0DTE-opties strategieën uitleg

0DTE-optiesstrategieën zijn de beperkte set constructies die handelaren samenstellen uit contracten die dezelfde middag aflopen: enkelvoudige calls en puts, verticale creditspreads, iron condors en afgedekte posities die gedurende de sessie worden aangepast. Geen van de constructies is nieuw. De dagelijkse vervalkalender op de grootste indexproducten heeft ze allemaal samengeperst tot één sessie, en die compressie is het onderwerp van deze pagina. Alles hier is beschrijvend: hoe elke constructie wordt samengesteld, en wat de tape laat zien over de contracten die ze dragen.

Wat maakt een 0DTE-strategie anders?

Een optie met dezelfde looptijd heeft één sessie te leven en is bij sluiting haar intrinsieke waarde of niets waard. Elke onderstaande structuur is een gewone optiepositie. De enige variabele die veranderde, is de klok. De definities van de contracten zelf staan in de 0DTE-optiesgids, en de intraday-vorm van de stroom wordt gemeten in wanneer 0DTE-opties worden verhandeld.

Twee zaken vloeien voort uit een levensduur van één sessie, en ze wijzen in tegengestelde richtingen. Tijdswaarde heeft nog uren in plaats van weken om weg te branden, wat de verkoperskant van de markt is. De gevoeligheid van de optie voor de onderliggende waarde slingert ook hard wanneer de koers een strike passeert, wat de koperskant is.

De structuren die mensen daadwerkelijk gebruiken

Elk cijfer in deze paragraaf is een illustratieve berekening op een fictieve index, bedoeld om te laten zien hoe een structuur wordt opgebouwd. Geen enkel cijfer is een koers, en geen enkel cijfer is een aanbeveling.

• Long enkele been calls en puts. Één contract, één richting. Een koper betaalt de premie en kan deze volledig verliezen. Bij een hypothetische index genoteerd op 500, kost eenzelfde-dag 503 call gekocht voor $0,40 precies $40 per contract en eindigt waardeloos bij elke slotkoers onder 503.
• Verticale credit spread. Verkoop één optie, koop een goedkopere optie verder uit het geld in dezelfde vervaldatum. Het verkopen van de 505 call en het kopen van de 507 call levert mogelijk $0,60 op tegen een spread van $2,00 breed: $60 behouden per contract als de index onder 505 sluit, en een maximaal verlies van $140, de breedte van $200 minus het credit. Het long been is wat het verlies begrenst.
• Iron condor. Twee credit spreads tegelijk, een call spread boven de markt en een put spread eronder. Het toevoegen van een short 495 put en een long 493 put aan hetzelfde voorbeeld levert nog eens $0,55 op. Beide credits blijven behouden als de index tussen 495 en 505 sluit, en slechts één zijde kan tegelijk worden doorbroken.
• Iron butterfly. Hetzelfde idee, maar met de twee short strikes op de geldkoers gestapeld in plaats van uit elkaar. Het levert meer credit op en behoudt dit over een smallere bandbreedte van slotkoersen.
• Delta hedging en gamma scalping. Het verhandelen van de onderliggende waarde tegen een optiepositie om de netto directionele exposure dicht bij nul te houden. Op de expiratiedag beweegt die exposure het snelst, dus het hedgen is het meest frequent. Dit is de professionele structuur die het vaakst wordt aangezien voor een retailstructuur.

Elk been betaalt een bied-laat spread en een vergoeding bij opening en bij sluiting, en een condor betaalt die rekening vier keer. Wat het kost om opties te verhandelen meet de werkelijke rekening.

Waar het volume daadwerkelijk zit

Structuren zijn eenvoudig te beschrijven en moeilijk te tellen: de tape registreert contracten, nooit intenties. Wat hij wel registreert, is de betaalde prijs, die goedkope ver-uit-het-geld tickets scheidt van diep-in-het-geld contracten. Hieronder staat elkzelfde-dags contract dat op vrijdag 10 juli 2026 over de volledige Amerikaanse optietape werd verhandeld, ingedeeld naar betaalde premie.

SELECT multiIf(price < 0.10, 'Under $0.10',
               price < 0.50, '$0.10 to $0.50',
               price < 2, '$0.50 to $2',
               price < 10, '$2 to $10',
               '$10 and up') AS premium_paid,
       round(sum(size) / 1e6, 2) AS contracts_m,
       round(100.0 * sum(size) / sum(sum(size)) OVER (), 1) AS pct_of_contracts,
       round(100.0 * sum(price * size) / sum(sum(price * size)) OVER (), 1) AS pct_of_premium_dollars
FROM global_markets.options_trades
WHERE sip_timestamp >= toDateTime64('2026-07-10 13:30:00', 9)
  AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-10 20:00:00', 9)
  AND substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260710'
GROUP BY premium_paid
ORDER BY min(price)

Twee markten zitten in één tape. Geteld in contracten domineert de goedkope kant: 21.1% van hetzelfde-dags volume werd verhandeld tegen Under $0.10 en nog eens 29.4% tegen $0.10 to $0.50. Geteld in premiedollars is diezelfde Under $0.10-bucket 0.5% van het geld. De $10 and up-bucket werkt de andere kant op: 3.1% van de contracten en 47% van de premiedollars die in die sessie werden verhandeld, op 0.99 miljoen contracten. Het loterijticketbeeld en het institutionele beeld staan beide op de tape, in verschillende valuta.

Waarom gamma de sessie bepaalt

Gamma meet hoe snel de delta van een optie, de gevoeligheid voor een beweging van $1 in de onderliggende waarde, verandert wanneer de onderliggende waarde beweegt. Theta meet het dagelijkse verlies aan tijdswaarde. Beide nemen toe naarmate de vervaldag nadert. Het panel neemt elke bijna-the-money Amerikaanse optie op 15 juli 2026 en leest de mediaan van elke Griek per resterende looptijd.

SELECT multiIf(days_to_expiry = 0, '0 (same day)',
               days_to_expiry <= 2, '1-2 days',
               days_to_expiry <= 7, '3-7 days',
               days_to_expiry <= 30, '8-30 days',
               'Over 30 days') AS time_to_expiry,
       count() AS contracts,
       round(quantileExact(0.5)(gamma), 4) AS median_gamma,
       round(quantileExact(0.5)(abs(theta)), 3) AS median_abs_theta,
       round(quantileExact(0.5)(abs(delta)), 2) AS median_abs_delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = toDate('2026-07-15')
  AND iv_converged
  AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.02
  AND days_to_expiry >= 0
GROUP BY time_to_expiry
ORDER BY min(days_to_expiry)

De mediane gamma in de 1-2 days-emmer was 0.0915, tegenover 0.0151 voor contracten met Over 30 days resterend: een veelvoud van de curvature aan de lange kant, gemeten over 6063 contracten. De mediane absolute theta volgt hetzelfde patroon, 0.367 per dag aan de voorkant tegenover 0.055 aan de achterkant. De mediane deltamagnitude beweegt nauwelijks over de tabel, nabij 0.49 in de voorste emmer en 0.52 in de laatste: moneyness is de as van delta, niet de tijd.

Verleng die curve met één stap verder en een contract met dezelfde dag is wat aan het einde ervan staat. Een credit spread die tijdens de lunch comfortabel uit the money ligt, kan een uur later een delta nabij één hebben, bij een indexbeweging van enkele tienden van een procent. De volledige set gevoeligheden staat in de optie-Grieken uitgelegd. Volatiliteitsherprijzing draait op dezelfde klok, wat IV crush is, gemeten op echte gebeurtenissen.

Waar een iron condor feitelijk op inzet

Een condor behoudt zijn credit wanneer de onderliggende waarde tussen de short strikes eindigt. Dat maakt de relevante vraag empirisch in plaats van theoretisch: hoe ver beweegt de index binnen één sessie? De meting toont SPY over zes weken reguliere sessies, waarbij elke slotkoers, hoogste en laagste punt wordt uitgedrukt ten opzichte van de opening van die ochtend.

SELECT toString(session_date) AS date,
       formatDateTimeInJodaSyntax(session_date, 'MMM d') AS session_label,
       round(100 * (close_px / open_px - 1), 2) AS close_vs_open_pct,
       round(100 * (high_px / open_px - 1), 2) AS session_high_pct,
       round(100 * (low_px / open_px - 1), 2) AS session_low_pct
FROM (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS open_px,
           argMax(close, window_start) AS close_px,
           max(high) AS high_px,
           min(low) AS low_px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 16:01:00', 'America/New_York')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
)
ORDER BY session_date

Van de 28 weergegeven sessies valt het merendeel van de slotkoersen binnen één procent van de opening. Dat is de vorm waar een condor omheen is gebouwd. De uitzonderingen staan ook in de grafiek. Jun 5 sloot -1.98% van de opening, na een sessielaagste punt van -2.24%, en Jun 9 bereikte -2.83% intraday terwijl het eindigde op -0.89%. Een structuur die op gewone dagen een klein credit verzamelt en op de overige dagen een begrensd verlies uitkeert, heeft een payoff die precies door die enkele rijen wordt bepaald.

Hoe dagcontracten aflopen

Bij de slotbel is de rekensom eenvoudig: een contract dat in-the-money eindigt, heeft waarde; al het andere vervalt op nul. Verbreed de sessie van 10 juli naar alle SPY-strikes met dezelfde dag, gesorteerd tegen de slotkoers van die middag.

WITH (
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-10 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT if(expired_at_zero, 'Expired at zero (out of the money)',
                           'Settled with value (in the money)') AS at_the_bell,
       count() AS strikes,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_m,
       round(100.0 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_spy_same_day_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toFloat64(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) / 1000 AS strike,
           (opt_type = 'C' AND strike > spy_close) OR (opt_type = 'P' AND strike < spy_close) AS expired_at_zero,
           sum(toFloat64(volume)) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-10 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260710')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike, expired_at_zero
)
GROUP BY expired_at_zero
ORDER BY expired_at_zero DESC

110 strikes eindigden uit-the-money en vervielen op nul, goed voor 57.5% van het dagvolume in SPY van die sessie op 4.68 miljoen contracten. De 42.5% die met waarde afwikkelden, waren verdeeld over 138 strikes.

Lees dat in beide richtingen. Elk contract in de bovenste rij was een totaal verlies voor wie het bij de sluiting long aanhield, en de volledige winst voor wie het short had. Volume is geen eigendom, en de tape kan niet zeggen wie wat om 16.00 uur in bezit had. Het zegt wel dat het merendeel van het dagvolume in SPY van die sessie in contracten zat die niets waard eindigden – de rekensom waarop kredietstructuren zijn gebouwd.

Guardrails die in de praktijk zichtbaar worden

Risicodocumenten van brokers, educatie van beurzen en desk write-ups komen uit op een korte lijst van vaste beperkingen. Dit zijn beschrijvingen van gangbare praktijk, geen instructies.

• Positiegrootte wordt bepaald op basis van het maximale verlies van een structuur, niet op basis van de ontvangen premie. Een spread van $2 breed, verkocht voor $0,60, brengt een risico van $140 per contract met zich mee, en de premie is bewust het kleinere getal.
• Structuren met een gedefinieerd risico begrenzen het verlies bij aanvang. Structuren zonder gedefinieerd risico, met name een naked short call, doen dat niet, en brokers stellen hiervoor hogere goedkeuringsniveaus en een marginrekening als voorwaarde.
• Toewijzing (assignment) is een gebeurtenis op dezelfde dag bij Amerikaanse contracten. Een in-the-money short leg op SPY levert 100 aandelen per contract op, wat een aandelenpositie is die overnacht wordt aangehouden. Contant afgewikkelde indexopties zoals SPX vermijden deze stap.
• Exit-regels worden vóór de entry opgesteld, omdat de gevoeligheid van een positie in het laatste uur sneller verandert dan een beslissing kan worden genomen.
• Frequent handelen op dezelfde dag valt onder de Amerikaanse pattern-day-trader-regel: vier of meer day trades in vijf werkdagen vereisen $25.000 aan eigen vermogen op een marginrekening (per juli 2026).

0DTE-strategieën: veelgestelde vragen

Wat is de meest voorkomende 0DTE-optiesstrategie?

De tape labelt contracten, niet structuren. Wat deze voor 10 juli 2026 laat zien, is dat 21.1% van het volume van dezelfde dag werd verhandeld tegen Under $0.10 van de premie, terwijl 47% van de premiedollars in contracten van $10 and up zat. Goedkope aankopen ver van de geldkoers en dure positionering dicht bij de geldkoers vinden beide op grote schaal plaats.

Waarom hebben 0DTE-handelaren het zo vaak over gamma?

Gamma is de snelheid waarmee de directionele blootstelling van een optie verandert, en deze is het grootst vlak voor de vervaldatum. Contracten dicht bij de geldkoers met 1-2 days resterende tijd hadden op 15 juli 2026 een mediane gamma van 0.0915, tegenover 0.0151 voor contracten met Over 30 days te gaan. Een positie van dezelfde dag kan binnen één sessie gaan van vrijwel geen directionele blootstelling naar volledige blootstelling.

Worden de meeste 0DTE-opties waardeloos?

Op 10 juli 2026 werd 57.5% van het SPY-volume van dezelfde dag verhandeld in uitoefenprijzen die uit het geld eindigden en op nul expireerden, verspreid over 110 uitoefenprijzen. Volume telt verhandelde contracten, niet aangehouden posities, dus het cijfer meet waar de handel plaatsvond, niet wat een bepaalde rekening bij de slotbel bezat.

Wat is het verschil tussen een 0DTE-credit spread en een iron condor?

Een credit spread is één paar: een korte optie en een lange optie verder uit het geld in dezelfde vervaldatum, waarmee een visie op één kant van de markt wordt ingenomen. Een iron condor bestaat uit twee van dergelijke spreads tegelijk: één boven de markt en één eronder, waarbij beide credits behouden blijven wanneer de onderliggende waarde tussen de twee korte uitoefenprijzen eindigt.

Zijn 0DTE-opties toegestaan op een pensioenrekening?

Goedkeuringsniveaus verschillen per broker. De meeste pensioenrekeningen staan gedefinieerde-risico- en gedekte structuren toe, terwijl naakte korte opties en marginleningen worden uitgesloten. De toegestane 0DTE-structuren zijn daarom een subset van wat een marginrekening toestaat. De specifieke details liggen vast in de optieovereenkomstniveaus van een broker, niet in een marktbrede regel.

Elk bovenstaand paneel is een opgeslagen, van een versie voorziene query over de Amerikaanse optietape. Vouw de SQL onder een tabel uit, of voer dezelfde scan uit op een andere sessie via de Strasmore-terminal.