0DTE Optionsstrategien Funktionsweise

0DTE-Optionsstrategien sind die kleine Gruppe von Strukturen, die Händler aus Kontrakten zusammenstellen, die noch am selben Nachmittag verfallen: einbeinige Calls und Puts, vertikale Credit-Spreads, Iron Condors und abgesicherte Positionen, die während der Sitzung angepasst werden. Keine der Strukturen ist neu. Der tägliche Verfallskalender bei den größten Indexprodukten hat sie alle in eine einzige Sitzung komprimiert, und diese Komprimierung ist das Thema dieser Seite. Alles hier ist deskriptiv: wie jede Struktur zusammengestellt wird und was das Band über die Kontrakte zeigt, die sie tragen.

Was macht eine 0DTE-Strategie anders?

Eine Null-Tage-Option hat eine einzige Handelssitzung Leben und ist bei Börsenschluss entweder ihren inneren Wert wert oder wertlos. Jede der folgenden Strukturen ist eine gewöhnliche Optionsposition. Die einzige Variable, die sich ändert, ist die Uhr. Die Definitionen der Kontrakte selbst finden Sie im 0DTE-Optionsleitfaden, und die intraday-Form des Flusses wird in wann 0DTE-Optionen gehandelt werden gemessen.

Aus einer einzigen Handelssitzung Leben ergeben sich zwei gegenläufige Konsequenzen. Der Zeitwert hat nur noch Stunden statt Wochen, um zu verfallen – das ist die Verkäuferseite des Marktes. Die Sensitivität der Option gegenüber dem Basiswert schlägt zudem stark aus, sobald der Kurs einen Strike durchquert – das ist die Käuferseite.

Die Strukturen, die Anleger tatsächlich nutzen

Jede Zahl in diesem Abschnitt ist eine illustrative Rechnung an einer fiktiven Kette, die zeigt, wie eine Struktur aufgebaut wird. Nichts davon ist ein Kursangebot, und nichts davon ist eine Empfehlung.

• Long Single-Leg Calls und Puts. Ein Kontrakt, eine Richtung. Ein Käufer zahlt die Prämie und kann sie vollständig verlieren. Bei einem hypothetischen Index, der bei 500 notiert, kostet ein am selben Tag fälliger 503-Call, der für 0,40 $ gekauft wird, 40 $ pro Kontrakt und verfällt bei jedem Schlusskurs unter 503 wertlos.
• Vertikaler Credit Spread. Eine Option verkaufen, eine günstigere, weiter vom Geld entfernte Option mit derselben Fälligkeit kaufen. Der Verkauf des 505-Calls und der Kauf des 507-Calls könnte 0,60 $ bei einem 2,00 $ breiten Spread einbringen: 60 $ pro Kontrakt bleiben erhalten, wenn der Index unter 505 schließt, und der maximale Verlust beträgt 140 $, die 200 $ Breite abzüglich des Credits. Das lange Bein begrenzt den Verlust.
• Iron Condor. Zwei Credit Spreads gleichzeitig, ein Call-Spread über dem Markt und ein Put-Spread darunter. Das Hinzufügen eines kurzen 495-Puts und eines langen 493-Puts zum selben Beispiel bringt weitere 0,55 $ ein. Beide Credits bleiben erhalten, wenn der Index zwischen 495 und 505 schließt, und es kann immer nur eine Seite durchbrochen werden.
• Iron Butterfly. Dieselbe Idee, bei der die beiden kurzen Strikes am Geld statt auseinanderliegend gestapelt werden. Er bringt einen höheren Credit ein und behält ihn über ein engeres Band von Schlusskursen.
• Delta-Hedging und Gamma-Scalping. Handel des Basiswerts gegen eine Optionsposition, um das Netto-Richtungsrisiko nahe Null zu halten. Am Verfalltag bewegt sich dieses Risiko am schnellsten, daher wird am häufigsten abgesichert. Dies ist die professionelle Struktur, die am häufigsten mit einer privaten Anlegerstruktur verwechselt wird.

Jedes Bein zahlt einen Geld-Brief-Spread und eine Gebühr bei Einstieg und Ausstieg, und ein Condor zahlt diese Rechnung viermal. Was der Handel mit Optionen kostet misst die tatsächliche Rechnung.

Wo das Volumen tatsächlich sitzt

Strukturen sind leicht zu beschreiben und schwer zu zählen: Das Band erfasst Kontrakte, niemals Absichten. Was es erfasst, ist der gezahlte Preis – das trennt billige, weit aus dem Geld liegende Tickets von tief im Geld liegenden Kontrakten. Hier ist jeder am selben Tag gehandelte Kontrakt über das gesamte US-Optionsband vom Freitag, dem 10. Juli 2026, gruppiert nach gezahlter Prämie.

SELECT multiIf(price < 0.10, 'Under $0.10',
               price < 0.50, '$0.10 to $0.50',
               price < 2, '$0.50 to $2',
               price < 10, '$2 to $10',
               '$10 and up') AS premium_paid,
       round(sum(size) / 1e6, 2) AS contracts_m,
       round(100.0 * sum(size) / sum(sum(size)) OVER (), 1) AS pct_of_contracts,
       round(100.0 * sum(price * size) / sum(sum(price * size)) OVER (), 1) AS pct_of_premium_dollars
FROM global_markets.options_trades
WHERE sip_timestamp >= toDateTime64('2026-07-10 13:30:00', 9)
  AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-10 20:00:00', 9)
  AND substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260710'
GROUP BY premium_paid
ORDER BY min(price)

Zwei Märkte sitzen in einem Band. Gezählt in Kontrakten dominiert das billige Ende: 21.1% des Volumens am selben Tag wurden zu Under $0.10 gehandelt und weitere 29.4% zu $0.10 to $0.50. Gezählt in Prämien-Dollar ist derselbe Under $0.10-Eimer 0.5% des Geldes. Der $10 and up-Eimer läuft andersherum: 3.1% der Kontrakte und 47% der in dieser Sitzung gehandelten Prämien-Dollar, auf 0.99 Millionen Kontrakte. Das Lotterieschein-Bild und das institutionelle Bild sind beide auf dem Band, in unterschiedlichen Währungen.

Warum Gamma die Sitzung bestimmt

Gamma misst, wie schnell sich das Delta einer Option – ihre Sensitivität gegenüber einer Bewegung des Basiswerts um einen Dollar – ändert, wenn sich der Basiswert bewegt. Theta misst den täglichen Verfall des Zeitwerts. Beide werden mit näherndem Verfall schärfer. Die Tafel erfasst jede US-Option am Geld vom 15. Juli 2026 und liest den Median jedes Griechen nach verbleibender Zeit.

SELECT multiIf(days_to_expiry = 0, '0 (same day)',
               days_to_expiry <= 2, '1-2 days',
               days_to_expiry <= 7, '3-7 days',
               days_to_expiry <= 30, '8-30 days',
               'Over 30 days') AS time_to_expiry,
       count() AS contracts,
       round(quantileExact(0.5)(gamma), 4) AS median_gamma,
       round(quantileExact(0.5)(abs(theta)), 3) AS median_abs_theta,
       round(quantileExact(0.5)(abs(delta)), 2) AS median_abs_delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = toDate('2026-07-15')
  AND iv_converged
  AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.02
  AND days_to_expiry >= 0
GROUP BY time_to_expiry
ORDER BY min(days_to_expiry)

Der Median-Gamma im 1-2 days-Bucket betrug 0.0915, gegenüber 0.0151 für Kontrakte mit Over 30 days Restlaufzeit: ein Vielfaches der Krümmung am langen Ende, gemessen über 6063 Kontrakte. Der mediane absolute Theta verläuft gleich, 0.367 pro Tag vorne gegenüber 0.055 hinten. Der mediane Delta-Betrag bewegt sich kaum über die Tabelle, nahe 0.49 im vorderen Bucket und 0.52 im letzten: Die Moneyness ist die Achse des Deltas, nicht die Zeit.

Verlängert man diese Kurve um einen weiteren Schritt, steht am Ende ein Kontrakt mit gleichem Tag. Ein Credit Spread, der mittags bequem aus dem Geld liegt, kann eine Stunde später ein Delta nahe eins tragen, bei einem Index-Move von einigen Zehntelprozent. Der vollständige Satz der Sensitivitäten ist in den Optionsgriechen erklärt. Die Neubepreisung der Volatilität läuft nach derselben Uhr, was als IV Crush an realen Ereignissen gemessen wird.

Worauf ein Iron Condor eigentlich wettet

Ein Condor behält seinen Gutschrift, wenn der Basiswert zwischen den inneren Strikes schließt. Das macht die relevante Frage empirisch statt theoretisch: Wie weit bewegt sich der Index innerhalb einer Sitzung? Das Panel misst SPY über sechs Wochen regulärer Sitzungen, wobei jeder Tagesschluss, das Tageshoch und -tief im Verhältnis zur morgendlichen Eröffnung ausgedrückt werden.

SELECT toString(session_date) AS date,
       formatDateTimeInJodaSyntax(session_date, 'MMM d') AS session_label,
       round(100 * (close_px / open_px - 1), 2) AS close_vs_open_pct,
       round(100 * (high_px / open_px - 1), 2) AS session_high_pct,
       round(100 * (low_px / open_px - 1), 2) AS session_low_pct
FROM (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS open_px,
           argMax(close, window_start) AS close_px,
           max(high) AS high_px,
           min(low) AS low_px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 16:01:00', 'America/New_York')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
)
ORDER BY session_date

Über die 28 aufgezeichneten Sitzungen hinweg landen die meisten Schlusskurse innerhalb eines Prozents der Eröffnung – das ist die Form, um die ein Condor herum gebaut ist. Die Ausnahmen sind ebenfalls im Chart zu sehen. Jun 5 schloss -1.98% von seiner Eröffnung nach einem Sitzungstief von -2.24%, und Jun 9 erreichte intraday -2.83%, während es bei -0.89% schloss. Eine Struktur, die an gewöhnlichen Tagen eine kleine Gutschrift einnimmt und an den übrigen einen begrenzten Verlust zahlt, hat eine Auszahlung, die genau durch diese wenigen Zeilen geformt wird.

Wie gleichläufige Kontrakte enden

Zum Glockenschlag ist die Rechnung einfach: Ein im Geld liegender Kontrakt wird mit Wert abgerechnet, alles andere verfällt auf null. Erweitern Sie die Sitzung vom 10. Juli auf alle gleichläufigen SPY-Strikes, sortiert gegen den Schlusskurs dieses Nachmittags.

WITH (
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-10 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT if(expired_at_zero, 'Expired at zero (out of the money)',
                           'Settled with value (in the money)') AS at_the_bell,
       count() AS strikes,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_m,
       round(100.0 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_spy_same_day_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toFloat64(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) / 1000 AS strike,
           (opt_type = 'C' AND strike > spy_close) OR (opt_type = 'P' AND strike < spy_close) AS expired_at_zero,
           sum(toFloat64(volume)) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-10 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260710')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike, expired_at_zero
)
GROUP BY expired_at_zero
ORDER BY expired_at_zero DESC

110 Strikes endeten aus dem Geld und verfielen auf null, was 57.5% des gleichläufigen SPY-Volumens der Sitzung auf 4.68 Millionen Kontrakte ausmachte. Die 42.5%, die mit Wert abgerechnet wurden, verteilten sich auf 138 Strikes.

Lesen Sie das in beide Richtungen. Jeder Kontrakt in der oberen Zeile war ein Totalverlust für denjenigen, der ihn bei Schluss long hielt, und der volle Gewinn für denjenigen, der ihn short hielt. Volumen ist nicht gleich Eigentum, und das Band kann nicht sagen, wer um 16:00 Uhr was hielt. Es sagt jedoch, dass der Großteil des gleichläufigen SPY-Volumens der Sitzung in Kontrakten saß, die wertlos endeten – das ist die Rechnung, um die Kreditstrukturen herum aufgebaut sind.

In der Praxis auftretende Schutzmechanismen

Risikodokumente von Brokern, Börsenschulungen und Desk-Notizen konvergieren auf eine kurze Liste ständiger Einschränkungen. Dies sind Beschreibungen der gängigen Praxis, keine Anweisungen.

• Die Positionsgröße wird am maximalen Verlust einer Struktur bemessen, nicht an der vereinnahmten Prämie. Ein um $2% breiter Spread, der für $0,60% verkauft wurde, riskiert $140% pro Kontrakt, und die Prämie ist absichtlich die kleinere Zahl.
• Strukturen mit definiertem Risiko begrenzen den Verlust bei Eintritt. Strukturen ohne definiertes Risiko – vor allem ein nackter Short Call – tun dies nicht, und Broker schirmen sie durch höhere Genehmigungsstufen und ein Margin-Konto ab.
• Die Zuteilung erfolgt bei amerikanischen Optionen am selben Tag. Ein aus dem Geld liegendes kurzes Bein auf SPY liefert 100 Aktien pro Kontrakt, was einer über Nacht gehaltenen Aktienposition entspricht. Bar abgerechnete Indexoptionen wie SPX vermeiden diesen Schritt.
• Ausstiegsregeln werden vor dem Einstieg festgelegt, da sich die Sensitivität einer Position in der letzten Stunde schneller ändert als eine Entscheidung getroffen werden kann.
• Häufiger Handel am selben Tag unterliegt der US-Pattern-Day-Trader-Regel: Vier oder mehr Daytrades an fünf Börsentagen erfordern $25.000% Eigenkapital auf einem Margin-Konto (Stand Juli 2026).

0DTE-Strategien FAQ

Was ist die häufigste 0DTE-Optionsstrategie?

Das Band kennzeichnet Kontrakte, keine Strukturen. Was es für den 10. Juli 2026 zeigt, ist, dass 21.1% des Tagesvolumens zu Under $0.10 der Prämie gehandelt wurde, während 47% der Prämien-Dollar in Kontrakten von $10 and up lagen. Billige, weit vom Geld entfernte Käufe und teure, nahe am Geld positionierte Engagements laufen beide in großem Umfang.

Warum sprechen 0DTE-Händler so viel über Gamma?

Gamma ist die Rate, mit der sich das direktionale Risiko einer Option ändert, und es ist am größten, je näher der Verfall rückt. Nahe am Geld liegende Kontrakte mit 1-2 days Restlaufzeit wiesen am 15. Juli 2026 einen mittleren Gamma von 0.0915 auf, gegenüber 0.0151 für Kontrakte mit Over 30 days Restlaufzeit. Eine Position am selben Tag kann innerhalb einer Sitzung von nahezu keinem direktionalen Risiko zu vollem Risiko übergehen.

Verfallen die meisten 0DTE-Optionen wertlos?

Am 10. Juli 2026 wurde 57.5% des SPY-Tagesvolumens in Basispreisen gehandelt, die aus dem Geld endeten und auf null verfielen, über 110 Basispreise hinweg. Das Volumen zählt gehandelte Kontrakte, nicht gehaltene Positionen, daher misst die Kennzahl, wo der Handel stattfand, nicht, was ein einzelnes Konto zum Glockenschlag besaß.

Was ist der Unterschied zwischen einem 0DTE-Credit-Spread und einem Iron Condor?

Ein Credit-Spread ist ein Paar: eine kurze Option und eine weiter vom Geld entfernte lange Option mit demselben Verfall, die eine Meinung zu einer einzelnen Marktseite vertritt. Ein Iron Condor besteht aus zwei solchen Spreads gleichzeitig, einer oberhalb und einer unterhalb des Marktes, wobei beide Credits erhalten bleiben, wenn der Basiswert zwischen den beiden kurzen Basispreisen endet.

Sind 0DTE-Optionen in einem Rentenkonto erlaubt?

Die Genehmigungsstufen variieren je nach Broker. Die meisten Rentenkonten erlauben risikobegrenzte und gedeckte Strukturen, schließen jedoch ungedeckte Short-Optionen und Margin-Kredite aus. Daher sind die erlaubten 0DTE-Strukturen eine Teilmenge dessen, was ein Margin-Konto zulässt. Die Einzelheiten liegen in den Optionsvereinbarungsstufen des Brokers, nicht in einer marktweiten Regel.

Jedes obige Panel ist eine gespeicherte, versionierte Abfrage über das US-Optionsband. Erweitern Sie das SQL unter einer beliebigen Tabelle oder führen Sie denselben Scan für eine andere Sitzung über das Strasmore-Terminal aus.