strategi opsyen 0DTE cara dagangan

Strategi opsyen 0DTE merujuk kepada set kecil struktur yang dibina pedagang daripada kontrak yang matang pada petang yang sama: panggilan dan letak satu kaki, sebaran kredit menegak, iron condor, dan kedudukan lindung nilai yang dilaraskan sepanjang sesi. Tiada satu pun struktur ini baharu. Kalendar tamat tempoh harian pada produk indeks terbesar memampatkan kesemuanya ke dalam satu sesi, dan pemampatan inilah yang menjadi subjek halaman ini. Segala-galanya di sini bersifat deskriptif: bagaimana setiap struktur dipasang, dan apa yang pita tunjukkan tentang kontrak yang membawanya.

Apa yang menjadikan strategi 0DTE berbeza?

Opsyen hari yang sama hanya mempunyai satu sesi hayat, dan pada waktu tutup ia bernilai nilai intrinsiknya atau sifar. Setiap struktur di bawah adalah kedudukan opsyen biasa. Satu pemboleh ubah yang berubah ialah masa. Definisi kontrak itu sendiri terletak di panduan opsyen 0DTE, dan bentuk aliran dalam hari diukur di bila opsyen 0DTE didagangkan.

Dua perkara terbit daripada hayat satu sesi, dan ia menunjuk ke arah bertentangan. Nilai masa hanya mempunyai jam berbaki untuk luput, bukannya minggu, yang merupakan bahagian penjual dalam pasaran. Kepekaan opsyen terhadap asas juga berayun kuat setiap kali harga merentasi harga laksana, yang merupakan bahagian pembeli.

Struktur yang sebenarnya digunakan orang

Setiap angka dalam bahagian ini adalah aritmetik ilustrasi pada rantaian rekaan, ditulis untuk menunjukkan bagaimana sesuatu struktur dipasang. Tiada satu pun daripadanya adalah sebut harga, dan tiada satu pun daripadanya adalah cadangan.

• Panggilan dan letak tunggal satu kaki yang panjang. Satu kontrak, satu arah. Pembeli membayar premium dan boleh kehilangan kesemuanya. Pada indeks hipotetikal yang disebut harga pada 500, panggilan 503 pada hari yang sama dibeli pada $0.40 berharga $40 setiap kontrak dan tamat tanpa nilai pada sebarang penutupan di bawah 503.
• Sebaran kredit menegak. Jual satu opsyen, beli satu yang lebih murah lebih jauh daripada wang dalam tempoh matang yang sama. Menjual panggilan 505 dan membeli panggilan 507 mungkin mengutip $0.60 berbanding sebaran lebar $2.00: $60 disimpan setiap kontrak jika indeks ditutup di bawah 505, dan kerugian maksimum $140, iaitu lebar $200 tolak kredit. Kaki panjang itulah yang mengehadkan kerugian.
• Kondor besi. Dua sebaran kredit serentak, sebaran panggilan di atas pasaran dan sebaran letak di bawah pasaran. Menambah letak jual 495 dan letak beli 493 pada contoh yang sama mengutip $0.55 lagi. Kedua-dua kredit kekal jika indeks ditutup antara 495 dan 505, dan hanya satu sisi boleh dipecahkan pada satu masa.
• Rama-rama besi. Idea yang sama dengan dua strike jualan disusun pada wang dan bukannya direnggangkan. Ia mengutip lebih banyak kredit dan mengekalkannya merentasi jalur harga penutupan yang lebih sempit.
• Lindung nilai delta dan gamma scalping. Berdagang aset pendasar terhadap kedudukan opsyen untuk memegang pendedahan arah bersih hampir sifar. Pada hari tamat tempoh, pendedahan itu bergerak paling pantas, jadi lindung nilai adalah paling kerap. Ini adalah struktur profesional yang paling kerap disalah anggap sebagai struktur runcit.

Setiap kaki membayar spread bida-tawaran dan yuran pada kemasukan dan pada keluar, dan kondor membayar bil itu empat kali ganda. Apa kos untuk berdagang opsyen mengukur bil sebenar.

Di mana sebenarnya volum berada

Struktur mudah digambarkan tetapi sukar dikira: pita merekodkan kontrak, bukan niat. Apa yang direkodkan ialah harga yang dibayar, yang memisahkan tiket murah yang jauh daripada harga mogok daripada kontrak yang dalam wang. Berikut adalah setiap kontrak sehari yang didagangkan di seluruh pita opsyen AS pada hari Jumaat, 10 Julai 2026, dikumpulkan mengikut premium yang dibayar.

SELECT multiIf(price < 0.10, 'Under $0.10',
               price < 0.50, '$0.10 to $0.50',
               price < 2, '$0.50 to $2',
               price < 10, '$2 to $10',
               '$10 and up') AS premium_paid,
       round(sum(size) / 1e6, 2) AS contracts_m,
       round(100.0 * sum(size) / sum(sum(size)) OVER (), 1) AS pct_of_contracts,
       round(100.0 * sum(price * size) / sum(sum(price * size)) OVER (), 1) AS pct_of_premium_dollars
FROM global_markets.options_trades
WHERE sip_timestamp >= toDateTime64('2026-07-10 13:30:00', 9)
  AND sip_timestamp < toDateTime64('2026-07-10 20:00:00', 9)
  AND substring(ticker, length(ticker) - 14, 6) = '260710'
GROUP BY premium_paid
ORDER BY min(price)

Dua pasaran wujud dalam satu pita. Dikira dalam kontrak, hujung murah mendominasi: 21.1% daripada volum sehari didagangkan pada Under $0.10 dan 29.4% lagi pada $0.10 to $0.50. Dikira dalam dolar premium, kumpulan Under $0.10 yang sama itu adalah 0.5% daripada wang. Kumpulan $10 and up berjalan sebaliknya: 3.1% daripada kontrak dan 47% daripada dolar premium yang didagangkan dalam sesi itu, pada 0.99 juta kontrak. Gambaran tiket loteri dan gambaran institusi kedua-duanya ada pada pita, dalam mata wang yang berbeza.

Mengapa gamma mengawal sesi dagangan

Gamma mengukur seberapa pantas delta opsyen, iaitu kepekaannya terhadap pergerakan $1 pada aset pendasar, berubah apabila aset pendasar bergerak. Theta mengukur kehilangan nilai masa harian. Kedua-duanya menjadi lebih tajam apabila semakin hampir tamat tempoh. Panel ini mengambil setiap opsyen AS yang hampir dengan harga pasaran pada 15 Julai 2026 dan membaca median setiap greek mengikut baki masa.

SELECT multiIf(days_to_expiry = 0, '0 (same day)',
               days_to_expiry <= 2, '1-2 days',
               days_to_expiry <= 7, '3-7 days',
               days_to_expiry <= 30, '8-30 days',
               'Over 30 days') AS time_to_expiry,
       count() AS contracts,
       round(quantileExact(0.5)(gamma), 4) AS median_gamma,
       round(quantileExact(0.5)(abs(theta)), 3) AS median_abs_theta,
       round(quantileExact(0.5)(abs(delta)), 2) AS median_abs_delta
FROM global_markets.options_greeks
WHERE date = toDate('2026-07-15')
  AND iv_converged
  AND implied_volatility BETWEEN 0.02 AND 5
  AND abs(strike_price / underlying_close - 1) <= 0.02
  AND days_to_expiry >= 0
GROUP BY time_to_expiry
ORDER BY min(days_to_expiry)

Median gamma dalam kumpulan 1-2 days ialah 0.0915, berbanding 0.0151 untuk kontrak dengan baki Over 30 days: iaitu gandaan kelengkungan pada hujung panjang, diukur merentas 6063 kontrak. Median mutlak theta menunjukkan corak yang sama, 0.367 sehari di hadapan berbanding 0.055 di belakang. Median magnitud delta hampir tidak berubah merentas jadual, sekitar 0.49 dalam kumpulan hadapan dan 0.52 dalam kumpulan terakhir: moneyness adalah paksi delta, bukan masa.

Panjangkan lengkung itu satu langkah lagi dan kontrak pada hari yang sama berada di hujungnya. Spread kredit yang selesa di luar wang pada waktu tengah hari boleh membawa delta hampir satu sejam kemudian, dengan pergerakan indeks beberapa persepuluh peratus. Set penuh kepekaan ada dalam greeks opsyen diterangkan. Penetapan semula harga turun naik berjalan pada jam yang sama, yang mana IV crush diukur pada peristiwa sebenar.

Apa yang sebenarnya dipertaruhkan oleh iron condor

Condor mengekalkan kreditnya apabila aset pendasar ditutup antara strike pendek, yang menjadikan persoalan relevan bersifat empirikal dan bukannya teori: sejauh manakah indeks bergerak dalam satu sesi? Panel mengukur SPY sepanjang enam minggu sesi biasa, setiap hari dengan harga tutup, tinggi dan rendah dinyatakan berbanding harga bukaan pagi itu.

SELECT toString(session_date) AS date,
       formatDateTimeInJodaSyntax(session_date, 'MMM d') AS session_label,
       round(100 * (close_px / open_px - 1), 2) AS close_vs_open_pct,
       round(100 * (high_px / open_px - 1), 2) AS session_high_pct,
       round(100 * (low_px / open_px - 1), 2) AS session_low_pct
FROM (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
           argMin(open, window_start) AS open_px,
           argMax(close, window_start) AS close_px,
           max(high) AS high_px,
           min(low) AS low_px
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-06-01 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 16:01:00', 'America/New_York')
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY session_date
)
ORDER BY session_date

Merentasi 28 sesi yang diplot, kebanyakan harga tutup berada dalam lingkungan satu peratus daripada harga bukaan, iaitu bentuk yang dibina oleh condor. Pengecualian juga ada pada carta. Jun 5 ditutup -1.98% daripada harga bukaannya selepas sesi rendah -2.24%, dan Jun 9 mencapai -2.83% intraday sambil menamatkan sesi pada -0.89%. Struktur yang mengumpul kredit kecil pada hari biasa dan membayar kerugian terhadap pada hari selebihnya mempunyai hasil yang dibentuk oleh beberapa baris tersebut.

Bagaimana kontrak sehari tamat

Pada locang penutup, pengiraannya mudah: kontrak dalam wang tamat dengan nilai, dan semua yang lain tamat pada sifar. Luaskan sesi 10 Julai kepada setiap strike SPY sehari, diisih mengikut harga penutup petang itu.

WITH (
    SELECT round(argMax(close, window_start), 2)
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2026-07-10 09:30:00', 'America/New_York')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-10 16:01:00', 'America/New_York')
) AS spy_close
SELECT if(expired_at_zero, 'Expired at zero (out of the money)',
                           'Settled with value (in the money)') AS at_the_bell,
       count() AS strikes,
       round(sum(vol) / 1e6, 2) AS contracts_m,
       round(100.0 * sum(vol) / sum(sum(vol)) OVER (), 1) AS pct_of_spy_same_day_volume
FROM (
    SELECT substring(ticker, length(ticker) - 8, 1) AS opt_type,
           toFloat64(substring(ticker, length(ticker) - 7, 8)) / 1000 AS strike,
           (opt_type = 'C' AND strike > spy_close) OR (opt_type = 'P' AND strike < spy_close) AS expired_at_zero,
           sum(toFloat64(volume)) AS vol
    FROM global_markets.options_minute_aggs
    WHERE window_start >= toDateTime('2026-07-10 08:00:00')
      AND window_start < toDateTime('2026-07-11 04:00:00')
      AND startsWith(ticker, 'O:SPY260710')
    GROUP BY ticker, opt_type, strike, expired_at_zero
)
GROUP BY expired_at_zero
ORDER BY expired_at_zero DESC

110 strike tamat di luar wang dan luput pada sifar, membawa 57.5% daripada jumlah dagangan SPY sehari sesi itu pada 4.68 juta kontrak. 42.5% yang tamat dengan nilai tersebar di 138 strike.

Baca itu dari kedua-dua arah. Setiap kontrak di baris atas adalah kerugian penuh bagi sesiapa yang memegangnya panjang pada penutup, dan kredit penuh bagi sesiapa yang memegangnya pendek. Jumlah dagangan bukan pemilikan, dan pita tidak boleh menyatakan siapa yang memegang apa pada pukul 4 petang. Ia menyatakan bahawa majoriti jumlah dagangan SPY sehari sesi itu berada dalam kontrak yang berakhir tanpa nilai, iaitu pengiraan asas struktur kredit dibina.

Pengawal yang Muncul dalam Amalan

Dokumen risiko broker, pendidikan bursa dan penulisan meja perunding bersetuju pada senarai pendek kekangan tetap. Ini adalah huraian amalan biasa, bukan arahan.

• Saiz kedudukan ditetapkan berdasarkan kerugian maksimum struktur dan bukannya kredit yang dikutip. Spread selebar $2 yang dijual pada $0.60 mendedahkan risiko $140 setiap kontrak, dan kredit adalah jumlah yang lebih kecil dengan reka bentuk.
• Struktur berisiko tertakrif mengehadkan kerugian pada kemasukan. Struktur berisiko tidak tertakrif, terutamanya jualan pendek opsyen panggilan kosong, tidak mengehadkannya, dan broker menyekatnya di belakang tahap kelulusan yang lebih tinggi dan akaun margin.
• Penyerahan adalah acara pada hari yang sama untuk kontrak gaya Amerika. Kaki pendek dalam wang pada SPX akan menghantar 100 saham setiap kontrak, yang merupakan kedudukan saham yang dibawa semalaman. Opsyen indeks penyelesaian tunai seperti SPX mengelakkan langkah itu.
• Peraturan keluar ditulis sebelum kemasukan, kerana sensitiviti kedudukan berubah lebih cepat pada jam terakhir berbanding keputusan yang boleh dibuat.
• Perdagangan kerap pada hari yang sama tertakluk di bawah peraturan peniaga corak harian AS: empat atau lebih dagangan harian dalam lima hari perniagaan memerlukan ekuiti $25,000 dalam akaun margin (setakat Julai 2026).

Soalan Lazim Strategi 0DTE

Apakah strategi opsyen 0DTE yang paling biasa?

Pita melabelkan kontrak, bukan struktur. Apa yang ditunjukkan untuk 10 Julai 2026 ialah 21.1% daripada volum hari yang sama didagangkan pada Under $0.10 premium manakala 47% daripada dolar premium berada dalam kontrak $10 and up. Pembelian murah yang jauh daripada wang dan kedudukan mahal yang hampir dengan wang kedua-duanya berjalan pada skala yang besar.

Mengapa peniaga 0DTE banyak bercakap tentang gamma?

Gamma ialah kadar perubahan pendedahan arah sesuatu opsyen, dan ia paling besar apabila semakin hampir tamat tempoh. Kontrak hampir dengan wang dengan baki 1-2 days membawa median gamma sebanyak 0.0915 pada 15 Julai 2026, berbanding 0.0151 untuk kontrak dengan baki Over 30 days untuk dijalankan. Kedudukan hari yang sama boleh bergerak daripada hampir tiada pendedahan arah kepada pendedahan penuh dalam satu sesi.

Adakah kebanyakan opsyen 0DTE tamat tanpa nilai?

Pada 10 Julai 2026, 57.5% daripada volum SPY hari yang sama didagangkan dalam harga laksana yang tamat di luar wang dan tamat pada sifar, merentasi 110 harga laksana. Volum mengira kontrak yang didagangkan dan bukannya kedudukan yang dipegang, jadi angka itu mengukur di mana dagangan berada, bukan apa yang dimiliki oleh mana-mana satu akaun semasa loceng.

Apakah perbezaan antara spread kredit 0DTE dan iron condor?

Spread kredit ialah satu pasangan: satu opsyen pendek dan satu opsyen panjang yang lebih jauh daripada wang dalam tamat tempoh yang sama, mengambil pandangan pada satu sisi pasaran. Iron condor ialah dua spread sedemikian serentak, satu di atas pasaran dan satu di bawah, mengekalkan kedua-dua kredit apabila aset pendasar tamat di antara dua harga laksana pendek.

Adakah opsyen 0DTE dibenarkan dalam akaun persaraan?

Tahap kelulusan berbeza mengikut broker. Kebanyakan akaun persaraan membenarkan struktur risiko-tertakrif dan terlindung sambil mengecualikan opsyen pendek telanjang dan pinjaman margin, jadi struktur 0DTE yang dibenarkan adalah subset daripada apa yang dibenarkan oleh akaun margin. Butiran khusus terletak pada tahap perjanjian opsyen broker dan bukannya pada peraturan seluruh pasaran.

Setiap panel di atas ialah pertanyaan tersimpan dan berversi ke atas pita opsyen AS. Kembangkan SQL di bawah mana-mana jadual, atau jalankan imbasan yang sama pada sesi lain daripada terminal Strasmore.