan menetapkan dua kontrak sebenar dan memerhatikannya menua secara berdampingan. Berikut adalah call dan put SPY pada strike $740 yang sama, kedua-duanya tamat pada 18 Jun 2026, dikesan dari 1 Mei hingga seminggu sebelum tamat. Aset pendasar sama, strike sama, tamat sama, arah bertentangan. Greek mereka muncul sebagai imej cermin yang hampir serupa.

Pertama, saham yang dikesan oleh kedua-dua opsyen. SPY membuka tetingkap pada $720, meningkat ke $759.63 menjelang Jun 2, jatuh ke $722.88 pada Jun 10, kemudian melonjak semula ke $753.91 menjelang Jun 15.

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(underlying_close), 2) AS spy_price
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

Strike sama, harga ibarat cermin

Opsyen panggilan bermula murah dan opsyen jual bermula mahal: pada May 1 opsyen panggilan ditanda $7.22 manakala opsyen jual ditanda $23.05, dengan SPY berada di bawah strike bersama $740. Apabila saham meningkat melalui strike ke awal Jun, kedua-duanya bersilang: pada puncak Jun 2 SPY, opsyen panggilan mencapai $23.5 dan opsyen jual jatuh ke $2.79. Apabila SPY jatuh pada Jun 5, pasangan itu terbalik semula. Menjelang sesi terakhir, opsyen panggilan bernilai $15.41 dan opsyen jual hanya $1.16.

SELECT c.date AS date,
       formatDateTime(c.date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(c.option_close), 2) AS call_price,
       round(avg(p.option_close), 2) AS put_price
FROM global_markets.options_greeks c
INNER JOIN global_markets.options_greeks p ON c.date = p.date
WHERE c.ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND p.ticker = 'O:SPY260618P00740000'
  AND c.date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15'
  AND c.implied_volatility > 0.02 AND p.implied_volatility > 0.02
GROUP BY c.date
ORDER BY date

Setiap nombor di bawah adalah salah satu daripada lima greek yang membaca dua laluan harga ini. Untuk definisi penuh, mulakan dengan greeks opsyen diterangkan.

Greeks panggilan sepanjang hayatnya

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(delta), 3) AS delta,
       round(avg(gamma), 4) AS gamma,
       round(avg(theta), 3) AS theta,
       round(avg(vega), 3) AS vega,
       round(avg(implied_volatility) * 100, 1) AS iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618C00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

Delta ialah sejauh mana opsyen bergerak bagi setiap $1 dalam saham, dan secara kasarnya kebarangkaliannya untuk tamat dalam wang. Panggilan dibuka pada delta 0.327 dengan SPY di bawah harga laksana, berkelakuan seperti satu pertiga daripada satu saham. Apabila SPY meningkat melebihi $740, delta meningkat menghampiri 1: ia membaca 0.809 pada puncak Jun 2 dan 0.837 pada sesi terakhir. Mekanik penuh dalam apa itu delta opsyen.

Gamma ialah seberapa pantas delta itu sendiri berubah, dan ia paling tinggi apabila saham berada tepat pada harga laksana. Gamma panggilan dibuka pada 0.0105 dan meningkat kepada 0.0281 pada Jun 12, dengan SPY berlegar hampir $740 pada pertengahan Jun. Lihat gamma opsyen.

Theta ialah nilai yang hilang oleh opsyen setiap hari apabila tarikh luput semakin hampir, dan pengurangan itu memecut pada minggu terakhir. Theta panggilan berubah daripada -0.153 pada May 1 kepada -0.664 pada Jun 15, pengurangan harian yang jauh lebih curam menjelang 18 Jun. Lebih lanjut dalam theta opsyen.

Vega ialah sejauh mana opsyen bergerak bagi setiap perubahan satu mata dalam turun naik tersirat. Vega mengecut apabila tarikh luput menghampiri, namun ia meningkat sedikit semasa jualan Jun 5: 0.434 pada puncak, kemudian 0.548 dua sesi kemudian, bersama-sama dengan IV panggilan yang meningkat daripada 13.2% pada permulaan kepada 21.2% pada paras rendah Jun 10. Baca vega opsyen untuk gambaran penuh.

Greek bagi put: cermin

SELECT date,
       formatDateTime(date, '%b %e') AS date_label,
       round(avg(delta), 3) AS delta,
       round(avg(gamma), 4) AS gamma,
       round(avg(theta), 3) AS theta,
       round(avg(vega), 3) AS vega,
       round(avg(implied_volatility) * 100, 1) AS iv_pct
FROM global_markets.options_greeks
WHERE ticker = 'O:SPY260618P00740000' AND date BETWEEN '2026-05-01' AND '2026-06-15' AND implied_volatility > 0.02
GROUP BY date
ORDER BY date

Letakkan dua panel itu bersebelahan dan simetrinya tepat. Delta put adalah negatif: ia naik apabila saham jatuh. Put dibuka dengan delta -0.681 dan bergerak ke arah -1 apabila SPY jatuh, mencecah -0.796 pada paras terendah Jun 10. Ia kemudian mengendur kepada -0.155 setelah SPY melonjak semula melepasi harga strike dan put terkeluar daripada wang.

Gamma adalah satu-satunya Greek yang dikongsi oleh call dan put dan bukannya dicerminkan: kedua-duanya membaca kelengkungan yang sama pada strike yang sama. Gamma put dibuka pada 0.0109 dan memuncak pada 0.023 pada Jun 12, sesi hampir-strike yang sama yang memaksimumkan gamma call. Theta juga menguras put, menajam daripada -0.07 pada May 1 kepada -0.552 pada akhirnya. Dan vega meningkat semasa jualan yang sama: 0.44 pada paras tertinggi Jun 2, kemudian 0.55 pada Jun 5 apabila IV put melonjak daripada 12.6% kepada 21.8% pada Jun 11.

Mengapa greek tidak pernah diam

Setiap greek adalah kecerunan, dan kecerunan berubah apabila anda menggelongsor di sepanjang lengkung. Gerakkan saham dan delta berubah (pergerakan itu dipanggil gamma). Buka halaman kalendar dan theta mengikis sedikit nilai setiap hari, semakin cepat apabila tarikh luput semakin hampir. Ubah ketakutan yang dihargakan ke dalam opsyen dan vega meletakkan semula seluruh permukaan. Dua kontrak di sini bermula minggu berasingan dari segi harga dan delta, melintas dua kali semasa SPY berayun, dan menumpu ke arah nilai luput mereka dari hujung bertentangan. Tiada satu pun daripada lima nombor itu kekal malar walaupun untuk satu sesi.

Itulah pengajaran praktikal. Greek yang anda baca pada hari Isnin adalah gambaran seketika, bukan tetapan. Kedudukan yang neutral-delta pada pembukaan boleh membawa risiko arah yang nyata menjelang penutup setelah gamma melakukan tugasnya, dan pertaruhan vega yang diletakkan dalam keadaan tenang boleh berayun kuat apabila jualan besar meningkatkan turun naik tersirat di seluruh papan.

Soalan Lazim

Adakah greek untuk opsyen beli dan opsyen jual bergerak dalam arah yang bertentangan?

Kebanyakannya ya. Delta adalah cermin yang paling jelas: delta opsyen beli bergerak dari 0 ke arah +1 apabila saham naik, manakala delta opsyen jual bergerak dari 0 ke arah -1 apabila saham jatuh. Theta dan vega menunjuk ke arah yang sama untuk kedua-duanya (kedua-duanya kehilangan nilai masa, kedua-duanya untung apabila turun naik meningkat), dan gamma sebenarnya dikongsi: opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok dan tarikh luput yang sama membawa gamma yang sama.

Mengapakah delta sesuatu opsyen berubah setiap hari?

Delta ialah kepekaan berwajaran kebarangkalian terhadap saham, dan kebarangkalian itu bergerak apabila saham bergerak. Kadar perubahan itu ialah gamma. Dalam jejakan ini, delta opsyen beli meningkat daripada 0.327 kepada 0.837 apabila SPY bergerak melebihi harga mogok $740, tanpa sesiapa pun menawarkan sebut harga semula: delta itu menetapkan semula harganya sendiri setiap sesi apabila saham bergerak.

Greek manakah yang berubah paling cepat menjelang luput?

Theta dan gamma kedua-duanya memuncak pada minggu terakhir. Pengurangan harian theta semakin curam apabila semakin sedikit hari yang tinggal untuk merebakkan pereputan, dan gamma melonjak apabila saham berada hampir dengan harga mogok menjelang luput. Dalam kontrak ini, theta opsyen beli berubah daripada -0.153 kepada -0.664 sepanjang hayatnya.

Apakah yang menyebabkan vega meningkat walaupun opsyen semakin tua?

Vega jatuh dengan masa, semua faktor lain sama, namun jarang sekali semua faktor lain sama. Apabila turun naik tersirat melonjak, vega pada hari-hari yang tinggal boleh meningkat semula. Kedua-dua kontrak di sini menyaksikan vega meningkat semasa kejatuhan jualan awal Jun walaupun tarikh luput semakin hampir, menjejaki lonjakan dalam turun naik tersirat mereka.

Anda boleh menarik jejakan tepat ini, atau menukar sebarang simbol saham dan harga mogok, di terminal Strasmore dan menonton pergerakan greek untuk diri sendiri.